核心观点
　　7月底-9月初，钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业等10大重点行业稳增长方案陆续出台。工信部9月5日新闻发布会介绍，这10个行业增加值合计占规模以上工业的七成左右。
　　根据各个方案设定的增速目标及主要工作举措，我们大致可以得出4点信息。首先，目标增速角度，可以得到两点信息：一是电子信息制造业、建材、轻工业、石化和化工业这5个行业，未来几个月稳增长压力可能相对较大（前7个月实际增速低于目标增速）。二是电力装备行业，以及乙烯、太阳能电池等细分行业，仍有望维持一定景气度。其次，从工作举措，也可以得到两点信息：一是稳增长方案更侧重供给端，明确体现了“扩内需要与供给侧结构性改革相结合”这一思路，具体可见此前报告《BBT：高质量时代的新投资框架·系列一》。二是供需两端涉及8个具体抓手，包括加快部分行业重大项目开工建设、加大技改力度等等，详见正文。
　　目标设定：电子信息制造等行业稳增长压力或较大
　　电子信息制造业、建材、轻工业、石化和化工业这5个行业，前7个月行业增加值增速，均低于稳增长方案中设定的全年目标增速。若以上5个行业要实现全年目标，则9-10月实现明显的增长，后续政策或推动进一步扩大投资。
　　目标设定：电力装备等行业仍有望维持一定景气
　　一是海内外需求支撑下，电力装备行业增速目标要明显高于其他9个行业。“2023-2024年电力装备行业主营业务收入年均增速达9%以上，工业增加值年均增速9%左右”，较其他行业高出3.5-6个百分点。
　　二是太阳能电池、乙烯、5G手机、新能源汽车等细分行业，仍有望维持一定景气度。如根据电子信息制造业稳增长方案设定的目标，未来两年太阳能电池产量复合增速要达到15%左右，5G手机出货占比要从79%左右提升到85%。如根据石化和化工行业稳增长方案的目标，乙烯产量要从2022年的不足3000万吨，增至2024年的5000万吨以上，意味着年均复合增速要达到30%以上。
　　具体抓手：供需两侧共同发力，侧重供给侧升级
　　10个行业稳增长方案从供需两端共同发力，稳定工业增长，但整体更侧重于供给端的优化升级。一是从高频词来看，供给相关词频明显高于需求相关词频。二是各行业方案的指导思想，均强调“优化供给结构”、“提升供给体系对需求的适配性”等。三是多数行业的部署也强调优化供给结构、提升供给能力。
　　具体抓手：供需端的8方面重点部署
　　需求端，4方面部署：推动有色、石化等行业重大项目开工；通过稳基建拉动机械、电力装备等行业；加大政府基金引导；扩大消费需求等。
　　供给端，4方面部署：加大技改力度；补短板、锻长板；提升锂等重要资源保供；支持钢铁行业兼并重组。
　　 8月下半月，重点关注哪些政策？
　　（一）外交：1）8月24日，金砖峰会举行，金砖五国扩围至十一个国家。2）8月29日，总理会见美国商务部长雷蒙多。
　　（二）财政、货币：1）8月28日，财政部长刘昆向人大常委会作报告时明确，将加快专项债发行使用（9月底前发行完毕，10月底前用于项目建设的使用完毕），研究扩大投向领域和用作项目资本金范围；制定实施一揽子化债方案；进一步完善转移支付制度，推动修改预算法。2）8月21日，央行调降一年期LPR 10个基点至3.45%。
　　（三）地产：涉及保障性租赁住房建设、地产放松。1）保障性租赁住房建设：8月25日，国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》；9月4日，何立峰主持召开规划建设保障性住房工作部署电视电话会议。2）地产放松：8月25日，证监会发布通知实施“认房不认贷”；8月31日，央行调降首付比、二套房贷款利率，部署推进存量贷款利率调降。
　　（四）活跃资本市场：1）8月24日，证监会机构投资者座谈会，“养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时”。2）8月27日，证监会调降融资保证金比例，进一步规范股份减持行为，优化IPO、再融资监管安排。3）9月1日，证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见。
　　（五）民营经济：1）8月30日，央行举行金融支持民营企业发展工作推进会，“金融支持民营企业发展有关文件目前已形成文件初稿”，重点涉及民企融资。2）9月4日，发改委宣布已内设民营经济发展局。
　　（六）双碳：1）8月22日，发改委等发布《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》。2）8月24日，发改委等发布《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》。
　　风险提示：
　　政策执行不及预期。