核心观点：
　　景气度向上：1）华创宏观WEI指数回升。2）水泥发运继续回升。3）快递揽收连续四周回升。4）国际油价继续上涨。
　　景气度向下：1）地产成交走弱。2）出行链热度有所回落。3）发电耗煤降幅扩大。4）当周汽车零售再次转负。
　　每周经济观察：
　　（一）华创宏观WEI指数回升：截至9月3日，该指数为8.18%，相对于8月27日上行1.27%。
　　（二）生产：发电降幅扩大，水泥发运继续回升。发电数据，上周（8月25-8月31日），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比-10.9%，前一周为-2.5%，8月4日-31日四周同比平均为-4.7%。螺纹产量连续7周回落。9月2日-9月8日，主要钢厂螺纹产量为253万吨，此前7月29日-9月1日五周平均为264万吨。水泥发运率连续四周回升，8月26日-9月1日当周水泥发运率为48.5%，7月29日-9月1日五周平均为45%。多数行业开工率/产能利用率环比回升，截至9月8日，我们统计的8个行业中，仅焦化产能利用率、PTA开工率小幅回落，江浙织机、石油沥青装置、PVC、高炉等6个行业均有所回升。
　　（三）需求：出行链热度有所回落，地产成交偏弱。暑期结束，叠加雷雨天气，近期地铁、航班出行数据均有所回落。近一周（工作日）29城地铁客运量回落至7500万人次左右，8月工作日地铁客运在8000万人次左右。9月前9日，国内航班日均执行数回落至1.23万架次，8月日均为1.4万架次。汽车当周零售再度转负（8月27日-31日），但8月全月零售实现+2%左右的增长，7月零售同比为-2.3%。地产成交继续走弱，9月前9日，67城商品房成交面积平均为35万平，同比-34%；8月全月，日均成交面积为47.8万平，同比-26.2%。电影周度票房，连续三周回落。
　　（四）物价：供给收紧，布油价格时隔10个月再次重回90美元/桶以上。截至9月8日，美油和布油期价分别上涨2.3%、2.4%。猪肉、蔬菜、鸡蛋等农产品价格普跌。港口动力煤价继续回升，焦煤价格也明显上涨。本周，山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价上涨3%，京唐港山西主焦煤库提价上涨4.8%，或与产区安检力度加大带来的供给扰动相关。
　　（五）贸易：量波动、价继续回升。本周，跟踪全球出口量增速的BDI指数同比为-3.8%，上周同比为6.9%；跟踪全球出口价增速的RJ/CRB指数同比为1.5%，上周同比为3.4%。
　　（六）利率债：9月7日，财政部副部长王东伟在国务院政策例行吹风会上表示，将根据形势变化和经济运行态势，强化逆周期调节和政策储备研究。
　　（七）资金：当下银行间利率仍然偏紧。截至9月8日，DR001收于1.8996%，DR007收于1.8625%，R007收于2.0351%，较9月1日环比分别变化+23.08bps、+6.22bps、+2.71bps。本周央行逆回购净回笼资金6640亿，下周到期逆回购+MLF共11450亿。
　　风险提示：地产下行超预期。