投资要点
　　我们认为，结合节前及节中高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，中秋国庆小长假旅游出行需求火爆，且旅游收入状况良好，或指向居民消费信心正在逐步恢复。据文旅部测算，在长达8天的中秋国庆小长假中，国内旅游出游人数8.26亿人次，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，较2019年增长1.5%。值得关注的是，在旅游出行需求持续好转的同时，旅游收入的同比改善或指向居民消费意愿明显修复。结合近期全国迁徙规模指数明显回升、汽车消费明显走强等高频数据来看，居民消费逐步回暖的方向可能较为确定，这可能是支撑我国经济复苏的最重要动力之一。
　　第二，地产销售、工业生产等季节性回落，关注节后生产及需求端的修复状况。受假期因素影响，49城商品房成交面积、16城二手房成交面积均出现了明显的季节性回落，节前高炉、石油沥青装置等各类开工率水平亦有所下行。但除三线城市商品房成交面积仍然大幅弱于往年同期水平之外，一二线城市商品房成交面积、16城二手房成交面积均与往年同期水平基本相当。此外，沿海8省发电耗煤数据、水泥价格亦表现良好。上述迹象指向地产、建筑施工、工业生产数据回落的主因可能是假期扰动，应关注节后工业生产、地产及建筑施工终端需求回暖的可能性。
　　第三，假期海外市场大幅波动，美债收益率明显上行，原油价格大幅下跌。美国9月非农数据明显走强在相当程度上强化了市场对于后续联储进一步大幅加息的预期，带动美债收益率快速上行。但在美国原油产量提升、消费见顶回落、美沙谈判等因素的影响下，国际原油价格出现大幅下跌，截至10月6日IPE布油期货结算价为84.58美元/桶，较9月末的峰值94.38美元/桶大幅下跌。后续应关注假期结束后海外因素向国内资本市场的传导。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：节前一周股指、信用债普涨，利率债普跌，商品涨跌互现。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：季节性走弱；2）建筑施工：关注节后回暖的可能性；3）消费：汽车消费维持高位，电影消费弱于往年同期；4）出口：SCFI指数持续下行；5）信贷：票贴利率季节性回升。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：季节性影响下开工率普遍回落；2）人员流动：迁徙规模大幅上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：焦炭期现货价格分化；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢期货价格下跌；3）有色：铝、锌、铜价格下跌；4）原油：价格下跌，库存下行；5）化工：价格分化；6）水泥：价格触底回升；7）玻璃：玻璃、纯碱价格下跌；8）农产品：猪肉价格下跌。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期