【近期研报】
　　汽车行业9月报：9月车市持续回暖，出口保持大幅度增长
　　2023年9月1-24日，我国乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%。9月份整体呈现加速回暖态势。
　　今年前8个月我国共出口269.7万辆乘用车，同比增长80.9%；平均出口单价为1.71万美元/辆，比去年同期的1.51万美元/辆增长13%。
　　大家乐（0341.HK）深度报告：品牌、供应链筑壁垒，港式快餐领导品牌行稳致远
　　大家乐集团创立至今已50逾年，多年来专注于餐饮本业，经营风格稳健，保持高派息率回馈股东，未来望保持70%以上的派息。我们看好疫后复苏、成本优化、运营效率提升下，中港两地市场盈利能力的恢复；以及集团在中国大陆市场的发展潜力。

研究报告全文：2023年10月3日星期二近期研报汽车行业9月报9月车市持续回暖出口保持大幅度增长2023年9月1-24日我国乘用车市场零售1256万辆同比去年同期增长13较上月同期增长69月份整体呈现加速回暖态势今年前8个月我国共出口2697万辆乘用车同比增长809平均出口单价为171万美元辆比去年同期的151万美元辆增长13如需浏览报告全文请联系您的客户经理大家乐0341HK深度报告品牌供应链筑壁垒港式快餐领导品牌行稳致远大家乐集团创立至今已50逾年多年来专注于餐饮本业经营风格稳健保持高派息率回馈股东未来望保持70以上的派息我们看好疫后复苏成本优化运营效率提升下中港两地市场盈利能力的恢复以及集团在中国大陆市场的发展潜力如需浏览报告全文请联系您的客户经理耐克NKEN即时点评FY24Q1北美终端动销稳健增长去库进程向好事件耐克公布FY24Q1业绩截至2023831期内剔除汇率影响的营收yoy2至1294亿美元符合预期净利yoy-1至145亿美元净利率yoy-04pp至112北美终端动销强于收入增长主因北美清库存下谨慎的批发发货北美批发收入受累大中华区录得12的销售增长货币中性证剔除汇率影响口径北美EMEA大中华区亚太拉美地区于FY24Q1营收分别同比-16123值得注意的是1NIKE北美终端动销稳健增长虽然北美收入yoy-1北券美区域的批发渠道因收紧发货yoy-8但直营yoy7其中线下直营yoy11Digital研yoy4据业绩会Nike北美合作伙伴的零售流水同比增长HSD至Low-teens包括究Dickssportinggoods和CitySpecialtyPartners2大中华区方面收入yoy12其报中直营10线下直营12Digital6业绩会表示经销合作伙伴滔搏期内录得HSD告至Low-teens的零售额增长1请务必阅读免责条款存货去化进度向好库存金额同比-10库存量双位数下降公司季末库存金额yoy-10至87亿美元据业绩会Nike整个市场上的总库存数量包括NIKE直营及批发合作伙伴同比有双位数下降期内批发渠道收入yoy-1反映了公司主动对批发渠道限制库存供应以确保库存健康我们的观点尽管考虑到去年同期耐克批发渠道发货较多FY23Q1耐克批发收入yoy30下一季度的采购仍偏向谨慎但NIKE近几个季度对于批发渠道发货的克制库存的顺利去化为未来新品推广及向供货商采买节奏修复提供条件结合季内耐克北美终端动销的稳健增长以及库存清理进程向好我们对申洲国际2313HK的逐季修复具备信心如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯世茂股份截至9月底公司及子公司未能按期支付债务累计8175亿元近日世茂股份公告称公司及子公司9月新增公开市场债务02亿元未能按期支付此外公司及子公司非公开市场的银行和非银金融机构债务9月新增224亿元未能按期支付9月还款012亿元完成展期536亿元截止2023年9月28日公司及子公司公开市场债务非公开市场的银行和非银金融机构债务累计8175亿元未能按期支付今年初至今已完成合计1962亿元的债务展期前述未能到期偿还的银行和非银金融机构债务中有约2131亿元的债务已与金融机构达成初步展期方案将尽快推进落实市场综述上周五港股各种重要指数全部上涨截至9月29日恒生指数上涨251报收1780966点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为246122和145与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到147和377从行业来看所有行业都出现上涨其中非必需性消费和地产建筑业表现相对较好涨跌幅分别为354和328医疗保健业和能源业市场走势较弱涨跌幅分别为023和006内地股市方面截至9月28日上证指数收盘价为311048点上涨01深证综指收盘价为191028点上涨044陆港股通方面截至9月28日当日沪股通北上资金净流量为-2847亿元深股通北上资金净流量为-2148亿2元共计陆股通资金净流入-4995亿元当日沪市港股通南下资金净流入2209亿元深市港股通南下净流入为1612亿元共计港股通资金净流入3821亿元美国三大股指涨跌不一截至10月2日道琼斯工业指数报收3343335点较前一个交易日下跌022标普500指数报收428839点较前一个交易日上涨001纳斯达克指数报收1330777点较前一个交易日上涨067此外费城半导体指数报收344885点较前一个交易日上涨042欧洲股市方面截至10月2日英国富时100指数报收751072点较前一个交易日下跌128法国CAC40指数报收706816点较前一个交易日下跌094德国DAX指数报收1524837点较前一个交易日下跌09期货市场方面截至9月29日恒生期货收盘价为2335933点较前一个交易日上涨277截至10月2日伦敦金现收盘价为18276美元盎司较前一个交易日下跌113截至10月2日布伦特原油收盘价为9048美元桶较前一个交易日下跌507近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅19955HK智云健康622807382023-09-29医疗保健设备与服务23331HK维达国际4176318822023-09-29家庭与个人用品31381HK粤丰环保414684532023-09-29商业和专业服务43800HK协鑫科技48151462023-09-29半导体与半导体生产设备50558HK力劲科技46727782023-09-29资本货物61681HK康臣药业45605092023-09-29制药生物科技与生命科学71797HK东方甄选454236952023-09-29消费者服务81528HK红星美凯龙45242612023-09-29零售业90867HK康哲药业424211862023-09-29制药生物科技与生命科学102148HKVESYNC315633702023-09-29耐用消费品与服装资料来源Wind国元证券经纪香港整理经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1330777067上证综合指数311048010美元指数10619005深证综合指数191028044道琼斯工业指数3343335-022恒生指数1780966251费城半导体指数344885042恒生综合大型股指数162947246伦敦金融时报100指数751072-128恒生综合中型股指数356366122法兰克福DAX指数1524837-090恒生综合小型股指数1294211453沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-2847恒生期货指数2335933277深股通北上-2148伦敦金现186403-056沪市港股通南下2407布伦特石油连续9048-507深市港股通南下1721美元兑人民币CFETS730-012资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010095150010009010008550080500750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅35000100300000502500000020000-05015000-100100005000-1500资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生综合行业指数前日涨跌幅400350300250200150100050000资料来源Wind国元证券经纪香港整理5免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk6