23W38铝、ABS、热轧板卷价格环比上升，铜价格环比下降。铜价本周均价68982元/吨，环比-0.84%，同比+8.85%，较2021年-0.34%；铝价本周均价19554元/吨，环比+0.45%，同比+4.71%，较2021年-15.03%；ABS本周均价11090元/吨，环比+1.00%，同比-4.89%，较2021年-36.69%；热轧板卷本周均价4145元/吨，环比+0.23%，同比-1.75%，较2021年-31.83%。
　　23W38海运综合指数、欧洲指数、美西指数环比下降。本周CCFI综合指数/欧洲指数/美西指数分别为872/1026/767，环比分别为-0.39%/-1.18%/-0.63%，同比分别为-64.79%/-75.45%/-59.91%，年初以来累计同比-31.43%/-41.92%/-8.41%。
　　2023年9月下旬面板价格环比涨幅收窄。2023年9月下旬65’’w/55’’w/43’’w/32’’w面板全球均价分别为169美元/片、126美元/片、66美元/片、38美元/片，环比+0.60%/+0.80%/+0.00%/+0.00%，同比+59.43%/+57.50%/+40.43%/+46.15%。
　　23W38人民币汇率环比上升0.19%。2023年9月18日-9月22日，美元兑人民币汇率周度均价7.3030，环比+0.19%，同比+3.35%。
　　23W38陆股通合计净流入7.51亿元。其中美的集团（+5.93亿元）、格力电器（+3.90亿元）、TCL科技（+1.86亿元）净流入居前；海尔智家（-2.21亿元）、三花智控（-1.31亿元）、海信家电（-0.44亿元）净流出居前。
　　23M08陆股通合计净流出25.18亿元。其中三花智控（+5.21亿元）、海信家电（+1.37亿元）、欧普照明（+0.71亿元）净流入居前；海尔智家（-9.93亿元）、美的集团（-9.52亿元）、TCL科技（-6.99亿元）净流出居前。
　　23W3830大中城市商品房成交面积环比+37.12%。23M8商品房销售面积0.74亿平方米，同比-23.95%，降幅环比扩大0.11pct；房屋竣工面积0.53亿平方米，同比+10.08%，涨幅环比收窄22.63pct；房屋新开工面积0.69亿平方米，同比-23.05%，降幅环比收窄3.43pct。23W3830大中城市商品房成交面积259.22万平方米，环比+37.12%，较23W36上升66.47%。
　　投资建议：基本面层面，上半年家电板块经营持续改善，盈利能力稳步提升，下半年低基数叠加内外需向好预期，全年业绩无忧。1）推荐防御属性高、业绩确定性强的白电龙头：海尔智家、美的集团；2）推荐受益出口复苏的弹性标的：石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、海信视像、新宝股份等；3）推荐估值有望修复的后周期弹性标的：老板电器。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧。

研究报告全文：证券研究报告industryId家用电器title北向资金回流关注家电低估值修复机会investSuggestion维持推荐investSuggestionChancreateTime12023年09月27日ge重点公司投资要点summary23E24E23W38铝ABS热轧板卷价格环比上升铜价格环比下降铜价本周均价68982元重点公司EPSEPS评级元元吨环比-084同比885较2021年-034铝价本周均价19554元吨环比美的集团484530增持045同比471较2021年-1503ABS本周均价11090元吨环比100海尔智家178205买入同比-489较2021年-3669热轧板卷本周均价4145元吨环比023同比-175较2021年-3183石头科技17091952增持海信视像174210增持23W38海运综合指数欧洲指数美西指数环比下降本周CCFI综合指数欧洲指数美西指数分别为环比分别为同比分别为新宝股份120140增持8721026767-039-118-063-6479来源兴业证券经济与金融研究院-7545-5991年初以来累计同比-3143-4192-841相关rel报ate告dReport2023年9月下旬面板价格环比涨幅收窄2023年9月下旬65w55w43w32w面兴证家电出口韧性充足板全球均价分别为169美元片126美元片66美元片38美元片环比060看好家电板块配置价值080000000同比59435750404346152023-09-17兴证家电2023年中报总23W38人民币汇率环比上升0192023年9月18日-9月22日美元兑人民币汇结需求复苏动能释放率周度均价73030环比019同比3352023-09-10兴证家电产业在线7月空23W38陆股通合计净流入751亿元其中美的集团593亿元格力电器39调数据点评内销维持高增外0亿元TCL科技186亿元净流入居前海尔智家-221亿元三花智控销继续改善2023-08-29-131亿元海信家电-044亿元净流出居前分析em师ailAuthor23M08陆股通合计净流出2518亿元其中三花智控521亿元海信家电1颜晓晴37亿元欧普照明071亿元净流入居前海尔智家-993亿元美的集团yanxiaoqingxyzqcomcn-952亿元TCL科技-699亿元净流出居前S019052102000223W3830大中城市商品房成交面积环比371223M8商品房销售面积074亿平苏子杰方米同比-2395降幅环比扩大011pct房屋竣工面积053亿平方米同比10suzijiexyzqcomcn08涨幅环比收窄2263pct房屋新开工面积069亿平方米同比-2305降幅环S0190522070005比收窄343pct23W3830大中城市商品房成交面积25922万平方米环比3712王雨晴较23W36上升6647wangyuqingxyzqcomcn投资建议基本面层面上半年家电板块经营持续改善盈利能力稳步提升下半年S0190523070007低基数叠加内外需向好预期全年业绩无忧1推荐防御属性高业绩确定性强的白电龙头海尔智家美的集团2推荐受益出口复苏的弹性标的石头科技石assAuthor头科技为兴业证券科创板做市公司海信视像新宝股份等3推荐估值有望修复的后周期弹性标的老板电器风险提示原材料价格大幅上涨终端需求不及预期行业竞争加剧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1重要价格追踪-3-1123W38铝ABS热轧板卷价格环比上升铜价格环比下降-3-1223W38海运综合指数欧洲指数美西指数环比下降-4-13面板价格环比上升人民币汇率环比上升-4-223W38陆股通合计净流入751亿元-5-323W3830大中城市商品房成交面积环比3712-6-4投资建议-7-5风险提示-7-图目录图123W38铜价环比下降084-3-图223W38铝价环比上升045-3-图323W38ABS价格环比上升100-3-图423W38热轧板卷价格环比上升023-3-图523W38海运综合指数欧洲指数美西指数环比下降-4-图6全球65w55w43w32w面板价格美元片-4-图71美元兑离岸人民币收盘价元-4-图823W38陆股通合计净流入751亿元-5-图9商品房销售面积及同比-6-图10房屋竣工面积及同比-6-图11房屋新开工面积及同比-6-图1230大中城市商品房成交面积万平方米-6-表目录表123W38家电板块美的集团格力电器TCL科技陆股通净流入居前-5-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1重要价格追踪1123W38铝ABS热轧板卷价格环比上升铜价格环比下降铜价本周均价68982元吨环比-084同比885较2021年-034铝价本周均价19554元吨环比045同比471较2021年-1503ABS本周均价11090元吨环比100同比-489较2021年-3669热轧板卷本周均价4145元吨环比023同比-175较2021年-3183图123W38铜价环比下降084图223W38铝价环比上升045资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注铜价指标为长江有色市场平均价铜1注铝价指标为长江有色市场平均价铝A00图323W38ABS价格环比上升100图423W38热轧板卷价格环比上升023资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注塑料价格指标为市场价丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物ABS注塑26注钢价指标为热轧板卷18mm北京上海广州三地均价上海高桥275余姚塑料城请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报1223W38海运综合指数欧洲指数美西指数环比下降本周CCFI综合指数欧洲指数美西指数分别为8721026767环比分别为-039-118-063同比分别为-6479-7545-5991年初以来累计同比-3143-4192-841图523W38海运综合指数欧洲指数美西指数环比下降资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理13面板价格环比上升人民币汇率环比上升2023年9月下旬65w55w43w32w面板全球均价分别为169美元片126美元片66美元片38美元片环比060080000000同比59435750404346152023年9月18日-9月22日美元兑人民币汇率周度均价73030环比019同比335图6全球65w55w43w32w面板价格美元片图71美元兑离岸人民币收盘价元资料来源WitsView兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报223W38陆股通合计净流入751亿元23W38陆股通合计净流入751亿元其中美的集团593亿元格力电器390亿元TCL科技186亿元净流入居前海尔智家-221亿元三花智控-131亿元海信家电-044亿元净流出居前23M08陆股通合计净流出2518亿元其中三花智控521亿元海信家电137亿元欧普照明071亿元净流入居前海尔智家-993亿元美的集团-952亿元TCL科技-699亿元净流出居前图823W38陆股通合计净流入751亿元资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表123W38家电板块美的集团格力电器TCL科技陆股通净流入居前23W3823M08陆股通流通盘陆股通流通盘净流入陆股通流通盘陆股通流通净流入增持增持代码公司简称持股比例持股比例金额持股比例盘持股比例金额比例比例23W3823W37亿元23M0823M07亿元000651SZ格力电器1100108501539010491059-011-259000333SZ美的集团2033201901359320222047-026-952600690SH海尔智家10301041-011-22110431111-068-993000921SZ海信家电790806-015-044845781064137000100SZTCL科技571537033186502601-099-699002508SZ老板电器820824-004-036819857-038-097002035SZ华帝股份566573-007002586599-012-008002032SZ苏泊尔843844-001-017843892-049-197002242SZ九阳股份395399-004-002384435-051-058603868SH飞科电器032035-003-007034029005016603355SH莱克电气052051002003055056-001-002603515SH欧普照明479461018035406358047071002050SZ三花智控16521658-006-13116671619047521资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报323W3830大中城市商品房成交面积环比371223M8商品房销售面积074亿平方米同比-2395降幅环比扩大011pct房屋竣工面积053亿平方米同比1008涨幅环比收窄2263pct房屋新开工面积069亿平方米同比-2305降幅环比收窄343pct23W3830大中城市商品房成交面积25922万平方米环比3712较23W36上升6647图9商品房销售面积及同比图10房屋竣工面积及同比资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图11房屋新开工面积及同比图1230大中城市商品房成交面积万平方米资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报4投资建议基本面层面上半年家电板块经营持续改善盈利能力稳步提升下半年低基数叠加内外需向好预期全年业绩无忧1推荐防御属性高业绩确定性强的白电龙头海尔智家美的集团2推荐受益出口复苏的弹性标的石头科技石头科技为兴业证券科创板做市公司海信视像新宝股份等3推荐估值有望修复的后周期弹性标的老板电器5风险提示1原材料价格大幅上涨若2023年原材料价格大幅上涨行业盈利或将承压2终端需求不及预期若2023年内外终端需求不及预期家电行业收入增速将有波动3行业竞争加剧若家电行业竞争加剧整体盈利能力面临下行风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确沪深两市以沪深300指数为基准北交定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级所市场以北证50指数为基准新三板市推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数场以三板成指为基准香港市场以恒生中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级指数为基准美国市场以标普500或纳回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数斯达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴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