投资要点：
　　新品跟踪：老板电器发布数字厨电新品。新产品对“AI烹饪助理ROKI先生”进行了升级，主要体现在对话模式、语音识别系统、响应速度、检索能力四个方面；同时，致力于以更丰富的产品，覆盖烹饪前中后全链路。以数字厨电i1套系为例，包含净热一体机、零冷水燃气热水器、超薄近吸油烟机、双腔大吸力油烟机、AI烹饪燃气灶、全自动集成烹饪中心、微蒸烤炸一体机、旋转蒸烤炸一体机、光焱洗消一体机等单品供选择。
　　新品跟踪：添可推出芙万Booster Pro。该产品的核心亮点为“高温全链速干技术”，针对烘干滚刷耗时久、烘干不彻底等痛点，进行功能优化。芙万Booster Pro烘干模块采用PTC电热驱动和密封干燥室结构，滚刷正反向双旋干燥。不同于普通产品仅烘干滚刷，该产品还对滚刷盖、吸污口及通道、HEPA过滤器进行干燥，以减少水分残留、细菌滋生。
　　新品跟踪：极米推出DLP云台投影Play3。该产品官方商城预定到手价为1999元，主要面向注重性价比的消费者，支持2年质保。核心显示参数为124%Rec.709色域、1080P高清分辨率、400CVIA流明，重量仅1.1kg，配备2*8W大功率音响。同时，云台投影Play3亦搭载了极米经典的Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学技术，可实现较好的全场景自适应效果。
　　电商政策：阿里妈妈“天合计划”升级，加码地标合作及站内资源。今年“双11”，阿里妈妈将在传播资源、代币激励、营销视觉等方面进行升级。除了多种形式的线上流量资源外，线下方面，天猫市场部大促战略级活动资源将增强，联动品牌点亮线下地标；同时，核心七大城市户外媒体置换比例增加5%。代币激励方面，10月1日-11月11日期间，与去年同期相比，商家将获得增量引流部分3倍代币激励。
　　电商政策：京东“流量、运营、成长”三大生态升级。9月20日，京东发布“双11”招商规则，表示力争帮助今年入驻的新商家在京东“双11”期间总成交单量环比增长超5倍，所有合作伙伴在京东实现可持续的健康发展。流量方面，“双11”期间，京东将在直播、短视频等方面提供扶持，并通过各类费用减免提供超20亿补贴。运营方面，京东商智（商家版）低至1元购，京麦升级让商家开店更高效。成长方面，“新店大礼包”福利将升级。
　　电商政策：抖音将从定价策略、流量获客、货品打造等维度支持商家。今年“双11”，抖音将推出“抖音电商金卡”“超级品类日”等玩法，以提升商品价格力；同时，从流量扶持、曝光资源、新客增长等角度，助力品牌扩大客群。此外，抖音还将从财经补贴、经营工具升级、售后保障等方面支持商家；同时通过图文免佣、新品返佣等政策，为全域运营助力。
　　近期观点：1、地产链：多地出台政策，促进房地产市场平稳健康发展，有利于更好满足居民刚性和改善性住房需求，从而带动家电更新置换及购买需求。地产后周期板块估值或有望修复，关注老板电器、美的集团、海尔智家。2、扫地机：国内市场份额有进一步集中的趋势，据奥维云网监测，线上前三品牌合计零售额份额超70%，关注石头科技。公司基于强大的研发能力，实现对产品性价比的把控，毛利率较为稳定。海外方面，由于基数、新品、自身运营能力的提升，销售有望持续向好。3、个护小家电：抖音渠道成为电动剃须刀、电吹风等核心品类的重要增长动力，年度大促有望带动产品营销，关注飞科电器。
　　风险提示：宏观经济下行风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、监测样本数据误差风险。
　　

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年09月26日tableinvestTableNewTitle标配电商平台双11招商开启家电企业行业积极推新周家用电器行业周报20230918-20230924tablemain报证券分析师TableAuthors投资要点王敏君S0630522040002wmjlongonecomcn家新品跟踪老板电器发布数字厨电新品新产品对AI烹饪助理ROKI先生进行了升级主要体现在对话模式语音识别系统响应速度检索能力四个方面同时致力于以更用tablestockTrend15丰富的产品覆盖烹饪前中后全链路以数字厨电i1套系为例包含净热一体机零冷水电82燃气热水器超薄近吸油烟机双腔大吸力油烟机AI烹饪燃气灶全自动集成烹饪中心器-4微蒸烤炸一体机旋转蒸烤炸一体机光焱洗消一体机等单品供选择-11新品跟踪添可推出芙万BoosterPro该产品的核心亮点为高温全链速干技术针对-17烘干滚刷耗时久烘干不彻底等痛点进行功能优化芙万BoosterPro烘干模块采用PTC-2422-0922-1223-0323-06电热驱动和密封干燥室结构滚刷正反向双旋干燥不同于普通产品仅烘干滚刷该产品申万行业指数家用电器0733还对滚刷盖吸污口及通道HEPA过滤器进行干燥以减少水分残留细菌滋生沪深300新品跟踪极米推出DLP云台投影Play3该产品官方商城预定到手价为1999元主要面相关研究tableproduct向注重性价比的消费者支持2年质保核心显示参数为124Rec709色域1080P高清1抖音渠道个护小电销售向好分辨率400CVIA流明重量仅11kg配备28W大功率音响同时云台投影Play3亦搭家电行业简评载了极米经典的Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学技术可实现较好的全场景自适应效果2把握空调行业机遇关注新品类及出口链变化家用电器行业简评电商政策阿里妈妈天合计划升级加码地标合作及站内资源今年双11阿里妈妈将在传播资源代币激励营销视觉等方面进行升级除了多种形式的线上流量资源外线下方面天猫市场部大促战略级活动资源将增强联动品牌点亮线下地标同时核心七大城市户外媒体置换比例增加5代币激励方面10月1日-11月11日期间与去年同期相比商家将获得增量引流部分3倍代币激励电商政策京东流量运营成长三大生态升级9月20日京东发布双11招商规则表示力争帮助今年入驻的新商家在京东双11期间总成交单量环比增长超5倍所有合作伙伴在京东实现可持续的健康发展流量方面双11期间京东将在直播短视频等方面提供扶持并通过各类费用减免提供超20亿补贴运营方面京东商智商家版低至1元购京麦升级让商家开店更高效成长方面新店大礼包福利将升级电商政策抖音将从定价策略流量获客货品打造等维度支持商家今年双11抖音将推出抖音电商金卡超级品类日等玩法以提升商品价格力同时从流量扶持曝光资源新客增长等角度助力品牌扩大客群此外抖音还将从财经补贴经营工具升级售后保障等方面支持商家同时通过图文免佣新品返佣等政策为全域运营助力近期观点1地产链多地出台政策促进房地产市场平稳健康发展有利于更好满足居民刚性和改善性住房需求从而带动家电更新置换及购买需求地产后周期板块估值或有望修复关注老板电器美的集团海尔智家2扫地机国内市场份额有进一步集中的趋势据奥维云网监测线上前三品牌合计零售额份额超70关注石头科技公司基于强大的研发能力实现对产品性价比的把控毛利率较为稳定海外方面由于基数新品自身运营能力的提升销售有望持续向好3个护小家电抖音渠道成为电动剃须刀电吹风等核心品类的重要增长动力年度大促有望带动产品营销关注飞科电器风险提示宏观经济下行风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险监测样本数据误差风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1电商平台双11玩法发布42新品跟踪53抖音渠道观察个护小电销售向好64二级市场表现85风险提示9证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN210请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1抖音双11活动节奏5图2石头科技迷你洗烘一体机M15图3添可新品芙万BoosterPro5图4海尔扫拖机器人H126图5极米云台投影Play36图62023年上半年个护小电核心品类线上销售情况6图72023年上半年抖音电商小家电销售额增速6图8抖音个护电器当月监测销售额及变化情况亿元7图9本周申万一级行业各板块涨跌幅8图10家电板块周涨幅排名前五的个股8图11家电板块周跌幅排名前五的个股8表1阿里妈妈联合腾讯广告双11推出多项流量支持4表2京东双11三大生态升级举措4表38月抖音电商销售榜单7证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN310请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1电商平台双11玩法发布阿里妈妈天合计划升级加码地标合作及站内资源今年双11阿里妈妈将在传播资源代币激励营销视觉等方面进行升级除了多种形式的线上流量资源外线下方面天猫市场部大促战略级活动资源将增强联动品牌点亮线下地标同时核心七大城市户外媒体置换比例增加5代币激励方面10月1日-11月11日期间与去年同期相比商家将获得增量引流部分3倍代币激励阿里妈妈联合腾讯广告增强流量覆盖腾讯将通过微信视频号朋友圈等提供多种流量入口助力阿里妈妈UD效果投放除了流量对投等激励创意提效等支持外两大平台还将围绕引流直播成交3大经营目标进行联合建模助力商家实现更低成本更高效率的扩量转化表1阿里妈妈联合腾讯广告双11推出多项流量支持具体说明微信小程序朋友圈视频号优质广告流量可直链淘系店铺直播间流量直链淘内单品详细页面等场景精准覆盖腾讯广告触点人群阿里广告人群等多领域目标流量对投消耗反哺出价补贴等多种激励形式提供从投中到投后全补贴激励方位补贴创意提效UD效果专属高CTRClick-Through-Rate组件开放运营指导分场景指南指导降低投放门槛权益及政策扶持流量补贴淘内外补贴限时应用历史品牌ROI提升50以上联合宣推双方联合背书放大影响力资料来源阿里妈妈数字营销东海证券研究所京东流量运营成长三大生态升级9月20日京东发布双11招商规则表示力争帮助今年入驻的新商家在京东双11期间总成交单量环比增长超5倍所有合作伙伴在京东实现可持续的健康发展京东双11活动报名入口预计10月中下旬面向商家开放流量方面双11期间京东将提供超20亿补贴低价商品将获更多曝光运营方面京东商智商家版低至1元购京麦升级让商家开店更高效成长方面新店大礼包福利将升级助力新商家稳步增长表2京东双11三大生态升级举措具体说明补贴将在直播短视频新品等方面提供流量扶持并通过百亿补贴活动广告金激励降低扣点等各类费用减免政策为商家提供补贴促销活动商家可参加品牌联盟日百亿补贴日便宜包邮日等活动流量生态升级内容京东联盟将降低商家参与小红书B站等站外营销的门槛并简化合作链路上线种草效果数据分析功能站内层面京东双11将通过10大头部主播20天低价不断档直播助力商家生意增长京东商智商家版已于9月19日全面开启1元购降低运营成本京麦简化商家入驻流程新增在线低价寄件快速打单等工具运营生态升级服务近期面向正式运营的企业商家上线晚发赔服务商家发货超时将由系统自动为消费者赔付预计帮助商家降低80的成本和人力将升级商家成长体系为不同类型的商家提供更清晰的权益任务体系成长生态升级新店大礼包福利升级持续推出黑马商家成长大赛等资料来源京麦商家中心东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN410请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报抖音从定价策略流量获客货品打造等维度支持商家据抖音官方今年双11平台推出抖音电商金卡官方立减超级品类日等补贴和折扣玩法以提升商品价格力同时从流量扶持曝光资源新客增长等角度助力品牌扩大客群规模为帮助品牌优化经营抖音还将从财经补贴经营工具升级售后保障等方面予以支持同时通过图文免佣新品返佣等政策助力品牌提高全域运营效率图1抖音双11活动节奏资料来源抖音电商营销观察东海证券研究所2新品跟踪石头科技推出迷你洗烘一体机M1该产品仍采用石头特色的分子筛技术但此次是专门为贴身衣物独立洗护而设计容量为1kg新品预售价为2699元洗烘一体机M1配备20种洗烘程序包含内裤婴童特渍等特色程序以内裤程序的洗涤算法为例在研发时考虑了阶梯水温洗衣液比例洗涤动作洗涤节拍等多重因素添可推出芙万BoosterPro该产品的核心亮点为高温全链速干技术针对烘干滚刷耗时久烘干不彻底等痛点进行功能优化芙万BoosterPro烘干模块采用PTC电热驱动和密封干燥室结构滚刷正反向双旋干燥不同于普通产品仅烘干滚刷该产品还对滚刷盖吸污口及通道HEPA过滤器进行干燥以减少水分残留细菌滋生图2石头科技迷你洗烘一体机M1图3添可新品芙万BoosterPro资料来源石头科技官网东海证券研究所资料来源京东添可自营旗舰店东海证券研究所海尔推出全能Space扫拖机器人H12该产品以纤薄贴边扫为营销侧重点机身高度仅86mm可进入床底柜底进行清扫机身直径仅33cm便于在凳腿桌缝间灵活行动基站方面该产品配有常规的45摄氏度自动烘干弹力洗拖布10秒自动集尘一键基站清洗等八种功能同时占地空间较上一代H11产品缩小56极米推出DLP云台投影Play3该产品官方商城预定到手价为1999元主要面向注重性价比的消费者支持2年质保核心显示参数为124Rec709色域1080P高清分辨率证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN510请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报400CVIA流明重量仅11kg配备28W大功率音响同时云台投影Play3亦搭载了极米经典的Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学技术可实现较好的全场景自适应效果图4海尔扫拖机器人H12图5极米云台投影Play3资料来源京东海尔扫地机自营旗舰店东海证券研究所资料来源极米官方商城东海证券研究所老板电器发布数字厨电新品新产品对AI烹饪助理ROKI先生进行了升级主要体现在对话模式语音识别系统响应速度检索能力四个方面同时致力于以更丰富的产品覆盖烹饪前中后全链路以数字厨电i1套系为例包含净热一体机零冷水燃气热水器超薄近吸油烟机双腔大吸力油烟机烹饪燃气灶全自动集成烹饪中心微蒸烤炸一体机旋转蒸烤炸一体机光焱洗消一体机等单品供选择3抖音渠道观察个护小电销售向好新渠道成为核心个护品类重要增长动力据奥维云网线上推总数据2023年上半年三大个护小电品类电动剃须刀电吹风电动牙刷零售额分别为485亿元392亿元286亿元分别同比增长22726383从渠道拆分看兴趣电商增速领先行业整体增速成为个护品类销售的新亮点据第三方数据平台蝉魔方统计2023年上半年抖音渠道个护小家电销售额同比增长1042图62023年上半年个护小电核心品类线上销售情况图72023年上半年抖音电商小家电销售额增速6030120104250251004020808563015606015585052010401052064000电动剃须刀电吹风电动牙刷厨房小家电生活小家电个护小家电线上零售额亿元右轴同比同比增速环比增速资料来源奥维云网东海证券研究所资料来源蝉魔方东海证券研究所受益于节日营销8月头部品牌个护产品仍畅销抖音电商营销观察发布8月销售榜单当月家电行业TOP3产品分别为飞科太空小飞碟剃须刀飞利浦3D多功能按摩仪usmile小圆屏电动牙刷此外科西徕芬电吹风亦位列TOP10榜单店铺榜方面飞科usmile证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN610请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报徕芬官方旗舰店分列前三品牌榜方面前三名分别为海尔飞科美的新上榜品牌有飞科usmile徕芬小天鹅根据通联数据8月抖音渠道个护电器销售额同比环比皆实现高增或受益于七夕节日营销带动抖音七夕好礼季战报显示KANS红蛮腰礼盒飞科电动剃须刀VC五重维C素颜霜为节日期间女性消费者偏好的三大产品表38月抖音电商销售榜单产品榜店铺榜品牌榜1飞科太空小飞碟剃须刀飞科官方旗舰店海尔2飞利浦3D多功能按摩仪usmile官方旗舰店飞科3usmile小圆屏电动牙刷徕芬官方旗舰店美的4添可20CE智能洗地机飞利浦按摩器旗舰店飞利浦5倍轻松n5mini按摩仪添可电器旗舰店添可6科西HC3高速电吹风飞科电器旗舰店usmile7徕芬LF03电吹风添可官方旗舰店格力8添可20Pro洗地机科西KEHEAL官方旗舰店徕芬9飞科FS968-FK剃须刀科沃斯官方旗舰店追觅10科沃斯T10Pro扫地机TCL官方旗舰店小天鹅资料来源抖音电商营销观察东海证券研究所图8抖音个护电器当月监测销售额及变化情况亿元1021098160761105460321010-40销售额亿元右轴同比右轴环比资料来源通联数据东海证券研究所注此处仅为第三方监测数据经典电动剃须刀的成功得益于产品设计和礼盒营销便携式剃须刀渗透率提升据奥维云网统计的单月数据2023年以来便携式产品在线上剃须刀中的销量份额曾高达34而2022年的单月渗透率峰值仅为29由于轻便时尚的外观设计年轻人或愿意在已有产品的基础上额外购买新产品飞科太空小飞碟剃须刀造型独特自2021年8月上市以来多次在重要节点销售领先行业该产品采用弧面双环刀网浮动贴面剃须可全身水洗1小时快充营销方面经数据平台蝉魔方统计从个护小电品类拆分看2023年上半年电动剃须刀在抖音各类小电中的销售份额居首其中女性消费群体占比为43节日送礼需求值得关注品牌方把握趋势结合时点推出礼盒装配合多个自播账号矩阵辅以达人推广实现销售突破高速电吹风有望实现平价普及以外资高端品牌戴森为例其旗舰高速电吹风HD08天猫售价为2799元可温和快速干发且便于携带该产品核心技术之一为第九代数码马达专利马达可实现11万转分钟转速46米秒风力仅49克重量随着徕芬等国产高速电吹风产品的上市突出的性价比有望带动这一产品的渗透率据奥维云网监测样本数据2023证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN710请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报年上半年高速电吹风线上均价仅为783元比去年同期降低了413同时高速电吹风在线上电吹风销量中的占比仅为202未来提升空间可期今年下半年飞科亦顺应趋势重点营销高速电吹风新品该产品搭配自研电机亦可达到11万转分钟的转速官网售价仅399元抖音年度大促有望带动个护小电销售今年双11抖音将通过重点货品官方立减等多样营销玩法以及超值购购物车等商城频道为商家提供全域流量支持与专属补贴此次大促期间还将引入商城经营分商家得分达到60分以上最高可获得25的流量扶持平台激励最终有望转化为终端产品的价格竞争力而优先布局经验丰富的品牌或将率先受益关注飞科电器等个护小家电品牌4二级市场表现本周沪深300指数涨幅为081家电板块涨幅为148家电板块跑赢沪深300指数067个百分点在31个申万一级行业中排名第5本周涨幅前五的板块个股分别是九联科技1475高斯贝尔1378四川长虹732海信家电673奥普家居538本周跌幅前五的板块个股分别是联合精密-2398立达信-2260天银机电-360海立股份-355彩虹集团-339图9本周申万一级行业各板块涨跌幅43210-1-2-3-4煤炭通信传媒银行汽车电子综合钢铁环保计算机房地产建筑装饰家用电器食品饮料建筑材料机械设备医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理非银金融资料来源同花顺东海证券研究所图10家电板块周涨幅排名前五的个股图11家电板块周跌幅排名前五的个股1614750137814-5-360-355-33912-10107328673-155386-204-25-22602-23980-30九联科技高斯贝尔四川长虹海信家电奥普家居联合精密立达信天银机电海立股份彩虹集团资料来源同花顺东海证券研究所资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN810请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报5风险提示1宏观经济下行风险宏观经济变化可能影响消费者收入状况导致其调整在家用电器方面的支出2原材料价格波动风险原材料成本在家电成本中占比较高铜铝塑料等原材料价格大幅波动将影响家电企业利润情况3市场竞争加剧风险整体需求面临压力的情况下部分企业可能会采取激烈的价格竞争策略导致盈利受损4监测样本数据误差风险第三方机构采用网络数据采集技术线下调研等方式获取市场数据由于技术限制和样本有限结果可能与实际销售情况存在误差证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN910请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1010请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明