精装修市场智能马桶配置率持续提升，从2018年的5.2%升至2022年的28.4%，到2023年1-7月，智能马桶配置率同比大涨8.7个百分点至37.3%，远超普通马桶2.1个百分点的涨幅。激光电视正成为家庭大屏换代的首选。海尔在日本市场发展较好，冰箱冷柜洗衣机销量达到市占第一。海容冷链开始为旺旺集团供应冷柜。本周沪深300指数上涨0.81%，长江家用电器指数上涨1.85%，跑赢沪深300指数1.04pct。从细分板块来看，本周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别+2.12%/-0.25%/+0.52%/+1.97%/-2.05%。
　　子板块核心数据追踪：
　　白色家电&彩电：奥维云网38周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比上升12.96%、下降5.27%、下降3.45%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比上升9.42%、上升17.81%，上升8.08%；彩电线下渠道零售额同比下降9.77%，线上渠道零售额同比下降25.90%。
　　厨房电器：奥维云网38周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下降2.87%，线上渠道零售额同比上升5.09%；燃气灶线下渠道零售额同比下降5.73%，线上渠道零售额同比下降2.33%；集成灶线下零售额同比下降23.69%，线上零售额同比下降26.22%。燃气热水器线下渠道零售额同比下降4.76%，线上渠道零售额同比上升32.16%。
　　小家电：奥维云网38周数据显示，电饭煲、洗碗机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下降10.36%、上升30.94%、下降9.72%、下降27.52%、上升41.94%；线上渠道零售额分别同比下降14.27%，上升18.3%、下降4.28%、下降22.21%，上升16.93%。
　　投资建议
　　精装修中智能马桶比例提升。据奥维跟踪数据，精装修市场智能马桶配置率持续提升，从2018年的5.2%升至2022年的28.4%，到2023年1-7月，智能马桶配置率同比大涨8.7个百分点至37.3%，远超普通马桶2.1个百分点的涨幅。据中国家电协会联合中国家电网发布的《中国智能坐便器行业发展白皮书》(2021)显示，当前我国家庭智能马桶的普及率仅4%左右，相比于发达国家和地区60%甚至90%的普及率，仍处较低水平。根据七普4.9亿户家庭测算，渗透率每提升一个百分点，将是500万台的增量。受城改、旧改、商用、公用，以及老龄化下银发群体对于智能、适老马桶等增量需求影响，未来智能马桶有望成为带动家电市场的新兴增长点。
　　关注家电企业近期动向。激光电视近年增速较高，2023全球激光显示技术与产业发展大会上，海信视像总裁李炜指出在过去两年，在越来越多的场景里看到了激光显示产品的生意，用户生活的含光量越来越高，激光电视凭借健康护眼和震撼的观影体验，正成为家庭大屏换代的首选。海尔在日本市场发展较好，据GFK数据显示，海尔智家在日本冰冷洗销量份额达18.1%,登顶市场第一。其中冰箱从第五升至第一,份额增幅超40%;冷柜份额达50%。海容冷链投资者互动平台表示，公司即将开始向旺旺供应智能柜。
　　建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、海信家电、光峰科技。
　　风险提示：1）宏观经济未能达到预期；3）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。

研究报告全文：家用电器证券研究报告行业周报2023年9月25日强于大市家用电器行业周报精装修中智能马桶比例提升关注家电企业动向精装修市场智能马桶配置率持续提升从2018年的52升至2022年的284到2023年1-7月智能马桶配置率同比大涨87个百分点至373远超普通马桶21个百分点的涨幅激光电视正成为家庭大屏换代的首选海尔在日本市场发展较好冰箱冷柜洗衣机销量达到市占第一海容冷链开始为旺旺集团供应冷柜本周沪深300指数上涨081长江家用电器指数上涨185跑赢沪深300指数104pct从细分板块来看本周长江白色家电厨卫家电小家电黑色家电照明设备分别212-025052197-205子板块核心数据追踪白色家电彩电奥维云网38周数据显示空调冰箱洗衣机线下渠道零售额分别同比上升1296下降527下降345空调冰箱洗衣机线上渠道零售额分别同比上升942上升1781上升808彩电线下渠道零售额同比下降线上渠道零售额同比下降9772590厨房电器奥维云网38周数据显示油烟机线下渠道零售额同比下降287线上渠道零售额同比上升509燃气灶线下渠道零售额同比下降573线上渠道零售额同比下降233集成灶线下零售额同比下降2369线上零售额同比下降2622燃气热水器线下渠道零售额同比下降476线上渠道零售额同比上升3216小家电奥维云网38周数据显示电饭煲洗碗机养生壶破壁机扫地机器人线下渠道零售额分别同比下降1036上升3094下降972下降2752上升4194线上渠道零售额分别同比下降1427上升183下降428下降2221上升1693投资建议精装修中智能马桶比例提升据奥维跟踪数据精装修市场智能马桶配置率持续提升从2018年的52升至2022年的284到2023年1-7月智能马桶配置率同比大涨87个百分点至373远超普通马桶21相关研究报告个百分点的涨幅据中国家电协会联合中国家电网发布的中国智能坐家用电器行业周报20230917便器行业发展白皮书2021显示当前我国家庭智能马桶的普及率仅4家电行业2023半年报综述20230911左右相比于发达国家和地区60甚至90的普及率仍处较低水平家用电器行业周报20230911根据七普49亿户家庭测算渗透率每提升一个百分点将是500万台的增量受城改旧改商用公用以及老龄化下银发群体对于智能中银国际证券股份有限公司适老马桶等增量需求影响未来智能马桶有望成为带动家电市场的新兴具备证券投资咨询业务资格增长点家用电器关注家电企业近期动向激光电视近年增速较高2023全球激光显示技证券分析师肖遥术与产业发展大会上海信视像总裁李炜指出在过去两年在越来越多yaoxiaobocichinacom的场景里看到了激光显示产品的生意用户生活的含光量越来越高激证券投资咨询业务证书编号S1300523090001光电视凭借健康护眼和震撼的观影体验正成为家庭大屏换代的首选海尔在日本市场发展较好据GFK数据显示海尔智家在日本冰冷洗销量份额达181登顶市场第一其中冰箱从第五升至第一份额增幅超40冷柜份额达50海容冷链投资者互动平台表示公司即将开始向旺旺供应智能柜建议关注科沃斯石头科技火星人亿田智能老板电器格力电器海尔智家海信家电光峰科技风险提示1宏观经济未能达到预期3家电行业价格战加剧3原材料价格上涨超预期等目录本周家电行业走势61行业点评62核心公司交易数据63未来三个月大小非解禁一览74本周大宗交易一览75本周南北向资金一览7行业数据更新101家电终端零售数据追踪102家电行业原材料数据更新18行业新闻及核心公司重要公告20风险提示232023年9月25日家用电器行业周报2图表目录图表1沪深300长江家用电器指数家用电器板块周度变动跑赢沪深300指数104pct6图表2本周各板块涨跌幅家电制造板块本周收盘上涨0846图表3家电板块细分子板块行情走势本周白色家电指数表现相对较好上涨2126图表4本周家电板块涨幅前10个股倍轻松涨幅最大为8147图表5本周家电板块跌辐前10的个股小熊集团跌幅最大为-6057图表6未来三个月大小非解禁7图表7本周大宗交易7图表823W38白色家电板块北向资金持股占比8图表923W38黑色家电板块北向资金持股占比8图表1023W38厨卫家电板块北向资金持股占比8图表1123W38小家电板块北向资金持股占比8图表1223W38照明类电器板块北向资金持股占比9图表1323W38按摩器材板块北向资金持股占比9图表1423W38扫地机器人板块北向资金持股占比9图表1523W38冷链板块北向资金持股占比9图表16空调月度销售额同比变化23年8月线下线上同比下降1820下降195810图表17空调月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨49元上涨33元10图表18冰箱月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升1741上升13310图表19冰箱月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨198元上涨250元10图表20洗衣机月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升2221下降92911图表21洗衣机月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨19元下跌53元11图表22彩电月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上涨472下降86311图表23彩电月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别下跌113元上涨631元11图表24油烟机月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升2856下降04511图表25油烟机月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨102元上涨065元11图表26燃气灶月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升039下降425122023年9月25日家用电器行业周报3图表27燃气灶月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨20元上涨10212图表28集成灶月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升5459下降66712图表29集成灶月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨666元下跌1364元12图表30燃气热水器月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升674上升86312图表31燃气热水器月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别下跌270元上涨122元12图表32电饭煲月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升400下降80113图表33电饭煲月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别下跌30元上涨1元13图表34洗碗机月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升4096上涨32113图表35洗碗机月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨273元上涨288元13图表36养生壶月度销售额同比变化23年8月线下线上同比下跌058下降40213图表37养生壶月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨9元下跌10元13图表38破壁机月度销售额同比变化23年8月线下线上同比下降1085下降204414图表39破壁机月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别下跌87元下跌35元14图表40扫地机器人月度销售额同比变化23年8月线下线上同比上升8139下跌39114图表41扫地机器人月度销售均价同比变化23年8月线下线上均价同比分别上涨201元下跌61元14图表42智能马桶一体机月度销售额同比变化23年8月线上销售额同比上升1029销量同比上升575314图表43智能马桶一体机月度销售均价同比变化23年8月线上均价同比下降891元14图表44空调年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到18294亿元76844亿元均价为4237元3062元15图表45冰箱年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到14109亿元38972亿元均价为6477元24015元15图表46洗衣机年度与均价截至23年8月线下线上销额达7513亿元25955亿元均价为4197元1642元15图表47彩电年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到9451亿元2023年9月25日家用电器行业周报431761亿元均价为5789元22567元15图表48油烟机年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到2536亿元8030亿元均价为4065元1621元16图表49燃气灶年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到1310亿元4503亿元均价为1973元866元16图表50集成灶年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到175亿元3093亿元均价为9957元7903元16图表51燃气热水器年度销额均价截至23年8月线下线上销额达到1735亿元7005亿元均价为3410元1820元16图表52洗碗机年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到亿元1093300亿元均价为7465元4517元17图表53电饭煲年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到656亿元3877亿元均价为633元239元17图表54养生壶年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到038亿元1056亿元均价为245元124元17图表55破壁机年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到258亿元1796亿元均价为950元406元17图表56扫地机器人年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到208亿元5420亿元均价为4258元3178元17图表57智能马桶一体机年度销智额与均价截至23年8月线上销售额达到2876亿元线上均价2595元17图表58本周LME3个月铜下跌204铝上涨196铅下跌216锌下跌01818图表59截至9月22日镀锌板05含税价为5120元每吨较上周上涨13718图表60截至9月22日冷轧板卷1mm上海价格为4820元吨较上周上涨06318图表61中国塑料城价格指数截至9月22日为87791较上周下跌03718图表62液晶面板价格方面9月32寸面板价格维持不变43寸面板价格维持不变55寸面板价格维持不变192023年9月25日家用电器行业周报5本周家电行业走势1行业点评本周沪深300指数上涨081长江家用电器指数上涨185跑赢沪深300指数104pct从细分板块来看本周长江白色家电厨卫家电小家电黑色家电照明设备分别212-025052197-205从2020年初至今的板块表现来看沪深300下跌873家电板块下跌358家电板块表现略强于沪深300指数本周白色家电指数表现相对较好上涨212图表1沪深300长江家用电器指数家用电器板块周度图表2本周各板块涨跌幅家电制造板块本周收盘上涨变动跑赢沪深300指数104pct084资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券图表3家电板块细分子板块行情走势本周白色家电指数表现相对较好上涨212资料来源同花顺ifind中银证券2核心公司交易数据本周家电板块主要上市公司表现倍轻松涨幅最大为814小熊集团跌幅最大为-605从各主要家电上市公司的2022年初至今股价表现来看长虹美菱7320海信家电6873飞科电器6264领跑整个长江家用电器指数2023年9月25日家用电器行业周报6图表4本周家电板块涨幅前10个股倍轻松涨幅最大为图表5本周家电板块跌辐前10的个股小熊集团跌幅最814大为-605资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券3未来三个月大小非解禁一览图表6未来三个月大小非解禁解禁数量总股本解禁前已流通A股占总代码简称解禁日期解禁比例解禁类型万股亿股股本比例603486SH科沃斯2023-10-231203757686450219847股权激励限售股份603487SH科沃斯2023-11-6389457687450079848股权激励限售股份605336SH帅丰电器2023-10-191248000184009267823185首发原股东限售股份002959SZ小熊电器2023-10-1852015657190039991股权激励限售股份300911SZ亿田智能2023-12-4647334107000060373919首发原股东限售股份资料来源同花顺ifind中银证券4本周大宗交易一览图表7本周大宗交易前一交易日收当日收盘价成交量成交额股票代码公司名称交易日期成交价元折价率盘价元元万股万元000333SZ美的集团2023918561557900056115172851149资料来源同花顺ifind中银证券5本周南北向资金一览白色家电北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面美的集团较上周增加015pct格力电器较上周增加019pct海尔智家较上周减少010pct海信家电较上周减少014pct黑色家电北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面视源股份较上周增加008pct海信视像较上周增加012pct兆驰股份较上周增加015pct创维数字较上周增加016pct四川长虹较上周减少002pct厨卫家电北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面老板电器较上周减少014pct华帝股份较上周增加004pct火星人较上周减少001pct浙江美大较上周减少004pct日出东方较上周减少032pct万和电气较上周增加006pct小家电北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面九阳股份较上周减少002pct苏泊尔较上周减少004pct飞科电器较上周减少002pct小熊电器较上周减少033pct新宝股份较上周增加004pct莱克电气较上周增加002pct照明类电器北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面公牛集团较上周增加012pct欧普照明较上周增加022pct佛山照明较上周减少006pct阳光照明较上周维持不变按摩器材北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面奥佳华较上周减少021pct荣泰健康较上周维持不变2023年9月25日家用电器行业周报7扫地机器人北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面石头科技较上周减增加0015pct科沃斯较上周维持不变冷链相关北向资金持股截至9月23日北向资金持股比例方面海容冷链较上周增加0034pct冰轮环境较上周增加0004pct四方科技较上周维持不变盾安环境较上周减少0061pct雪人股份较上周增加0052pct汉钟精机较上周减少0034pct注北向资金持股比例计算方法为北向资金持股数量总股本图表823W38白色家电板块北向资金持股占比图表923W38黑色家电板块北向资金持股占比资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券图表1023W38厨卫家电板块北向资金持股占比图表1123W38小家电板块北向资金持股占比资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券2023年9月25日家用电器行业周报8图表1223W38照明类电器板块北向资金持股占比图表1323W38按摩器材板块北向资金持股占比资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券图表1423W38扫地机器人板块北向资金持股占比图表1523W38冷链板块北向资金持股占比资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券2023年9月25日家用电器行业周报9行业数据更新1家电终端零售数据追踪1月度数据白色家电和彩电图表16空调月度销售额同比变化23年8月线下线上图表17空调月度销售均价同比变化23年8月线下线同比下降1820下降1958上均价同比分别上涨49元上涨33元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表18冰箱月度销售额同比变化23年8月线下线上图表19冰箱月度销售均价同比变化23年8月线下线同比上升1741上升133上均价同比分别上涨198元上涨250元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报10图表20洗衣机月度销售额同比变化23年8月线下线图表21洗衣机月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升2221下降929线上均价同比分别上涨19元下跌53元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表22彩电月度销售额同比变化23年8月线下线上图表23彩电月度销售均价同比变化23年8月线下线同比上涨472下降863上均价同比分别下跌113元上涨631元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券厨房电器图表24油烟机月度销售额同比变化23年8月线下线图表25油烟机月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升2856下降045线上均价同比分别上涨102元上涨065元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报11图表26燃气灶月度销售额同比变化23年8月线下线图表27燃气灶月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升039下降425线上均价同比分别上涨20元上涨102资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表28集成灶月度销售额同比变化23年8月线下线图表29集成灶月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升5459下降667线上均价同比分别上涨666元下跌1364元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表30燃气热水器月度销售额同比变化23年8月线下图表31燃气热水器月度销售均价同比变化23年8月线线上同比上升674上升863下线上均价同比分别下跌270元上涨122元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报12小家电图表32电饭煲月度销售额同比变化23年8月线下线图表33电饭煲月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升400下降801线上均价同比分别下跌30元上涨1元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表34洗碗机月度销售额同比变化23年8月线下线图表35洗碗机月度销售均价同比变化23年8月线下上同比上升4096上涨321线上均价同比分别上涨273元上涨288元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表36养生壶月度销售额同比变化23年8月线下线图表37养生壶月度销售均价同比变化23年8月线下上同比下跌058下降402线上均价同比分别上涨9元下跌10元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报13图表38破壁机月度销售额同比变化23年8月线下线图表39破壁机月度销售均价同比变化23年8月线下上同比下降1085下降2044线上均价同比分别下跌87元下跌35元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表40扫地机器人月度销售额同比变化23年8月线下图表41扫地机器人月度销售均价同比变化23年8月线线上同比上升8139下跌391下线上均价同比分别上涨201元下跌61元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表42智能马桶一体机月度销售额同比变化23年8月图表43智能马桶一体机月度销售均价同比变化23年8线上销售额同比上升1029销量同比上升5753月线上均价同比下降891元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报142过往年度数据23年数据为23年前8月合计数据白色家电和彩电图表44空调年度销额与均价截至23年8月线下线图表45冰箱年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到18294亿元76844亿元均价为4237元上销额达到14109亿元38972亿元均价为6477元2403062元元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表46洗衣机年度与均价截至23年8月线下线上图表47彩电年度销额与均价截至23年8月线下线销额达7513亿元25955亿元均价为4197元1642上销额达到9451亿元31761亿元均价为5789元元22567元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报15厨房电器图表48油烟机年度销额与均价截至23年8月线下图表49燃气灶年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到2536亿元8030亿元均价为4065元线上销额达到1310亿元4503亿元均价为1973元1621元866元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表50集成灶年度销额与均价截至23年8月线下图表51燃气热水器年度销额均价截至23年8月线下线上销额达到175亿元3093亿元均价为9957元线上销额达到1735亿元7005亿元均价为3410元7903元1820元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报16小家电图表52洗碗机年度销额与均价截至23年8月线下图表53电饭煲年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到亿元1093300亿元均价为7465元4517线上销额达到656亿元3877亿元均价为633元元239元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表54养生壶年度销额与均价截至23年8月线下图表55破壁机年度销额与均价截至23年8月线下线上销额达到038亿元1056亿元均价为245元124线上销额达到258亿元1796亿元均价为950元406元元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券图表56扫地机器人年度销额与均价截至23年8月线图表57智能马桶一体机年度销智额与均价截至23年8下线上销额达到208亿元5420亿元均价为4258月线上销售额达到2876亿元线上均价2595元元3178元资料来源奥维云网中银证券资料来源奥维云网中银证券2023年9月25日家用电器行业周报172家电行业原材料数据更新本周LME3个月铜下跌204铝上涨196铅下跌216锌下跌018镀锌板价格方面截至9月22日镀锌板05含税价为5120元每吨较上周上涨137冷轧板卷价格方面截至9月22日冷轧板卷1mm上海价格为4820元吨较上周上涨063塑料价格方面中国塑料城价格指数截至9月22日为87791较上周下跌037液晶面板价格方面9月32寸面板价格维持不变43寸面板价格维持不变55寸面板价格维持不变图表58本周LME3个月铜下跌204铝上涨196图表59截至9月22日镀锌板05含税价为5120铅下跌216锌下跌018元每吨较上周上涨137资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifnd中银证券图表60截至9月22日冷轧板卷1mm上海价格图表61中国塑料城价格指数截至9月22日为87791为4820元吨较上周上涨063较上周下跌037资料来源同花顺ifind中银证券资料来源同花顺ifind中银证券2023年9月25日家用电器行业周报18图表62液晶面板价格方面9月32寸面板价格维持不变43寸面板价格维持不变55寸面板价格维持不变资料来源同花顺ifind中银证券2023年9月25日家用电器行业周报19行业新闻及核心公司重要公告行业新闻提前成关键词多家消费类上市公司抢抓双节经济为进一步抓住双节经济长虹美菱针对空调等产品分别给予现金优惠赢取装修金满额加赠礼品等长虹美菱相关负责人告诉证券日报记者随着中秋节国庆节传统旺季临近以及稳增长政策效应逐步显现相信消费信心与市场情绪有望进一步受到提振在消费赛道市场空间充足的情况下长虹美菱在产品端渠道端市场端具备较高的布局价值此外从产品促销推广等维度形成统一行动统一发声抓住市场机遇引爆双节大促证券日报家电市场难再增长美的格力建立第二增长极家电市场触顶已经成为企业的普遍共识美的集团总裁方洪波曾经表示家电业务已经进入存量竞争阶段成长空间有限美的集团必须寻找第二引擎近几年家电企业的再次兴起跨界风潮一边发挥自身的产业优势打通上下游产业进入B端市场开发业务一边跟随政策步伐接连进入新能源汽车光伏等新风口领域美的集团的主要发力方向在于B端业务主要涵盖智能家居工业技术智能楼宇奇迹人与自动化数字化创新五大板块从业绩来看美的B端业务的增长速度高于家电业务尽管目前的规模并不大但却呈现稳步发展的趋势今年上半年B端业务的拉动作用明显三大业务中工业技术事业群上半年实现收入136亿元同比增长了12楼宇科技事业部收入148亿元增长了21机器人与自动化事业部的收入152亿元同比增长24相比美的的稳步前进格力的多元化步伐却相对缓慢不少尽管格力的多元化布局涵盖新能源车锂电池手机储能半导体医疗健康等领域但从上半年业绩来看这些业务的营收占比不足30这意味着格力尚未探索出能够创造更多营收的第二增长极格力目前对空调业务的依赖程度仍然较高根据2022年财报其生活电器营收实现4567亿元同比下滑643占比营收26而工业制品绿色能源智能装备等营收占比仅为17155046事实上对于家电企业来说家电业务发挥着压舱石的作用为家电企业的多元化探索提供充足的试错机会家电网美的集团000333H股发行稳步推进全球化战略提速H股发行稳步推进全球化战略有望提速本次发行公司或主要出于以下3点考虑1构建海外资本平台更好地服务全球化战略20年底公司将品牌出海提升到战略高度海外研发产能营销投放随之增加考虑资本和汇率环境海外平台有助于出海战略资金需求2满足境外投资者对公司投资需求公司当前外资持股比例为257受规则限制外资持股长期徘徊在2530之间这不但带来股价波动还压制了大量长期资本对美的的投资需求境外上市有利于解决这一问题3构建更完善的海外激励体系22年美的海外收入41海外拥有20个研发中心18个生产基地约3万员工未来占比预计还会提升海外平台更方便对海外员工进行激励充分发挥美的治理机制优势短期潜在摊销有限公司历来重视股东利益一方面本次拟发行规模不超过发行后的10即不超过780亿股考虑15的超额配售发行规模上限约为897亿股稀释比例有限另一方面AH折价可控同为白电龙头的海尔智家AH最新折价率约为869社服龙头中国中免AH最新折价率为966美的外资投资热情更高预计折价率或更低甚至不排除不折价的情况同时作为板块内现代公司治理的典范美的不但在经营管理机制上体现出竞争优势在保护既有股东利益方面也可圈可点22财年公司分红率提升至约60上一个类似的资本运作案例对小天鹅吸收合并目标公司17年现金分红率为4218年现金分红则达136综上既有股东利益有充分保障经营处在上升期报表质量优异20年底开始景气成本双杀公司经营承压经过近两年调整消化23年公司经营重回上升轨道逐季提速现金流量表及资产负债表也亮点多多23Q2公司经营净现金流为205亿元创历史新高约两倍于当期利润23Q2末公司销售返利达到516亿元创历史新高较年初增加116亿元23Q2末公司合同负债达到296亿元创历史新高环比23Q1末12亿同比22Q2末53亿23Q2末公司存货337亿元环比23Q1末-33亿同比23Q2末-31亿公司实际经营或强于利润表加上基数不断走低产业修复与公司经营周期共振更好的美的正在强势归来新浪从第五到第一海尔日本的新成果最新的GfK数据显示海尔智家在日本冰冷洗销量份额达181登顶市场第一其中冰箱从第五升至第一份额增幅超40冷柜份额达50占据市场半壁江山作为最难攻破的日本市场是有着无论欧美品牌还是韩系品牌都进不去打不赢的魔咒而海尔日本却通过本土化创牌策略服务并满足最为挑剔的日本消费者实现10年间收入增长8倍是近4年来唯一份额持续提升的企业改写了日本市场的品牌格局证券之星2023年9月25日家用电器行业周报20