行情数据
　　根据中信行业分类，本周（2023.09.18-2023.09.22）家电板块周涨跌幅+1.50%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+2.11%/+1.74%/+1.43%/-0.42%。年初至今家电板块累计涨跌幅+15.23%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+15.12%/+34.63%/+4.14%/-0.33%。
　　重点公司公告
　　【美的集团】：第四届董事会第二十一会议决议公告
　　公司于2023年9月18日以通讯的方式召开第四届董事会第二十一次会议，会议应到董事9人，实到董事9人，符合《公司法》及《公司章程》的规定。经会议讨论，通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》议案。
　　【海尔智家】：关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告
　　截至2023年9月21日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股（下同）股份4,009,693股，占公司总股本的比例为0.042%，购买的最高价为24.50元/股、最低价为23.78元/股，支付的金额为96,561,626.93元；公司已累计回购股份35,727,993股，占公司总股本的比例为0.379%，购买的最高价为24.50元/股、最低价为21.20元/股，支付的金额为810,438,393.91元。
　　【北鼎股份】：关于为全资子公司向银行申请授信提供担保的进展公告
　　公司于2023年4月21日召开2022年年度股东大会，审议通过了《关于公司及子公司2023年度向银行申请综合授信额度暨公司为子公司申请综合授信额度提供担保的议案》，同意公司及子公司拟向部分银行申请不超过4亿元人民币的综合授信额度。在上述授信项下，公司拟为全资子公司深圳市北鼎晶辉科技有限公司及深圳市北鼎科技有限公司提供担保，担保合计不超过4亿元人民币。
　　【石头科技】：第二届董事会第二十次会议决议公告
　　公司第二届董事会第二十次会议于2023年9月20日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。与会董事审议通过《关于部分募集资金投资项目增加实施地点及延期的议案》。公司决定对募投项目“营销服务与品牌建设项目”增加实施地点并进行延期，拟增加“湖南省长沙市芙蓉区”为项目实施地点，将“营销服务与品牌建设项目”达到预定可使用状态的时间由2023年9月调整至2024年2月。
　　投资建议
　　从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。
　　风险提示
　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年09月24日关注TableTitle美的拟发行H股TableTitle2家电行业周报2023W38评级及分析师信息TableSummary行情数据行业评级TableIndustryRank推荐根据中信行业分类本周20230918-20230922家电板块周涨跌幅150其中白电黑电小家电厨电板块分别行业走势图TablePic211174143-042年初至今家电板块累计涨跌幅1523其中白电黑电小家电厨电板块分别515123463414-0330重点公司公告-5美的集团第四届董事会第二十一会议决议公告-10-15公司于2023年9月18日以通讯的方式召开第四届董事会第二十-20一次会议会议应到董事9人实到董事9人符合公司法202209202212202303202306202309及公司章程的规定经会议讨论通过了关于公司发行H家用电器沪深300股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案议案海尔智家关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展TableAuthor分析师陈玉卢公告邮箱chenylhx168comcnSACNOS1120522090001截至2023年9月21日公司通过集中竞价交易方式已累计回购联系电话A股下同股份4009693股占公司总股本的比例为0042购买的最高价为2450元股最低价为2378元股支付的金额为9656162693元公司已累计回购股份35727993股占公司总股本的比例为0379购买的最高价为2450元股最低价为2120元股支付的金额为81043839391元北鼎股份关于为全资子公司向银行申请授信提供担保的进展公告公司于2023年4月21日召开2022年年度股东大会审议通过了关于公司及子公司2023年度向银行申请综合授信额度暨公司为子公司申请综合授信额度提供担保的议案同意公司及子公司拟向部分银行申请不超过4亿元人民币的综合授信额度在上述授信项下公司拟为全资子公司深圳市北鼎晶辉科技有限公司及深圳市北鼎科技有限公司提供担保担保合计不超过4亿元人民币石头科技第二届董事会第二十次会议决议公告138370公司第二届董事会第二十次会议于2023年9月20日在公司会议室以现场结合通讯方式召开与会董事审议通过关于部分募集资金投资项目增加实施地点及延期的议案公司决定对募投项目营销服务与品牌建设项目增加实施地点并进行延期拟增加湖南省长沙市芙蓉区为项目实施地点将营销服务与品牌建设项目达到预定可使用状态的时间由2023年9月调整至2024年2月请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响行业空间测算偏差第三方数据失真风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文1投资建议42行情数据43奥维数据跟踪54上下游数据跟踪841原材料数据842海运运价及汇率95重点公司动态96风险提示10图表目录图1家电板块周度涨跌幅4图2家电板块年累计涨跌幅4图3家电板块年走势5图4空调线上销售额及增速5图5空调线下销售额及增速5图6冰箱线上销售额及增速6图7冰箱线下销售额及增速6图8洗衣机线上销售额及增速6图9洗衣机线下销售额及增速6图10油烟机线上销售额及增速7图11油烟机线下销售额及增速7图12集成灶线上销售额及增速7图13集成灶线下销售额及增速7图14扫地机器人线上销售额及增速8图15扫地机器人线下销售额及增速8图16铜铝价格美元吨8图17DCE塑料结算价元吨8图18钢材综合价格指数1994年4月1009图19中国出口集装箱运价指数9图20人民币汇率9请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量2行情数据根据中信行业分类本周20230918-20230922家电板块周涨跌幅150其中白电黑电小家电厨电板块分别211174143-042年初至今家电板块累计涨跌幅1523其中白电黑电小家电厨电板块分别15123463414-033图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图3家电板块年走势资料来源wind华西证券研究所备注以每年11日为基准3奥维数据跟踪白电2023W38奥维口径为2023911-2023917空调线上销额同比942线下销额同比1296均价方面线上均价同比-187线下均价同比-466市占率方面线上格力美的海尔为top3销额市占率分别为245524111280图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W38奥维口径为2023911-2023917冰箱线上销额同比1781线下销额同比-527均价方面线上同比1203线下同比-130海尔为绝对龙头线上线下销额市占率分别为48193804请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W38奥维口径为2023911-2023917洗衣机线上销额同比808线下销额同比-345均价方面洗衣机线上同比-148线下同比-543市占率方面线上top3为海尔小天鹅美的销额市占率分别为48572690和623图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所厨电2023W38奥维口径为2023911-2023917油烟机线上销额同比509线下销额同比-287均价方面线上同比280线下同比-191线上方太老板美的为市占率top3销额市占率分别为222017121288请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所2023W38奥维口径为2023911-2023917集成灶从销额来看线上同比-2622线下同比-2369均价方面线上线下均价同比分别为-1879-552市占率方面线上top3为亿田森歌火星人销额市占率分别为199811061063图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所清洁电器2023W38奥维口径为2023911-2023917扫地机器人从销额来看线上销额同比1693线下销额同比2687均价方面线上同比857线下同比675品牌表现方面线上石头追觅科沃斯为市占率top3销额市占率分别为321423782111请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券研究所资料来源奥维云网华西证券研究所4上下游数据跟踪41原材料数据截至2023922LME铜和LME铝现货结算价环比上周2023915分别-2320DCE塑料结算价2023922环比2023915-15钢材综合价格指数2023922较202391506图16铜铝价格美元吨图17DCE塑料结算价元吨资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报图18钢材综合价格指数1994年4月100资料来源wind华西证券研究所42海运运价及汇率海运运价方面CCFI综合指数2023922环比上周2023915-039美东航线美西航线欧洲航线综合指数2023922分别环比上周2023915-155-063-118截至2023922美元兑人民币即期汇率环比上周2023915为042图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所5重点公司动态美的集团第四届董事会第二十一会议决议公告公司于2023年9月18日以通讯的方式召开第四届董事会第二十一次会议会议应到董事9人实到董事9人符合公司法及公司章程的规定经会议讨论通过了关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案议案请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报海尔智家关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告2023年9月当月截至2023年9月21日公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股下同股份4009693股占公司总股本的比例为0042购买的最高价为2450元股最低价为2378元股支付的金额为9656162693元不含手续费等下同本次回购实施起始日2023年5月16日至2023年9月21日公司已累计回购股份35727993股占公司总股本的比例为0379购买的最高价为2450元股最低价为2120元股支付的金额为81043839391元北鼎股份关于为全资子公司向银行申请授信提供担保的进展公告公司于2023年4月21日召开2022年年度股东大会审议通过了关于公司及子公司2023年度向银行申请综合授信额度暨公司为子公司申请综合授信额度提供担保的议案同意公司及子公司拟向部分银行申请不超过4亿元人民币的综合授信额度在上述授信项下公司拟为全资子公司深圳市北鼎晶辉科技有限公司及深圳市北鼎科技有限公司提供担保担保合计不超过4亿元人民币石头科技第二届董事会第二十次会议决议公告公司第二届董事会第二十次会议于2023年9月20日在公司会议室以现场结合通讯方式召开与会董事审议通过关于部分募集资金投资项目增加实施地点及延期的议案公司决定对募投项目营销服务与品牌建设项目增加实施地点并进行延期拟增加湖南省长沙市芙蓉区为项目实施地点将营销服务与品牌建设项目达到预定可使用状态的时间由2023年9月调整至2024年2月6风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响行业空间测算偏差第三方数据失真风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo陈玉卢家电行业首席分析师南开大学管理学学士和硕士2022年8月加入华西证券自2016年起有多年行业研究经验复合背景擅长自上而下进行宏观判断自下而上挖掘投资价值曾任职东北证券担任家电首席分析师与银行首席分析师分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12