核心观点：北向资金净流入0.29亿，其中配置盘净流入-97.0亿，交易盘净流入86.6亿，配置盘本周仍然净流出，交易盘本周由净流出转向净流入。今年以来北向资金净流入1207.2亿。产业链来看，配置盘主要加仓白电、新能源整车等产业链；交易盘加仓银行、游戏板块较多；消费电子获得配置交易盘的一致加仓。风格板块来看，上周配置盘流出周期风格较少，交易盘主要流入成长和金融风格。
　　风格流向：配置盘流出周期较少，交易盘流入成长金融。上周配置盘流出成长（-44.7亿）风格较多，流出周期（-3.5亿）风格较少；交易盘流入成长（56.2亿）、金融（35.0亿）等风格，流出消费（-14.2亿）等风格。近四周配置盘主要流出成长（-163.4亿）、金融（-71.4亿）等风格；交易盘主要流入成长（31.6亿）、周期（27.8亿）等风格。
　　产业链流向：配置盘加仓白电、新能源整车等产业链；交易盘加仓银行、游戏等。上周配置盘资金增持白电（11.1亿）、新能源整车（7.1亿）等产业链，减持光伏（-13.9亿）、锂电池（-10.3亿）等产业链；交易盘资金增持银行（23.3亿）、游戏（13.3亿）等产业链，减持半导体制造（-7.1亿）、石油（-7.0亿）等产业链。配置盘和交易盘共同加仓消费电子等产业链，共同减仓锂电池等产业链。
　　行业流向：流入银行/传媒，流出电力设备/医药生物。上周净流入排名较前的行业是银行（17.9亿）、传媒（17.9亿）等行业，净流出排名较前的行业是电力设备（-31.2亿）、医药生物（-22.4亿）等行业。上周配置盘资金与交易盘资金共同加仓国有大型银行、消费电子等行业，共同减仓电池行业，在炼化及贸易、白色家电、证券、股份制银行等行业有分歧。
　　个股流向：比亚迪（7.3亿）、美的集团（5.9亿）获外资加仓较多；宁德时代（-15.4亿）、紫金矿业（-7.0亿）遭外资抛售较多。
　　周期资源品板块：配置盘资金流入石油石化，流出有色金属、基础化工等行业；交易盘资金流入建筑装饰，流出石油石化、有色金属等行业。
　　中游制造板块：配置盘和交易盘资金均流入汽车、机械设备，流出电力设备。
　　消费板块：配置盘和交易盘资金在家用电器、商贸零售等行业分歧较大，在食品饮料、医药生物等行业比较一致。
　　TMT板块：配置盘资金流入电子、通信行业，流出计算机、传媒等行业；交易盘资金流入传媒、计算机等行业。
　　金融地产公用板块：配置盘资金流入房地产，流出非银金融、公用事业等行业；交易盘资金流入银行、非银金融等行业，流出房地产行业。
　　注：近一周指2023/9/18-9/22，近四周指2023/8/28-9/22，YTD截至2023/9/22
　　风险提示：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况，数据存在一定的统计误差；经济下行超预期，宏观调控政策不及预期，刺激效果显现需要一定的时间传导，或存在后续增量政策与预期不一致的情况；海外市场波动超预期，海外经济下行超预期，全球流动性紧缩超预期，中美利差走阔存在风险，人民币汇率存在波动风险；海外黑天鹅事件，地缘冲突持续超预期，国际关系和环境局势存在波动风险，关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略周报交易盘转为流入与配置盘均加仓消费电子外资风向标9月第4期分析师陈果chenguodcqcsccomcnSAC编号S1440521120006分析师李家俊lijiajunbjcsccomcnSAC编号S1440522070004发布日期2023年9月25日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明北向资金结构和流向概览核心观点北向资金净流入029亿其中配置盘净流入-970亿交易盘净流入866亿配置盘本周仍然净流出交易盘本周由净流出转向净流入今年以来北向资金净流入12072亿产业链来看配置盘主要加仓白电新能源整车等产业链交易盘加仓银行游戏板块较多消费电子获得配置交易盘的一致加仓风格板块来看上周配置盘流出周期风格较少交易盘主要流入成长和金融风格风格流向配置盘流出周期较少交易盘流入成长金融上周配置盘流出成长-447亿风格较多流出周期-35亿风格较少交易盘流入成长562亿金融350亿等风格流出消费-142亿等风格近四周配置盘主要流出成长-1634亿金融-714亿等风格交易盘主要流入成长316亿周期278亿等风格产业链流向配置盘加仓白电新能源整车等产业链交易盘加仓银行游戏等上周配置盘资金增持白电111亿新能源整车71亿等产业链减持光伏-139亿锂电池-103亿等产业链交易盘资金增持银行233亿游戏133亿等产业链减持半导体制造-71亿石油-70亿等产业链配置盘和交易盘共同加仓消费电子等产业链共同减仓锂电池等产业链行业流向流入银行传媒流出电力设备医药生物上周净流入排名较前的行业是银行179亿传媒179亿等行业净流出排名较前的行业是电力设备-312亿医药生物-224亿等行业上周配置盘资金与交易盘资金共同加仓国有大型银行消费电子等行业共同减仓电池行业在炼化及贸易白色家电证券股份制银行等行业有分歧个股流向比亚迪73亿美的集团59亿获外资加仓较多宁德时代-154亿紫金矿业-70亿遭外资抛售较多周期资源品板块配置盘资金流入石油石化流出有色金属基础化工等行业交易盘资金流入建筑装饰流出石油石化有色金属等行业中游制造板块配置盘和交易盘资金均流入汽车机械设备流出电力设备消费板块配置盘和交易盘资金在家用电器商贸零售等行业分歧较大在食品饮料医药生物等行业比较一致TMT板块配置盘资金流入电子通信行业流出计算机传媒等行业交易盘资金流入传媒计算机等行业金融地产公用板块配置盘资金流入房地产流出非银金融公用事业等行业交易盘资金流入银行非银金融等行业流出房地产行业注近一周指2023918-922近四周指2023828-922YTD截至2023922风险提示研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况数据存在一定的统计误差经济下行超预期宏观调控政策不及预期刺激效果显现需要一定的时间传导或存在后续增量政策与预期不一致的情况海外市场波动超预期海外经济下行超预期全球流动性紧缩超预期中美利差走阔存在风险人民币汇率存在波动风险海外黑天鹅事件地缘冲突持续超预期国际关系和环境局势存在波动风险关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场2北向资金净流入029亿较上周变动15235亿上周2023918-922北向资金净流入029亿较上周变动15235亿截至9月22日2023年北向资金净流入12072亿较去年同期大幅上升变动7384亿图表1北向资金历年累计净流入亿元2017201820192020202120222023500040003000200010000-10000101020103010401050106010701080109011001110112013资料来源Wind中信建投资金结构配置盘仍流出交易盘转向流入上周2023918-922北向资金净流入029亿其中配置盘净流入-970亿交易盘净流入866亿近四周2023828-922北向资金净流入-35620亿其中配置盘净流入-3220亿交易盘净流入-421亿图表22023年北向资金周度净流入亿元图表32022年北向资金累计净流入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘亚太和中资机构其他国际银行配置盘国际券商交易盘亚太和中资机构60025005004002000300150020010010000500-100-2000-300-400-5004资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投风格流向配置盘流出周期较少交易盘流入成长金融上周2023918-922配置盘流出成长-447亿风格较多流出周期-35亿风格较少交易盘流入成长562亿金融350亿等风格流出消费-142亿等风格近四周2023828-922配置盘主要流出成长-1634亿金融-714亿等风格交易盘主要流入成长316亿周期278亿等风格图表4北向资金配置盘累计净流入亿元图表5北向资金交易盘累计净流入亿元周期消费成长金融稳定周期消费成长金融稳定16004001400300120020010008001006000400-100200-2000-200-300-400-4002022082023042022062023062022022022032022042022052022062022072022092022102022112022122023012023022023032023052023062023072023082023092022012022022022032022042022052022072022082022092022102022112022122023012023022023032023042023052023072023082023092022015资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投产业链一致加仓消费电子等环节图表6主要板块产业链环节北向资金净流入亿元6资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023918-922近四周指2023828-922YTD截至2023922行业流向流入银行传媒流出电力设备医药生物上周2023918-922净流入排名较前的行业是银行179亿传媒179亿等行业净流出排名较前的行业是电力设备-312亿医药生物-224亿等行业上周2023918-922配置盘资金与交易盘资金共同加仓国有大型银行消费电子等行业共同减仓电池行业在炼化及贸易白色家电证券股份制银行等行业有分歧图表7北向资金周频一级行业净买入亿元图表8北向资金周频二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘300亚太和中资机构净流入亿20010000银传汽计电机家通建交商农轻房国环综纺钢煤美社非石基建公有食医电-100行媒车算子械用信筑通贸林工地防保合织铁炭容会银油础筑用色品药力机设电装运零牧制产军服护服金石化材事金饮生设备器饰输售渔造工饰理务融化工料业属料物备-200-300-4007资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投行业流向近四周流入汽车家用电器流出非银金融电力设备近四周2023828-922净流入较多的行业是汽车531亿家用电器231亿等净流出较多的行业是非银金融-1196亿电力设备-1130亿等近四周2023828-922配置盘资金与交易盘资金共同加仓通信设备工程机械城商行等行业共同减仓证券白酒电池等行业在白色家电行业有分歧图表9北向资金近四周一级行业净买入亿元图表10北向资金近四周二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘800亚太和中资机构近四周净流入亿60040020000-200汽家通电煤纺轻银农综社计石国基美商环机传医钢交建建公房有食电非车用信子炭织工行林合会算油防础容贸保械媒药铁通筑筑用地色品力银-400电服制牧服机石军化护零设生运装材事产金饮设金器饰造渔务化工工理售备物输饰料业属料备融-600-800-1000-1200-14008资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投行业流向今年流入汽车电子流出食品饮料煤炭2023年净流入排名较前的行业是汽车2729亿电子2389亿电力设备2366亿等行业净流出排名较前的行业是食品饮料-944亿煤炭-659亿等行业2023年配置盘资金与交易盘资金共同加仓光学光电子商用车乘用车等行业共同减仓股份制银行煤炭开采水泥等行业在白酒普钢化学原料等行业有分歧图表11北向资金YTD一级行业净买入亿元图表12北向资金YTD二级行业净买入亿元国际银行配置盘国际券商交易盘3000亚太和中资机构YTD净流入亿250020001500100050000汽电电机传通基石医有公非交纺计建环美综轻国家钢社农商建房银煤食-500车子力械媒信础油药色用银通织算筑保容合工防用铁会林贸筑地行炭品设设化石生金事金运服机装护制军电服牧零材产饮-1000备备工化物属业融输饰饰理造工器务渔售料料-1500-20009资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金净流入流出金额十大个股图表13陆股通周频月频YTD净买入净卖出金额十大个股10资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023918-922近四周指2023828-922YTD截至2023922北向资金净流入流出占比十大个股图表14陆股通周频月频YTD净买入净卖出占比十大个股11资料来源Wind港交所中信建投注近一周指2023918-922近四周指2023828-922YTD截至2023922北向资金行业累计净流入资源品图表15北向资金配置盘累计净流入亿元图表16北向资金交易盘累计净流入亿元石油石化煤炭有色金属石油石化煤炭有色金属300200250150200100150100505000-50-5020220720220820230120220220220320220420220520220620220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220120220220220320220420220520220620220720220920221020221120221220230220230320230420230520230620230720230820230920220112资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金行业累计净流入工业材料图表17北向资金配置盘累计净流入亿元图表18北向资金交易盘累计净流入亿元钢铁基础化工建筑装饰建筑材料钢铁基础化工建筑装饰建筑材料1206010050804060304020201000-20-10-40-60-20-80-30-100-4020230820220220220320220420220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230920220120220220220320220420220520220620220720220820220920221020221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220113资料来源Wind港交所中信建投资料来源Wind港交所中信建投北向资金行业累计净流入制造图表19北向资金配置盘累计净流入亿元图表20北向资金交易盘累计净流入亿元机械设备电力设备汽车机械设备电力设备汽车900150800100700600505000400300-50200100-1000-150-100-200-20020221020220220220220220320220420220520220620220720220820220920221120221220230120230220230320230420230520230620230720230820230920220120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