核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）证监会将完善优化现金分红监管制度。优化现金分红监管，是资本市场制度改革的重要举措。（2）中美成立经济领域工作组。9月22日，中美官宣成立经济、金融两个工作组，加上8月雷蒙多访华之后成立的副部级贸易工作组，目前中美双方已新建经济、金融、贸易三个工作组。（3）美联储9月议息会议。美联储维持现有利率水平不变，符合市场预期，但整体表态偏鹰，不排除进一步加息可能性。
　　摘要
　　1、证监会：将完善优化现金分红监管制度，持续增强投资者获得感
　　简评：优化现金分红监管，是资本市场制度改革的重要举措：一是有利于保障小股东，避免大股东以优势地位侵占权益。二是有利于加强资本市场造血能力，吸引长期资金入市，回馈投资者。三是增加分红占投资者收益的比例，有利于平抑资本市场波动，形成慢牛长牛市场。8月18日证监会就活跃资本市场提振投资者信心答记者问表示，强化分红导向，研究完善系统性长期性分红约束机制，证监会本次发声指引了未来政策落地的方向，后续政策落地可期。
　　2、中美成立经济领域工作组
　　简评：9月22日，中美官宣成立经济、金融两个工作组，加上8月雷蒙多访华之后成立的副部级贸易工作组，目前中美双方已新建经济、金融、贸易三个工作组。历史上中美在历史上曾多次设立细分领域的对话机制。从美方角度，拜登政府多次强调不致力于与中国脱钩，强调中美合作重要性，叠加明年大选因素，有客观上缓和中美关系的需求。从中方角度，中方坚持全球化，强调中美合作的重要性与必要性，中美经贸金融领域联系紧密难以脱钩。展望后市，中美关系短期内维持上升趋势，中长期博弈持续。
　　3、美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措
　　简评：美联储维持现有利率水平不变，符合市场预期。点阵图显示支持美联储年内加息（至少一次）和认为长期利率水平高于3%的官员数量分别增加1位和2位。经济预测显示美联储对于2023年和2024年较为乐观，上调经济增速预期下调失业率预期，积极的经济形势可能支持美联储采取进一步紧缩手段。鲍威尔讲话表示中性利率水平可能处于更高水平，目前的问题仍是利率水平可能要达到多高，暗示可能进一步加息。对于明年的降息节奏，鲍威尔并未透露太多信息，仍是坚持根据数据决策。此外，鲍威尔还提及油价上涨、罢工以及（可能的）政府停摆对通胀的不利影响。整体来看，美联储政策取向较6月议息会议稍微偏鹰，年内再加息一次的可能性有所上涨，明年降息时间节点或延后至下半年，降息幅度预计也会收窄
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。

研究报告全文：证券研究报告政策动态中信建投政策研究中美成立经济领域工作组美联储9政策研究月暂停加息政策周报2023年9月18日-9月24日核心观点本周重点关注三方面政策1证监会将完善优化现金分红监管制度优化现金分红监管是资本市场制度改革的重要举措2中美胡玉玮成立经济领域工作组9月22日中美官宣成立经济金融两个工作huyuweicsccomcn组加上8月雷蒙多访华之后成立的副部级贸易工作组目前中美双方编号已新建经济金融贸易三个工作组3美联储9月议息会议美SACS1440522090003联储维持现有利率水平不变符合市场预期但整体表态偏鹰不排除进一步加息可能性研究助理杨旭泽yangxuzecsccomcn摘要13621197978发布日期2023年09月25日1证监会将完善优化现金分红监管制度持续增强投资者获得感简评优化现金分红监管是资本市场制度改革的重要举措一是有利于保障小股东避免大股东以优势地位侵占权益二是有利于加强资本市场造血能力吸引长期资金入市回馈投资者三是增加分红占投资者收益的比例有利于平抑资本市场波动形成慢牛长牛市场8月18日证监会就活跃资本市场提振投资者信心答记者问表示强化分红导向研究完善系统性长期性分红约束机制证监会本次发声指引了未来政策落地的方向后续政策落地可期2中美成立经济领域工作组简评月日中美官宣成立经济金融两个工作组加上月9228雷蒙多访华之后成立的副部级贸易工作组目前中美双方已新建经济金融贸易三个工作组历史上中美在历史上曾多次设立细分领域的对话机制从美方角度拜登政府多次强调不致力于与中国脱钩强调中相关研究报告美合作重要性叠加明年大选因素有客观上缓和中美关系的需求从中信建投政策研究国家统计局公中方角度中方坚持全球化强调中美合作的重要性与必要性中美经布8月经济数据美国8月CPI同比2023-09-18贸金融领域联系紧密难以脱钩展望后市中美关系短期内维持上升趋涨幅抬升至37政策周报2023年9月11日-9月17日势中长期博弈持续中信建投政策研究十四届全国人3美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措大常委会立法规划公布G20峰会通2023-09-11过二十国集团领导人新德里峰会宣简评美联储维持现有利率水平不变符合市场预期点阵图显示言政策周报2023年9月4日支持美联储年内加息至少一次和认为长期利率水平高于3的官员-9月10日中信建投政策研究存量首套住房数量分别增加1位和2位经济预测显示美联储对于2023年和2024年贷款标准调整美商务部长访华2023-09-04较为乐观上调经济增速预期下调失业率预期积极的经济形势可能支政策周报2023年8月28日-9月3持美联储采取进一步紧缩手段鲍威尔讲话表示中性利率水平可能处于日中信建投政策研究房地产及资本更高水平目前的问题仍是利率水平可能要达到多高暗示可能进一步市场利好美联储或进一步加息2023-08-28加息对于明年的降息节奏鲍威尔并未透露太多信息仍是坚持根据政策周报2023年8月21日-8月27数据决策此外鲍威尔还提及油价上涨罢工以及可能的政府停日中信建投政策研究证监会出台一摆对通胀的不利影响整体来看美联储政策取向较6月议息会议稍微揽子政策央行公布二季度货币政策2023-08-21偏鹰年内再加息一次的可能性有所上涨明年降息时间节点或延后至报告政策周报2023年8月14日月日下半年降息幅度预计也会收窄-820本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明政策研究政策动态报告目录一本周政策重点聚焦111证监会将完善优化现金分红监管制度持续增强投资者获得感112中美成立经济领域工作组113美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措1二国内政策要闻221财政货币政策2211王一鸣央行也在持续推进汇率市场化改革人民币汇率弹性在进一步增强222证券政策2221证监会将完善优化现金分红监管制度持续增强投资者获得感2222中证协召开首席经济学家例会专家认为要完善资本市场基本制度2223监管要求券商针对程序化交易制定落实方案私募称监管重点在是否存在净做空323其他金融政策3231央行国家外汇管理局研究加大金融支持稳外贸稳外资力度3232银保渠道手续费将下调银行人士幅度将达六成3233商务部前8个月我国对外非金融类直接投资同比增长1883234中国保险资产管理业协会发布中国保险资产管理业发展报告20234235市场监管总局强化反垄断执法严格依法开展经营者集中审查4236央行国家金融监督管理总局发布我国系统重要性银行名单4237外滩金融峰会开幕424民生政策4241人民银行推动金融资源流向乡村振兴重点领域和薄弱环节4242刘国中出席2023年中国农民丰收节全国主场活动525产业政策5251金壮龙会见沙特工业和矿产资源部部长班达尔胡莱夫5252超九成可享受红利央行最新答疑存量房贷利率调降5253中美英三国工程院将寻求强化工程在应对挑战方面的作用5254商务部愿推动一揽子解决中澳葡萄酒案等贸易争端6255李强在北京市调研专精特新企业6256商务部已有企业获得镓锗相关物项出口许可6257习近平就推进新型工业化作出重要指示626其他政策7261国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会7262何立峰将主持第十次中欧经贸高层对话7263习近平会见科威特王储米沙勒7264中美成立经济领域工作组7265第六届中国阿拉伯国家博览会开幕7266香港金融管理局将推出最简可行产品推动多边央行数字货币桥项目商业化8267商务部让跨国公司更好搭乘中国发展快车便车8268习近平会见韩国总理韩德洙8请务必阅读正文之后的免责条款和声明政策研究政策动态报告三国际政策要闻831美国国债突破33万亿美元832美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措833美国至9月16日当周初请失业金人数201万人预期225万人834俄罗斯暂时禁止向大多数国家出口燃料以应对短缺问题936欧洲芯片法案正式生效937近期海外机构纷纷调高中国经济增速预测与股票回报率938美国汽车工人大罢工升级再增38地已造成16亿美元损失939CME美联储观察美联储11月维持利率不变的概率为72710310美国公布芯片法案护栏规则10310美国政府关闭风险上升10311波兰等国禁止进口乌农产品欧盟将代表东欧三国处理与乌贸易争端10风险分析11请务必阅读正文之后的免责条款和声明政策研究政策动态报告一本周政策重点聚焦11证监会将完善优化现金分红监管制度持续增强投资者获得感证监会近期拟对上市公司监管指引第3号--上市公司现金分红上市公司章程指引等一系列规则进行修改交易所将同步修订规范运作指引其中对于主板上市公司分红未达到一定比例的要求披露解释原因对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司强化披露要求督促加大分红力度进一步便利中期分红程序研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜鼓励基金公司发行红利基金产品加强对超出能力分红企业的约束据证监会有关部门负责人介绍拟进步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红推动进一步优化分红方式和节奏让分红好的公司得到更多激励同时也加强对超出能力分红企业的约束等其中推动进一步优化分红方式和节奏拟修订相关规则便利公司实施中期分红进一步提升分红频次让投资者更好规划资金安排同时指导公司制定稳定增长的分红政策推动公司修订章程条款提升分红政策可操作性引导公司探索稳定增长的股利分配政策以更稳定的分红回报投资者9月18日简评优化现金分红监管是资本市场制度改革的重要举措一是有利于保障小股东避免大股东以优势地位侵占权益二是有利于加强资本市场造血能力吸引长期资金入市回馈投资者三是增加分红占投资者收益的比例有利于平抑资本市场波动形成慢牛长牛市场8月18日证监会就活跃资本市场提振投资者信心答记者问表示强化分红导向研究完善系统性长期性分红约束机制证监会本次发声指引了未来政策落地的方向后续政策落地可期12中美成立经济领域工作组为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流9月22日简评9月22日中美官宣成立经济金融两个工作组加上8月雷蒙多访华之后成立的副部级贸易工作组目前中美双方已新建经济金融贸易三个工作组历史上中美在历史上曾多次设立细分领域的对话机制从美方角度拜登政府多次强调不致力于与中国脱钩强调中美合作重要性叠加明年大选因素有客观上缓和中美关系的需求从中方角度中方坚持全球化强调中美合作的重要性与必要性中美经贸金融领域联系紧密难以脱钩展望后市中美关系短期内维持上升趋势中长期博弈持续13美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措当地时间9月20日美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在525至55的水平不变符合普遍预期美联储主席鲍威尔在当天会后的发布会上表示控制通胀还有很长的路要走美联储将在接下来的时间内关注高通胀给美国带来的风险自2022年3月以来美联储为了遏制高企的通胀已经11次密集加息将利率从接近于零提升至525至55成为22年来的最高水平美联储表示最近的指标表明目前美国的通货膨胀率仍然居高不下未来将继续通过数据判断货币政策的效果此外鲍威尔还暗示请务必阅读正文之后的免责条款和声明1政策研究政策动态报告不排除未来会继续采取更为紧缩的措施并在更长时间内维持高利率水平9月21日简评美联储维持现有利率水平不变符合市场预期点阵图显示支持美联储年内加息至少一次和认为长期利率水平高于3的官员数量分别增加1位和2位经济预测显示美联储对于2023年和2024年较为乐观上调经济增速预期下调失业率预期积极的经济形势可能支持美联储采取进一步紧缩手段鲍威尔讲话表示中性利率水平可能处于更高水平目前的问题仍是利率水平可能要达到多高暗示可能进一步加息对于明年的降息节奏鲍威尔并未透露太多信息仍是坚持根据数据决策此外鲍威尔还提及油价上涨罢工以及可能的政府停摆对通胀的不利影响整体来看美联储政策取向较6月议息会议稍微偏鹰年内再加息一次的可能性有所上涨明年降息时间节点或延后至下半年降息幅度预计也会收窄二国内政策要闻21财政货币政策211王一鸣央行也在持续推进汇率市场化改革人民币汇率弹性在进一步增强中国人民银行货币政策委员会委员中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在第七届浦山年会暨外滩全体大会上表示在面对全球金融市场环境变化的情况下中国的货币政策表现出更强的自主性中国的货币政策总体是稳健的在收紧和放松两个方向上相对审慎可以看到新兴市场和发达经济体都在收紧货币政策中国人民银行没有跟随加息还采取了适当降息贷款利率降至历史较低水平这也是基于中国现在宏观经济基本面所做的自主决策在人民币汇率上央行也在持续推进汇率市场化改革人民币汇率弹性在进一步增强9月22日22证券政策221证监会将完善优化现金分红监管制度持续增强投资者获得感详情见11部分222中证协召开首席经济学家例会专家认为要完善资本市场基本制度中国证券业协会召开了第三季度证券基金行业首席经济学家例会针对活跃资本市场提振投资者信心政策与工具的问题与会专家认为要进一步完善资本市场基本制度加强监管提高市场透明度和公正性同时还需要积极推进对外开放吸引更多境外投资者参与中国资本市场此外还应当丰富投资品种推动绿色金融等新兴领域的发展为投资者提供更多选择和机会与会专家普遍认为在当前形势下要继续坚持稳中求进的工作总基调加强宏观政策协调推动经济高质量发展同时也需要防范和化解各种风险尤其是金融风险针对活跃资本市场提振投资者信心政策与工具的问题与会专家提出了许多建设性意见和建议他们认为要进一步完善资本市场基本制度加强监管提高市场透明度和公正性同时还需要积极推进对外开放吸引更多境外投资者参与中国资本市场此外还应当丰富投资品种推动绿色金融等新兴领域的发展为投资者提供更多选择和机会9月22日请务必阅读正文之后的免责条款和声明2政策研究政策动态报告223监管要求券商针对程序化交易制定落实方案私募称监管重点在是否存在净做空近期一则监管审查量化策略的消息在市场上引起关注财联社记者从多家券商量化私募获悉监管近期下发通知要求券商经纪资管固定收益交易等部门根据监管要求对标自身领域的工作制定相应的落实方案落实以下五项工作一完善程序化交易内部管理制度二加强程序化交易客户风险评估和管理三提高程序化交易识别能力四存量业务检视及报告五纳入检查和考核问责起因是月初沪深交易所下发了关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知强调对程序化交易实施报告管理制度相关程序化交易投资者需要提交账户基本信息账户资金信息交易信息交易软件信息以及其他信息此次不同之处在于监管要了解一些量化私募的头寸变化有券商人士表示至于策略是否在报备范围内不少量化私募和券商人士表示否认策略类型报备是没问题的但量化对策略细节高度保密此外对于量化私募是否被要求提交报告多家受访头部私募进行了否认券商能通过交割单看到量化的收益情况但看不到背后的交易策略利润来源等信息有量化私募人士表示监管当前关注点侧重在于市场上是否存在净做空的行为9月22日23其他金融政策231央行国家外汇管理局研究加大金融支持稳外贸稳外资力度中国央行行长国家外汇管理局局长潘功胜18日主持召开外资金融机构和外资企业座谈会听取有关意见建议研究加大金融支持稳外贸稳外资力度进一步优化外商投资环境有关工作摩根大通银行汇丰银行德意志银行法国巴黎银行瑞银证券三菱日联银行特斯拉巴斯夫托克施耐德等外资金融机构和外资企业参加座谈会座谈会上外资金融机构和外资企业负责人介绍了在华展业情况普遍认为近年来中国金融业开放稳步推进金融服务外资外贸能力持续提升希望进一步完善相关政策安排持续优化营商环境潘功胜就企业关心的热点问题与大家深入交流讨论对部分意见建议现场作出回应潘功胜表示积极吸引和利用外商投资是推进高水平对外开放构建开放型经济新体制的重要内容近年来中国人民银行国家外汇管理局会同金融管理部门在扩大金融服务业市场准入金融市场双向开放外汇管理体制改革等领域取得了重要进展下一步将持续优化政策安排营造市场化法治化国际化一流营商环境不断提升金融服务质效助力高水平对外开放9月18日232银保渠道手续费将下调银行人士幅度将达六成规范银保渠道佣金一个月后监管拟再次对银保渠道佣金费用进行约束9月19日每日经济新闻从多个渠道获悉监管将对银行渠道保险的保险手续费率进行下调至于下调幅度有业内人士表示可能会从目前的40下降至14降幅超过六成多位银行内部人士确认上述消息最近一直在说保险降费预计费用率会打对折具体下降多少还不确定一位银行内部人士坦言当前银行销售保险产品的费用率太高在行业整体降费落地后银行的中收压力会更加凸显预计下调幅度比对折还要多一点一位股份行人士在受访时对每日经济新闻记者表示此次对保险费用率的行业调整将对银行中收产生很大影响9月19日233商务部前8个月我国对外非金融类直接投资同比增长1889月21日下午商务部举行新闻发布会介绍近期商务领域重点工作有关情况并答记者问商务部新闻发言人何亚东在会上介绍2023年1-8月我国对外投资持续增长对外非金融类直接投资58561亿元人民币同比增长188折合8373亿美元同比增长115其中我国企业在一带一路共建国家非金融类直接投资14037亿元人民币同比增长225折合2007亿美元同比增长1492023年1-8月对外承包请务必阅读正文之后的免责条款和声明3政策研究政策动态报告工程完成营业额64862亿元人民币同比增长61新签合同额86334亿元人民币同比增长2其中我国企业在一带一路共建国家承包工程完成营业额52952亿元人民币同比增长48新签合同额72535亿元人民币同比增长569月21日234中国保险资产管理业协会发布中国保险资产管理业发展报告2023截至2022年末我国共有保险集团控股公司和保险公司下称保险公司206家保险资金运用余额为2505万亿元同比增长785中国保险资产管理业协会近日发布的中国保险资产管理业发展报告2023下称报告揭示保险公司资金运用的最新动向据了解参与上述报告调研的保险公司共有196家涉及投资资产合计2386万亿元报告显示去年资本市场的动荡导致险资的投资收益普遍不佳行业综合收益率分布整体集中在3以内机构数量合计占比75从大类资产配置结构来看2022年末保险资金整体保持以利率债信用债和银行存款含现金及流动性资产为主的配置结构合计占比55利率债信用债更是大头同时股权已连续两年超越股票成为了险资投资的第四大资产9月22日235市场监管总局强化反垄断执法严格依法开展经营者集中审查市场监管总局印发市场监管部门促进民营经济发展的若干举措的通知通知指出加强公平竞争政策供给加快出台公平竞争审查条例等制度文件健全公平竞争制度框架和政策实施机制坚持对各类所有制企业一视同仁平等对待及时清理废除含有地方保护市场分割指定交易等妨碍统一市场和公平竞争的政策定期推出不当干预全国统一大市场建设问题清单未经公平竞争不得授予经营者特许经营权不得限定经营购买使用特定经营者提供的商品和服务9月22日236央行国家金融监督管理总局发布我国系统重要性银行名单为加强宏观审慎管理完善系统重要性银行监管根据系统重要性银行评估办法的要求近期中国人民银行国家金融监督管理总局开展了2023年度我国系统重要性银行评估认定20家国内系统重要性银行其中国有商业银行6家股份制商业银行9家城市商业银行5家按系统重要性得分从低到高分为五组第一组10家包括中国光大银行中国民生银行平安银行华夏银行宁波银行江苏银行广发银行上海银行南京银行北京银行第二组3家包括中信银行浦发银行中国邮政储蓄银行第三组3家包括交通银行招商银行兴业银行第四组4家包括中国工商银行中国银行中国建设银行中国农业银行第五组暂无银行进入下一步中国人民银行国家金融监督管理总局将按照系统重要性银行附加监管规定试行的要求共同做好系统重要性银行附加监管工作督促系统重要性银行按规定满足附加资本和附加杠杆率要求增强抗风险能力和损失吸收能力发挥好宏观审慎管理与微观审慎监管合力促进系统重要性银行稳健经营和健康发展不断夯实金融体系稳定的基础更好支持实体经济发展9月23日237外滩金融峰会开幕2023年9月22-24日由中国金融四十人论坛CF40与中国国际经济交流中心CCIEE联合主办的第五届外滩金融峰会迈向新征程的中国与世界复苏与挑战在上海市黄浦区召开峰会上多位重量级嘉宾就当前经济形势发表重要观点9月24日24民生政策241人民银行推动金融资源流向乡村振兴重点领域和薄弱环节请务必阅读正文之后的免责条款和声明4政策研究政策动态报告日前中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组组长中国人民银行党委委员曲吉山到陕西省铜川市印台区宜君县督导定点帮扶乡村振兴工作考察中国人民银行定点帮扶项目走访两区县主要负责同志调研了解帮扶地区经济社会发展全面推进乡村振兴以及帮扶项目实施情况曲吉山强调要发挥央行优势充分运用金融手段发挥货币政策工具的引导和撬动作用完善普惠金融服务体系推动金融资源流向乡村振兴重点领域和薄弱环节建设金融支持乡村振兴示范田要认真落实中央纪委关于整治乡村振兴领域不正之风和腐败问题的部署要求持续加强帮扶监督检查和干部队伍作风建设夯实帮扶责任9月18日242刘国中出席2023年中国农民丰收节全国主场活动中共中央政治局委员国务院副总理刘国中9月23日在安徽芜湖出席2023年中国农民丰收节全国主场活动他强调要认真学习贯彻习近平总书记重要指示精神落实党中央决策部署充分调动亿万农民和社会各方的积极性主动性创造性全面推进乡村振兴加快建设农业强国刘国中强调在第六个中国农民丰收节到来之际习近平总书记专门向全国广大农民和工作在三农战线上的同志们致以节日祝贺和诚挚问候充分体现了党中央对新时代新征程三农工作的高度重视和对广大农民的亲切关怀当前正值秋粮收获季节粮食和农业丰收在望成绩来之不易广大农民和三农战线工作者付出了辛勤努力要锚定建设农业强国目标坚持不懈抓好农业生产全方位夯实粮食安全根基要扎实推进乡村振兴多措并举促进农民增收深入实施乡村建设行动提升乡村治理水平建设宜居宜业和美乡村9月23日25产业政策251金壮龙会见沙特工业和矿产资源部部长班达尔胡莱夫工信部部长金壮龙在北京会见沙特工业和矿产资源部部长班达尔胡莱夫双方就加强中沙两国工矿领域合作进行交流胡莱夫表示欢迎中国企业前往沙特投资希望双方推动建立合作机制拓展汽车物联网人工智能智能制造等领域深度合作9月18日252超九成可享受红利央行最新答疑存量房贷利率调降人民银行货币政策司司长邹澜降低存量首套住房贷款利率进行了最新解读邹澜指出近年来我国房地产市场供求关系发生了重大变化借款人和银行对于有序调整优化资产负债都有诉求为更好适应房地产市场新形势8月31日人民银行金融监管总局明确允许商业银行自9月25日起降低符合条件的存量首套住房房贷利率可以选择由商业银行新发放住房贷款置换也可以协商变更合同约定的利率水平针对当前存量首套住房房贷利率调降的进度邹澜称降低存量房贷利率据我们了解已在积极有效推进考虑到房贷存续期最长可达30年而且不同贷款的时间地域个体差异较大政策公布后我们与主要银行保持了密切沟通指导银行按照市场化法治化原则细化政策落地方案尽可能为借款人提供便利9月20日253中美英三国工程院将寻求强化工程在应对挑战方面的作用中国工程院美国国家工程院和英国皇家工程院联合主办的第五届全球重大挑战论坛9月20日晚在北京闭幕三国工程院院长共同签署发布全球重大挑战论坛联合宣言表示中美英工程院将寻求与全球其他工程院合作强化工程在应对迫在眉睫的挑战方面的作用该宣言称十年来全球重大挑战论坛汇聚中美英三国英才应对21世纪最紧迫问题探索创新解决方案三国工程院通过举办论坛汇聚工程师和科学家致力于建立汇集学者和实践者的全球共同体未来属于青年希望寄予青年全球重大挑战论坛联合宣言指出学生日活动对历届全球重大挑战论坛都具有重要意义前四届论坛的学生日活动竞赛涵盖医疗能源教育和请务必阅读正文之后的免责条款和声明5政策研究政策动态报告污染防治等众多议题吸引全球各地知名大学的学生代表队参赛竞赛推动文化交流弘扬工程精神促进工程实践激励青年学生成为工程科技界应对全球重大挑战的未来领袖展望未来中国工程院美国国家工程院和英国皇家工程院将寻求与全球其他工程院合作进一步推动科学开放扩大合作机制强化工程在应对迫在眉睫的挑战方面的作用我们将携手并肩共同努力打造更加光明的未来让希望的阳光照亮人类全球重大挑战论坛联合宣言指出9月21日254商务部愿推动一揽子解决中澳葡萄酒案等贸易争端中国商务部新闻发言人何亚东21日在北京称愿推动一揽子解决葡萄酒案和中方诉澳3种产品反倾销反补贴措施案等何亚东在当天举行的新闻发布会上表示今年以来中澳在各层级就妥善解决两国在世贸组织的贸易争端案进行了深入探讨澳方表达了对大麦葡萄酒反倾销反补贴措施世贸争端案的关注中方也就澳对华风塔铁道轮毂和不锈钢水槽等3种产品的反倾销反补贴措施以及澳对华贸易救济调查中的不当做法阐明了严正关切他表示双方此前已多次讨论同意通过对话协商方式共同积极寻求迅速解决其他争端即澳诉中国葡萄酒反倾销反补贴措施案和中国诉澳相关产品反倾销反补贴措施案何亚东称中方愿与澳方相向而行在大麦案争端解决的基础上进一步增强互信和合作充分照顾彼此关切推动一揽子解决葡萄酒案和中方诉澳3种产品反倾销反补贴措施案等同时中方对继续通过多边渠道解决上述问题也持开放态度9月21日255李强在北京市调研专精特新企业中共中央政治局常委国务院总理李强9月21日在北京市调研专精特新企业发展情况他强调要深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神进一步坚定信心保持定力支持广大专精特新企业聚力科技创新深耕细分领域为推进科技自立自强稳定产业链供应链发挥更大作用座谈交流时李强指出我国经济正处在高质量发展爬坡过坎的重大关口必须进一步增强发展信心保持转型升级定力专精特新企业的快速发展充分体现了我国经济的强大韧性和活力对专精特新企业来说创新是灵魂所在希望大家聚焦主业咬定青山苦练内功大力推动科技创新坚持走精耕细作之路不断向高端化智能化绿色化转型向产业链创新链价值链高端攀升他强调要进一步完善全要素的资源保障体系全生命周期的服务管理体系和梯度成长的培育体系针对企业在融资支持税收优惠准入门槛产权保护人才培养等方面的诉求推出更加精准有效的政策提供更加及时便利的服务李强充分肯定北京市培育发展专精特新企业的举措和成效希望北京市发挥科教资源丰富产业基础雄厚等优势进一步营造良好创新生态为推进科技自立自强推动高质量发展多作贡献9月21日256商务部已有企业获得镓锗相关物项出口许可通知指出强化反垄断执法严格依法开展经营者集中审查依法制止滥用行政权力排除限制竞争行为着力加强公平竞争倡导凝聚全社会公平竞争共识促进公平竞争更大合力优化经营者集中申报标准指导企业落实合规主体责任提高合规意识和能力加大对企业境外反垄断诉讼和调查应对指导提升企业合规意识和维权能力做好企业海外投资并购风险研究和预警制定合规指引9月21日257习近平就推进新型工业化作出重要指示全国新型工业化推进大会9月22日至23日在京召开国家主席习近平就推进新型工业化作出重要指示指出要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程把建设制造强国同发展数字经济产业信息化等有机结合为中国式现代化构筑强大物质技术基础国务院总理李强请务必阅读正文之后的免责条款和声明6政策研究政策动态报告指出要适应时代要求和形势变化突出重点抓住关键着力提升产业链供应链韧性和安全水平加快提升产业创新能力持续推动产业结构优化升级大力推动数字技术与实体经济深度融合全面推动工业绿色发展9月23日26其他政策261国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会国家发展改革委副主任丛亮和工业和信息化部财政部中国人民银行有关负责人解读经济形势和政策回应了当前一系列中国经济热点问题释放重要信号目前内外部看空中国唱衰中国的杂音不少我想说的是这种论调过去从来没有实现过现在和未来也注定不会实现丛亮指出他表示展望未来随着存量政策与增量政策叠加发力政策效应不断累积积极因素不断增多我们完全有理由相信我国经济将回升向好长期向好随着政策组合拳效果不断显现8月份规模以上工业增加值和社会消费品零售总额增速有所恢复进出口降幅收窄居民消费价格由降转涨工业生产者出厂价格和企业利润降幅持续收窄全国城镇调查失业率小幅回落制造业PMI持续回升经济运行中的积极因素在积累亮点在增多社会预期有所好转9月20日262何立峰将主持第十次中欧经贸高层对话经中欧双方商定第十次中欧经贸高层对话将于9月25日在北京举行中共中央政治局委员国务院副总理中欧经贸高层对话中方牵头人何立峰与欧盟委员会执行副主席对话欧方牵头人东布罗夫斯基斯将共同主持对话9月21日263习近平会见科威特王储米沙勒9月22日下午国家主席习近平在杭州西湖国宾馆会见来华出席第19届亚洲运动会开幕式的科威特王储米沙勒习近平指出很高兴同王储殿下在杭州会面欢迎你来华出席杭州亚运会开幕式预祝科威特体育健儿取得佳绩中科传统友谊深厚科威特是最早同新中国建交的海湾阿拉伯国家也是最早同中国签署共建一带一路合作文件的中东国家建交52年来特别是两国战略伙伴关系建立5年来中科关系取得长足进步各领域合作成果丰富我高度重视中科关系发展愿同王储殿下一道引领中科关系迈上新台阶9月22日264中美成立经济领域工作组详情见12部分265第六届中国阿拉伯国家博览会开幕第六届中国阿拉伯国家博览会一带一路共建国家境外园区暨中沙吉赞产业集聚区投资推介会22日在银川举办推介会上集中签订了25个中国企业与一带一路共建国家经贸合作项目总金额37095亿元人民币据了解该批经贸合作项目涵盖了基础设施建设新能源装备制造医疗民生贸易等领域将有利于国内外企业发现市场新机遇拓展合作新领域会议同时发布了境外经贸合作区投资指南本次大会围绕深化经贸合作共建一带一路主题聚焦双向投资可持续发展旨在将走出去和引进来相结合引导中国企业深度融入国际产业链供应链合作引导跨国公司投资中国投资宁夏实现产业相联市场相通创新相聚规则相连推动共建一带一路高质量发展9月22日请务必阅读正文之后的免责条款和声明7政策研究政策动态报告266香港金融管理局将推出最简可行产品推动多边央行数字货币桥项目商业化香港金融管理局总裁余伟文9月22日在第五届外滩金融峰会上表示很快我们将推出所谓的最简可行产品旨在为mBridge多边央行数字货币桥项目逐步商业化铺平道路余伟文介绍香港金融管理局国际清算银行与包括中国人民银行在内的多家中央银行合作开展的mBridge项目正稳步推进最新试点测试表明这个中央银行数字货币批发平台能够以更低成本和更高透明度提升跨境支付效率我们期待更多中央银行机构加入这一开放平台希望这一平台能有助于解决跨境支付中长期存在的痛点提高全球价值链效率他表示9月22日267商务部让跨国公司更好搭乘中国发展快车便车商务部部长助理陈春江表示经国务院批准由商务部和山东省共同举办的第四届跨国公司领导人青岛峰会将于2023年10月10日至12日在青岛举办陈春江表示举办第四届跨国公司领导人青岛峰会旨在进一步推动完善投资对接的高效平台做好政策宣介这既有利于全面展示我国经济发展新成就新机遇也有助于提振企业信心让跨国公司更好搭乘中国发展的快车便车共享机遇和红利陈春江介绍本届峰会将继续以跨国公司与中国为主题围绕更大力度吸引和利用外资跨国公司在华发展新实践产业投资布局新趋势打造营商环境新成效数字经济国际合作绿色低碳高质量发展设置了六大议题致力于把本届峰会打造成更加精彩更富成效更具影响力的沟通渠道和交流平台峰会期间将配合开展投资中国年活动举办创新发展合作共赢中国吸引外资政策说明和项目推介会对国务院最新一批稳外资政策进行详细介绍同时回应当前外资企业在华发展的关切问题助力外资企业长期稳定发展峰会期间还将继续发布跨国公司在中国系列研究报告9月23日268习近平会见韩国总理韩德洙国家主席习近平会见来华出席第19届亚洲运动会开幕式的韩国总理韩德洙习近平强调中国正以高质量发展全面推进中国式现代化14亿多人口整体迈入现代化必将进一步释放出巨大市场机遇中韩经济联系密切产业链供应链深度融合两国可以深化互利合作继续相互成就中韩都主张维护多边主义和全球自由贸易体系可以加强沟通协调推动国际秩序朝着更加公正合理的方向发展9月24日三国际政策要闻31美国国债突破33万亿美元据美国财政部最新数据美国国债总额已突破33万亿美元此间分析人士认为美国借债成瘾不仅对本国经济不利更累及全球近年来美国国债攀升的速度越来越快国债规模从突破31万亿美元到突破32万亿美元花了8个多月比疫情前的预测提前了9年而从突破32万亿美元到突破33万亿美元只花了3个月左右时间根据美国国会预算办公室今年2月的预测截至2023年9月30日的2023财年联邦政府预算赤字将达14万亿美元约为全年GDP的53未来10年将继续增长到2023年预算赤字将为GDP的699月19日32美联储宣布9月暂停加息不排除继续采取紧缩举措详情见13部分33美国至9月16日当周初请失业金人数201万人预期225万人请务必阅读正文之后的免责条款和声明8政策研究政策动态报告美国至9月16日当周初请失业金人数201万人预期225万人前值22万人修正为221万人至9月9日当周续请失业金人数1662万人预期1695万人前值1688万人修正为1683万人9月21日34俄罗斯暂时禁止向大多数国家出口燃料以应对短缺问题俄罗斯政府周四表示为了稳定国内市场俄罗斯已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油并立即生效俄罗斯表示这项禁令不适用于根据政府间协议向莫斯科领导的欧亚经济联盟成员国供应的燃料欧亚经济联盟包括白俄罗斯哈萨克斯坦亚美尼亚和吉尔吉斯斯坦声明显示政府还建立了每日监测燃料采购情况以满足农业生产者的需求并及时调整数量9月21日35英国央行近两年来首次维持利率不变英国央行周四维持利率不变这是近两年来首次在对抗顽固的高通胀中选择不加息英国央行行长贝利在声明中表示近几个月来通胀率大幅下降我们认为这种情况将继续下去但我们没有自满的余地根据本周政策会议纪要利率需要在足够长的时间内保持足够的限制性以使通胀率回到央行2的目标会议纪要称官员们还为进一步加息敞开了大门如果有证据表明通胀压力更加持续的话9月21日36欧洲芯片法案正式生效当地时间21日欧洲芯片法案正式生效当天欧盟委员会发布的公告称该方案通过欧洲芯片计划促进关键技术产业化鼓励公共和私营企业对芯片制造商及其供应商的制造设施进行投资在法案框架下欧盟计划在成员国和委员会之间建立协调机制以加强成员国之间的合作监测芯片供应预估需求并在必要时启动应急机制公告说欧洲在全球半导体生产市场中所占的份额还不到10并且严重依赖第三国供应商如果全球供应链严重中断欧洲工业部门可能会在短时间内耗尽导致欧洲工业陷入停滞根据芯片法案到2030年欧盟将汇集来自欧盟机构和各成员国1115亿欧元公共投资并将利用大量私人投资今年7月欧洲议会通过了芯片法案法案要求到2030年欧盟芯片产量占全球的份额应从目前的10提高至20满足自身和世界市场需求9月21日37近期海外机构纷纷调高中国经济增速预测与股票回报率9月以来包括高盛摩根大通澳新银行以及隆巴德咨询公司等境外机构纷纷调高对中国经济增速预测和股票回报率9月17日高盛最新宏观研报指出8月经济数据好转显示中国经济正在稳步回升高盛预测在库存周期政策支持出口的稳步回升三个驱动因素之下中国的经济增长速度会从二季度的32逐步回升至四季度的5全年预计增长549月18日摩根大通和澳新银行双双将中国GDP增长预测上调02个百分点最新增长预测分别为5和51同日隆巴德咨询公司首席经济学家表示基于中国股票的风险回报率在变高已经调高中国股票评级9月22日38美国汽车工人大罢工升级再增38地已造成16亿美元损失美国汽车工人罢工潮进一步扩大涉及汽车三巨头中的通用汽车和标致雪铁龙母公司Stellantis据央视新闻当地时间9月22日美国汽车工人联合会UAW主席肖恩费恩ShawnFain表示该联合会工人的罢工将扩大至全美范围内新一批罢工工人将在全美20个州的38个地点进行罢工费恩在演讲中介绍由于工会与福特的谈判取得一定进展而与通用和Stellantis这两家汽车制造商的谈判仍陷入停滞因此罢工将扩大到通用和Stellantis的所有零部件分销中心涉及这两家车企在全美20个州的38个分销中心预计此举将为UAW针对三巨头的罢工增加大约5600名汽车工人当地时间15号凌晨开始已经约有127万名来自美国汽请务必阅读正文之后的免责条款和声明9政策研究政策动态报告车工人联合会的工人开始罢工这也意味着这场罢工的规模将扩大至近2万人9月22日39CME美联储观察美联储11月维持利率不变的概率为727据CME美联储观察美联储11月维持利率在525-550区间不变的概率为727加息25个基点至550-575区间的概率为273到12月维持利率在525-550区间不变的概率为541累计加息25个基点至550-575区间的概率为389累计加息50个基点至575-600区间的概率为709月22日310美国公布芯片法案护栏规则美国商务部芯片计划办公室CHIPSProgramOffice声明称美国商务部发布了实施芯片和科学法案国家安全保护措施的最终规则该规则详细阐述了该法案的两项核心规定第一项规定是禁止芯片基金受助人十年内在其他相关国家扩大半导体材料生产能力第二项规定是限制受助人与相关外国实体开展某些联合研究或技术许可活动9月22日310美国政府关闭风险上升美国国会众议院共和党领袖宣布休会直到下周二这一决定令他们与参议院民主党人进行谈判的时间所剩无几挫败了未来几天内通过政府拨款法案的希望意味着10月1日美国联邦拨款中断的风险显著增加当前众议长麦卡锡正试图在共和党内获得支持通过一项暂时为政府提供31天资金的临时措施以阻止10月1日政府关门同时加强对更长期支出法案的支持他继续调整相关法案以满足保守派的要求周四稍早美国国防预算立法草案未能通过程序性投票众议院未能通过一项为国防拨款法案的辩论制定规则的措施而原本的预计是该法案在当天晚些时候提交给众议院进行最终投票对辩论规则的投票通常可以看作是预演可以了解支持的态势国防拨款法案通常会以大比例的支持率获得批准然而最新在辩论规则这一关卡上的失败向众议院共和党领导人发出明确的信息即他们的核心团队成员尚未准备好团结一致这对于众议长麦卡锡来说是一个失败麦卡锡需要团结党内分裂的团队以避免月底时美国政府关门9月22日311波兰等国禁止进口乌农产品欧盟将代表东欧三国处理与乌贸易争端针对乌克兰向世贸组织提起的诉讼欧盟方面日前传出了下场干预的消息称将为波兰匈牙利斯洛伐克这三个成员国辩护欧盟委员会发言人费雷尔9月21日表示欧盟委员会已致函波兰匈牙利和斯洛伐克通知这些国家将在世界贸易组织中代表它们处理与乌克兰的贸易争端据了解贸易政策是欧盟的专属权限通过贸易法并缔结国际贸易协定的是欧盟而不是成员国9月23日请务必阅读正文之后的免责条款和声明10政策研究政策动态报告风险分析1既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期地方政府对于中央政策的理解不透彻落实不到位2经济增速放缓宏观经济基本面下行经济运行不确定性加剧3近期房地产市场较为波动市场情绪存在进一步转劣可能国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡4土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大地方政府债务违约风险上升5地缘政治对抗升级风险俄乌冲突不断国际局势仍处于紧张状态请务必阅读正文之后的免责条款和声明11政策研究政策动态报告胡玉玮分析师介绍首席政策分析师经济学博士牛津大学博士后欧盟访问学者曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人西班牙对外银行BBVA驻华代表养老金与保险经济合作与发展组织OECD经济学家世界银行国际货币基金组织等国际组织顾问专家中国社科院中国人民大学上海对外经贸大学客座研究员参与或主持多项国际国家和部委重大经济金融领域研究课题多篇政策研究报告获党中央国务院领导批示或批转主要研究领域宏观经济国际金融资本市场杨旭泽研究助理中信建投政策分析研究员山东大学经济学学士中央财经大学经济学博士主要研究领域包括宏观经济财政政策金融监管等联系电话13621197978邮箱yangxuzecsccomcn请务必阅读正文之后的免责条款和声明12政策研究政策动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2103室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk