【行情复盘】
　　期货市场：本周郑糖震荡下行。SR401在6801-6960元之间波动，周度收盘略跌0.58%。
　　【重要资讯】
　　据国家统计局最新发布的数据，2023年1-8月我国成品糖产量累计为820.2万吨，较上年同期下降15.2%（上年1-8月份我国成品糖产量累计为985.6万吨）。其中，8月当月成品糖产量20.9万吨，同比下降18.7%（上年8月份我国成品糖产量累计为25.7万吨）。
　　【交易策略】
　　近日郑糖整体走弱，但周五普遍反弹，远期合约表现较强。主力合约在下探至6800元附近后再次回到6900元。近来云南及广西现货糖价也有所下调，下游企业买涨不买跌的心态可能会影响现货销售。国储糖将在本月27日开始竞拍，其中有今年生产的白糖10万吨，拍卖底价7300元，高于市场预期。8月份糖浆及预拌粉进口量同比增幅达78.48%，且国内主要产区食糖即将增产的预期强烈。国际市场，印度9月降雨增加有望改善产糖前景。中长期看，郑糖走弱趋势可能持续，阶段性支撑位或许在6600元左右。
　　

研究报告全文：白糖周报SugarWeeklyReport行情复盘期货市场本周郑糖震荡下行SR401在6801-6960元之间波作者生鲜软商品研究中心张向军动周度收盘略跌058执业编号F0209303从业Z0002619投资咨询重要资讯联系方式010-68571692zhangxiangjun据国家统计局最新发布的数据2023年1-8月我国成品糖产量foundersccom累计为8202万吨较上年同期下降152上年1-8月份我国投资咨询业务资格京证监许可201275号成品糖产量累计为9856万吨其中8月当月成品糖产量209万吨同比下降187上年8月份我国成品糖产量累计成文时间2023年9月23日星期六为257万吨交易策略近日郑糖整体走弱但周五普遍反弹远期合约表现较强主力合约在下探至6800元附近后再次回到6900元近来云南及广西现货糖价也有所下调下游企业买涨不买跌的心态可能会影响现货销售国储糖将在本月27日开始竞拍其中有今年生产的白糖10万吨拍卖底价7300元高于市场预期8月份糖浆及预拌粉进口量同比增幅达7848且国内主要产区食糖即将增产的预期强烈国际市场印度9月降雨增加有望改善产糖前景中长期看郑糖走弱趋势可能持续阶段性支撑位或许在6600元左右更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周郑商所白糖期货行情回顾3二主要事件消息3三国内食糖产销及进口形势3四白糖价差及基差走势5五国外主要产糖国生产形势6六外糖走势和持仓7七郑商所白糖期权市场8八行业相关股票9请务必阅读最后重要事项第2页一本周郑商所白糖期货行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅成交量持仓量持仓变化元元元元元手手手SR240169506960680168886850-0582288698588565-27420SR240368916899676268506810-026520998282176-14841SR240568796882675768416803-01623047011295211714图1-1郑糖主力合约走势分析资料来源文华财经方正中期研究院整理二主要事件消息9月22日华商储备发布公告称为更好保障国内食糖市场供应和价格平稳运行北京华商储备商品交易所有限责任公司计划公开竞卖食糖竞卖数量为1267万吨本次竞卖分两场进行第一场竞卖的是旧榨季生产的267万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日9时至11时第二场竞卖的是2023年生产的10万吨白砂糖竞价交易时间为2023年9月27日13时至17时旧榨季生产的白砂糖未标注保质期竞卖底价为6500元吨2023年生产的白砂糖竞卖底价为7300元吨咨询机构Datagro的最新预测显示预计巴西中南部地区202324榨季甘蔗入榨量为6245亿吨较此前预测的6123亿吨有所提升糖产量为4030万吨乙醇产量为323亿升请务必阅读最后重要事项第3页据外媒9月21日报道印度政府要求食糖贸易商零售商批发商等每周在食品和公共分配部的门户网站上披露其库存以打击国内糖价上涨带来的囤积和投机行为根据政府的说法该机制是为维持糖市场平衡和公平旨在确保消费者能够负担得起糖海关总署公布数据显示2023年8月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液税则号170290111277万吨同比增加533万吨增幅7173进口甘蔗糖甜菜糖与其他糖的简单固体混合物蔗糖含量超过50税则号17029012537万吨同比增加283万吨增幅11120进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆人造蜜及焦糖税则号17029090026万吨同比下降007万吨降幅21858月我国税则号170290项下三类商品共进口184万吨同比增加809万吨增幅78482023年1-8月累计进口税则号170290项下三类商品12263万吨同比增加4271万吨增幅5345据外媒近日报道美国北部种植甜菜的农民迎来了收割作业的好天气明尼苏达州伦维尔的南明尼苏达州甜菜糖合作社农业副总裁ToddGeselius表示干燥的天气使得该合作社第一个月的预收割没有因雨延误一切进展顺利据外媒近日报道印度和巴西在世界贸易组织就糖相关的贸易争端进行谈判作为解决方案的一部分巴西可能分享乙醇生产技术巴西是世界上最大的甘蔗和乙醇生产国它也是乙醇生产技术的领导者乙醇有助于减少印度对石油的依赖同时减少碳排放三国内食糖产销及进口形势图3-1国内白糖月度产量图3-2全国食糖销售进度资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页图3-3国内白糖工业库存图3-4近年食糖进口数据资料来源中糖协方正中期研究院整理资料来源中糖协方正中期研究院整理1产量截至8月底本制糖期全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨2销量截至8月底本制糖期全国累计销售食糖809万吨同比增加20万吨3进口据海关总署公布的数据显示2023年8月份我国进口糖37万吨比上年同期减少31万吨2023年1-8月份我国累计进口糖158万吨比上年同期减少114万吨202223年度截至8月底累计进口糖335万吨同比上年度减少121万吨4库存8月末食糖工业库存为88万吨较上年同期减少80万吨四白糖价差及基差走势图4-1国内白糖基差变化图4-2郑糖13月合约价差资料来源沐甜科技方正中期研究院整理资料来源郑商所方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页五国外主要产糖国生产形势图5-1巴西食糖双周产量万吨图5-2巴西食糖双周制糖比资料来源UNICA方正中期研究院整理资料来源UNICA方正中期研究院整理巴西据巴西蔗糖行业协会Unica发布的最新数据8月下半月产糖3461万吨较上年同期增加313万吨增幅995截至今年8月末巴西主产区中南部地区已累计产糖26146万吨上年同期产糖为21782万吨较上年同期增长2003用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的4516提高至4917图5-3印度月度食糖产量万吨图5-4印度各榨季累计食糖产量资料来源ISMA方正中期研究院整理资料来源ISMA方正中期研究院整理印度202223榨季截至2023年6月15日印度食糖产量达到3296万吨同比减少246万吨降幅84请务必阅读最后重要事项第6页六外糖走势和持仓图6-1ICE原糖主力合约价格走势分析资料来源方正中期研究院整理近期外糖高位震荡ICE11号原糖主力合约继续在27美分上方波动9月份印度主要产区降雨可能恢复正常但202324年度食糖减产恐难避免这对全球糖市仍有利多支持不过巴西食糖增产势头明显有望达到创纪录新高预计较上年增产500-600万吨印度泰国食糖减产与巴西增产的多空影响力还在争夺后期产区天气状况是关键请务必阅读最后重要事项第7页图6-2ICE原糖非商业净多头寸变化资料来源CFTC方正中期研究院整理根据CFTC最新公布的持仓报告来看截至2023年9月19日ICE原糖非商业净多头持仓为244309手较上周减少126手其中多头持仓增加了549手空头持仓增加了675手七郑商所白糖期权市场图7-1郑糖标的收盘价与期权成交持仓量图7-2郑糖收盘价与期权成交持仓比请务必阅读最后重要事项第8页图7-3郑糖期权认沽认购比率图7-4郑糖期权各行权价持仓及成交量资料来源方正中期研究院整理图7-5郑糖标的历史波动率图7-6郑糖历史波动率锥资料来源Wind方正中期研究院整理近期郑糖主力合约下探后反弹抛储靴子落地数量和价格都相对利多不过国内主要产区天气状况较为有利下年度食糖恢复性增产预期强烈还有国际市场印度减产与巴西增产的角力仍未结束9月降雨增加有望增加印度糖产量的预期预计短期内期货糖价可能主要在6800-7100元之间波动制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益八行业相关股票证券代码证券名称相关产品年度涨跌幅价格600737中粮糖业食糖生产销售268847000911南宁糖业食糖生产销售1212925请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页