摘要：
　　动力煤：本周产地动力煤价格以上涨为主，且涨幅较大。周初延续上周涨势，周中产地竞拍有短时限价行为，成交价以上限价格拍出。临近周末上涨势头减弱，部分煤矿主动进入议价模式，少量煤矿主动提降。供给端仍在小幅增长。本周动力煤矿山产能利用率92.3%，环比上周微降0.1个百分点。周均日产环比上周增2.8万吨，增量主要来自陕西地区国有大矿。内蒙矿区整体产量有所收紧，新疆地区仍在陆续释放产能。库存方面，产地库存周环比下降，矿区拉运情况良好，普遍即产即销，港口端和电厂端有小幅累库。下游方面，本周展开机组检修计划的电厂有所增加，日耗继续下降，叠加当前终端电厂库存可用天数尚可，大多维持长协拉运和以消耗自身库存为主，对于当前市场高价煤接货情绪不高，部分电厂延缓采购。但仍有部分中小型电厂基于偏低的库存量，补充采买市场煤，部分地区电厂也已释放冬储需求，市场有成交表现。
　　焦煤本周盘面冲高回落，主力合约收于1861元/吨，累计上涨2%。
　　焦煤：焦煤本周盘面冲高回落，现货市场依旧偏强运行。近日山西吕梁地区突发一起煤矿机电事故，该事故煤矿已经停产，涉及核定产能210万吨，主要经营低硫肥煤。目前周边煤矿产销正常，但近期事故频发，各煤矿也进一步加强安全检查，短期炼焦煤国内供应仍面临约束。本周样本原煤产量环比进一步下降，但蒙煤进口有所增加。外煤价格受海外需求支撑，整体维持高位运行，提振国内煤价。当前铁水产量维持高位，节前下游有备货需求，本周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升，但焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。工业用煤出现旺季特征，港口端挺价意愿仍较强，短期价格转入胶着上行。坑口端原煤和精煤本周继续去库，吨煤利润进一步扩大。焦炭首轮提涨落地，给予焦煤价格市场信心，长假前对焦煤继续维持偏多思路。长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈。
　　焦炭本周盘面冲高回落，主力合约收于2512元/吨，累计上涨1.2%。
　　焦炭：焦炭本周盘面冲高回落，焦煤上行趋势放缓，焦炭成本端上行驱动减弱。当前铁水产量继续维持高位运行，日均临近250万吨，钢厂对焦炭刚性需求较强，但主动补库意愿趋于谨慎。上周钢厂厂内焦炭库存可用天数开始出现下降，本周进一步去化。由于成本端上移，下游需求旺盛，焦炭第一轮提涨已全面拉开。部分焦企已经提出第二轮提涨，湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，但钢厂尚未响应。钢厂当前利润处于低位，且逐步流向铁矿，对焦炭价格进一步上行接受度有限。近期焦企受到成本问题影响，利润受损，出现不同程度的亏损，部分有减产意向。但首轮提涨落地后，焦企利润有所修复，本周开工意愿仍较为积极。短期来看，焦炭基本面较好，本周焦化厂内库存进一步去化。金九银十期间，在黑色系集体上行的提振下价格将维持坚挺。长假之后焦炭价格回调的风险将加大，操作上维持四季度逢高沽空策略。
　　

研究报告全文：煤焦周报CoalCokeWeeklyReport摘要作者能源化工研究中心梁海宽动力煤本周产地动力煤价格以上涨为主且涨幅较大周初延续上周涨势周中产地竞拍有短时限价行为成交价以上限执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询价格拍出临近周末上涨势头减弱部分煤矿主动进入议价模式联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom少量煤矿主动提降供给端仍在小幅增长本周动力煤矿山产能利用率923环比上周微降01个百分点周均日产环比上周作者能源化工研究中心夏聪聪增28万吨增量主要来自陕西地区国有大矿内蒙矿区整体产量有所收紧新疆地区仍在陆续释放产能库存方面产地库存执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询周环比下降矿区拉运情况良好普遍即产即销港口端和电厂端有小幅累库下游方面本周展开机组检修计划的电厂有所增联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom加日耗继续下降叠加当前终端电厂库存可用天数尚可大多维持长协拉运和以消耗自身库存为主对于当前市场高价煤接货投资咨询业务资格京证监许可201275号情绪不高部分电厂延缓采购但仍有部分中小型电厂基于偏低的库存量补充采买市场煤部分地区电厂也已释放冬储需求成文时间2023年9月24日星期日市场有成交表现焦煤本周盘面冲高回落主力合约收于1861元吨累计上涨2焦煤焦煤本周盘面冲高回落现货市场依旧偏强运行近日山西吕梁地区突发一起煤矿机电事故该事故煤矿已经停产涉及核定产能210万吨主要经营低硫肥煤目前周边煤矿产销正常但近期事故频发各煤矿也进一步加强安全检查短期炼焦煤国内供应仍面临约束本周样本原煤产量环比进一步下降但蒙煤进口有所增加外煤价格受海外需求支撑整体维持高位运行提振国内煤价当前铁水产量维持高位节前下游有备货需求本周焦化厂内焦煤库存水平继续小幅回升但焦化企业对高价煤种的接受开始谨慎逐步转向刚需电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤仍处于高位有主动去库意愿工业用煤出现旺季特征港口端挺价意愿仍较强短期价格转入胶着上行坑口端原煤和精煤本周继续去库吨煤利润进一步扩大焦炭首轮提涨落地给予焦煤价格市场信心长假前对焦煤继续维持偏多思路长假之后注意下游对焦煤价格可能形成的负反馈更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页焦炭本周盘面冲高回落主力合约收于2512元吨累计上涨12焦炭焦炭本周盘面冲高回落焦煤上行趋势放缓焦炭成本端上行驱动减弱当前铁水产量继续维持高位运行日均临近250万吨钢厂对焦炭刚性需求较强但主动补库意愿趋于谨慎上周钢厂厂内焦炭库存可用天数开始出现下降本周进一步去化由于成本端上移下游需求旺盛焦炭第一轮提涨已全面拉开部分焦企已经提出第二轮提涨湿熄焦炭价格上调100元吨干熄焦炭价格上调110元吨但钢厂尚未响应钢厂当前利润处于低位且逐步流向铁矿对焦炭价格进一步上行接受度有限近期焦企受到成本问题影响利润受损出现不同程度的亏损部分有减产意向但首轮提涨落地后焦企利润有所修复本周开工意愿仍较为积极短期来看焦炭基本面较好本周焦化厂内库存进一步去化金九银十期间在黑色系集体上行的提振下价格将维持坚挺长假之后焦炭价格回调的风险将加大操作上维持四季度逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货行情4三双焦动态监测6四行情分析图7五期现基差12六相关股票10七技术分析11请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情活跃合约周度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭251202570024540123188561648338-3焦煤186101939018120211122316916206982-1图1-1焦煤焦炭活跃合约周度成交数据资料来源Wind方正中期研究院4600焦炭焦煤4100360031002600210016001100600100-4002017-02-222017-10-142018-02-082018-06-052018-09-302019-05-222020-01-112020-09-012021-04-232021-08-182021-12-132022-04-092022-11-292023-07-212017-06-192019-01-252019-09-162020-05-072020-12-272022-08-042023-03-26图1-1焦炭活跃合约周度走势资料来源Wind方正中期研究院二现货行情10001000动力煤现货价格Q5500动力煤现货价Q580080080060040060020040002020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-252012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11天津港平仓价动力煤Q5500K秦皇岛港平仓价动力煤Q5500K天津港平仓价动力煤Q5800K秦皇岛港平仓价动力煤Q5800K京唐港平仓价动力煤Q5500K黄骅港平仓价动力煤Q5500K京唐港平仓价动力煤Q5800K黄骅港平仓价动力煤Q5800K国投京唐港平仓价动力煤Q5500K曹妃甸港平仓价动力煤Q5500K国投京唐港平仓价动力煤Q5800K曹妃甸港平仓价动力煤Q5800K图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源Wind方正中期研究院8001000动力煤现货价格Q5000动力煤现货价格Q4500800600600400400200200002010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14天津港平仓价动力煤秦皇岛港平仓价动力煤Q5000KQ5000K天津港平仓价动力煤Q4500K秦皇岛港平仓价动力煤Q4500K京唐港平仓价动力煤Q5000K黄骅港平仓价动力煤Q5000K京唐港平仓价动力煤Q4500K黄骅港平仓价动力煤Q4500K国投京唐港平仓价动力煤Q5000K曹妃甸港平仓价动力煤Q5000K国投京唐港平仓价动力煤曹妃甸港平仓价动力煤Q4500KQ4500K图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价资料来源Wind方正中期研究院表2-1焦煤现货价格焦煤现货价格一览表柳林主焦煤安泽主焦煤介休主焦煤沙河驿蒙5价格属性出厂承兑含税出厂承兑含税出厂承兑含税场地自提含税20239221985215021002080202392119852150210020802023920198521502000208020239191985215019502030202391819852150195019602023915198521001950196020239141985210019501960202391319852100190019602023912198521001900196020239111985210019001960资料来源Mysteel方正中期研究院整理表2-2焦炭港口现货价格焦炭现货价格一览表唐山当地准一级唐山当地二级日照港贸易准一级日照港贸易一级日照港临汾一级价格属性承兑到厂含税承兑到厂含税承兑平仓含税承兑平仓含税承兑平仓含税202392225802100225023502520202392125802100225023502520202392025802100225023502520202391924702000224023402410202391824702000222023202410202391524702000217022702410202391424702000217022702410202391324702000217022702410202391224702000217022702410202391124702000217022702410资料来源Mysteel方正中期研究院整理三双焦动态监测表3-1焦炭产销动态焦炭库存情况开工水平产量利润项目库存总量环比库存销售环比开工率变化产量环比平均利润万吨万吨比山西861-174043-0098794004139090063河北110-030026-0078223040299601564山东190-020053-0068759014251100497内蒙1110-290196-0497891-0803974-040-33其他170-070019-0088405-0266211-019-44汇总2461-584056-0138471-01430493-0501表3-2炼焦煤产运销动态原煤库存情况精煤库存情况开工情况原煤产量利润项目库存总环比库存总量环比开工率变化原煤环比平均利润量山西822-308840-285983857573044271175临汾山西1097-172818-1759230-72113539-10571111吕梁山西3980-3892495-25110014-21718480-4001092长治山西17811301167127843905318670117887其他山西7680-7395320-5849254-14657993-9131069河北3301-0531689-0219297-0055916-0031209山东6045-4955550-2757724-03814106-070727汇总18821-162514625-12408913-04689743-463999资料来源煤炭资源网方正中期研究院表3-3样本焦企炼焦煤库存地区全国山西河北山东可用天数806762832867环比天033025041039资料来源煤炭资源网方正中期研究院表3-4样本钢厂焦炭库存单位天项目样本数可用天数环比河北16858-010山东3888-104其他91498-003汇总281074-017资料来源煤炭资源网方正中期研究院四行情分析图3500环渤海九港煤炭库存万吨主流港口库存合计万吨1000030009000250080007000200060001500500040001000300004812162024283236404448522020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图4-1环渤海九港煤炭库存图4-2CCTD主流港口煤炭库存合计秦皇岛港煤炭库存万吨曹妃甸港煤炭库存万吨90090080080070070060060050050040040030030020020010002013-08-142015-12-122018-04-102020-08-072022-12-052015-09-182016-01-182016-05-182016-09-182017-01-182017-05-182019-01-182019-05-182019-09-182020-01-182020-05-182020-09-182022-09-182023-01-182023-05-182023-09-182017-09-182018-01-182018-05-182018-09-182021-01-182021-05-182021-09-182022-01-182022-05-182015-05-18图4-3秦皇岛港煤炭库存图4-4曹妃甸港煤炭库存黄骅港煤炭库存万吨广州港煤炭库存吨3504500000300400000035000002503000000200250000015020000001001500000100000050500000002019-02-042020-03-102021-04-142022-05-192023-06-232012-04-012014-12-072017-08-132020-04-192022-12-25图4-5黄骅港煤炭库存图4-6广州港煤炭库存煤炭调入量万吨煤炭调出量万吨2503002302502101902001701501501301101009050705002020-12-152021-05-242021-10-312022-04-092022-09-162023-02-232021-04-142021-10-312022-05-192022-12-05图4-7环渤海港口煤炭调入量图4-8环渤海港口煤炭调出量中国炼焦煤周度总库存万吨400中国炼焦煤煤矿周度库存万吨45003504000300350025030002001502500100200050150002018年2019年2020年048121620242832364044485204812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年图4-9焦煤总库存图4-10炼焦煤煤矿库存1300900中国炼焦煤周度港口库存万吨247家钢厂焦煤库存万吨1200800700110060010005009004008003007002006001005000048121620242832364044485204812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年图4-11炼焦煤港口库存图4-12炼焦煤110家样本钢厂库存中国焦炭总库存全样本焦化企业焦煤库存万吨160024002200150020001400180013001600120014001200110010001000800900600800400048121620242832364044485204812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年图4-13100独立焦企焦煤库存图4-14焦炭总库存1000247家钢厂焦炭库存万吨250全样本独立焦化焦炭库存万吨950900200850800150750700100650506005500500048121620242832364044485204812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023图4-15110家钢厂焦炭库存图4-16100家独立焦企焦炭库存资料来源钢联方正中期研究院产能利用率洗煤厂精煤日均产量万吨8090708070606050504040303020048121620242832364044485204812162024283236404448522020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年图4-17110家洗煤厂产能利用率图4-18110家洗煤厂精煤产量资料来源钢联方正中期研究院600焦炭港口库存万吨10000焦炭开工率100万吨产能开工率5009000100-200万吨产能开工率200万吨产能开工率800040070003006000200500010040000300004812162024283236404448522019年2020年2021年2022年2023年2020-09-112020-12-152021-03-202021-12-302022-04-042022-07-082023-01-142023-04-192023-07-232021-06-232021-09-262022-10-112020-06-08图4-19焦炭港口库存图4-20焦炭开工率资料来源钢联方正中期研究院9000100万吨产能焦化企业开工率9500200万吨焦化企业开工率900080008500700080007500600070005000650060004000550030005000048121620242832364044485204812162024283236404448522018年2019年2020年年年年年年年2018201920202021202220232021年2022年2023年图4-21100万吨产能焦企开工率图4-22200万吨产能焦企开工率资料来源钢联方正中期研究院12009000100-200万吨焦化企业开工率独立焦化厂利润8500100080008007500600700040065006000200550005000-20004812162024283236404448522018年2019年2020年2021年2022年2023年-4002017-02-172018-08-262020-03-032021-09-092023-03-18图4-23100-200万吨产能焦企开工率图4-24独立焦化厂利润资料来源钢联方正中期研究院3000钢材社会库存万吨2100钢厂单吨利润250016002000110015006001000100500-40002017-10-272019-08-102021-05-232023-03-062016-07-092017-08-232018-10-072019-11-212021-01-042022-02-182023-04-04螺纹热卷冷轧图4-25钢材社会库存图4-26钢厂利润资料来源钢联方正中期研究院热卷社会库存万吨1600450螺纹钢社会库存万吨1400400120035030010002508002006001504001002005000048121620242832364044485204812162024283236404448522014年2015年2016年2017年2018年2015年2016年2017年2018年2019年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年图4-27螺纹钢库存图4-28热卷库存10010000唐山钢厂高炉开工率90009080008070006000705000604000503000200040202020202020202120212022202320192019202020212021202220222022202320231000-----------------0306090312120909121206090306090306-----------------14141414141414141414141414141414140002018-10-222019-09-172020-08-122021-07-082022-06-032023-04-29图4-29高炉炼铁产能利用率图4-30唐山地区高炉开工率资料来源钢联方正中期研究院260247家钢厂高炉开工率247家钢厂日均铁水产量90250852408023075220702106520060190551802022-02-262022-08-212023-02-132023-08-082022-03-192022-07-252022-11-302023-04-072023-08-13图4-31247家钢厂高炉炼铁产能利用率图4-32247家钢厂日均铁水产量资料来源钢联方正中期研究院五期现基差50001500450080045004000600400010003500400350030002003000500250002500200002000-20015001500-4001000-5001000-600500500-8000-10000-10002018-04-192018-08-172019-04-142019-08-122020-04-082020-08-062020-12-042021-08-012021-11-292022-07-272022-11-242023-03-242018-12-152019-12-102021-04-032022-03-292023-07-222018-04-192018-12-152019-08-122019-12-102020-04-082020-08-062021-04-032021-11-292022-03-292022-07-272022-11-242023-07-222018-08-172019-04-142020-12-042021-08-012023-03-24基差右焦炭天津港一级焦含税价基差右焦煤山西主焦煤图5-1焦炭基差图5-2焦煤基差15001000100050050000-500-500-1000-1000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月-2000-15002018-04-192018-12-152019-04-142019-12-102020-08-062020-12-042021-08-012022-03-292022-07-272023-03-242018-08-172019-08-122020-04-082021-04-032021-11-292022-11-242023-07-222018-04-192019-04-142019-08-122019-12-102020-12-042021-04-032021-08-012021-11-292022-11-242023-03-242023-07-222018-12-152020-04-082020-08-062022-03-292022-07-272018-08-17图5-3焦炭跨期价差图5-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院六相关股票七技术分析图7-1焦煤01合约周K线图数据来源同花顺方正中期研究院整理从焦煤01合约周K线图上看近期出现上行动能增强出现加速赶顶的迹象MACD红柱逐步增长KDJ在MACD维持红柱的情况下高位金叉当前周线已向上突破年线且突破中长期下行通道焦煤技术面上出现反转的趋势图7-3焦炭01合约周K线图数据来源同花顺方正中期研究院整理从焦炭01合约盘面走势来看MACD红柱增长同时KDJ在高位金叉周K线向上探至年线同时触及中长期下行通道线焦炭盘面短期将面临双重技术压制中长期下行趋势仍未确定扭转暂维持逢高沽空策略联系我们重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司