【行情复盘】
　　期货市场：本周郑棉先扬后抑。棉花主力合约CF401周二一度逼近17500元/吨，随后震荡回调，周五报收于17145元/吨，周环比下跌0.81%。棉纱主力合约CY401报收于23285元/吨，周环比下跌0.24%。
　　现货市场：本周五，新疆棉录得18150元/吨，周环比上涨60元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得81.2美分/磅和84.47美分/磅，周环比均上涨0.81美分/磅。本周棉花和棉纱基差扩大，周五录得1005元/吨和3540元/吨。
　　【重要资讯】
　　本周郑棉走势与美元指数呈反向趋势，郑棉先扬后抑，而美元指数先抑后扬。美联储9月议息会议总体偏鹰。维持联邦基金利率于5.25-5.50%不变，点阵图显示2023年利率峰值维持在5.6%，这就意味着11-12月还将加息一次，符合市场预期。2024年仅降息50BP而非6月点阵图100BP，并且大幅上修美国2023-2024年经济增速预期至2.1%和1.5%，超过市场预期。由于议息会议偏鹰，美元指数达到105.782，逼近年内新高。
　　从基本面来看，虽然年度中国进口棉花数量同比大幅回落，但是边际正在明显回升，大幅缓解供给压力。2023年1-8月累计进口85.77万吨，同比降37%；2022年9月至20223年8月累计进口142.45万吨，同比降18%。2023年8月中国棉花进口量17.5万吨，环比增60%，同比增63%。
　　【交易策略】
　　9月底前以震荡思路为主，主力合约CF401将在16900-17600元/吨区间震荡，跌破17000元/吨时，是绝佳的逢低做多机会。
　　

研究报告全文：棉花期货及期权周报WeeklyReportonCottonCottonYarnFuturesandOptions摘要行情复盘期货市场本周郑棉先扬后抑棉花主力合约CF401周二一度逼近17500元吨随后震荡回调周五报收于17145元吨周环比下跌作者生鲜软商品研究中心陈臻081棉纱主力合约CY401报收于23285元吨周环比下跌024执业编号F3084620从业资格Z0018730投资咨询现货市场本周五新疆棉录得18150元吨周环比上涨60元联系方式chenzhen1foundersccom吨美国陆地棉标准级中等级价格分别录得812美分磅和8447美分磅周环比均上涨081美分磅本周棉花和棉纱基差扩大周五投资咨询业务资格京证监许可201275号录得1005元吨和3540元吨成文时间2023年9月23日星期六重要资讯本周郑棉走势与美元指数呈反向趋势郑棉先扬后抑而美元指数先抑后扬美联储9月议息会议总体偏鹰维持联邦基金利率于525-550不变点阵图显示2023年利率峰值维持在56这就意味着11-12月还将加息一次符合市场预期2024年仅降息50BP而非6月点阵图100BP并且大幅上修美国2023-2024年经济增速预期至21和15超过市场预期由于议息会议偏鹰美元指数达到105782逼近年内新高从基本面来看虽然年度中国进口棉花数量同比大幅回落但是边际正在明显回升大幅缓解供给压力2023年1-8月累计进口8577万吨同比降372022年9月至20223年8月累计进口14245万吨同比降182023年8月中国棉花进口量175万吨环比增60同比增63交易策略9月底前以震荡思路为主主力合约CF401将在16900-17600元吨区间震荡跌破17000元吨时是绝佳的逢低做多机会更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一市场行情311棉花棉纱期货市场312成交量以及持仓量313多空持仓数据一览414棉花棉纱现货市场5二基本面动态621现货及基差数据622仓单数据823下游开工及库存情况一览824替代品比价关系9三棉花期权1031期权成交及持仓分析1032波动率分析10四后市展望10请务必阅读最后重要事项第2页一市场行情11棉花棉纱期货市场图棉花主力合约日K线图数据来源同花顺期货通方正中期期货研究院整理图棉纱主力合约日K线图数据来源同花顺期货通方正中期期货研究院整理表棉花主力合约收盘价及成交量2023年9月22日合约收盘价周涨跌幅周成交量周成交量变化持仓量周持仓量变化CF231117320-07222512418196107899-35365棉花CF240117145-0811902878134802576804-3361ICE2号主连8594-08872164137331250401989棉纱CY240123285-02414717159353436-291单位元吨数据来源iFinD方正中期期货研究院整理12成交量以及持仓量请务必阅读最后重要事项第3页棉花主力合约周成交量8000000700000060000005000000400000030000002000000100000002020-03-272021-03-272022-03-272023-03-27图棉花主力合约周成交量数据来源iFinD方正中期期货研究院整理棉花主力合约周持仓量140000012000001000000800000600000400000200000020200327202103272022032720230327图棉花主力合约周持仓量数据来源iFinD方正中期期货研究院整理13多空持仓数据一览请务必阅读最后重要事项第4页图本周棉花棉花主力合约多空持仓量数据来源iFinD方正中期期货研究院整理14棉花棉纱现货市场表棉花国内外现货价格及其指数周度变化2023-09-222023-09-15周度变化平均1819462181538541新疆1815000180900060浙江1817000181400030山东18190001820000-10河北1828000182000080国内现货河南1822000181500070湖北1820000181600040江苏18210001810000110安徽1825000182200030棉花重庆182200018220000美国陆地棉标准级81208039081外棉美国陆地棉中等级84478366081印度Shankar-698909200690cotlook棉花展望指数00098509850CCINDEX328181970018166003100指数CCINDEX227169380016905003300CCINDEX229183970018343005400国际CNCottonSM989810035137CNCottonM97299761032数据来源iFinD方正中期期货研究院整理表棉纱国内外现货价格及其指数周度变化请务必阅读最后重要事项第5页2023-09-222023-09-15周度变化棉纱21S25133332513333000国内现货棉纱26825002682500000人棉纱17650001765000000棉纱市场价棉花河南232850023341005600指数纯棉普梳纱32支244850024535005000纯棉精梳纱40支276650027715005000数据来源iFinD方正中期期货研究院整理二基本面动态21现货及基差数据截至2023年9月22日新疆地区棉花现货价格18150元吨周环比上涨60元吨新疆地区棉花基差1005元吨周环比扩大200元吨内外棉价差1787元周环比扩大120元吨新疆棉花现货价格250002023-09-221815000200001500010000500002020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-11-162022-01-162022-03-162022-05-162022-07-162022-09-162022-11-162023-01-162023-03-162023-05-162023-07-162023-09-16图新疆棉花现货价格数据来源iFinD方正中期期货研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页棉花基差180001600175001400120017000100016500800160006001550040020015000014500-20014000-4002023-05-182023-06-182023-07-182023-08-182023-09-18棉花基差期货收盘价活跃棉花图棉花基差数据来源iFinD方正中期期货研究院整理美国棉花现货价新疆棉花现货价格25000180002023-09-221600018150001400020000120001000015000800060004000100002000000500002022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价2020-09-162021-01-162021-05-162021-09-162022-01-162022-05-162022-09-162023-01-162023-05-162023-09-162021-03-162021-07-162021-11-162022-03-162022-07-162022-11-162023-03-162023-07-162020-11-16进口棉纱到港价格指数棉纱内外价差4000000300000200000350000010000030000000002023-09-212276300-1000002500000-200000-3000002000000-400000-5000002022-03-182022-04-182022-05-182022-06-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182023-01-182023-02-182023-04-182023-05-182023-07-182023-09-182022-07-182022-12-182023-03-182023-06-182023-08-181500000-6000002020-11-042021-11-042022-11-04纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支棉纱内外价差图棉花棉纱各项数据数据来源棉纺织信息网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页22仓单数据截至2023年9月22日交易所棉花期货注册仓单5032张周环比减少727张4000035000300002500020182000020192020150002021100002022500020230213244152692031122351627718291021112233142513244152671829123456789101112图棉花期货注册仓单数量数据来源iFinD方正中期期货研究院整理23下游开工及库存情况一览纱线开机率坯布开机率807070606050504040303020201010001357911131517192123252729313335373941434547495113579111315171921232527293133353739414345474951系列32022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年请务必阅读最后重要事项第8页涤纶短纤开机率粘胶短纤开机率1201009010080708060605040403020201000135791113151719212325272931333537394143454749511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年纺企棉花库存纺企棉纱库存506045504035403025302020151010500135791113151719212325272931333537394143454749511234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950512023年2022年2021年2020年2019年2018年2023年2022年2021年2020年2019年2018年图下游开机及库存情况数据来源iFinD方正中期研究院整理24替代品比价关系棉花短纤比棉花短纤期货价差24510500000024100000000235239500000022590000000222158500000021800000002052750000002023-05-222023-06-222023-07-222023-08-222023-09-222023-05-222023-06-222023-07-222023-08-22棉花短纤比棉花短纤价差期货图替代品比价数据来源iFinD方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页三棉花期权31期权成交及持仓分析图棉花期权最近交易日成交量认购认沽数据来源iFinD方正中期研究院整理32波动率分析图棉花主力合约波动率数据来源iFinD方正中期研究院整理四后市展望9月底前以震荡思路为主主力合约CF401将在16900-17600元吨区间震荡跌破17000元吨时是绝佳的逢低做多机会请务必阅读最后重要事项第10页联系我们重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页