烧碱期货止跌回升，盘面连续高开，重心积极拉升，上破3000整数大关，盘中触及涨停，最高攀升至3148，创上市以来新高，期价反弹后整理运行，周度涨幅为7.38%。国内烧碱现货市场偏强运行，市场主流价格延续前期上涨态势，市场低价货源难寻。市场参与者心态向好，烧碱企业库存处于低位，报价较为坚挺。氯碱装置开工稳定，液氯货源供应充裕，下游入市接货不积极，价格逐步松动，降至相对低位，山东地区氯碱企业ECU成本核算利润与前期相比有所下滑。华北、西北区域部分生产装置恢复运行，华东区域因运输限制部分存在降负荷现象，全国主要地区氯碱企业平均开工率小幅提升，增加至84.77%，较前期上涨1.31个百分点。尽管烧碱产量短期增加，但速度较为缓慢，货源供应压力不凸显。全国20万吨及以上液碱企业库存为26.30万吨，环比下滑3%，山东区域液碱库存环比增加较为明显。烧碱企业出货顺畅，暂无销售压力。烧碱主力下游刚需稳定，现货实际成交平稳。山东地区氧化铝企业烧碱采购价格连续上调，形成一定提振。氧化铝价格暂稳运行，粘胶短纤市场重心上涨，随着烧碱价格不断抬升，对高价货源抵触心理有所显现。下游需求行业原料库存下滑，假期临近，市场补货仍较为积极。根据企业公布的检修计划，10月份装置检修较为集中，烧碱供应阶段性收紧，库存短期难以大幅增加，现货市场延续偏强运行态势，提振期货市场走势，烧碱重心或在3000-3150区间内波动。

研究报告全文：烧碱期货周报WeeklyReportOnSodiumHydroxideFutures现货价格坚挺烧碱期货高位运行摘要作者能源化工研究中心夏聪聪烧碱期货止跌回升盘面连续高开重心积极拉升上破3000整执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询数大关盘中触及涨停最高攀升至3148创上市以来新高期价反联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom弹后整理运行周度涨幅为738国内烧碱现货市场偏强运行市场主流价格延续前期上涨态势市场低价货源难寻市场参与者心态向好投资咨询业务资格京证监许可201275号烧碱企业库存处于低位报价较为坚挺氯碱装置开工稳定液氯货源成文时间2023年9月22日星期五供应充裕下游入市接货不积极价格逐步松动降至相对低位山东地区氯碱企业ECU成本核算利润与前期相比有所下滑华北西北区域部分生产装置恢复运行华东区域因运输限制部分存在降负荷现象全国主要地区氯碱企业平均开工率小幅提升增加至8477较前期上涨131个百分点尽管烧碱产量短期增加但速度较为缓慢货源供应压力不凸显全国20万吨及以上液碱企业库存为2630万吨环比下滑3山东区域液碱库存环比增加较为明显烧碱企业出货顺畅暂无销售压力烧碱主力下游刚需稳定现货实际成交平稳山东地区氧化铝企业烧碱采购价格连续上调形成一定提振氧化铝价格暂稳运行粘胶短纤市场重心上涨随着烧碱价格不断抬升对高价货源抵触心理有所显现下游需求行业原料库存下滑假期临近市场补货仍较为积极根据企业公布的检修计划10月份装置检修较为集中烧碱供应阶段性收紧库存短期难以大幅增加现货市场延续偏强运行态势提振期货市场走势烧碱重心或在3000-3150区间内波动更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三成本利润2四价差基差2五主力合约持仓2六装置运行动态3七液碱厂内库存4八烧碱期权市场5请务必阅读最后重要事项一期货行情表1-1期货各个合约周度成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化05合约307030783148283673821575801749593510102068009合约2911290229602701671135078021765-295资料来源Wind方正中期研究院烧碱期货止跌回升盘面连续高开重心积极拉升上破3000整数大关盘中触及涨停最高攀升至3148创上市以来新高期价反弹后整理运行周度涨幅为738二现货市场25001600150020001400130015001200110010001000900500800山东江苏7000山东市场江苏市场浙江市场6002021-01-222021-03-222021-07-222021-09-222021-11-222022-03-222022-07-222022-09-222023-01-222023-05-222023-07-222021-05-222022-01-222022-05-222022-11-222023-03-222023-09-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-222023-08-222023-09-222022-12-222022-11-22图2-1烧碱32离子膜出厂价图2-2烧碱32离子膜碱市场价资料来源Wind方正中期研究院国内32液碱均价环比上涨个别市场周均价环比稳定山东河北江苏浙江江西安徽福建河南湖北广东广西四川和重庆地区均价上涨以山东地区为例32离子膜碱周度均价为9075元吨环比上涨1394山东32离子膜碱市场主流价格935-1030元吨50离子膜碱市场主流价格1670元吨请务必阅读最后重要事项第1页三成本利润600020004500收入成本毛利右轴400050001500350030004000100025003000500200015002000010001000-50050000-1000-5002021-01-222021-03-222021-05-222021-07-222021-09-222021-11-222022-01-222022-03-222022-05-222022-07-222022-09-222023-01-222023-03-222023-05-222023-09-222022-11-222023-07-222022-01-222022-03-222022-07-222022-09-222022-11-222023-01-222023-03-222023-05-222023-07-222023-09-222022-05-22图3-1液氯价格图3-2山东自备电厂氯碱企业ECU成本资料来源Wind方正中期研究院液氯市场价格大多以下降为主下游接货积极性减弱山东地区液氯价格下降前期液氯价格上涨至高位下游接货积极性减弱且氯碱装置开工负荷率水平偏高液氯供应充足导致价格下降根据最新的氯碱价格核算山东地区氯碱企业ECU利润出现回升四价差基差截至收盘烧碱2405与2409合约跨期价差为159烧碱近月合约略强期货高位波动现货与烧碱主力合约2405相比处于小幅升水状态基差为71五主力合约持仓4500600040005000350030004000250030002000150020001000100050000中信期货东证期货中信建投徽商期货海通期货中信期货国泰君安东方财富华泰期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页15中信期货18中信期货东证期货国泰君安8中信建投东方财富108徽商期货52华泰期货567海通期货东证期货776其他其他6图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置运行动态120100山东浙江江苏内蒙古10090808060704060205002021-03-212021-07-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-05-212023-07-212023-09-212021-05-212021-09-212023-03-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-11-212023-01-212023-03-212023-05-212023-07-212022-09-212023-09-212021-11-21图6-1氯碱企业周度开工图6-2区域开工统计资料来源Wind方正中期研究院表6-1国内氯碱企业检修表区域企业名称烧碱产能检修情况华东福建湄洲湾氯碱122021年10月11日开始停车搬迁华东福建厦鹭电化42022年3月30日停车开车时间未定西北内蒙古中谷307月12日停车开车时间未定西北内蒙古乌海化工307月22日停车开车时间未定华北烟台万华608月20日停车检修9月底开车西北宁夏英力特129月5日起1套氯碱装置停车检修9月15日开车华东江苏中盐常化89月11日至16日停车检修华东索普新材料209月13日停车9月16日开车华北天津渤化发展629月14日起轮修计划9月22日轮修结束华北陕西北元809月15日起降负荷检修计划9月25日结束资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页表7-1后期检修计划区域企业名称烧碱产能检修情况华东江苏中盐常化19计划9月23-27日轮修华北山东信发50老厂计划10月7日起停车检修15天左右华北山东金茂28计划10月8日检修至月底华北山东金岭60计划东营厂区10月8日检修1个月左右华北山东东明石化10初步计划10月中旬检修华北陕西北元8010月10日至25日氯碱装置轮修华北山东华泰75计划10月20日停车检修7天左右华北天津乐金渤海29初步计划10月检修具体时间未定华南广西华谊氯碱30计划11月1日停车检修20天左右华北唐山三友54计划11月检修华东江苏理文20计划11月检修华东宁波万华65计划11月停车检修资料来源卓创资讯方正中期研究院国主要地区样本企业加权平均开工负荷率在8477较前期上涨131个百分点根据企业公布的检修计划后期检修装置仍较多烧碱供应端压力不大七液碱厂内库存602023年度2022年度2021年度50403020100图7-1液碱厂内库存资料来源我的钢铁方正中期研究院全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存2630万吨环比-3同比093周内西北华中华东区域库存下滑华北东北库存增加山东区域液碱库存环比847请务必阅读最后重要事项第4页八烧碱期权市场表8-1期权市场成交持仓情况2023-09-22成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨1102-1871940168--看跌353-3701178139--烧碱期权1455-557311830732036072上一交易日2012-276828111092成交持仓比4666资料来源Wind方正中期研究院05单位万手04单位万手04030302020101002023-09-182023-09-192023-09-222023-09-202023-09-212023-09-212023-09-222023-09-182023-09-192023-09-20日看涨成交量日看跌成交量日成交量日持仓量图8-1烧碱期权日成交持仓量图8-2烧碱看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院600成交量800持仓量700500600400500300400300200200100100002560260026402720276028402880292029603040308031203160324032803320336034003440268028003000320025602600264026802720276028002880292029603000308031203160320032803320340034402840304032403360看涨看跌看涨看跌图8-3主力合约各个执行价成交量图8-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院烧碱期货短期高位波动可考虑买入虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第5页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室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