我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，在稳增长政策与“金九银十”效应的共同支撑下，一线城市地产销售回升至季节性水平，建筑施工亦出现边际回暖迹象。此前我国地产及建筑施工终端需求处于偏弱水准，但从本周高频数据来看似乎在出现一些积极的边际变化：1）商品房销售面积季节性回暖，其中一线城市已基本恢复至往年同期水准；2）16城二手房成交面积持续回升；3）继之前一线城市二手房出售挂牌价指数明显回升后，上周二线城市二手房价亦出现边际回升，在此之前二线城市二手房价已连续下跌7周；4）本周水泥价格止跌回升，或指向建筑施工终端需求也在出现边际好转。后续应关注政策支撑下地产及建筑施工终端需求回暖的可持续性。
　　第二，汽车消费仍处于较高水准，小长假带动下后续服务消费的进一步改善可能是大势所趋。本周汽车销售仍维持较快的同比增长，电影票房季节性回落至往年同期水准，或指向居民商品消费需求仍然较为旺盛，但暑假结束后服务消费整体水平有所回落。但后续随着超长“中秋+国庆”小长假的到来，居民旅游出行需求或将大幅增加，这可能将带动服务消费进一步改善，后续居民消费的回暖可能仍将是我国经济复苏的重要支撑。
　　第三，工业生产表现尚可，出口或仍有待改善。本周沿海8省发电耗煤量水平明显高于往年同期，高炉、PTA等开工率水平亦出现明显上行，但石油沥青装置、涤纶长丝、汽车轮胎等开工率水平有所回落，工业生产整体表现中规中矩。但在连续3周的环比上行之后，近期CCFI指数已出现了连续4周的环比回落，航运指数的疲软或指向外需偏弱格局下我国出口仍有一定压力。
　　本周国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本周股指、信用债普涨，商品、利率债普跌。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：一线城市地产销售回升至季节性水平；2）建筑施工：或有边际好转；3）消费：汽车消费维持高位，电影消费与季节性水平基本相当；4）出口：SCFI指数持续下行；5）信贷：票贴利率季节性回升。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：表现尚可；2）人员流动：迁徙规模小幅下行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：价格持续上涨；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢期货价格下跌；3）有色：铝价格上涨，锌、铜价格下跌；4）原油：价格下跌，库存下行；5）化工：价格普跌；6）水泥：价格触底回升；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉价格下跌。
　　风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期

研究报告全文：固定收证券研究报告益分析师title黄伟平S0190514080003左大勇S0190516070005刘哲铭S0190523050004汽车消费仍强建筑施工出现边际改善迹象国内高频数据周度追踪2023923债assAuthor券createTime1年月日2023923周相关报告relatedReport投资要点20230917报我们认为结合本周高频数据当前我国经济基本面应主要关注以下几点还需担忧负债端压力吗20230916第一在稳增长政策与金九银十效应的共同支撑下一线城市地产销售一线城市房价回暖大宗商品回升至季节性水平建筑施工亦出现边际回暖迹象此前我国地产及建筑施价格普遍回升国内高频工终端需求处于偏弱水准但从本周高频数据来看似乎在出现一些积极的边数据周度追踪202391620230916际变化1商品房销售面积季节性回暖其中一线城市已基本恢复至往年同经济仍呈温和修复态8月期水准216城二手房成交面积持续回升3继之前一线城市二手房出售经济数据点评挂牌价指数明显回升后上周二线城市二手房价亦出现边际回升在此之前20230914二线城市二手房价已连续下跌7周4本周水泥价格止跌回升或指向建筑降准了市场怎么看施工终端需求也在出现边际好转后续应关注政策支撑下地产及建筑施工终20230912端需求回暖的可持续性关注政策底向社融底的传导效果8月金融数据点评第二汽车消费仍处于较高水准小长假带动下后续服务消费的进一步改善20230911可能是大势所趋本周汽车销售仍维持较快的同比增长电影票房季节性回如何理性看待债市潜在的压落至往年同期水准或指向居民商品消费需求仍然较为旺盛但暑假结束后力及机会20230909服务消费整体水平有所回落但后续随着超长中秋国庆小长假的到来CPI同比转正8月通胀数居民旅游出行需求或将大幅增加这可能将带动服务消费进一步改善后续据点评居民消费的回暖可能仍将是我国经济复苏的重要支撑20230904跨月后资金面仍需重点关注第三工业生产表现尚可出口或仍有待改善本周沿海8省发电耗煤量水的四个因素平明显高于往年同期高炉PTA等开工率水平亦出现明显上行但石油沥20230901青装置涤纶长丝汽车轮胎等开工率水平有所回落工业生产整体表现中规PMI连续三月改善8月中中矩但在连续3周的环比上行之后近期CCFI指数已出现了连续4周的环采PMI点评比回落航运指数的疲软或指向外需偏弱格局下我国出口仍有一定压力20230830仍是安全资产关注边际积极本周国内高频数据追踪概览信号9月债市展望大类资产表现本周股指信用债普涨商品利率债普跌终端需求恢复状况追踪1房地产一线城市地产销售回升至季节性水平2建筑施工或有边际好转3消费汽车消费维持高位电影消费与季节性水平基本相当4出口SCFI指数持续下行5信贷票贴利率季节性回升工业生产及人流状态追踪1工业生产表现尚可2人员流动迁徙规模小幅下行大宗商品状态1煤炭价格持续上涨2钢铁铁矿石螺纹钢期货价格下跌3有色铝价格上涨锌铜价格下跌4原油价格下跌库存下行5化工价格普跌6水泥价格触底回升7玻璃玻璃纯碱价格上涨8农产品猪肉价格下跌风险提示宏观调控和货币政策超预期房地产市场超预期M1请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明债券周报报告正文我们认为结合本周高频数据当前我国经济基本面应主要关注以下几点第一在稳增长政策与金九银十效应的共同支撑下一线城市地产销售回升至季节性水平建筑施工亦出现边际回暖迹象此前我国地产及建筑施工终端需求处于偏弱水准但从本周高频数据来看似乎在出现一些积极的边际变化1商品房销售面积季节性回暖其中一线城市已基本恢复至往年同期水准216城二手房成交面积持续回升3继之前一线城市二手房出售挂牌价指数明显回升后上周二线城市二手房价亦出现边际回升在此之前二线城市二手房价已连续下跌7周4本周水泥价格止跌回升或指向建筑施工终端需求也在出现边际好转后续应关注政策支撑下地产及建筑施工终端需求回暖的可持续性第二汽车消费仍处于较高水准小长假带动下后续服务消费的进一步改善可能是大势所趋本周汽车销售仍维持较快的同比增长电影票房季节性回落至往年同期水准或指向居民商品消费需求仍然较为旺盛但暑假结束后服务消费整体水平有所回落但后续随着超长中秋国庆小长假的到来居民旅游出行需求或将大幅增加这可能将带动服务消费进一步改善后续居民消费的回暖可能仍将是我国经济复苏的重要支撑第三工业生产表现尚可出口或仍有待改善本周沿海8省发电耗煤量水平明显高于往年同期高炉PTA等开工率水平亦出现明显上行但石油沥青装置涤纶长丝汽车轮胎等开工率水平有所回落工业生产整体表现中规中矩但在连续3周的环比上行之后近期CCFI指数已出现了连续4周的环比回落航运指数的疲软或指向外需偏弱格局下我国出口仍有一定压力图表116城二手房成交面积持续回升16城二手房成交面积万平方米7DMA4020222021202020192023353025201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-债券周报图表249城商品房销售面积季节性回升图表3一线城市地产销售面积基本回升至季节性水平全国49城商品房成交面积7DMA万一线4城商品房成交面积7DMA万平方米平方米202220212020201920232022202120202019202320040351503025100201550105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表4上周二线城市二手房出售挂牌价有所回升图表5本周水泥价格低位有所回升全国水泥价格指数点202320222021220202020192001801601401201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表6汽车消费批发及零售同比增速上行图表7电影票房略高于去年同期水平乘用车当周日均销量同比4WMA当日电影票房全国MA7亿元厂家批发20222021202090厂家零售140000701200005010000030800001060000-1040000-3020000-500月月月月月月月月月月月月12345678910111222-0121-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0921-04数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-债券周报图表8沿海8省发电耗煤量高于季节性水准图表9本周高炉开工率回升沿海8省发电耗煤万吨7DMA高炉开工率247家全国26020192020202120232022202120202019202220239524022090200851808016075140120701006580606055010203040506070809101112月份1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源中国煤炭市场网Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表10CCFI指数连续4周环比下行CCFI综合指数CCFI美东航线CCFI美西航线CCFI欧洲航线CCFI南非航线CCFI东西非航线64005400440034002400140040021-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0921-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理大类资产表现本周股指信用债普涨商品利率债普跌本周股指普涨其中沪深300指数上涨最多涨幅达到081本周利率债普跌信用债普涨其中中债10年期国债指数下跌最多跌幅达到015中债企业债AA-指数上涨最多涨幅达到015本周除贵金属之外的其他商品指数普跌其中农产品指数下跌最多跌幅达到229贵金属指数上涨038请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-债券周报图表11本周股指信用债普涨商品利率债普跌国内大类资产表现23915-239222398-23915南华能化指数南华贵金属指数南华金属指数南华农产品指数南华工业品指数中债企业债AA-指数中债企业债AA指数中债企业债AA指数中债企业债AAA指数中债5年期国债指数中债10年期国债指数中债-7-10年国开行债券指数中小板指数创业板指数沪深300指数上证综合指数-3-2-1012345数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理终端需求恢复状况追踪房地产一线城市地产销售回升至季节性水平从上周城市二手房出售挂牌价指数来看全国范围房价持续下跌分能级来看二线城市房价小幅上涨而一三四城市房价下跌本周49城商品房成交面积季节性上行但绝对水平仍然明显低于往年同期其中各能级城市商品房成交面积均上行一线城市已基本回升至季节性水准与20192021年同期水平基本相当但二三线城市销售面积仍然低于往年同期水平本周百城成交土地面积上行但总量仍然明显低于往年同期水平成交土地溢价率下行绝对水平明显低于往年同期水平图表12二线城市商品房销售面积上行图表13三线城市商品房销售面积明显弱于往年同期二线11城商品房成交面积7DMA万三线34城商品房成交面积7DMA万平方米平方米2022202120202019202312020222021202020192023801007060805060403040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月月月月月月月月月月123456789101112月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-债券周报图表14百城土地成交面积上行图表15百城成交土地溢价率下行100大中城市成交土地占地面积万平方米100大中城市成交土地溢价率20192020202120222023201920202021202220237000356000305000254000203000152000101000501月2月3月4月5月6月7月8月9月1011120月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理建筑施工或有边际好转本周水泥价格低位回升螺纹钢库存季节性下行钢厂盈利率保持平稳或指向建筑施工终端需求出现边际好转迹象这可能与金九银十的季节性因素地产放松等稳增长政策的共同支撑有关图表16螺纹钢库存季节性下行图表17钢厂盈利率保持平稳螺纹钢库存含上海全部仓库万吨全国样本钢厂盈利率20232022202120202019165020222021202020192023120145010012508010508506065040450202501月2月3月4月5月6月7月8月9月1011120月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindChoice兴业证券经济与金融研究院整理汽车消费维持高位9月第2周总体狭义乘用车市场批发同比去年上行22零售同比去年上行6汽车消费维持高位电影消费与季节性水平基本相当本周电影上映场次回升但电影票房观影人次仍处于季节性趋势下行总量略高于去年同期与季节性水平基本相当请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-债券周报图表18本周电影观影人次总量持续下行图表19本周电影上映场次上行当日观影人次全国MA7万人次当日上映场次全国MA7万次202220212020201920232022202120202019202330006025005020004015003010002050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理出口SCFI指数持续下行本周CCFI指数环比下行约039SCFI指数环比下行390BDI指数环比上行约1535本周SCFICCFI指数持续下行或指向出口偏弱的格局仍在持续图表20本周SCFI指数持续下行图表21波罗的海干散货指数上行波罗的海干散货指数BDISCFI综合指数CCFI综合指数2022202120205400600020192023490050004400390040003400290030002400190020001400100090040001月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理信贷票贴利率季节性回升本周票贴利率季节性回升9月22日半年国股转帖利率约为144略低于去年同期水平票贴利率的回升存在一定的季节性影响但可能也指向实体融资需求在出现边际好转的迹象请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-债券周报图表22票贴利率季节性回升45国股银票转贴现收益率曲线6个月40201920202021202220233530252015100500010203040506070809101112月份数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理工业生产状态追踪工业生产表现尚可本周沿海8省发电耗煤量环比小幅回落056个百分点但仍然明显高于往年同期水平从开工率的角度来看本周全国高炉开工率上行04个百分点至8447石油沥青装置开工率环比下行370个百分点至4160涤纶长丝开工率下行296个百分点至8328国内PTA开工率上行440个百分点至8370本周汽车半开工率下行012个百分点至7214全钢胎开工率下行013个百分点6460本周沿海8省发电耗煤量水平明显高于往年同期高炉PTA等开工率水平亦出现明显上行但石油沥青装置涤纶长丝汽车轮胎等开工率水平有所回落工业生产整体表现中规中矩图表23本周石油沥青装置开工率下行石油沥青装置开工率202320222021202020197060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-债券周报图表24本周涤纶长丝开工率下行图表25本周国内PTA开工率上行开工率涤纶长丝江浙地区国内PTA开工率202320222021202020192023202220212020201911095100909085808070756070506540601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表26本周汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率均下行开工率汽车轮胎半钢胎开工率汽车轮胎全钢胎20232022202120202019202320222021202020198090708060706050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理人流状态追踪人员流动迁徙规模小幅下行本周全国迁徙规模小幅下行但总量明显高于往年同期水平本周北京的拥堵延时指数地铁客运量均上行总量与往年同期水平基本相当本周上海的拥堵延时指数地铁客运量均上行总量与往年同期水平基本相当本周深圳的拥堵延时指数地铁客运量均上行其中拥堵延时指数与往年同期水平基本相当地铁客运量明显高于往年同期水平请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-债券周报图表27全国迁徙规模指数下行迁徙规模指数全国7DMA202120222023120010008006004002000010102030304050506070708091010111212月份数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表28本周北京拥堵延时指数上行图表29本周北京地铁客运量上行北京拥堵延时指数北京地铁客运量万人次20222021202020192023202220212020201920232214001200201000188001660014400200120101月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表30本周上海拥堵延时指数上行图表31本周上海地铁客运量上行上海拥堵延时指数上海地铁客运量万人次202220212020201920232022202120202019202320140012001810001680060014400122000101月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-债券周报图表32本周深圳拥堵延时指数上行图表33本周深圳地铁客运量上行深圳拥堵延时指数深圳地铁客运量万人次202220212020201920232022202120202019202320900800187006001650040014300122001001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理大宗商品状态追踪煤炭价格持续上涨本周动力煤现货价格上涨约874期货价格保持平稳本周焦炭现货价格上涨约454期货价格总体环比上涨约122上周动力煤港口库存环比上行约111本周焦炭港口库存环比上行约679图表34动力煤现货价格上涨图表35动力煤期货价格保持平稳秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产期货结算价活跃合约动力煤元吨1900206017001860150016601460130012601100106090086070066050046020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-08数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-债券周报图表36焦炭现货价格上涨图表37焦炭期货价格上涨钢之家中国焦炭价格指数元吨期货结算价活跃合约焦炭元吨45005000400045004000350035003000300025002500200020001500150020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0820-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-08数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表38动力煤港口库存环比上行图表39焦炭港口库存环比上行主流港口煤炭库存万吨焦炭港口库存万吨2023202220212023202220212020201920182020201920181000060090005008000400700030060002005000100400001月2月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月101112月月月月月月数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理钢铁铁矿石螺纹钢期货价格下跌本周铁矿石现货价格总体环比下跌约331期货价格环比下跌约126本周螺纹钢现货价格总体上涨约026期货价格环比下跌约113本周螺纹钢库存环比下行约462样本钢厂盈利率保持平稳仍为4286请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-债券周报图表40铁矿石现货价格环比下跌图表41铁矿石期货价格环比下跌普氏铁矿石价格指数62FeCFR中国北方美期货结算价活跃合约铁矿石元吨元吨25014002301300210120019011001000170900150800130700110600905007040020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-0720-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0420-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表42螺纹钢现货价格环比上涨图表43螺纹钢期货价格环比下跌价格螺纹钢HRB40020mm全国元吨期货结算价活跃合约螺纹钢元吨6500650060006000550055005000500045004500400040003500350022-0422-0423-0120-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0722-1023-0123-0423-0720-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0722-1023-0423-07数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理有色铝价格上涨锌铜价格下跌价格来看本周铝价格上涨068锌铜价格分别下跌23303全球库存来看上周伦铜上行690伦锌伦铝分别环比下行1450082本周金铜比环比上行约254请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-债券周报图表44本周铝价格上涨锌铜价格下跌图表45上周铜库存上行锌铝库存下行各类有色金属期货价格美元吨各类有色金属库存铜万吨锌万吨铝万吨右轴铝锌铜右轴40200500012000354500301501000040002535008000201003000152500600020001050400015005100020000018-0219-0220-0221-0222-0223-0218-0619-0620-0621-0622-0623-06数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表46金铜比环比上行金铜比40035030025020015018-0618-1019-0219-0619-1020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0618-02注金铜比代表每盎司黄金能买到的铜的千克数数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理原油价格下跌库存下行本周IPE布油期货价格下跌21至9196美元桶上周美国商业原油库存较前一周环比下行051请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-债券周报图表47IPE布油期货价格下跌图表48上周美国原油库存下行期货结算价活跃合约IPE布油美元桶库存量商业原油全美百万桶1606001405501201005008045060400402035020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理化工品价格普跌本周化工品价格普跌油化产品中燃料油价格环比下跌约198沥青价格环比下跌约268煤化产品中乙二醇价格环比下跌约087甲醇价格环比下跌约086其余化工品中苯乙烯价格环比下跌约642PTA价格下跌约210聚丙烯价格环比下跌102LLDPEPVC价格分别环比下跌145232图表49化工品价格普跌图表50LLDPEPVC聚丙烯价格下跌线型低密度聚乙烯LLDPE元吨价格周度变动PVC元吨甲醇-086聚丙烯元吨乙二醇-08714500聚丙烯-10212500LLDPE-14510500燃料油-198PTA-2108500PVC-2326500沥青-2684500苯乙烯-64220-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07-7-6-5-4-3-2-1020-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理水泥价格触底回升本周全国水泥价格环比上行约036本周各地区水泥价格分化其中河南上涨最多涨幅为1190重庆下跌最多跌幅为871请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-债券周报图表51分区域水泥指数变动图表52本周大部分地区水泥价格下跌周度水泥价格变动河南1190全国东北华北华东西北西南中南上海639浙江533安徽426湖南303现价1053711581114461020812251107399651辽宁265江苏137吉林055宁夏030近1周036137-228361-068-418-194湖北-034江西-075新疆-129云南-177近1月-410182-982187-612-809-1052四川-363河北-365山西-438内蒙古-443年初以来-4192-2798-3689-4420-2800-3900-4947广西-698广东-752重庆-871-15-10-5051015数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理玻璃玻璃纯碱价格上涨本周玻璃期货价格总体环比上涨约205纯碱期货价格总体环比上涨约110图表53玻璃期货价格环比上涨图表54纯碱期货价格环比上涨期货收盘价活跃合约玻璃元吨期货结算价活跃合约纯碱元吨350040003000350030002500250020002000150015001000100021-0522-0122-0322-1120-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0721-0321-0721-0921-1122-0522-0722-0923-0123-0323-0523-0723-09数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理农产品猪肉价格下跌本周猪肉价格环比下跌054全国猪肉平均批发价为2217元公斤本周蔬菜价格环比上涨约001请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-债券周报图表55猪肉批发价环比下跌图表56本周蔬菜价格环比小幅上涨平均批发价猪肉元公斤山东蔬菜批发价格指数总指数点230平均批发价白条鸡元公斤右轴2005521019550190190451854017018035150175301301702511016520901601570155105015023-0120-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0423-0721-0420-0420-0720-1021-0121-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0720-01数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示宏观调控和货币政策超预期房地产市场超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-债券周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内公中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级司股价或行业指数相对同期相关证减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5券市场代表性指数的涨跌幅其中沪无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确深两市以沪深300指数为基准北交所定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级市场以北证50指数为基准新三板市场推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数以三板成指为基准香港市场以恒生指中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级数为基准美国市场以标普500或纳斯回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-