一、同等级不同行业利差跟踪
　　AAA高评级行业利差大多收窄。其中利差收窄幅度较大的行业为城投、电子和采掘，利差走阔幅度较大的行业分别为地产中票、房地产和地产公司债。
　　AA+等级行业利差大多收窄。其中利差收窄幅度较大的行业为综合、建筑装饰和食品饮料，利差走阔幅度较大的行业为化工、有色金属和房地产。
　　AA等级行业利差大多收窄。其中利差走阔幅度较大的行业为公用事业和综合，利差收窄幅度较大的行业为地产企业债、房地产和地产中票。
　　二、同行业不同等级的利差跟踪
　　8月，行业整体调整之下强周期行业的利差大多收窄，其中，除有色金属AA+等级、房地产AAA及AA+等级利差走阔外，其他强周期行业不同等级利差均收窄。从基本面的角度观察，8月煤炭行业工业品价格表现分化，钢铁行业工业品价格表现分化，建筑行业工业品价格表现分化。
　　8月地产公司债行业利差表现分化。其中AAA等级走阔25.95bp，AA+等级收窄8.83bp。8月成交延续疲软态势，成交面积继续承压，成交价格小幅下滑。另外一方面，八月末开始出台了较多利好需求端的房地产政策，一定程度上调整了市场对于政策端提升刚性和改善性住房需求的预期。不过对于房地产的基本面实质性影响而言，还需关注政策落地后的实际促进效应。从中长期来看，建议在债市逻辑重回“资产荒”之时，长期资金在考虑到与自身资金负债稳定度匹配的情况下，选择符合性价比考量的稳健优质的央企、国企所发行的债券。
　　三、城投行业利差跟踪
　　从不同等级的城投利差观察，各等级城投债利差走势分化。8月，2015年之前发行的AAA等级城投利差走阔，2015年之后发行的AAA等级城投利差走阔，AA+等级和AA等级城投利差收窄。此外，8月各地区低评级城投利差表现分化，广东省和浙江省利差小有收窄，而甘肃省和贵州省利差均走阔。
　　风险提示：经济超预期变化，突发性信用风险事件，行业政策超预期