报告摘要：
　　9月5日，博俊科技发布公告，拟于2023年9月8日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过5.00亿元。其中，1.87亿元拟用于常州博俊科技有限公司年产5000万套汽车零部件、1000套模具项目，项目总额5.00亿元；2.43亿元拟用于汽车零部件产品扩建项目，项目总额3.00亿元，0.70亿元拟用于补充流动资金项目。
　　博俊转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级A+。发行规模为5.00亿元，初始转股价格为24.37元，参考9月11日正股收盘价格24元，转债平价98.48元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（9月11日）为8.76%，到期赎回价115元，计算纯债价值为73.05元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级偏弱，债底保护性较差。机构入库较难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价128-133元，建议积极申购。截止至2023年9月11日，博俊转债平价在98.48元，估值参考汽模转2（评级AA-，存续债余额3.1亿元，平价93.85，转债价格121.94，转股溢价率29.92%）、精锻转债（评级AA-，存续债余额9.8亿元，平价107.32，转债价格134，转股溢价率24.85%），综合考虑当前市场环境及平价水平，博俊转债上市首日转股溢价率水平预计在【30%，35%】区间，对应首日上市目标价在128-133元附近。
　　公司是汽车精密零部件和精密模具的专业制造企业，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售。本次募投项目将顺应行业趋势，加快汽车零部件模块化、轻量化发展；节约仓储及物流成本，提高公司盈利水平；有利于进一步扩大市场规模，提高市场占有率。
　　预计首日打新中签率0.0011%~0.0019%附近。截至2023年6月30日公司的控股股东为伍亚林；实际控制人伍亚林、伍阿凤夫妇，前两大股东持股比例为62.71%，前十大股东持股比例为78.63%。因此我们假设本次老股东配售比例为63%~78%，则博俊转债留给市场的规模为1.1亿元~1.85亿元。
　　风险提示：主要原材料价格波动风险、利润下滑风险