2023年上半年建筑材料行业整体承压，二季度环比有所改善。上半年建材行业营业总收入、归母净利润分别为3,711.72亿元、213.37亿元，同比分别下降2.92%、40.20%，行业归母净利润降幅高于营业总收入的降幅。二季度建材行业营业总收入、归母净利润分别为2,098.73亿元、166.57亿元，同比分别下降5.03%、25.73%，环比分别提升30.12%、255.87%，二季度各个板块业绩环比均有改善。
　　 水泥：二季度业绩环比提升，静待景气底部反转。上半年水泥行业营业总收入、归母净利润分别为2,424.33亿元、101.12亿元，同比分别下降5.53%、52.30%。二季度水泥行业营业总收入、归母净利润分别为1,360.39亿元、91.51亿元，同比分别下降8.87%、33.12%，环比分别提升27.86%、852.28%，二季度为水泥的传统消费旺季，业绩环比改善较为明显。水泥行业底部区间已至，静待行业景气底部反转。
　　玻璃：上半年价格企稳回升，企业盈利持续修复。受益于“保交楼”政策，地产竣工回暖，上半年浮法玻璃需求有所恢复，出现阶段性量价齐涨。上半年玻璃行业营业总收入、归母净利润分别为263.09亿元、17.83亿元，同比分别增长13.99%、下降33.47%。二季度玻璃行业营业总收入、归母净利润分别为137.76亿元、13.34亿元，同比分别上升10.39%、下降7.32%，环比分别提升9.91%、196.69%。玻璃量价齐涨和成本中枢下移助力行业利润由亏转盈，企业盈利持续修复。
　　玻纤：价格持续磨底，二季度营收、归母净利润环比好转。上半年，行业营业总收入、归母净利润分别为246.98亿元、38.60亿元，同比分别下降12.70%、45.12%。二季度是玻纤销售的传统旺季，玻纤行业营业总收入、归母净利润分别为147.09亿元、23.13亿元，同比分别下降8.32%、41.71%，环比分别提升47.26%、49.50%。
　　消费建材：上半年行业营业总收入、归母净利润、毛利率均同比提升。上半年，装修建材行业营业总收入、归母净利润分别为777.32亿元、55.81亿元，同比分别提升4.58%、17.02%。上半年行业销售毛利率为25.67%，同比上升2.04pct。上半年房地产竣工端数据相对较为亮眼，为消费建材需求提供支撑。在行业面临挑战和压力的背景下，部分面向小B端、C端的消费建材龙头企业韧性凸显，中报业绩增速亮眼。
　　投资策略：维持建筑装饰行业“超配”评级。建议关注消费建材龙头企业东方雨虹（ 002271 ）、伟星新材（002372 ）、三棵树（ 603737 ）、北新建材（ 000786 ）；浮法玻璃龙头旗滨集团（ 601636 ）；具有规模成本优势的优质水泥龙头海螺水泥（600585）。
　　风险提示：下游地产行业波动的风险、原材料价格波动风险、基建投资增速不及预期的风险等。
　　
　　

研究报告全文：建筑材料行业业绩超配维持行业Q2盈利能力环比改善消费建材业绩复苏综述建筑材料行业2023年中报业绩综述年月日202398投资要点2023年上半年建筑材料行业整体承压二季度环比有所改善上半年分析师李紫忆建材行业营业总收入归母净利润分别为371172亿元21337亿SAC执业证书编号元同比分别下降2924020行业归母净利润降幅高于营业总收S0340522110001入的降幅二季度建材行业营业总收入归母净利润分别为209873电话0769-22177163亿元16657亿元同比分别下降5032573环比分别提升邮箱liziyidgzqcomcn301225587二季度各个板块业绩环比均有改善水泥二季度业绩环比提升静待景气底部反转上半年水泥行业营业总收入归母净利润分别为242433亿元10112亿元同比分别下降5535230二季度水泥行业营业总收入归母净利润分别为136039亿元9151亿元同比分别下降8873312环比分别提升278685228二季度为水泥的传统消费旺季业绩环比改善行较为明显水泥行业底部区间已至静待行业景气底部反转业申万建筑材料指数走势玻璃上半年价格企稳回升企业盈利持续修复受益于保交楼研政策地产竣工回暖上半年浮法玻璃需求有所恢复出现阶段性量究价齐涨上半年玻璃行业营业总收入归母净利润分别为26309亿元1783亿元同比分别增长1399下降3347二季度玻璃行业营业总收入归母净利润分别为13776亿元1334亿元同比分别上升1039下降732环比分别提升99119669玻璃量价齐涨和成本中枢下移助力行业利润由亏转盈企业盈利持续修复资料来源Wind东莞证券研究所玻纤价格持续磨底二季度营收归母净利润环比好转上半年相关报告行业营业总收入归母净利润分别为24698亿元3860亿元同比分别下降12704512二季度是玻纤销售的传统旺季玻纤行业营业总收入归母净利润分别为14709亿元2313亿元同比分别下降8324171环比分别提升47264950消费建材上半年行业营业总收入归母净利润毛利率均同比提升上半年装修建材行业营业总收入归母净利润分别为77732亿元5581亿元同比分别提升4581702上半年行业销售毛利率为2567同比上升204pct上半年房地产竣工端数据相对较为亮眼为消费建材需求提供支撑在行业面临挑战和压力的背景下部证分面向小B端C端的消费建材龙头企业韧性凸显中报业绩增速亮券眼研投资策略维持建筑装饰行业超配评级建议关注消费建材龙头究企业东方雨虹002271伟星新材002372三棵树报603737北新建材000786浮法玻璃龙头旗滨集团告601636具有规模成本优势的优质水泥龙头海螺水泥600585风险提示下游地产行业波动的风险原材料价格波动风险基建投资增速不及预期的风险等本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑材料行业业绩综述目录1建材行业上半年营收和归母净利润同比分别下降292402032水泥上半年行业竞争加剧静待景气底部反转63玻璃企业盈利持续修复二季度业绩环比明显改善104玻纤价格持续磨底营收归母净利同比下滑135消费建材多家龙头企业业绩复苏板块韧性凸显176投资策略207风险提示21图片目录图12018H1-2023H1建材行业营业总收入亿元及增速3图22018H1-2023H1建材行业归母净利润亿元及增速4图32018H1-2023H1建材行业毛利率净利率4图42018H1-2023H1建材行业期间费用率4图5建材行业2023年上半年归母净利润增速前五公司5图6建材行业2023年二季度归母净利润增速前五公司5图7水泥价格元吨6图82018H1-2023H1水泥行业营业总收入亿元及增速7图92018H1-2023H1水泥行业归母净利润亿元及增速7图102018H1-2023H1水泥行业毛利率净利率7图112018H1-2023H1水泥行业期间费用率8图12动力煤价格元吨8图13水泥行业2023年上半年归母净利润增速前五公司9图14水泥行业2023年二季度归母净利润增速前五公司9图152018H1-2023H1玻璃行业营业总收入亿元及增速11图162018H1-2023H1玻璃行业归母净利润亿元及增速11图172018H1-2023H1玻璃行业毛利率净利率期间费用率11图18动力煤重质纯碱价格元吨12图19玻璃行业2023年上半年归母净利润增速前五公司12图20玻璃行业2023年二季度归母净利润增速前五公司13图21LNG重质纯碱价格元吨14图222018H1-2023H1玻纤行业营业总收入亿元及增速14图232018H1-2023H1玻纤行业归母净利润亿元及增速15图242018H1-2023H1玻纤行业毛利率净利率期间费用率15图25玻纤行业2023年上半年归母净利润增速前五公司16图26玻纤行业2023年二季度归母净利润增速前五公司16图272018H1-2023H1消费建材行业营业总收入亿元及增速17图282018H1-2023H1消费建材行业归母净利润亿元及增速17图292018H1-2023H1消费建材行业毛利率净利率期间费用率18图30消费建材行业2023年上半年归母净利润增速前五公司18图31消费建材行业2023年二季度归母净利润增速前五公司19图32重点公司盈利预测及投资评级截至202251120请务必阅读末页声明2建筑材料行业业绩综述1建材行业上半年营收和归母净利润同比分别下降2924020建筑材料行业2023年上半年营收和归母净利润同比分别下降2924020今年上半年基础设施建设投资平稳增长房地产市场延续下行趋势工业领域消费需求持续恢复国际市场需求保持增长建筑材料市场供需关系结构性改善煤炭天然气等燃料价格回落对建材企业成本压力有所缓解我们选取申万一级行业建筑材料行业指数为例2023年上半年建材行业营业总收入归母净利润分别为371172亿元21337亿元同比分别下降2924020行业归母净利润降幅显著高于营业总收入的降幅销售毛利率为1887同比下降344pct销售净利率586同比下降401pct期间费用率990同比上升045pct2023年二季度建材板块业绩环比改善较为明显2023年二季度建材行业营业总收入归母净利润分别为209873亿元16657亿元同比分别下降5032573环比分别提升301225587二季度业绩环比改善较为明显销售毛利率为2097同比下降092pct环比提升483pct销售净利率为839同比下降252pct环比提升584pct销售费用率277同比增长027pct环比下降059pct图2018H1-2023H1建材行业营业总收入亿元及增速1数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明3建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1建材行业归母净利润亿元及增速2数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1建材行业毛利率净利率3数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1建材行业期间费用率4数据来源iFinD东莞证券研究所从个股来看2023年上半年申万一级行业建筑材料77家公司中有59家公司请务必阅读末页声明4建筑材料行业业绩综述归母净利润为正值29家公司归母净利润同比上升18家公司归母净利润增速大于20剔除ST股票和归母净利润为负的股票后行业归母净利润同比增速前五的公司为华立股份123853罗普斯金40178顾地科技28957北玻股份23683三棵树22395归母净利润同比增速靠后的五家公司为天山股份-9594金隅集团-7766科顺股份-7521青龙管业-6912山东玻纤-6607图建材行业2023年上半年归母净利润增速前五公司5数据来源iFinD东莞证券研究所在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后2023年二季度建筑材料行业归母净利润同比增速前五的公司为万里石254187坚朗五金156295北玻股份43759三峡新材40678顾地科技37332归母净利润同比增速靠后的五家公司为科顺股份-9826山东玻纤-8217冀东水泥-6920森泰股份-6666青龙管业-6662图建材行业2023年二季度归母净利润增速前五公司6数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明5建筑材料行业业绩综述2水泥上半年行业竞争加剧静待景气底部反转上半年行业竞争加剧水泥价格整体持续走弱2023年上半年水泥市场受房地产开工下行等因素的影响整体需求偏弱供给端水泥库存仍处于高位错峰生产对供需关系调控的边际效用有所减弱成本端主要原材料动力煤价格由年初的1050元吨下滑至年中的682元吨成本持续走低水泥行业燃料成本有所下降对企业成本压力有所缓解在需求偏弱库存高位的情况下行业竞争加剧价格整体持续走弱截至2023年6月30日水泥均价为401元吨对比年初水泥均价445元吨下滑了989图水泥价格元吨7数据来源百川盈孚东莞证券研究所上半年营业总收入归母净利润同比分别下降5535230以申万二级行业的水泥行业指数为例2023年上半年水泥行业营业总收入归母净利润分别为242433亿元10112亿元同比分别下降5535230营业总收入降幅与归母净利润降幅差异较大从部分领先企业来看海螺水泥上峰水泥冀东水泥等均出现量增价减的情况上半年行业销售毛利率为1607同比下降466pct虽然上半年成本端煤炭价格中枢下移对毛利率有所贡献但由于产品价格持续下降毛利率仍出现同比下降上半年行业销售净利率420同比下降485pct期间费用率968同比上升059pct变动幅度较小请务必阅读末页声明6建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1水泥行业营业总收入亿元及增速8数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1水泥行业归母净利润亿元及增速9数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1水泥行业毛利率净利率10数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明7建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1水泥行业期间费用率11数据来源iFinD东莞证券研究所二季度为水泥的传统消费旺季环比改善明显2023年二季度水泥行业营业总收入归母净利润分别为136039亿元9151亿元同比分别下降8873312环比分别提升278685228二季度业绩环比改善较为明显主要是因为二季度为水泥的传统消费旺季销售毛利率为1875同比下降177pct环比提升610pct或因原材料动力煤成本下降截至2023年6月30日动力煤均价为669元吨对比年初1051元吨下降了3635对比一季度末963元吨下降了3053销售净利率为728同比下降297pct环比提升702pct销售费用率183同比增长009pct环比下降059pct2023年二季度水泥行业虽然业绩出现环比改善但整体仍呈现旺季不旺的特征价格持续下移图动力煤价格元吨12数据来源百川盈孚东莞证券研究所从个股来看2023年上半年申万二级行业水泥行业25家公司中有4家公司归母净利润为正值4家公司归母净利润同比上升3家公司归母净利润增速大于100请务必阅读末页声明8建筑材料行业业绩综述剔除ST股票和归母净利润为负的股票后归母净利润同比增速前五的公司为塔牌集团17803三和管桩10981龙泉股份10494青松建化713宁波富达-534归母净利润同比增速靠后的五家公司为天山股份-9594金隅集团-7766宁夏建材-6049西部建设-5682祁连山-5265图水泥行业2023年上半年归母净利润增速前五公司13数据来源iFinD东莞证券研究所在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后2023年二季度水泥行业归母净利润同比增速前五的公司为龙泉股份23175塔牌集团10717三和管桩6675宁波富达830青松建化536归母净利润同比增速靠后的五家公司为冀东水泥-6920宁夏建材-6067祁连山-5452金隅集团-5245天山股份-4433图水泥行业2023年二季度归母净利润增速前五公司14请务必阅读末页声明9建筑材料行业业绩综述数据来源iFinD东莞证券研究所后续水泥需求有望走出景气底部2023年上半年基建投资完成额同比增长101环比1-5月上升06pct6月基建投资同比增长117环比5月提升了28pct地方专项债发行额23万亿元占全年额度超60基建投资为水泥需求提供了重要支撑上半年全国房地产开发投资房屋新开工面积分别同比下降79243跌幅环比1-5月扩大07pct17pct房屋竣工面积同比增长190增速下滑06pct地产投资整体较为低迷房地产新开工数据处于探底阶段对水泥需求形成拖累下半年基建投资将持续发力政府将在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和平急两用公共基础设施建设有望对水泥需求形成持续支撑地产政策持续优化央行金融监管总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知北上广深等多个地官宣认房不认贷有望带动销售回暖增强市场信心推动房地产市场逐步企稳后续开工端有望改善支撑水泥需求走出景气底部建议关注具有规模成本优势经营稳健的水泥龙头3玻璃企业盈利持续修复二季度业绩环比明显改善上半年玻璃价格企稳回升企业盈利持续修复浮法玻璃行业约75的需求来源于房地产存量竣工需求近年来国家对行业实行总量控制的产业政策浮法玻璃供给具有相对刚性截至2023年6月全国浮法玻璃在产的生产线245条在产日熔量167万吨同比减少45对比年初增加了429上半年平板玻璃累计产量46906万重箱同比减少91受益于保交楼政策下的地产竣工回暖上半年浮法玻璃需求有所恢复出现阶段性量价齐涨但6月份房地产竣工端增速有所放缓价格有所回调成本端主要原材料动力煤价格由年初的1050元吨下滑至年中的682元吨降幅为3505比上年同期下降2814重质纯碱价格由年初的2789元吨下滑至年中的2163元吨降幅为2245比上年同期下降2892原材料成本持续走低整体来看玻璃价格逐渐企稳回升成本中枢下移浮法玻璃行业利润由亏转盈企业盈利持续修复上半年行业营业总收入归母净利润同比分别增长1399下降3347以申万三级行业的玻璃制造行业指数为例2023年上半年行业营业总收入归母净利润分别为26309亿元1783亿元同比分别增长1399下降3347上半年玻璃行业销售毛利率为1816同比下降451pct上半年行业销售净利率674同比下降409pct期间费用率645同比下降083pct期间费用率有所优化请务必阅读末页声明10建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1玻璃行业营业总收入亿元及增速15数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1玻璃行业归母净利润亿元及增速16数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1玻璃行业毛利率净利率期间费用率17数据来源iFinD东莞证券研究所2023年二季度玻璃行业营业总收入归母净利润分别为13776亿元1334亿请务必阅读末页声明11建筑材料行业业绩综述元同比分别上升1039下降732环比分别提升99119669二季度归母净利润环比改善较为明显销售毛利率为2118同比下降068pct环比提升633pct或因产品价格环比提升原材料成本环比下降截至2023年6月30日动力煤均价为669元吨对比年初1051元吨下降了3635环比一季度末963元吨下降了3053重质纯碱均价为2163元吨对比年初2789元吨下降了2245环比一季度末3079元吨下降了2975二季度销售净利率为970同比下降113pct环比提升621pct销售费用率138同比下降010pct环比上升004pct2023年二季度玻璃行业业绩环比一季度改善较为明显产品价格中枢稳步上移企业盈利持续修复图动力煤重质纯碱价格元吨18数据来源百川盈孚东莞证券研究所从个股来看2023年上半年申万三级行业玻璃制造行业8家公司中有5家公司归母净利润为正值1家公司归母净利润同比上升剔除ST股票和归母净利润为负的股票后归母净利润同比增速前五的公司为北玻股份23683南玻A-1116金晶科技-2852旗滨集团-4003凯盛新能-4806图玻璃行业2023年上半年归母净利润增速前五公司19数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明12建筑材料行业业绩综述在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后2023年二季度玻璃行业归母净利润同比增速前五的公司为北玻股份43759三峡新材40678旗滨集团-406凯盛新能-1439南玻A-2015图玻璃行业2023年二季度归母净利润增速前五公司20数据来源iFinD东莞证券研究所2023年上半年房屋竣工面积同比增长190其中住宅竣工面积同比增长185在保交楼稳步推进的背景下竣工端的确定性为浮法玻璃需求提供支撑短期内玻璃行业去库存有望加速中长期来看从地产周期的角度开工端领先于竣工端约两到三年当前新开工数据持续走弱远期来看竣工端将度过高峰期政策端来看7月24日中央政治局会议指出要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策因城施策用好政策工具箱更好满足居民刚性和改善性住房需求加大保障性住房建设和供给积极推动城中村改造和平急两用公共基础设施建设促进房地产市场平稳健康发展近期北上广深等多个城市齐官宣认房不认贷这一系列政策的落地有望带动一二线核心城市销售率先回暖增强市场信心推动房地产市场逐步企稳4玻纤价格持续磨底营收归母净利同比下滑上半年玻纤产品价格维持低位运行需求端房地产和基建方面2023年上半年玻璃纤维下游市场需求恢复较为缓慢行业整体产销面临压力据卓创数据截至6月末行业玻纤纱库存783万吨处于历史相对高位供给端玻纤行业龙头企业主动减慢生产线建设进度提前启动在产产线的冷修以减少行业新增产能投放上半年行业新增供给较少价格方面上半年玻纤产品价格维持低位运行部分传统产品价格下降至历史低位上半年成本压力有所缓解成本端上半年以天然气为代表的能源价格从高位回请务必阅读末页声明13建筑材料行业业绩综述落截至2023年6月30日LNG市场均价为4419元吨对比年初的6573元吨下降3277比上年同期下降3071主要原材料重质纯碱价格由年初的2789元吨下降至年中的2163元吨降幅为2245比上年同期下降2892成本压力有所缓解图LNG重质纯碱价格元吨21数据来源百川盈孚东莞证券研究所上半年行业营业总收入归母净利润同比分别下降12704512以申万三级行业的玻纤制造行业指数为例2023年上半年行业营业总收入归母净利润分别为24698亿元3860亿元同比分别下降12704512上半年玻璃行业销售毛利率为2576同比下降745pct上半年行业销售净利率1664同比下降1037pct期间费用率651同比上升052pct图2018H1-2023H1玻纤行业营业总收入亿元及增速22数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明14建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1玻纤行业归母净利润亿元及增速23数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1玻纤行业毛利率净利率期间费用率24数据来源iFinD东莞证券研究所2023年二季度玻纤行业营业总收入归母净利润分别为14709亿元2313亿元同比分别下降8324171环比分别提升47264950二季度业绩环比改善较为明显主要是因为二季度是玻纤销售的传统旺季销售毛利率为2469同比下降538pct环比下降264pct销售费用率189同比上升088pct环比上升063pct从个股来看2023年上半年申万三级行业玻纤制造行业7家公司中有6家公司归母净利润为正值行业内的7家公司归母净利润均出现同比下滑在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后归母净利润同比增速前五的公司为再升科技-2609正威新材-2610中材科技-2621长海股份-5084中国巨石-5095请务必阅读末页声明15建筑材料行业业绩综述图玻纤行业2023年上半年归母净利润增速前五公司25数据来源iFinD东莞证券研究所在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后2023年二季度玻纤行业归母净利润同比增速前五的公司为再升科技-527中材科技-1549正威新材-3219长海股份-3548中国巨石-5181图玻纤行业2023年二季度归母净利润增速前五公司26数据来源iFinD东莞证券研究所玻纤作为一种优质的结构材料与功能材料拥有电绝缘性好耐腐蚀性高材料质量轻机械强度高耐火阻燃等优异的性能特点广泛应用于交通运输电子电器新能源建材环保管道储罐等领域过去几年玻纤应用场景不断扩张性价比持续提升市场规模不断提升行业增长带来产能增速和需求增速不匹配出现阶段性产能过剩的情况2023年上半年库存高位盘整价格持续磨底我们预计下半年玻纤价格将以结构性行情为主风电等领域持续发力将为需求提供新增量请务必阅读末页声明16建筑材料行业业绩综述后续有望看到海外出口持续改善带来的需求恢复推动企业盈利能力回升5消费建材多家龙头企业业绩复苏板块韧性凸显上半年行业营业总收入归母净利润同比分别提升4581702以申万二级行业的装修建材行业指数为例2023年上半年装修建材行业营业总收入归母净利润分别为77732亿元5581亿元同比分别提升4581702上半年行业销售毛利率为2567同比上升204pct上半年行业销售净利率730同比上升107pct期间费用率1283同比上升031pct变动幅度较小上半年煤炭天然气等燃料价格明显回落企业能源成本下降成本压力有所减轻图2018H1-2023H1消费建材行业营业总收入亿元及增速27数据来源iFinD东莞证券研究所图2018H1-2023H1消费建材行业归母净利润亿元及增速28数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明17建筑材料行业业绩综述图2018H1-2023H1消费建材行业毛利率净利率期间费用率29数据来源iFinD东莞证券研究所2023年二季度装修建材行业营业总收入归母净利润分别为45350亿元3858亿元同比分别上升4991559环比分别提升400512398二季度业绩环比改善较为明显二季度销售毛利率为2636同比上升256pct环比提升168pct二季度销售净利率为870同比提升117pct环比提升338pct销售费用率631同比上升047pct环比下降159pct2023年二季度装修建材行业业绩环比一季度改善企业盈利持续修复从个股来看2023年上半年申万二级行业装修建材行业37家公司中有32家公司归母净利润为正值21家公司归母净利润同比上升14家公司归母净利润增速大于20剔除ST股票和归母净利润为负的股票后归母净利润同比增速前五的公司为华立股份123853罗普斯金40178顾地科技28957三棵树22395公元股份16966归母净利润同比增速靠后的五家公司为科顺股份-7521青龙管业-6912森泰股份-4604东和新材-4506中钢洛耐-4076图消费建材行业2023年上半年归母净利润增速前五公司30数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明18建筑材料行业业绩综述在剔除ST股票和归母净利润为负的股票后2023年二季度装修建材行业归母净利润同比增速前五的公司为万里石254187坚朗五金156295顾地科技37332华立股份30085罗普斯金21305归母净利润同比增速靠后的五家公司为科顺股份-9826森泰股份-6666青龙管业-6662雄塑科技-6228东和新材-5796图消费建材行业2023年二季度归母净利润增速前五公司31数据来源iFinD东莞证券研究所部分面向小B端C端的消费建材企业韧性凸显上半年全国房地产开发投资房屋新开工面积分别同比下降79243跌幅环比1-5月扩大07pct17pct房屋竣工面积同比增长190增速下滑06pct房地产新开工数据处于探底阶段竣工端数据相对较为亮眼为地产后周期的消费建材需求提供支撑在行业面临挑战和压力的背景下部分面向小B端C端的消费建材企业韧性凸显中报业绩增速亮眼如东方雨虹伟星新材三棵树等在地产进入存量时代的背景下小B端C端渠道的高速增长为消费建材龙头企业业绩增长做出重要贡献有效对冲大B端下行的影响建议关注渠道布局完善进展顺利的消费建材龙头企业和优质公司请务必阅读末页声明19建筑材料行业业绩综述6投资策略2023年上半年建筑材料行业整体承压二季度环比有所改善上半年建材行业营业总收入归母净利润分别为371172亿元21337亿元同比分别下降2924020行业归母净利润降幅高于营业总收入的降幅二季度建材行业营业总收入归母净利润分别为209873亿元16657亿元同比分别下降5032573环比分别提升301225587二季度各个板块业绩环比均有改善水泥二季度业绩环比提升静待景气底部反转上半年水泥行业营业总收入归母净利润分别为242433亿元10112亿元同比分别下降5535230二季度水泥行业营业总收入归母净利润分别为136039亿元9151亿元同比分别下降8873312环比分别提升278685228二季度为水泥的传统消费旺季业绩环比改善较为明显水泥行业底部区间已至静待行业景气底部反转玻璃上半年价格企稳回升企业盈利持续修复受益于保交楼政策地产竣工回暖上半年浮法玻璃需求有所恢复出现阶段性量价齐涨上半年玻璃行业营业总收入归母净利润分别为26309亿元1783亿元同比分别增长1399下降3347二季度玻璃行业营业总收入归母净利润分别为13776亿元1334亿元同比分别上升1039下降732环比分别提升99119669玻璃量价齐涨和成本中枢下移助力行业利润由亏转盈企业盈利持续修复玻纤价格持续磨底二季度营收归母净利润环比好转上半年行业营业总收入归母净利润分别为24698亿元3860亿元同比分别下降12704512二季度是玻纤销售的传统旺季玻纤行业营业总收入归母净利润分别为14709亿元2313亿元同比分别下降8324171环比分别提升47264950消费建材上半年行业营业总收入归母净利润毛利率均同比提升上半年装修建材行业营业总收入归母净利润分别为77732亿元5581亿元同比分别提升4581702上半年行业销售毛利率为2567同比上升204pct上半年房地产竣工端数据相对较为亮眼为消费建材需求提供支撑在行业面临挑战和压力的背景下部分面向小B端C端的消费建材龙头企业韧性凸显中报业绩增速亮眼投资策略维持建筑装饰行业超配评级建议关注消费建材龙头企业东方雨虹002271伟星新材002372三棵树603737北新建材000786浮法玻璃龙头旗滨集团601636具有规模成本优势的优质水泥龙头海螺水泥600585表重点公司盈利预测及投资评级截至股票代码股票名称股价元EPS元PE倍评级评级变12022A2023290273E2024E2022A2023E2024E动002372伟星新材1977081094104242621101908买入维持002271东方雨虹2967084144189352420601574买入维持603737三棵树7645088182263873441982910买入维持000786北新建材3093186227263166613641177买入上调601636旗滨集团87404907810317811123852买入维持600585海螺水泥2600296282322880921809买入维持资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明20