业绩方面，2023Q2，中信基础化工板块营业总收入为6285.82亿元，同比-14.24%，环比+5.15%；归母净利润为380.89亿元，同比-55.98%，环比-4.67%。基础化工板块二季度毛利率是17.04%，同比-6.33pcts，环比-1.13pcts；净利率是6.47%，同比-6.93pcts，环比-0.49pcts。2023Q2板块整体收入、归母净利、盈利能力同比下滑，主要是由于二季度下游需求疲软，化工品价格、价差下行，行业盈利承压。细分板块方面，轮胎、日用化学品、涂料油墨颜料板块业绩和盈利能力同环比均实现提升，但行业中大部分细分领域同环比表现欠佳。
　　估值方面，截至2023年9月7日，中信基础化工板块PB为2.23倍，处于近十年18.55%的分位点水平；板块PE（TTM）为26.77倍，处于近十年30.27%的分位点。经过前期的调整，板块当前PB、PE估值处于较低水平，行业股价也已处于底部区间。
　　投资建议：根据中报业绩情况，轮胎板块表现亮眼，随着原材料价格的下行，轮胎板块盈利能力有望继续修复，且结合当前海外旺盛需求以及部分轮胎企业新产能持续释放，看好轮胎板块全年业绩表现，建议关注森麒麟（002984）、赛轮轮胎（601058）。近期房地产支持政策密集出台、落地，有利于地产行业需求提升。若后续房地产市场景气修复，则利好地产链化工品需求提升，建议关注聚氨酯龙头万华化学（600309）、天然碱龙头远兴能源（000683）等。
　　氟化工方面，2024年三代制冷剂配额总量设定和分配方案的具体细节仍存在不确定性，但随着2024年供给量的冻结和2029年削减的启动，三代制冷剂的供需格局、盈利能力有望逐步改善，建议关注三美股份（603379）。涤纶长丝价格经过前期上涨后目前相对持稳，当前行业开工率处相对高位、库存低位，但近期成本端上行导致价差有所收窄。近年来行业集中度提升，头部企业规模、成本、技术优势明显。行业头部企业新凤鸣（603225）、桐昆股份（601233）二季度业绩环比改善明显，建议重点关注。电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，国产化进程有望持续向深层次推进，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）。
　　风险提示：原材料价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生
　　

研究报告全文：基础化工行业标配维持基础化工行业2023年中报业绩综述业绩行业二季度业绩同比下行轮胎板块表现亮眼综2023年9月8日投资要点述业绩方面2023Q2中信基础化工板块营业总收入为628582亿元同比-1424环比515归母净利润为38089亿元同比卢立亭-5598环比-467基础化工板块二季度毛利率是1704同SAC执业证书编号比-633pcts环比-113pcts净利率是647同比-693pctsS0340518040001电话0769-22110925环比-049pcts2023Q2板块整体收入归母净利盈利能力同比邮箱lulitingdgzqcomcn下滑主要是由于二季度下游需求疲软化工品价格价差下行行业盈利承压细分板块方面轮胎日用化学品涂料油墨颜料板块业绩和盈利能力同环比均实现提升但行业中大部分细分领域同环比表现欠佳估值方面截至2023年9月7日中信基础化工板块PB为223倍处行业指数走势于近十年1855的分位点水平板块PETTM为2677倍处于近十年3027的分位点经过前期的调整板块当前PBPE估值处于行较低水平行业股价也已处于底部区间业投资建议根据中报业绩情况轮胎板块表现亮眼随着原材料价研格的下行轮胎板块盈利能力有望继续修复且结合当前海外旺盛究资料来源东莞证券研究所Wind资讯需求以及部分轮胎企业新产能持续释放看好轮胎板块全年业绩表现建议关注森麒麟002984赛轮轮胎601058近期房地产支持政策密集出台落地有利于地产行业需求提升若后续房地相关报告产市场景气修复则利好地产链化工品需求提升建议关注聚氨酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等氟化工方面2024年三代制冷剂配额总量设定和分配方案的具体细节仍存在不确定性但随着2024年供给量的冻结和2029年削减的启动三代制冷剂的供需格局盈利能力有望逐步改善建议关注三美股份603379涤纶长丝价格经过前期上涨后目前相对持稳当前行业开工率处相对高位库存低位但近期成本端上行导致价差有所收窄近年来行业集中度提升头部企业规模成本技术优势明显行业头部企业新凤鸣603225桐昆股份601233二季度业绩环比改善明显建议重点关注电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业华特气体证688268金宏气体688106券风险提示原材料价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险宏观研经济复苏不及预期风险房地产基建汽车需求不及预期风险究部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险行业竞争报加剧风险部分化工品出口不及预期风险天灾人祸等不可抗力事告件的发生本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明基础化工行业2023年中报业绩综述目录1板块整体2023Q2产品价格下跌板块业绩下行32各子板块轮胎板块表现最为亮眼421收入端2023Q2民爆用品轮胎等板块同环比均实现增长422利润端2023Q2轮胎日用化学品板块同环比增速表现亮眼623盈利能力2023Q2轮胎板块所有个股毛利率净利率均实现改善73估值当前板块PB处于近十年19的分位点水平94公募持仓2023Q2重仓基础化工的比例环比下降105投资建议116风险提示12插图目录图12013年以来我国化工品价格指数走势情况3图22019年以来我国化学原料及化学制品制造业当月同比环比增速情况3图32020Q1-2023Q2中信基础化工行业季度营业总收入增长情况3图42020Q1-2023Q2中信基础化工行业季度归母净利增长情况3图52016-2023H1中信基础化工板块毛利率净利率情况4图62010Q1-2023Q2中信基础化工板块毛利率净利率变化情况4图72023Q2营收同比增速排名前十的三级子板块情况5图82023Q2营收同比增速排名后十的三级子板块情况5图92023Q2归母净利同比增速排名前十的三级子板块情况6图102023Q2归母净利同比增速排名后十的三级子板块情况6图11中信基础化工行业过去十年PB变化情况截止2023年9月7日10图12中信基础化工行业过去十年PETTM变化情况截止2023年9月7日10表格目录表1中信基础化工各子板块2023H1和2023Q2营业收入情况5表2中信基础化工各子板块2023H1和2023Q2归母净利情况7表3中信基础化工各子板块2023Q2毛利率情况8表4中信基础化工各子板块2023Q2净利率情况9表5截止2023年二季度末公募基金普通股票型基金和偏股混合型基金在中信基础化工板块的前十大重仓股11表6重点个股评级12请务必阅读末页声明2基础化工行业2023年中报业绩综述1板块整体2023Q2产品价格下跌板块业绩下行收入方面2023年上半年中信基础化工板块营业总收入为1196537亿元同比-10792023Q2中信基础化工板块营业总收入为628582亿元同比-1424环比515板块上半年收入同比下降Q2收入虽仍同比下降但环比略有增长上半年化工板块下游需求较为疲软化工品整体价格走低行业库存持续去化板块整体营业收入同比下滑二季度来看今年二季度中国化工产品价格指数均值是445889点同比-2464环比-843同时4-6月我国化学原料及化学制品制造业PPI分别同比-990-1220-1490分别环比-110-200-260同样显示二季度化工品价格持续下行2023Q2行业中收入同环比均实现增长的细分板块有民爆用品YoY1532QoQ4776轮胎YoY1519QoQ1378改性塑料YoY1508QoQ1402涤纶YoY1179QoQ1482涂料油墨颜料YoY709QoQ4612日用化学品YoY264QoQ442图2013年以来我国化工品价格指数走势情图22019年以来我国化学原料及化学制品制况造业当月同比环比增速情况1数据来源wind资讯东莞证券研究所数据来源wind资讯东莞证券研究所利润方面2023年上半年中信基础化工板块归母净利润为75548亿元同比-52212023Q2基础化工板块归母净利润为38089亿元同比下降5598环比下降467板块上半年业绩下行其中二季度归母净利同环比均下降主要是由于二季度下游需求不振大部分化工产品价格价差下行行业盈利能力同环比走弱所致图32020Q1-2023Q2中信基础化工行业季度营图42020Q1-2023Q2中信基础化工行业季度业总收入增长情况归母净利增长情况请务必阅读末页声明3基础化工行业2023年中报业绩综述数据来源wind资讯东莞证券研究所数据来源wind资讯东莞证券研究所毛利率方面2023年上半年基础化工板块毛利率是1746同比下滑617个百分点2023Q2基础化工板块毛利率是1704同比下降633个百分点环比下降113个百分点净利率方面2023年上半年基础化工板块净利率是668同比下滑641个百分点2023Q2板块整体净利率是647同比下滑693个百分点环比下降049个百分点图2016-2023H1中信基础化工板块毛利率图62010Q1-2023Q2中信基础化工板块毛利净利率情况率净利率变化情况5数据来源wind资讯东莞证券研究所数据来源wind资讯东莞证券研究所2各子板块轮胎板块表现最为亮眼21收入端2023Q2民爆用品轮胎等板块同环比均实现增长2023年上半年营收同比增速靠前的10个三级子板块有民爆用品1761轮胎1256改性塑料1066涤纶352涂料油墨颜料336日用化学品238橡胶助剂-048钛白粉-162聚氨酯-211无机盐-688同比增速靠后的10个三级子板块有钾肥-3454碳纤维-2834橡胶制品-226纯碱-2201有机硅-2118农药-1974氮肥-1818氯碱-174电子化学品-1503印染化学品-14982023Q2营收同比增速为正的三级子板块有民爆用品YoY1532QoQ4776轮胎YoY1519QoQ1378改性塑料YoY1508QoQ1402涤纶YoY1179QoQ1482涂料油墨颜料YoY709QoQ4612日用化学品YoY264QoQ442同时以上板块也是二季度营收同环比均实现增长的板块其中轮胎板块受益于海内外需求修复部分轮胎公司产销量增长Q2收入同环比实现良好增长改性塑料板块受金发科技国恩股份普利特道恩股份等领先企业二季度营收同环比增长的带动整体二季度营收增速表现良好请务必阅读末页声明4基础化工行业2023年中报业绩综述2023Q2营收同比增速靠后的10个三级子板块有钾肥YoY-4036QoQ1304纯碱YoY-3637QoQ-1522有机硅YoY-3016QoQ294橡胶制品YoY-2882QoQ419农药YoY-2458QoQ-024氮肥YoY-244QoQ-723碳纤维YoY-2313QoQ-899复合肥YoY-2151QoQ-1127锂电化学品YoY-2012QoQ-012氯碱YoY-1802QoQ1014其中钾肥有机硅橡胶制品氯碱板块虽然同比下滑明显但环比有所改善其中钾肥板块的三家上市公司盐湖股份藏格矿业亚钾国际均受益于产品销量增长二季度收入环比改善图72023Q2营收同比增速排名前十的三级子图82023Q2营收同比增速排名后十的三级子板块情况板块情况数据来源wind资讯东莞证券研究所数据来源wind资讯东莞证券研究所表中信基础化工各子板块2023H1和2023Q2营业收入情况1请务必阅读末页声明5基础化工行业2023年中报业绩综述资料来源wind资讯东莞证券研究所22利润端2023Q2轮胎日用化学品板块同环比增速表现亮眼2023年上半年归母净利润同比增速为正的三级子板块只有轮胎18800日用化学品4819民爆用品1077涂料油墨颜料777同比增速靠后的10个三级子板块有氯碱-9375其他化学原料-9182氮肥-7793有机硅-7575膜材料-7385粘胶-6961氟化工-6876橡胶助剂-6178锂电化学品-6151印染化学品-59662023Q2归母净利同比增速为正的子板块只有轮胎YoY13697QoQ10849日用化学品YoY7000QoQ1277涂料油墨颜料YoY383QoQ168897民爆用品YoY1441QoQ16654其中轮胎板块受益于原材料成本海运费下行以及下游需求修复行业盈利能力逐步改善利润同环比改善明显日用化学品板块中贝泰妮YoY1714QoQ8434珀莱雅YoY11041QoQ4010科思股份YoY11423QoQ1877等公司二季度归母净利同环比均实现快速增长带动板块业绩向好2023Q2归母净利同比增速排名靠后的10个子板块涤纶YoY-1064QoQ-4305氯碱YoY-10553QoQ-10254其他化学原料YoY-9554QoQ-6023氮肥YoY-8771QoQ-5999有机硅YoY-8132QoQ-2362膜材料YoY-7539QoQ1945磷肥及磷化工YoY-7439QoQ-4405纯碱YoY-7383QoQ-4858农药YoY-681QoQ-3862印染化学品YoY-6315QoQ2783同比增速靠后子板块大部分归母净利同环比均出现明显下降主要是相关产品价格盈利走低景气度下行所致图92023Q2归母净利同比增速排名前十的三图102023Q2归母净利同比增速排名后十的级子板块情况三级子板块情况数据来源wind资讯东莞证券研究所数据来源wind资讯东莞证券研究所请务必阅读末页声明6基础化工行业2023年中报业绩综述表2中信基础化工各子板块2023H1和2023Q2归母净利情况资料来源wind资讯东莞证券研究所23盈利能力2023Q2轮胎板块所有个股毛利率净利率均实现改善毛利率方面2023Q2毛利率同比实现提升的只有日用化学品YoY1158pctsQoQ555pcts轮胎YoY759pctsQoQ456pcts涂料油墨颜料YoY301pctsQoQ289pcts涤纶YoY109pctsQoQ04pcts同时以上子板块毛利率环比亦实现提升单从环比来看毛利率环比提升较多的是日用化学品QoQ555pcts钛白粉QoQ469pcts轮胎QoQ456pcts其中钛白粉板块多数个股毛利率环比均实现明显改善如龙佰集团中核钛白金浦钛业等主要是二季度钛白粉价格环比上涨产品盈利改善此外轮胎板块所有个股二季度毛利率均实现环比改善主要受益于原材料价格的下行及海内外需求的修复净利率方面2023Q2净利率实现同比提升的只有轮胎YoY467pctsQoQ41pcts日用化学品YoY249pctsQoQ047pcts涂料油墨颜料YoY169pctsQoQ576pcts涤纶YoY036pctsQoQ-125pcts净利率同环比均提升的只有轮胎日用化学品和涂料油墨颜料单从环比来看净利率环比上升较多的有钾肥YoY-634pcts请务必阅读末页声明7基础化工行业2023年中报业绩综述QoQ1116pcts涂料油墨颜料YoY169pctsQoQ576pcts民爆用品YoY-617pctsQoQ57pcts电子化学品YoY-215pctsQoQ522pcts粘胶YoY-082pctsQoQ455pcts其他塑料制品YoY-161pctsQoQ425pcts轮胎YoY467pctsQoQ41pcts总的来看2023Q2轮胎日用化学品涂料油墨颜料板块毛利率净利率同环比均实现提升其中轮胎板块表现最为亮眼板块中所有个股二季度的毛利率净利率均实现同环比改善表3中信基础化工各子板块2023Q2毛利率情况资料来源wind资讯东莞证券研究所请务必阅读末页声明8基础化工行业2023年中报业绩综述表4中信基础化工各子板块2023Q2净利率情况资料来源wind资讯东莞证券研究所3估值当前板块PB处于近十年19的分位点水平市净率估值方面根据万得的统计数据截至2023年9月7日中信基础化工板块PB为223倍处于近十年1855的分位点水平经过了近期的调整板块当前PB估值处于过去十年低位市盈率估值方面截至2023年9月7日中信基础化工板块PETTM为2677倍处于近十年3027的分位点请务必阅读末页声明9基础化工行业2023年中报业绩综述图11中信基础化工行业过去十年PB变化情况截至2023年9月7日数据来源wind资讯东莞证券研究所图12中信基础化工行业过去十年PETTM变化情况截至2023年9月7日数据来源wind资讯东莞证券研究所4公募持仓2023Q2重仓基础化工的比例环比下降2023年二季度末公募基金普通股票型基金和偏股混合型基金重仓持有的中信基础化工行业股票市值占其重仓全行业的比例环比下降028个百分点至401持股明细方面截至2023年二季度末中信基础化工行业中持股总市值排名前十的个股依次是万华化学天赐材料华鲁恒升恩捷股份赛轮轮胎新宙邦国瓷材料远兴能源金博股份扬农化工一季度末出现在持股总市值排名前十个股当中的珀莱雅蓝晓科技在今年二季度末跌出前十取而代之的是金博股份和扬农化工今年二季度末持股市值排名前十的个股中持股市值占化工重仓持股总市值比例环比下降有万华化学华鲁恒升新宙邦远兴能源其余6只个股持股市值占化工重仓持股总市值的比例均有所提升今年二季度持股市值前十个股的持股总市值占化工重仓持股总市值的5898环比一季度末提升376个百分点化工行业CR10重仓持股集中度有所提高请务必阅读末页声明10基础化工行业2023年中报业绩综述表5截至2023年二季度末公募基金普通股票型基金和偏股混合型基金在中信基础化工板块的前十大重仓股资料来源wind资讯东莞证券研究所5投资建议业绩方面2023Q2中信基础化工板块营业总收入为628582亿元同比-1424环比515归母净利润为38089亿元同比-5598环比-467基础化工板块二季度毛利率是1704同比-633pcts环比-113pcts净利率是647同比-693pcts环比-049pcts2023Q2板块整体收入归母净利盈利能力同比下滑主要是由于二季度下游需求疲软化工品价格价差下行行业盈利承压细分板块方面轮胎日用化学品涂料油墨颜料板块业绩和盈利能力同环比均实现明显提升但行业中大部分细分领域同环比表现欠佳估值方面截至2023年9月7日中信基础化工板块PB为223倍处于近十年1855的分位点水平板块PETTM为2677倍处于近十年3027的分位点经过前期的调整板块当前PBPE估值处于较低水平行业股价也已处于底部区间公募持仓方面截至2023年二季度末公募基金普通股票型基金和偏股混合型基金重仓持有的中信基础化工行业股票市值占其重仓全行业的比例环比下降028个百分点至401行业中公募基金持股总市值排名前十的个股依次是万华化学天赐材料华鲁恒升恩捷股份赛轮轮胎新宙邦国瓷材料远兴能源金博股份和扬农化工今年二季度公募基金在化工行业持股市值CR10为5898环比一季度末提升376个百分点化工行业CR10重仓持股集中度有所提高投资建议根据中报业绩情况轮胎板块表现亮眼随着原材料价格的下行轮胎板块盈利能力有望继续修复且结合当前海外旺盛需求以及部分轮胎企业新产能持续释放看好轮胎板块全年业绩表现建议关注森麒麟002984赛轮轮胎601058近日中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知9月1日上海北京相继发布优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知执行认房不用认贷政策近期房地产支持政策密集出台落地有利于地产行业需求提升若后续房地产市场景气请务必阅读末页声明11基础化工行业2023年中报业绩综述修复则利好地产链化工品需求提升如与家电家居相关的原材料聚氨酯玻璃上游原材料纯碱等个股方面建议关注聚氨酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等氟化工方面2024年三代制冷剂配额总量设定和分配方案的具体细节仍存在不确定性但随着2024年供给量的冻结和2029年削减的启动三代制冷剂的供需格局盈利能力有望逐步改善建议关注三美股份603379涤纶长丝价格经过前期上涨后目前相对持稳当前行业开工率相对高位库存低位但近期成本端上行导致价差有所收窄近年来行业集中度提升头部企业规模成本技术优势明显行业头部企业新凤鸣603225桐昆股份601233二季度业绩环比改善明显建议重点关注电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业华特气体688268金宏气体688106表6重点个股评级资料来源wind资讯东莞证券研究所6风险提示1原材料价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险2宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险3房地产基建汽车需求不及预期风险4部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险5行业竞争加剧风险6部分化工品出口不及预期风险7天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明12基础化工行业2023年中报业绩综述东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13