本期内容提要: 
　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。
　　下游地产行业方面：
　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年7月，全国房地产开发景气指数为93.78，同比下降1.45点，环比下降0.27点；2023年8月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4693.17，同比下降5.66%，环比增长6.87%。
　　商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比下降。2023年7月，商品房销售面积累计同比下降0.07%，其中住宅下降0.04%，办公楼下降0.18%，商业营业用房下降0.20%；商品房销售额累计同比下降0.02%，其中住宅增长0.01%，办公楼下降0.20%，商业营业用房下降0.17%。
　　财税政策持续发力促进房地产市场平稳健康发展。据证券日报报道，8月25日，财政部官网公布两项针对房地产市场的税收优惠政策，涉及居民换购住房、公租房等方面。财政部、税务总局、住房和城乡建设部发布的《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》显示，为继续支持居民改善住房条件，自2024年1月1日至2025年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。
　　购房首付比下限、存量首套房贷利率调整落地。据经济参考报报道，8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对现行差别化住房信贷政策进行了调整优化，支持各地因城施策用好政策工具箱，引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行，更好地满足刚性和改善性住房需求。与此同时，支持鼓励银行与借款人协商调整存量首套住房贷款利率。
　　上游化工产品方面：
　　（1）玻璃产业链：2023年8月，浮法平板玻璃月均价为2060.27元/吨，环比下降4.11%，同比增长11.15%；重质纯碱均价为2496.39元/吨，环比增长15.07%，同比下降11.33%；轻质纯碱均价为2344.13元/吨，环比增长16.84%，同比下降11.46%；纯碱期货结算价为2442.26元/吨，环比增长19.07%，同比下降7.51%。
　　（2）水泥产业链：2023年8月，水泥价格指数为109.59，环比下降3.23%，同比下降23.59%；减水剂月均价为3806.00元/吨，环比增长2.01%，同比增长5.09%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7165.52元/吨，环比增长2.18%，同比下降5.19%。
　　（3）涂料产业链：2023年8月，钛白粉月均价格为15533.74元/吨，环比增长2.22%，同比下降7.47%。
　　（4）保温材料产业链：2023年8月，纯MDI价格为22365.22元/吨，环比增长15.71%，同比增长20.24%；聚合MDI价格为17157.61元/吨，环比增长8.00%，同比增长13.04%。
　　（5）家居产业链：2023年8月，TDI价格为18713.04元/吨，环比增长5.40%，同比增长13.76%。
　　（6）型材管材产业链：2023年8月，聚乙烯价格为8241.04元/吨，环比增长2.24%，同比增长2.29%；聚丙烯粉料价格为7144.09元/吨，环比增长3.23%，同比下降7.30%；聚丙烯粒料价格为7487.96元/吨，环比增长3.08%，同比下降7.33%；PVC电石法价格为5956.70元/吨，环比增长6.22%，同比下降7.88%；PVC乙烯法价格为6518.48元/吨，环比增长8.44%，同比下降3.63%。
　　（7）胶粘剂产业链：2023年8月，DMC价格为13373.91元/吨，环比下降0.55%，同比下降32.93%；PVA价格为11506.52元/吨，环比增长14.98%，同比下降43.37%。
　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

研究报告全文：ResearchandDevelopmentCenter地产链化工品追踪系列报告2023-08地产政策再发力部分化工品价格回升TableIndustryTableReportTime2023年9月6日证券研究报告地产链化工品追踪TableTitle系列报告2023-08行业研究地产政策再发力部分化工品价格回升TableReportType行业专题报告TableReportDate2023年9月6日本期内容提要TableStockAndRank化工行业TableSummarybleSum房地产行业作为化工重要的终端下游承载着较大的消费体量本投资评级报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况寻找产业链投资机会上次评级下游地产行业方面TableAuthor张燕生化工行业首席分析师执业编号S1500517050001国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性2023年7月全联系电话86010-83326847国房地产开发景气指数为9378同比下降145点环比下降027邮箱zhangyanshengcindasccom点2023年8月中国化工产品价格指数CCPI均值为469317同比下降566环比增长687洪英东化工行业分析师执业编号S1500520080002商品房销售面积同比持续下降销售金额同比下降2023年7联系电话86010-83326848月商品房销售面积累计同比下降007其中住宅下降邮箱hongyingdongcindasccom004办公楼下降018商业营业用房下降020商品房销售额累计同比下降002其中住宅增长001办公楼下降尹柳化工行业研究助理020商业营业用房下降017联系电话86010-83326712邮箱yinliucindasccom财税政策持续发力促进房地产市场平稳健康发展据证券日报报道8月25日财政部官网公布两项针对房地产市场的税收优惠政策涉及居民换购住房公租房等方面财政部税务总局住房和城乡建设部发布的关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告显示为继续支持居民改善住房条件自2024年1月1日至2025年12月31日对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠其中新购住房金额大于或等于现住房转让金额的全部退还已缴纳的个人所得税新购住房金额小于现住房转让金额的按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税购房首付比下限存量首套房贷利率调整落地据经济参考报报道8月31日中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知对现行差别化住房信贷政策进行了调整优化支持各地因城施策用好政策工具箱引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行更好地满足刚性和改善性住房需求与此同时支持鼓励银行与借款人协商调整存量首套住房贷款利率信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD上游化工产品方面北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编1000311玻璃产业链2023年8月浮法平板玻璃月均价为206027元吨环比下降411同比增长1115重质纯碱均价为249639元吨环比增长1507同比下降1133轻质纯碱均请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2价为234413元吨环比增长1684同比下降1146纯碱期货结算价为244226元吨环比增长1907同比下降7512水泥产业链2023年8月水泥价格指数为10959环比下降323同比下降2359减水剂月均价为380600元吨环比增长201同比增长509聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为716552元吨环比增长218同比下降5193涂料产业链2023年8月钛白粉月均价格为1553374元吨环比增长222同比下降7474保温材料产业链2023年8月纯MDI价格为2236522元吨环比增长1571同比增长2024聚合MDI价格为1715761元吨环比增长800同比增长13045家居产业链2023年8月TDI价格为1871304元吨环比增长540同比增长13766型材管材产业链2023年8月聚乙烯价格为824104元吨环比增长224同比增长229聚丙烯粉料价格为714409元吨环比增长323同比下降730聚丙烯粒料价格为748796元吨环比增长308同比下降733PVC电石法价格为595670元吨环比增长622同比下降788PVC乙烯法价格为651848元吨环比增长844同比下降3637胶粘剂产业链2023年8月DMC价格为1337391元吨环比下降055同比下降3293PVA价格为1150652元吨环比增长1498同比下降4337风险因素宏观经济不景气导致需求下降的风险行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险经济扩张政策不及预期的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录下游房地产对化工品影响较大5玻璃产业链平板玻璃纯碱9水泥产业链水泥减水剂12涂料产业链油漆钛白粉15保温材料产业链聚合MDI纯MDI17家居产业链TDI18型材管材产业链PVCPPPE19胶黏剂产业链PVA有机硅22风险因素24图目录图1国房景气指数及CCPI5图2商品房销售面积变化情况5图3商品房销售额变化情况5图4房地产开发产业链中的主要化工品6图5房地产上游化工品价格月度表现6图6平板玻璃产业链9图7平板玻璃价格元吨9图8纯碱产业链10图9重质纯碱及轻质纯碱价格元吨11图10纯碱期货价格元吨11图11水泥产业链12图12水泥价格指数12图13萘系减水剂产业链13图14聚羧酸减水剂产业链13图15萘系减水剂价格元吨14图16聚羧酸减水剂价格元吨14图17涂料产业链15图18钛白粉产业链15图19钛白粉价格元吨16图20钛白粉市场总库存吨16图21MDI产业链17图22纯MDI及聚合MDI价格元吨17图23TDI产业链18图24TDI价格元吨18图25PE管材产业链19图26聚乙烯价格元吨19图27PP管材产业链20图28聚丙烯粉料及聚丙烯拉料价格元吨20图29PVC产业链21图30PVC电石法及PVC乙烯法价格元吨21图31有机硅产业链22图32PVA产业链22图33DMC价格元吨23图34PVA价格元吨23请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4下游房地产对化工品影响较大1房地产及上游化工品月度表现房地产行业作为化工重要的终端下游承载着较大的消费体量房地产行业景气度的变化或将对部分重要化工产品带来直接和显著的影响国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性2023年7月全国房地产开发景气指数为9378同比下降145点环比下降027点2023年8月中国化工产品价格指数CCPI均值为469317同比下降566环比增长687图1国房景气指数及CCPI中国化工产品价格指数CCPI国房景气指数右700010460001021005000984000963000942000921000900882015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-082023-08资料来源wind信达证券研发中心2023年7月商品房销售面积累计同比下降007其中住宅下降004办公楼下降018商业营业用房下降020商品房销售额累计同比下降002其中住宅增长001办公楼下降020商业营业用房下降017图2商品房销售面积变化情况图3商品房销售额变化情况商品房销售面积累计同比商品房销售额累计同比商品房销售面积住宅累计同比商品房销售额住宅累计同比商品房销售额办公楼累计同比商品房销售面积办公楼累计同比商品房销售额商业营业用房累计同比商品房销售面积商业营业用房累计同比150200100150100505000-50-50-100-100资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5房地产开发可以分为拿地开工预售施工竣工以及后续的装修等阶段化工品几乎贯穿房地产的开工施工竣工以及装修等阶段房地产行业涉及的化工品多种多样与开工和施工相关的主要是水泥型材管材胶粘剂保温材料等向上游又延伸出减水剂PVCPPPE等多种化工品与竣工以及装修有关的主要是玻璃家具家电涂料等向上游又涉及纯碱TDI钛白粉等化工品图4房地产开发产业链中的主要化工品资料来源高景亚太公众号百川盈孚信达证券研发中心我们跟踪了房地产产业链上游的数种化工品近期动态2023年8月同比来看纯MDI价格聚合MDI价格TDI价格聚乙烯价格浮法平板玻璃价格萘系减水剂价格同比增长其他产品均处于同比下降状态其中纯MDI价增幅超过20DMC价格PVA价格跌幅最深跌幅超过30环比来看浮法平板玻璃价格水泥价格DMC价格环比下降其中浮法平板玻璃价格环比下降411跌幅最大其他产品环比上升其中纯碱期货结算价格环比上升1907轻质纯碱价格环比上升1684涨幅居前图5房地产上游化工品价格月度表现资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62行业近期动态财税政策持续发力促进房地产市场平稳健康发展据证券日报报道8月25日财政部官网公布两项针对房地产市场的税收优惠政策涉及居民换购住房公租房等方面财政部税务总局住房和城乡建设部发布的关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告显示为继续支持居民改善住房条件自2024年1月1日至2025年12月31日对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠其中新购住房金额大于或等于现住房转让金额的全部退还已缴纳的个人所得税新购住房金额小于现住房转让金额的按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税购房首付比下限存量首套房贷利率调整落地据经济参考报报道8月31日中国人民银行国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知和关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知对现行差别化住房信贷政策进行了调整优化支持各地因城施策用好政策工具箱引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行更好地满足刚性和改善性住房需求与此同时支持鼓励银行与借款人协商调整存量首套住房贷款利率贷款负担令欧美楼市持续疲弱据经济参考报8月11日报道由于高通胀形势和贷款成本增加欧美多国楼市面临买房者动力不足房价下滑的疲弱局面业内人士认为受制于当地经济基本面改善进度缓慢欧美楼市疲弱趋势仍将持续美国房贷机构房利美本周公布的7月调查显示在待售屋存量少房价仍居高不下之际82的民众认为目前不是买房好时机比例攀升到13年新高不仅如此楼市前景也不看好仅有17受访者预期未来12个月房价将上涨自2022年3月以来美联储已加息525个基点遏制通货膨胀对房价形成压力当前美国待售屋存量已降至历史新低之所以偏低主要是因为许多房主碍于房贷成本增加而不愿意另买新房同时也不愿卖掉现有房屋房利美首席经济学者邓肯表示在购房可负担性明显好转之前房地产市场信心不太可能追赶得上其他更广泛的经济信心指标美国经济学家基兰克兰西近期指出在2022年年底房贷利率下降后今年年初房地产销量一度飙升但近期因房贷利率回升该数值已经有所下跌而房贷申请数量也表明房地产销售量很快就会跌至周期内新低住房租赁市场资产管理白皮书发布构筑行业高质量发展指标体系据新民晚报8月31日报道在白皮书中ICCRA住房租赁产业研究院首次提出EILT区域分级模型对我国住房租赁市场的需求锚定区域进行筛选白皮书指出我国住房租赁市场在城市间以及城市内部的不同区域之间存在着显著差异这些差异主要源于租住需求程度的高低以及资产运营的优劣二者之间呈现极强的正相关性依据区域的经济因素产业因素生活配套以及交通通达性白皮书划分出5级以帮助勾勒理解不同区域的租住市场特点和潜在机会为相关利益相关方提供决策参考白皮书显示在我国17个租赁热点城市中需求锚定区域占比平均值为388近一半热点城市的需求锚定区域占比超过了平均值表明租住需求显著集中以需求锚定区域为考察坐标住房租赁企业可以更有针对性地投入资源打造更贴合市场需求的租赁产品如1级至3级区域是行业投资方开发商进入选址的首选区域现状即具备丰富的租住客源4级至5级区域为潜在选址区域即目前区域内的租住需求尚不充沛有待产业的完善或者交通设施的完善白皮书还针对不同区域的特色提出了对应的需求牵引对策延长榆林能化转产EVA光伏白膜料据中化新网中国化工报8月22日报道日前陕西延长榆林能化公司低密度聚乙烯LDPE乙烯醋酸乙烯共聚物EVA装置在线转产EVA光伏白膜料V2815Y榆能化公司LDPEEVA装置负责人介绍说V2815Y产品主要用于光伏封装白膜可减少下游客户掺混工序降低加工成本满足市场需求同时拓宽企业聚烯烃产品序列目前该产品的国内需求主要依靠进口来满足今年以来该公司积极推进高端聚烯烃产品研发完成透明抗冲聚丙烯光伏封装胶膜专用EVA产品和土工膜专用聚乙烯的研发与工业化生产为持续推进产销联动提高产品创效能力该公司灵活实施淡储旺销策略逐步放量挺价销售同时榆能化公司与终端用户福斯特公司签署EVA光伏料战略合作协议开展一站式配送服务投入使用整垛产品包装套膜机和一次性托盘在行业内率先投运冷链车厢运请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7输EVA产品有效保证产品质量布拉斯科在泰建生物原料乙烯厂据中化新网中国化工报8月21日报道近日巴西布拉斯科宣布该公司已与泰国聚乙烯生产商泰国聚乙烯公司TPE成立一家合资企业将在泰国建造一座生物原料的乙烯工厂该合资企业将被称为BraskemSiam布拉斯科和TPE的母公司SCGChemicals将在完成前端工程设计后于2024年第四季度做出最终投资决定该公司没有透露该工厂的潜在产能布拉斯科表示该项目是布拉斯科生物原料产品增长的一部分将支持该公司实现到2030年将绿色产品产能扩大到100万吨年的承诺今年早些时候布拉斯科完成了其位于巴西南里奥格兰德州的Triunfo工厂的扩建投资额8700万美元用于生产生物基乙烯云天化石化PP粉料联合装置开工据中化新网中国化工报报道7月28日上午由中国化学工程第三建设有限公司浙江分公司承建的云南云天化石化聚丙烯PP粉料联合装置项目开工仪式在云南安宁举行项目建设范围主要涉及7万吨年聚丙烯粉料装置聚丙烯包装厂房中心控制室PP配电室中心化验室初期雨水池等区域项目建成以后对于项目整体结构优化资源利用产能提升具有促进作用云南云天化石化有限公司党委书记胡耀坤浙江分公司总经理毛思贤出席开工仪式胡耀坤希望中化三建在与云南云天化石化有限公司长期合作和双方互信的基础上继续发扬央企铁军作风精心组织施工打造精品工程确保项目安全优质一次性开车成功毛思贤表示参建团队将精心谋划科学组织精细施工做精品工程匠心工程确保工程质量优良为项目投产后安稳长满优运行奠定坚实基础团队将锚定项目建设目标安全优质高效建成项目交付业主满意工程信越投资千亿日元扩大有机硅产能据中化新网中国化工报报道7月27日信越化学株式会社东京宣布将对其有机硅业务进行1000亿日元7113亿美元的新投资根据该投资计划信越将投资其位于日本群马的主要有机硅生产中心以及位于日本直越竹府的工厂位于泰国的有机硅单体和聚合物生产工厂此外该公司还打算进一步投资其在其他亚洲国家美国和匈牙利的有机硅工厂信越公告表示其先进的有机硅技术和产品为实现飞机电动汽车的小型化和轻量化做出了贡献并能利用有机硅的长期稳定性来延长最终产品的使用寿命目前信越正在开发有助于节约资源和能源的产品未来可广泛应用于汽车半导体通信等领域信越的部分有机硅产品如成型后不需要再热处理的硬质橡胶可在低温下固化的液态硅橡胶LIMS和离型纸有机硅等还有助于减少最终产品使用中产生的温室气体请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8玻璃产业链平板玻璃纯碱平板玻璃上游原材料主要是纯碱石英砂等下游主要用于建筑70汽车20和电子10在浮法玻璃窑炉制作的平板玻璃中主要以天然气发生炉煤气石油焦粉和重油为燃料以纯碱石英砂等为原料根据是否需要再加工玻璃可以分为平板玻璃和深加工玻璃平板玻璃可进一步制成钢化玻璃镀膜玻璃和特种玻璃应用于建筑汽车和电子领域建筑领域主要有节能Low-e普通浮法和建筑超白电子领域有ITO玻璃电子超薄等图6平板玻璃产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月浮法平板玻璃月均价为206027元吨环比下降411同比增长1115需求端终端行业对平板玻璃的需求量仍保持着较为积极的状态对价格仍支撑能力尚可供给端8月贵州毕节明钧一线点火复产醴陵旗滨四线中玻临沂二线改产白玻此外上月中旬复产的湖北亿钧一线秦皇岛耀华山海关也在8月逐步释放产能故8月供应量或成上行趋势可能在420-450万吨上下波动百川盈孚图7平板玻璃价格元吨3500300025002000150010005000资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9纯碱又称苏打碱灰碱面主要成分是碳酸钠纯碱作为基础的化工原料被广泛应用于建材石油化工冶金食品纺织国防等众多领域制碱需要用到动力煤天然气等燃料制成的碱根据密度的不同分为轻碱和重碱重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的两者呈现不同的物理状态前者密度更小呈白色结晶粉末状后者密度更高呈白色细小颗粒状两者作用于不同的下游产业图8纯碱产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月重质纯碱均价为249639元吨环比增长1507同比下降1133轻质纯碱均价为234413元吨环比增长1684同比下降1146纯碱期货结算价为244226元吨环比增长1907同比下降751需求端与上月相比8月纯碱需求小幅上行轻碱下游日用玻璃焦亚硫酸泡花碱两钠碳酸锂冶金印染水处理等行业目前需求变化一般基本刚需拿货其中碳酸锂市场行情偏暖近期采购积极性尚可其余产品市场行情尚可预期持续拿货为主重碱下游玻璃偏暖运行玻璃日熔量有所上行供给端8月仍处于纯碱厂家集中检修期且因故减产厂家较多目前供应仍偏紧百川盈孚请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图9重质纯碱及轻质纯碱价格元吨重质纯碱轻质纯碱400035003000250020001500100050002020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源wind信达证券研发中心图10纯碱期货价格元吨400035003000250020001500100050002020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11水泥产业链水泥减水剂水泥上游原材料主要是石灰石粘土动力煤铁矿等下游主要用于房地产30基础设施建设40农村建设20等水泥属于传统行业产品同质化较高但替代品较少用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑交通水利电力石油化工国防等工程建设成为建筑业特别是钢混建筑的发展基础材料图11水泥产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月水泥价格指数为10959环比下降323同比下降2359需求端房地产市场行情无明显好转搅拌站订单较少水泥采购量有限供给端8月水泥产量较上月相比小幅下滑多数企业库存处于中高位库存压力较大各企业积极执行错峰生产百川盈孚图12水泥价格指数2202001801601401201002020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12减水剂主要包括萘系减水剂和聚羧酸减水剂其中萘系减水剂上游原材料主要是工业萘硫酸烧碱和甲醛下游主要应用于制作混凝土聚羧酸减水剂上游原材料是乙烯下游制作成混凝土后主要应用于铁路公路轨道交通交通枢纽和建筑地产行业据张洋高性能减水剂在混凝土中的应用与发展为了确保混凝土工程的整体质量通常在水泥中加入外加剂高性能减水剂作为一种外加剂在混凝土中加入减水剂是为了吸收水分增加混凝土的凝结度加入减水剂的混凝土通常具有减水率高流动性好的特点同时也提升了混合料的强度图13萘系减水剂产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心图14聚羧酸减水剂产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom132023年8月减水剂月均价为380600元吨环比增长201同比增长509需求端进入8月以来国内高温伴随强降雨混凝土原材运输受限加之部分市场开启有序用电整体下游项目较往年同期也大幅减少全国混凝土发运量受资金回款情况不佳影响市场需求并未迎来明显好转同时多地原料价格以跌为主混凝土价格小幅下行供给端由于下游市场需求低迷减水剂市场供应量维持低位各厂开工氛围欠佳百川盈孚2023年8月聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为716552元吨环比增长218同比下降519需求端8月下游采购延续刚需择低成交补充库存市场接货积极性一般对价格敏感度不高观望心态较为浓厚总体而言下游需求持续疲软态势供给端8月多个生产企业包括上海东大万华化学玉皇化工吉林北方荟丰乐天化学抚顺东科等部分企业装置停车检修整体来说单体市场8月成供应紧缩状态百川盈孚图15萘系减水剂价格元吨图16聚羧酸减水剂价格元吨450012000110004000100003500900030008000250070006000200019-1120-0319-0720-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-07资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14涂料产业链油漆钛白粉涂料上游原材料主要是乳液树脂填料颜料和助剂下游主要应用于房地产70家电10汽车10和特路10等图17涂料产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心钛白粉是涂料的原材料之一上游主要有硫酸法和氯化法两种制作方法下游主要应用于涂料油墨塑料造纸和其他行业硫酸法生产的材料有铁矿和硫酸而氯化法的材料为金红石高钛渣和氯气图18钛白粉产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom152023年8月钛白粉月均价格为1553374元吨环比增长222同比下降747需求端整体月内需求端表现良好存在透支后市需求风险钛白粉实际的终端需求恢复仍需时日供给端8月装置波动情况较少原计划停产检修企业也取消行业开工率抬升明显月底多数生产企业开工是正常水平叠加市场上有新增产能释放产量呈现宽幅增长态势百川盈孚图19钛白粉价格元吨图20钛白粉市场总库存吨225003050002100025500019500205000180001550001650010500015000550001350050001200017-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07资料来源wind信达证券研发中心资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16保温材料产业链聚合MDI纯MDIMDI是一种化学粘胶剂是生产聚氨酯最重要的原料在地产行业主要用作保温材料MDI根据是否加改良性质的添加剂分为聚合MDI和纯MDI液相光气法制造原材料为苯胺烧碱盐酸液氨和甲醛反应制成粗MDI粗MDI再加工成聚合MDI和纯MDI下游应用中聚合MDI和纯MDI分别占70和30其中聚合MDI主要应用于白色家电47建筑施工24汽车7胶粘剂10管道6集装箱2和其他4纯MDI主要应用于鞋底原液22PU浆料21氨纶21TPU24和其他13图21MDI产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月纯MDI价格为2236522元吨环比增长1571同比增长2024需求端受旺季即将来临部分下游工厂开始旺季备货整体开工有所提振但因终端需求恢复缓慢因而对原料消耗能力有限供给端整体供应量有所缩减海外整体供应量波动不大百川盈孚2023年8月聚合MDI价格为1715761元吨环比增长800同比增长1304需求端部分行业需求尚存但整体订单量对市场提振作用有限因而对原料消耗能力提升有限供给端整体供应量有所缩减海外整体供应量波动不大百川盈孚图22纯MDI及聚合MDI价格元吨纯MDI聚合MDI4000035000300002500020000150001000050002020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17家居产业链TDITDI上游原材料主要为甲苯硝酸一氧化碳和液氨等下游主要应用于软泡70涂料20胶粘剂5和弹性体5其中软泡材料进一步可以制作为坐垫沙发床垫和垫材等涂料可以在建筑机械电子电器和食品包装行业得到使用胶粘剂应用于汽车工程机械家电等弹性体可以作为高铁轨枕气管套管和栓堵剂的原材料图23TDI产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月TDI价格为1871304元吨环比增长540同比增长1376需求端出口订单有所回落内贸短线入市采购情绪仍较谨慎寻低入市刚需采购为主整体需求端对市场提振作用有限供给端国内整体供应量有所增加受欧洲需求影响海外供应持续疲软百川盈孚图24TDI价格元吨65000550004500035000250001500050002017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18型材管材产业链PVCPPPE地产行业所用的型材管材主要有PVCPP和PE材料等PE管材主要由聚乙烯制成聚乙烯上游有三种制作方法分别是天然气制聚乙烯煤制聚乙烯和油制聚乙烯天然气制聚乙烯法的方法为10703的乙烷和1t乙烯制成297t聚乙烯煤制聚乙烯法为3t甲苯和1t乙烯反应生成297t聚乙烯油制聚乙烯法生产297t聚乙烯需要322t石脑油和1t乙烯图25PE管材产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月聚乙烯价格为824104元吨环比增长224同比增长229需求端8月市场需求情况并未达到预期虽有好转迹象但实际成单并未流向下级目前市场淡旺季交替下游开工并未达到旺季水平而短期聚乙烯价格增加下游又持有观望态度对市场供应没有很好的消耗下游管材膜料和其他高端料囤货量不及预期下游厂家囤货多是应对旺季原料上涨情况供给端8月市场行情趋势向好市场供应压力短期增大百川盈孚图26聚乙烯价格元吨120001100010000900080007000600050002020-102021-042021-102022-042022-102023-04资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19PP管材的主要原材料为聚丙烯107t的石脑油298t的甲醇和117t的丙烷反应制成1t丙烯1t丙烯可以进一步加工成099t聚丙烯粒料从而生产PP管材PP管材下游应用于建筑管道尤其是热水输送管和工业用管道图27PP管材产业链资料来源百川盈孚信达证券研发中心2023年8月聚丙烯粉料价格为714409元吨环比增长323同比下降730需求端目前下游仍为传统淡季月内下游维持刚需补货新增订单不多终端需求仍有限供给端8月粉料供应端装置变化不大山东及华东地区部分厂家根据成本压力及出货情况降负荷生产百川盈孚2023年8月聚丙烯粒料价格为748796元吨环比增长308同比下降733需求端8月聚丙烯粒料市场需求提振有限宏观层面利好对PP支撑逐步转弱临近下游传统旺季下游边际需求稍有好转但PP市场持续挺价高价货源难销导致采购意愿不强下游行业开工不及往年市场整体需求恢复仍需时间对聚丙烯粒料市场存在利空影响拖累市场价格上行空间供给端8月整体来看检修装置带来的生产端损耗较7月份小幅减少供应量较上月相比有所增加开工率较上月相比提升现阶段集中检修期已过部分停车装置陆续重启聚丙烯粒料产能利用率有所提高供应端压力凸显新装置未能如期投产或将推至九月百川盈孚预计后续供应压力可能持续增加百川盈孚图28聚丙烯粉料及聚丙烯拉料价格元吨聚丙烯粉料聚丙烯粒料1100010000900080007000600050002020-102021-042021-102022-042022-102023-04资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20