投资要点：
　　电力设备行业2023年上半年整体业绩保持增长，业绩增速有所下滑，细分板块有所分化。2023年H1，申万电力设备行业整体实现营业收入17,373亿元，同比增长21.5%，增速同比下降26.1个百分点；实现归母净利润1,451亿元，同比增长17.8%，增速同比下降57.6个百分点；实现扣非归母净利润1,307亿元，同比增长14.6%，增速同比下降78.5个百分点。2023年H1，申万电力设备行业整体期间费用率为5.7%，同比下降0.4个百分点；申万电力设备行业整体研发费用率为3.5%，同比持平；毛利率是19.9%，同比下降0.2个百分点；净利率是9.1%，同比下降0.2个百分点。2023年H1，二级子板块中，光伏设备、电池和其他电源设备板块营收同比增速较快，分别约32.0%、22.9%和15.8%；其他电源设备、光伏设备和电网设备行业的归母净利润同比增速较高，分别达104.9%、41.0%、21.0%。
　　电力设备行业2023Q2业绩整体同比增速延续高增，但增速有所放缓，风电行业景气度回升。2023Q2，申万电力设备行业整体实现营业收入9,387.4亿元，同比增长18.7%，增速同比下降25.5个百分点；实现归母净利润750.4亿元，同比增长6.8%，增速同比下降85.0个百分点；扣非归母净利润693.2亿元，同比增长6.6%，增速同比下降99.9个百分点。2023Q2，申万电力设备行业整体期间费用率为4.9%，同比下降0.7个百分点；申万电力设备行业整体研发费用率为3.5%，同比持平；毛利率为19.5%，同比下降1.2个百分点；净利率为8.6%，同比下降1.0个百分点。2023Q2，二级子板块中，光伏设备、其他电源设备和风电设备的营收同比增速较高，其他电源设备、光伏设备和电网设备的归母净利润同比增速较高。风电设备板块主要是风机厂商业绩承压，塔筒、桩基、铸件和主轴等细分领域主要企业业绩则同比改善，行业景气度逐步回暖，今年业绩向好可期。
　　投资建议。今年上半年，光伏行业逆变器、银浆、石英坩埚、接线盒、一体化组件等主要头部企业业绩较为亮眼；受风机价格下降影响，主要风机整机厂商上半年业绩承压，塔筒、桩基、铸件和主轴等企业业绩则同比改善，风电零部件行业景气度有所回升。“十四五”期间，在国家电网及南方电网的大力投资建设下，特高压、输变电、配电网等领域将迎来建设机遇，且随着更大比例的清洁能源纳入电网系统，虚拟电厂有望迎来快速发展阶段。今年以来，国内多地发布支持储能发展的相关政策，美国明确了储能投资退税政策细则，欧洲也通过了电力市场设计改革方案，推动欧盟各国将储能纳入能源规划，根据SMM，2023H1全球储能电池出货量约87GWh，同比增长122%，未来储能需求仍将继续快速增加。建议关注业绩向好，估值处于低位的企业。
　　风险提示。电力行业政策风险，原材料价格大幅波动风险，原材料价格大幅波动风险；市场竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：电力设备及新能源行业业超配维持行业整体业绩保持增长细分板块有所分化绩综电力设备行业2023年上半年业绩综述述2023年9月8日投资要点电力设备行业2023年上半年整体业绩保持增长业绩增速有所下滑细分板块有所分化2023年H1申万电力设备行业整体实现营业收入分析师刘兴文17373亿元同比增长215增速同比下降261个百分点实现归母SAC执业证书编号净利润1451亿元同比增长178增速同比下降576个百分点实现S0340522050001电话0769-22119416扣非归母净利润1307亿元同比增长146增速同比下降785个百分邮箱点2023年H1申万电力设备行业整体期间费用率为57同比下降04liuxingwendgzqcomcn个百分点申万电力设备行业整体研发费用率为35同比持平毛利率是199同比下降02个百分点净利率是91同比下降02个百分析师苏治彬分点2023年H1二级子板块中光伏设备电池和其他电源设备板块SAC执业证书编号营收同比增速较快分别约320229和158其他电源设备光S0340523080001伏设备和电网设备行业的归母净利润同比增速较高分别达1049行电话0769-22110925410210邮箱suzhibindgzqcomcn业电力设备行业2023Q2业绩整体同比增速延续高增但增速有所放缓风研电行业景气度回升2023Q2申万电力设备行业整体实现营业收入究93874亿元同比增长187增速同比下降255个百分点实现归母净利润7504亿元同比增长68增速同比下降850个百分点扣非归母净利润6932亿元同比增长66增速同比下降999个百分点2023Q2申万电力设备行业整体期间费用率为49同比下降07个百行业指数走势分点申万电力设备行业整体研发费用率为35同比持平毛利率为195同比下降12个百分点净利率为86同比下降10个百分点2023Q2二级子板块中光伏设备其他电源设备和风电设备的营收同比增速较高其他电源设备光伏设备和电网设备的归母净利润同比增速较高风电设备板块主要是风机厂商业绩承压塔筒桩基铸件和主轴等细分领域主要企业业绩则同比改善行业景气度逐步回暖今年资料来源东莞证券研究所iFinD业绩向好可期投资建议今年上半年光伏行业逆变器银浆石英坩埚接线盒相关报告一体化组件等主要头部企业业绩较为亮眼受风机价格下降影响主要风机整机厂商上半年业绩承压塔筒桩基铸件和主轴等企业业绩则证同比改善风电零部件行业景气度有所回升十四五期间在国家券电网及南方电网的大力投资建设下特高压输变电配电网等领域将迎来建设机遇且随着更大比例的清洁能源纳入电网系统虚拟电厂有研望迎来快速发展阶段今年以来国内多地发布支持储能发展的相关政究策美国明确了储能投资退税政策细则欧洲也通过了电力市场设计改报革方案推动欧盟各国将储能纳入能源规划根据SMM2023H1全球储告能电池出货量约87GWh同比增长122未来储能需求仍将继续快速增加建议关注业绩向好估值处于低位的企业风险提示电力行业政策风险原材料价格大幅波动风险原材料价格大幅波动风险市场竞争加剧风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述目录1电力设备行业整体概况411申万电力设备行业走势412申万电力设备行业2023年H12023Q2业绩分析52子行业业绩情况821光伏设备行业业绩增速有所下滑多数企业保持增长822风电设备上半年行业整体业绩承压零部件环节景气度回升1123电网设备受益于国内电网投资板块业绩保持增长1324电池上半年板块业绩同比下滑1725电机营收规模小幅增长业绩有所下滑1926其他电源设备上半年板块整体业绩延续向好趋势223投资建议254风险提示27插图目录图1申万一级行业涨跌幅截至2023年9月7日4图2申万电力设备二级行业涨跌幅截至2023年9月7日5图32019H1-2023H1电力设备行业营业收入增长情况5图42019H1-2023H1电力设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况5图52019H1-2023H1电力设备行业期间费用率及研发费用率变动情况6图62019H1-2023H1电力设备行业毛利率净利率变动情况6图72019Q2-2023Q2电力设备行业营业收入增长情况7图82019Q2-2023Q2电力设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况7图92019Q2-2023Q2电力设备行业期间费用率及研发费用率变动情况7图102019Q2-2023Q2电力设备行业毛利率净利率变动情况7图112019H1-2023H1光伏设备行业营业收入增长情况8图122019H1-2023H1光伏设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况8图132019H1-2023H1光伏设备行业期间费用率及研发费用率变动情况8图142019H1-2023H1光伏设备行业毛利率净利率变动情况8图152019Q2-2023Q2光伏设备行业营业收入增长情况9图162019Q2-2023Q2光伏设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况9图172019Q2-2023Q2光伏设备行业期间费用率及研发费用率变动情况9图182019Q2-2023Q2光伏设备行业毛利率净利率变动情况9图192019H1-2023H1风电设备行业营业收入增长情况11图202019H1-2023H1风电设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况11图212019H1-2023H1风电设备行业期间费用率及研发费用率变动情况11图222019H1-2023H1风电设备行业毛利率净利率变动情况11图232019Q2-2023Q2风电设备行业营业收入增长情况12图242019Q2-2023Q2风电设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况12图252019Q2-2023Q2风电设备行业期间费用率及研发费用率变动情况12图262019Q2-2023Q2风电设备行业毛利率净利率变动情况12图272019H1-2023H1电网设备行业营业收入增长情况14图282019H1-2023H1电网设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况14图292019H1-2023H1电网设备行业期间费用率及研发费用率变动情况14请务必阅读末页声明2电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图302019H1-2023H1电网设备行业毛利率净利率变动情况14图312019Q2-2023Q2电网设备行业营业收入增长情况15图322019Q2-2023Q2电网设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况15图332019Q2-2023Q2电网设备行业期间费用率及研发费用率变动情况15图342019Q2-2023Q2电网设备行业毛利率净利率变动情况15图352019H1-2023H1电池行业营业收入增长情况17图362019H1-2023H1电池行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况17图372019H1-2023H1电池行业期间费用率及研发费用率变动情况17图382019H1-2023H1电池行业毛利率净利率变动情况17图392019Q2-2023Q2电池行业营业收入增长情况18图402019Q2-2023Q2电池行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况18图412019Q2-2023Q2电池行业期间费用率及研发费用率变动情况18图422019Q2-2023Q2电池行业毛利率净利率变动情况18图432019H1-2023H1电机行业营业收入增长情况20图442019H1-2023H1电机行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况20图452019H1-2023H1电机行业期间费用率及研发费用率变动情况20图462019H1-2023H1电机行业毛利率净利率变动情况20图472019Q2-2023Q2电机行业营业收入增长情况21图482019Q2-2023Q2电机行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况21图492019Q2-2023Q2电机行业期间费用率及研发费用率变动情况21图502019Q2-2023Q2电机行业毛利率净利率变动情况21图512019H1-2023H1其他电源设备行业营业收入增长情况22图522019H1-2023H1其他电源设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况22图532019H1-2023H1其他电源设备行业期间费用率及研发费用率变动情况23图542019H1-2023H1其他电源设备行业毛利率净利率变动情况23图552019Q2-2023Q2其他电源设备行业营业收入增长情况23图562019Q2-2023Q2其他电源设备行业归母净利润及扣非归母净利润增长情况23图572019Q2-2023Q2其他电源设备行业期间费用率及研发费用率变动情况24图582019Q2-2023Q2其他电源设备行业毛利率净利率变动情况24表格目录表12023H1和2023Q2光伏设备板块公司业绩情况9表22023H1和2023Q2风电设备板块公司业绩情况12表32023H1和2023Q2电网设备板块部分公司业绩情况15表42023H1和2023Q2电池板块部分公司业绩情况18表52023H1和2023Q2电机板块公司业绩情况21表62023H1和2023Q2其他电源设备板块公司业绩情况24表7建议关注的公司盈利预测及投资评级截至20239726请务必阅读末页声明3电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述1电力设备行业整体概况11申万电力设备行业走势2023年以来大多数申万一级行业指数录得负收益申万电力设备板块指数波动较大录得负收益根据iFinD申万电力设备行业指数今年累计下跌157跑输同期沪深300指数128个百分点在31个申万一级行业中排名第29位图1申万一级行业涨跌幅截至2023年9月7日资料来源iFinD东莞证券研究所今年以来大多数申万电力设备板块二级行业指数录得负收益仅电机行业指数和电网设备行业指数录得正收益今年分别累计上涨178和10光伏设备行业指数今年累计下跌幅度最大达281请务必阅读末页声明4电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图2申万电力设备二级行业涨跌幅截至2023年9月7日资料来源iFinD东莞证券研究所12申万电力设备行业2023年H12023Q2业绩分析2023年H1申万电力设备行业整体实现营业收入17373亿元同比增长215增速同比下降261个百分点实现归母净利润1451亿元同比增长178增速同比下降576个百分点实现扣非归母净利润1307亿元同比增长146增速同比下降785个百分点2023年H1申万电力设备行业整体期间费用率为57同比下降04个百分点申万电力设备行业整体研发费用率为35同比持平毛利率是199同比下降02个百分点净利率是91同比下降02个百分点图32019H1-2023H1电力设备行业营业收入增图42019H1-2023H1电力设备行业归母净利长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明5电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图52019H1-2023H1电力设备行业期间费用率图62019H1-2023H1电力设备行业毛利率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所申万电力设备行业二级行业板块2023年H1营收增速高低排序方面光伏设备320电池229其他电源设备158电网设备124风电设备44电机192023年H1归母净利润增速高低排序方面其他电源设备1049光伏设备410电网设备210电机-52电池-69风电设备-2852023年H1扣非归母净利润增速高低排序方面其他电源设备2063光伏设备404电网设备135电机-30电池-148风电设备-3312023年H1期间费用率同比变化百分点高低排序方面电机044pct风电设备026pct电网设备-005pct电池-018pct光伏设备-056pct其他电源设备-104pct2023年H1研发费用率同比变化百分点高低排序方面风电设备047pct电机043pct其他电源设备029pct电网设备006pct电池000pct光伏设备-001pct2023Q2Q2指第二季度下同申万电力设备行业整体实现营业收入93874亿元同比增长187增速同比下降255个百分点2023Q2申万电力设备行业整体实现归母净利润7504亿元同比增长68增速同比下降850个百分点扣非归母净利润6932亿元同比增长66增速同比下降999个百分点2023Q2申万电力设备行业整体期间费用率为49同比下降07个百分点申万电力设备行业整体研发费用率为35同比下降01个百分点毛利率为195同比下降12个百分点净利率为86同比下降10个百分点请务必阅读末页声明6电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图72019Q2-2023Q2电力设备行业营业收入增图82019Q2-2023Q2电力设备行业归母净利长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图92019Q2-2023Q2电力设备行业期间费用率图102019Q2-2023Q2电力设备行业毛利率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所申万电力设备行业二级行业板块2023Q2营收增速高低排序方面光伏设备262其他电源设备261风电设备245电池159电网设备89电机412023Q2归母净利润增速高低排序方面其他电源设备1728光伏设备206电网设备17电机-48电池-107风电设备-1692023Q2扣非归母净利润增速高低排序方面其他电源设备4151光伏设备203电机29电网设备-05风电设备-61电池-1402023Q2期间费用率同比变化百分点高低排序方面电网设备022pct电机004pct电池-050pct风电设备-098pct其他电源设备-128pct光伏设备-105pct2023Q2研发费用率同比变化百分点高低排序方面电机031pct电网设备006pct其他电源设备002pct电池001pct光伏设备-013pct风电设备-035pct请务必阅读末页声明7电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述2子行业业绩情况21光伏设备行业业绩增速有所下滑多数企业保持增长2023年H1光伏设备板块实现营业收入58032亿元同比增长320实现归母净利润6966亿元同比增长410实现扣非归母净利润6665亿元同比增长4042023年H1光伏设备板块2023年上半年期间费用率为38同比下降06个百分点研发费用率为25同比持平毛利率是219同比提高13个百分点净利率是129同比提高10个百分点图112019H1-2023H1光伏设备行业营业收入图122019H1-2023H1光伏设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图132019H1-2023H1光伏设备行业期间费用图142019H1-2023H1光伏设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023Q2光伏设备板块实现营业收入31791亿元同比增长262增速同比下降607个百分点2023Q2光伏设备板块实现归母净利润3456亿元同比增长206增速同比下降1110个百分点扣非归母净利润3351亿元同比增长203增速同比下降1215个百分点2023Q2光伏设备板块整体期间费用率为26同比下降11个百分点研发费用请务必阅读末页声明8电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述率为24同比下降01个百分点毛利率为208同比提高01个百分点净利率为115同比下降05个百分点图152019Q2-2023Q2光伏设备行业营业收入图162019Q2-2023Q2光伏设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图172019Q2-2023Q2光伏设备行业期间费用图182019Q2-2023Q2光伏设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所个股方面2023年上半年2023Q2光伏设备板块大多数龙头企业业绩维持高增推动板块业绩向好2023年H1亿晶光电帝科股份上能电气阳光电源和欧晶科技的归母净利润同比增速位列光伏设备板块前五2023Q2上能电气帝科股份阳光电源协鑫集成和亿晶光电归母净利润同比增速位列光伏设备板块前五表12023H1和2023Q2光伏设备板块公司业绩情况2023H1归2023Q2归2023H1营2023H1归2023Q2营2023Q2归2023H1营母净利润2023Q2营母净利润证券代码证券名称收同比增母净利润收同比增母净利润收亿元同比增速收亿元同比增速速亿元速亿元601012SH隆基绿能50422826484163182142382452请务必阅读末页声明9电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述300274SZ阳光电源122813319038387711080494808600438SH通威股份60342281222863565145703-336002129SZTCL中环31701012925551833-57161421002459SZ晶澳科技284743517018281615261951343601865SH福莱特730325100823801365712300316SZ晶盛机电43792412182824298877724603806SH福斯特902178106-16351311172-276300751SZ迈为股份17663040739384922-56600732SH爱旭股份1599176011968164237645605117SH德业股份2371062451809153834321123300724SZ捷佳伟创2685245148013263424766300763SZ锦浪科技2443324057513419323295003022SZ联泓新科394-18646-287238-31535-487002056SZ横店东磁937948052149712943459603185SH弘元绿能1146-374158-355578-36792-631002865SZ钧达股份44311282725022391282251398300118SZ东方日升12623965170572050429884600481SH双良节能430182335751256160123-500002506SZ协鑫集成28010030419471511688024250300776SZ帝尔激光671422-19435-7912-341300393SZ中来股份464242232226316214-56600151SH航天机电38130002100019933404649000821SZ京山轻机2294861564912665712661002610SZ爱康科技241169-16-1288142109-14-1102300827SZ上能电气4241710248702066700113143300080SZ易成新能491-0507151280-2205-196001269SZ欧晶科技58150409343547726082147603398SH沐邦高科396580122230-1702-2222603212SH赛伍技术226-1618-7141161609-805600537SH亿晶光电347260021087521068043514300842SZ帝科股份1671081036250979830111889603396SH金辰股份952030431650271011400002218SZ拓日新能75-33807-67736-28105-833600207SH安彩高科17549306-4599743004-452301266SZ宇邦新材97331054905046503276301168SZ通灵股份62148057873125603469002623SZ亚玛顿14714804-937614903-281301278SZ快可电子54200058722917703885603628SH清源股份6142203285734479021591资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明10电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述22风电设备上半年行业整体业绩承压零部件环节景气度回升2020年是陆上风电补贴最后一年2021年是海上风电补贴最后一年随着中央的财政补贴陆续推出陆上风电和海上风电在2020-2021年分别迎来了抢装潮风电得以快速发展而2023年上半年陆上风电及海上风电均已进入平价时代受风电行业平价的降本压力影响2023年上半年多数零部件制造商和整机厂商等风电产业链企业的业绩增速有所放缓风电设备板块业绩整体有所下滑2023年H1风电设备板块实现营业收入8079亿元同比增长44实现归母净利润554亿元同比下降285实现扣非归母净利润471亿元同比下降3312023年H1风电设备板块2023年上半年期间费用率为99同比提高03个百分点研发费用率为41同比提高05个百分点毛利率是190同比下降21个百分点净利率是70同比下降31个百分点图192019H1-2023H1风电设备行业营业收入图202019H1-2023H1风电设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图212019H1-2023H1风电设备行业期间费用图222019H1-2023H1风电设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023Q2风电设备板块实现营业收入4995亿元同比增长245增速同比提高428个百分点请务必阅读末页声明11电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述2023Q2风电设备板块实现归母净利润281亿元同比下降169增速同比提高55个百分点扣非归母净利润248亿元同比下降61增速同比提高306个百分点2023Q2风电设备板块整体期间费用率为88同比下降10个百分点研发费用率为36同比下降04个百分点毛利率为182同比下降29个百分点净利率为58同比下降27个百分点图232019Q2-2023Q2风电设备行业营业收入图242019Q2-2023Q2风电设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图252019Q2-2023Q2风电设备行业期间费用图262019Q2-2023Q2风电设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所个股方面2023年H1日月股份天顺风能双一科技振江股份和禾望电气的归母净利润同比增速位列风电设备板块前五2023Q2双一科技日月股份禾望电气大金重工和天顺风能归母净利润同比增速位列光伏设备板块前五今年二季度风电设备板块多数风电零部件企业业绩实现正收益且同比正增长风电整机厂商业绩则有所承压表22023H1和2023Q2风电设备板块公司业绩情况2023H1营2023H1归2023H1归2023Q2营2023Q2归2023Q2归2023H1营2023Q2营证券代码证券名称收同比增母净利润母净利润收同比增母净利润母净利润收亿元收亿元速亿元同比增速速亿元同比增速请务必阅读末页声明12电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述002202SZ金风科技1666140192-348102830766-974601615SH明阳智能1424-258245-733711102104-153002531SZ天顺风能2041110251283131124222729600416SH湘电股份2390513500135-7008169603218SH日月股份204175101853106250042721002487SZ大金重工228-9618551135-10411737603985SH恒润股份81430427944-5703-133301155SZ海力风电6559719-289508013-586603063SH禾望电气1104001179664452051696300185SZ通裕重工288-0611649153-6406644300850SZ新强联126-3724-5836214615-614300443SZ金雷股份6424512703352807403600458SH时代新材7131521444033326206469300772SZ运达股份6783830-4983365718-590300129SZ泰胜风能128307101807220004-263300569SZ天能重工122991242786109-250300904SZ威力传动204480227820-300256301456SZ盘古智能178807-183103204-237603507SH振江股份12944204950847602476601218SH吉鑫科技73-22507-23240-16404-23301232SZ飞沃科技56259041753046402625301063SZ海锅股份59146041143313403-37300690SZ双一科技40-20102114324-166012800301163SZ宏德股份36770336186701-77301040SZ中环海陆49-2820125022-157-01-1556资料来源iFinD东莞证券研究所23电网设备受益于国内电网投资板块业绩保持增长2023年H1电网设备板块实现营业收入33591亿元同比增长124实现归母净利润2423亿元同比增长210实现扣非归母净利润2148亿元同比增长1352023年H1电网设备板块2023年上半年期间费用率为78同比持平研发费用率为32同比提高01个百分点毛利率是211同比提高06个百分点净利率是85同比提高06个百分点请务必阅读末页声明13电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图272019H1-2023H1电网设备行业营业收入图282019H1-2023H1电网设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图292019H1-2023H1电网设备行业期间费用图302019H1-2023H1电网设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023Q2电网设备板块实现营业收入18455亿元同比增长89增速同比下降69个百分点2023Q2电网设备板块实现归母净利润1298亿元同比增长17增速同比下降375个百分点扣非归母净利润1169亿元同比下降05增速同比下降396个百分点2023Q2电网设备板块整体期间费用率为73同比提高02个百分点研发费用率为31同比提高01个百分点毛利率为204同比下降03个百分点净利率为80同比下降08个百分点请务必阅读末页声明14电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述图312019Q2-2023Q2电网设备行业营业收入图322019Q2-2023Q2电网设备行业归母净利增长情况润及扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图332019Q2-2023Q2电网设备行业期间费用图342019Q2-2023Q2电网设备行业毛利率率及研发费用率变动情况净利率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所从国内电网投资看十四五期间电网坚持适度超前发展即宁让电等发展不让发展等电国家电网计划投入24万亿元推进电网转型升级南方电网计划投入6700亿元推动以新能源为主体的新型电力系统构建2023年电力保供和新能源消纳将带动电网投资重点投向特高压工程输变电工程现代智慧配电网数字化电网抽蓄电站建设等方面新型电力系统迎来建设机遇个股方面2023年H1中环装备金冠股份友讯达温州宏丰和新联电子的归母净利润同比增速位列电网设备板块前五2023Q2中环装备保变电气温州宏丰友讯达和华通线缆归母净利润同比增速位列电网设备板块前五表32023H1和2023Q2电网设备板块部分公司业绩情况2023H1归2023Q2归2023H1营2023H1归2023Q2营2023Q2归2023H1营母净利润2023Q2营母净利润证券代码证券名称收同比增母净利润收同比增母净利润收亿元同比增速收亿元同比增速速亿元速亿元请务必阅读末页声明15电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述600406SH国电南瑞16321182111841057141173140600089SH特变电工388028469181216686378-275601877SH正泰电器23541831711171290-61112-372002028SZ思源电气4352204748226120132502600885SH宏发股份5871376213730013334117603606SH东方电缆386-445218220410124480601179SH中国西电8707537126481-4024-29601567SH三星医疗440262351479242366192209300140SZ中环装备446298023000025112080223474300001SZ特锐德450246041238265371031960000400SZ许继电气613161452073665235127600312SH平高电气402201121846240196081377002706SZ良信股份1882062228410823814338002498SZ汉缆股份469-7150-152296-6236-316603556SH海兴电力157197304819020416684601126SH四方股份2392003016813228118217000682SZ东方电子2191511721012410111189002270SZ华明装备75212195434315912408600869SH远东股份9974135-835774926-238002276SZ万马股份71512194954023515284301291SZ明阳电气6817930713976875307735002121SZ科陆电子139123-16-12281140-11-128600577SH精达股份925-6418143467-0108338600550SH保变电气136-6001-463669070021500300360SZ炬华科技69247196163922012585605222SH起帆电缆81630730-18844736615-396603070SH万控智造1041007250602005120301439SZ泓淋电力10319307485579404462600973SH宝胜股份203195-02-37271033146-06-1356301179SZ泽宇智能2767310146193610729600525SH长园集团34013915-43818711010-340300286SZ安科瑞49891053297306-78603530SH神马电力37118021550215202895600468SH百利电气113-780610061-11403156300510SZ金冠股份46-3901540028-16402188300617SZ安靠智电3929313801645606-53600268SH国电南自275183-02-290018217505489002882SZ金龙羽206-1421208123-1380826002300SZ太阳电缆627-880954373-600616300222SZ科大智能146-43-06-62395-130-03-964资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明16电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述24电池上半年板块业绩同比下滑2023年H1电池板块实现营业收入57846亿元同比增长229实现归母净利润3848亿元同比下降69实现扣非归母净利润3187亿元同比下降1482023年H1电池板块2023年上半年期间费用率为50同比下降02个百分点研发费用率为45同比持平毛利率是177同比下降23个百分点净利率是70同比下降24个百分点图352019H1-2023H1电池行业营业收入增长图362019H1-2023H1电池行业归母净利润及情况扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图372019H1-2023H1电池行业期间费用率及图382019H1-2023H1电池行业毛利率净利研发费用率变动情况率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023Q2电池板块实现营业收入29621亿元同比增长159增速同比下降704个百分点在去年高基数基础上电池板块今年二季度整体营收同比仍保持增长趋势2023Q2电池板块实现归母净利润2076亿元同比下降107增速同比下降832个百分点扣非归母净利润1835亿元同比下降140增速同比下降1072个百分点在去年高基数基础上今年二季度电池板块利润同比增速下滑明显2023Q2电池板块整体期间费用率为44同比下降05研发费用率为45同比持平毛利率为178同比下降34个百分点净利率为74同比下降23个请务必阅读末页声明17电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述百分点图392019Q2-2023Q2电池行业营业收入增长图402019Q2-2023Q2电池行业归母净利润及情况扣非归母净利润增长情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图412019Q2-2023Q2电池行业期间费用率及图422019Q2-2023Q2电池行业毛利率净利研发费用率变动情况率变动情况数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023年H1星云股份国轩高科金银河科恒股份和宁德时代的归母净利润同比增速位列电池板块前五2023Q2国轩高科南都电源安孚科技福能东方和圣阳股份归母净利润同比增速位列电池板块前五表42023H1和2023Q2电池板块部分公司业绩情况2023H1归2023Q2归2023H1营2023H1归2023Q2营2023Q2归2023H1营母净利润2023Q2营母净利润证券代码证券名称收同比增母净利润收同比增母净利润收亿元同比增速收亿元同比增速速亿元速亿元300750SZ宁德时代1892567520721536100215591090632300014SZ亿纬锂能22985392155831179439101206603659SH璞泰来781132130-664119160-207002812SZ恩捷股份557-33141-304300-5276-316002709SZ天赐材料799-229129-557367-29659-578300450SZ先导智能70930012047838151164367002074SZ国轩高科1524764212215806707133156请务必阅读末页声明18电力设备及新能源行业2023年上半年业绩综述300919SZ中伟股份1727213771629361854352300037SZ新宙邦343-31252-485179-21627-449002340SZ格林美1294-7141-394681-2124-311301358SZ湖南裕能2318645124-242100025396521002850SZ科达利4924515148025942227526600884SH杉杉股份947-121101-390502-12644-48530148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