行業事件快評：電子元器件《Vision Pro與Mate 60 Pro重塑需求，加速打開創新大週期》2023-09-03 
　　王聰（分析師）021-38676820、舒迪（分析師）021-38676666
　　推薦MR產業鏈：立訊精密、兆威機電、高偉電子、長盈精密、華興源創、榮旗科技、博傑股份、鵬鼎控股、東山精密、和林微納、德賽電池；產業鏈映射標的：清越科技、偉時電子、國光電器、水晶光電、三利譜、舜宇光學科技、億道資訊；相關受益標的：傑普特、深科達、博眾精工、智立方等。推薦華為產業鏈：通富微電、長川科技、甬矽電子、偉測科技、深南電路、力芯微；相關受益公司卓勝微、唯捷創芯、美芯晟、神州數碼、創耀科技等。推薦先進設備產業鏈：拓荊科技、中微公司、芯源微、北方華創；相關受益公司中科飛測

研究报告全文：日期TableTitleTableMainInfo國泰君安晨報摘要晨會20230907國泰君安證券股份有限公司研究所TableSummary黃燕銘電話8621-38676036郵箱huangyanminggtjascomSAC證書S0880512090001SFC牌照ANY447目錄今日重點推薦2行業事件快評電子元器件VisionPro與Mate60Pro重塑需求加速打開創新大週期2023-09-032行業更新新興能源BC電池效率領先龍頭掌握先發優勢2023-09-062行業更新動力鋰電NaPF6先行有機電解液舊壺裝新酒2023-09-062公司首次覆蓋東方電熱300217電加熱部件龍頭新能源領域再成長2023-08-303主動被動配置專題報告指數相關性規律盤點寬基風格與行業2023-09-023基金專題研究量化策略基金優選思路全解2023-09-053表1行業配置評級建議表202394表2策略團隊每週市場觀點最後更新時間202309034本報告內容譯自同日發佈的簡體中文報告國泰君安晨報報告觀點及內容如有任何不一致的地方一律以該簡體中文版報告為准請務必閱讀文章最後相關法律聲明1720230907TablePageHeader晨會紀要TableImportantInfo今日重點推薦行業事件快評電子元器件VisionPro與Mate60Pro重塑需求加速打開創新大週期2023-09-03王聰分析師021-38676820舒迪分析師021-38676666推薦MR產業鏈立訊精密兆威機電高偉電子長盈精密華興源創榮旗科技博傑股份鵬鼎控股東山精密和林微納德賽電池產業鏈映射標的清越科技偉時電子國光電器水晶光電三利譜舜宇光學科技億道資訊相關受益標的傑普特深科達博眾精工智立方等推薦華為產業鏈通富微電長川科技甬矽電子偉測科技深南電路力芯微相關受益公司卓勝微唯捷創芯美芯晟神州數碼創耀科技等推薦先進設備產業鏈拓荊科技中微公司芯源微北方華創相關受益公司中科飛測行業更新新興能源BC電池效率領先龍頭掌握先發優勢2023-09-06龐鈞文分析師021-38674703周淼順分析師021-38038264石岩分析師0755-23976068維持行業增持評級BC電池組件效率更優平臺型技術成長空間廣闊龍頭企業加速佈局產出有望快速增長建議重點關注光伏BC電池路線投資機會積極佈局BC電池路線公司有望掌握先發優勢推薦愛旭股份隆基股份TCL中環行業更新動力鋰電NaPF6先行有機電解液舊壺裝新酒2023-09-06石岩分析師0755-23976068龐鈞文分析師021-38674703牟俊宇分析師0755-23976610投資建議我們認為在碳酸鋰價格和供應不穩定的情況下鈉離子電池有望憑藉量產後的成本優勢作為鋰離子電池有效的補充具體到電解液方面溶質NaPF6溶劑碳酸酯添加劑FEC的方案或率先產業化考慮鈉電電解液與鋰電電解液化學體系差異不大多數可以鋰鈉產線共用技術先發優勢規模化生產經驗及對下游客戶需求有效認知將構築行業核心門檻推薦1具有規模化生產經驗的鋰電電解液及配套企業新宙邦等2具備技術理解的鈉電電解液初創企業及跨界進入者受益標的傳藝科技中欣氟材等請務必閱讀文章最後相關法律聲明2720230907TablePageHeader晨會紀要公司首次覆蓋東方電熱300217電加熱部件龍頭新能源領域再成長2023-08-30蔡雯娟分析師021-38031654李漢穎研究助理010-83939833田平川研究助理021-38676666本次評級增持首次覆蓋給予增持評級目標價725元我們預測2023-2025年公司EPS為029目標價725元037043元增速為452717綜合行業可比公司PE及DCF估值謹現價545元慎原則下給予23年行業平均估值水準25xPE給定目標價725元總市值8108百萬主動被動配置專題報告指數相關性規律盤點寬基風格與行業2023-09-02王大霽分析師021-38032694王子翌分析師021-38038293寬基指數之間創業板指日漸獨立風格指數之間成長與消費中強負相關成長和小盤不再等價風格與行業指數間通信與巨潮大盤負相關傳媒與中信成長正相關性減弱行業指數之間電新與石化交運負相關而與機械汽車正相關基金專題研究量化策略基金優選思路全解2023-09-05孫雨分析師0755-23976934王繼恒分析師0755-239769342020年後機構投資者加快在中小盤量化基金上的佈局組合通過適當的風格及行業暴露可以提升收益但過大暴露長期可能損傷基金淨值對於未來我們認為1機構在中小盤量化上的佈局有望延續該趨勢會繼續推高小市值beta2降低印花稅對於量化基金的直接利好體現在降低交易成本上同時成本的降低讓量化策略可交易信號增加信號增加後策略可能會通過升頻的方式進一步提升alpha3量化交易監管規則對資管類產品整體影響不大長期看有助於規範市場請務必閱讀文章最後相關法律聲明3720230907TablePageHeader晨會紀要TableIndustryInfo表1行業配置評級建議表20239配置評級行業增持建材綜合金融保險商業銀行煤炭食品飲料醫藥房地產機械製造業運輸建築工程業有色金屬中性家用電器業運輸設備業傳播文化業農業紡織服裝業批零貿易業電氣設備社會服務公用事業鋼鐵減持資訊技術資訊科技注本表格為策略團隊觀點因考慮重點和時間期限有所不同可能與行業研究員觀點有一定差異TablePointInfo表2策略團隊每週市場觀點最後更新時間20230903機會在製造震盪底部區域機會大於風險儘管本周市場波動較大但總體悲觀情緒緩和市場反彈繼活躍資本市場後與地產相關的經濟政策加快落地進一步打消了投資者的疑慮對後市我們的看法是1前期市場調整已計入了對經濟和政策下修的預期股價處在底部區域經濟企穩疊加政策呵護邊際更為重要機會要大於風險2從海外看美國勞動力市場鬆動全球流動性緊縮預期緩和中美頻繁互動與中澳高級別對話重啟有助於外部不確定性的降低與靈活性外資的回補3但是由於缺乏彈性的總量預期以及風險偏好結構兩極分化預計後市上證指數大勢上以區間震盪為主震盪底部積極一些底部反彈微觀結構好的股票有表現機會由於利好利空大多被預期到因此從預期角度很難找到投資機會市場底部經濟企穩政策呵護即有邊際但預期不高的條件下投資機會要從交易角度找我們認為第一投資機會主要在微觀結構好的股票調整時間很長股票充分換手預期低悲觀者出清具備邊際催化可以來源於政策技術進步也可以來源於庫存和競爭結構改善等的股票在交易上有投資機會第二中報季結束短期無業績下修風險加上減持新規與高風險偏好投資者活躍的特點中小市值與題材依然會好於大市值行業比較下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造中期繼續看好高股息投資機會不在已經被充分預期擁擠度高的環節投資機會主要在調整充分預期偏低後續有邊際催化的方向1下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造推薦電子機械軍工股價充分長時間調整週期性因素預計在Q4見底板塊受益於國產替代與現代化產業體系政策2對於穩健投資者而言中期增長換擋利率水準趨勢降低具有央國企背景特許經營優勢或壟斷地位資本開支較少分紅較多的紅利資產依然是為數不多的選擇看好運營商石油石化公共事業等3股價低位的消費品或將出現交易性反彈經濟環比企穩稅收與地產政策積極消費股有望出現底部反彈投資主題和個股推薦高端裝備華為產業鏈資料要素國企改革1高端裝備提升基礎性戰略性裝備國產化水準推薦半導體精測電子機器人鳴志電器工業母機紐威數控能源迪威爾2華為產業鏈自主化進度加速的硬體神州數碼滬電股份卓勝微受益和衛星互聯網華力創通海格通信受益3數據要素資料資源入表落地資料確權與流通交易相關頂層設計有望加速推進推薦運營商中國移動資料服務數位政通中孚資訊4國企改革具備特許經營屬性現金流穩定的電力運營川投能源油運招商南油風險提示國內需求恢復不及預期全球地緣政治的不確定性請務必閱讀文章最後相關法律聲明4720230907TablePageHeader晨會紀要本公司具有中國證監會核准的證券投資諮詢業務資格分析師聲明作者具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格或相當的專業勝任能力保證報告所採用的資料均來自合規管道分析邏輯基於作者的職業理解本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點力求獨立客觀和公正結論不受任何協力廠商的授意或影響分析師薪酬的任何組成部分均與其在本研究報告中所表述的具體建議或觀點無直接或間接的關係特此聲明免責聲明本報告僅供國泰君安證券股份有限公司以下簡稱本公司的客戶使用本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶本報告僅在相關法律許可的情況下發放並僅為提供資訊而發放概不構成任何廣告本報告的資訊來源於已公開的資料本公司對該等資訊的準確性完整性或可靠性不作任何保證本報告所載的資料意見及推測僅反映本公司於發佈本報告當日的判斷本報告所指的證券或投資目標的價格價值及投資收入可升可跌過往表現不應作為日後的表現依據在不同時期本公司可發出與本報告所載資料意見及推測不一致的報告本公司不保證本報告所含資訊保持在最新狀態同時本公司對本報告所含資訊可在不發出通知的情形下做出修改投資者應當自行關注相應的更新或修改本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶不構成客戶私人諮詢建議在任何情況下本報告中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議在任何情況下本公司本公司員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利不與投資者分享投資收益也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任投資者務必注意其據此做出的任何投資決策與本公司本公司員工或者關聯機構無關本公司利用資訊隔離牆控制內部一個或多個領域部門或關聯機構之間的資訊流動因此投資者應注意在法律許可的情況下本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權並進行證券或期權交易也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行財務顧問或者金融產品等相關服務在法律許可的情況下本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事市場有風險投資需謹慎投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素亦不應認為本報告可以取代自己的判斷在決定投資前如有需要投資者務必向專業人士諮詢並謹慎決策本報告版權僅為本公司所有未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版複製發表或引用如征得本公司同意進行引用刊發的需在允許的範圍內使用並注明出處為國泰君安證券研究且不得對本報告進行任何有悖原意的引用刪節和修改若本公司以外的其他機構以下簡稱該機構發送本報告則由該機構獨自為此發送行為負責通過此途徑獲得本報告的投資者應自行聯繫該機構以要求獲悉更詳細資訊或進而交易本報告中提及的證券本報告不構成本公司向該機構之客戶提供的投資建議本公司本公司員工或者關聯機構亦不為該機構之客戶因使用本報告或報告所載內容引起的任何損失承擔任何責任請務必閱讀文章最後相關法律聲明5720230907TablePageHeader晨會紀要以下重要聲明適用於香港發佈的研究報告本研究報告並不構成國泰君安證券香港有限公司國泰君安對購入購買或認購證券的邀請或要約國泰君安與其集團公司有可能會與本報告涉及的公司進行投資銀行業務或投資服務等其他業務例如配售代理牽頭經辦人保薦人承銷商或自營投資國泰君安的銷售人員交易員和其他專業人員可能會口頭或書面提供與本研究報告中的觀點不一致或截然相反的觀點或投資策略國泰君安的資產管理和投資銀行業務團隊亦可能會做出與本報告的觀點不一致或截然相反的投資決策本研究報告中的資料力求準確可靠但國泰君安不會對該等資料的準確性和完整性做出任何承諾本研究報告中可能存在一些基於對未來政治和經濟狀況的某些主觀假定和判斷而做出的前瞻性估計和預測而政治和經濟狀況具有不可預測性和可變性因此可能具有不確定性投資者應明白及理解投資之目的和當中的風險如有需要投資者在決定投資前務必向其個人財務顧問諮詢並謹慎抉擇本研究報告並非針對且無意向任何隸屬於或位於某些司法轄區內之人士或實體發佈或供其使用如果此等發佈公佈可用性或使用會違反該司法轄區內適用的法律或規例或者會令國泰君安或其集團公司因而必須在此等司法轄區範圍內遵守相關註冊或牌照規定利益披露事項1分析員或其有聯繫者並未擔任本研究報告所評論的發行人的高級人員2分析員或其有聯繫者並未持有本研究報告所評論的發行人的任何財務權益3除遠大醫藥00512HK國泰君安國際01788HK瀘州銀行01983HK眾安智慧生活02271HK順豐房託02191HK環龍控股02260HK東原仁知服務02352HK晉商銀行02558HK鄭州銀行06196HK東莞農商銀行09889HK嘉興燃氣09908HK粵電力200539SZ外國泰君安或其集團公司並未持有本研究報告所評論的發行人的市場資本值的1或以上4國泰君安或其集團公司在過去12個月內有與本研究報告所評論的中國聯塑02128HK創夢天地01119HK中國旭陽集團01907HK中芯國際00981HK周大福01929HK知乎02390HK金山軟體03888HK小鵬汽車09868HK小米集團01810HK中梁控股02772HK奇富科技03660HK直聘02076HK濱海投資02886HK中國石油化工股份-H股00386HK上海石油化工股份00338HK小米集團CNY-H股81810HK金界控股03918HK中海物業02669HK中國建築興業00830HK中國海外宏洋集團00081HK中國建築國際03311HK中國海外發展00688HK中國燃氣00384HK藥明康得02359HK移卡09923HK奈雪的茶02150HK泉峰控股02285HK科濟藥業02171HK京東集團CNY-H股89618HK快手CNY-H股81024HK興發鋁業00098HK宏信建發09930HK新創建集團00659HK雅生活服務03319HK建設銀行-H股00939HK快手01024HK吉利汽車00175HK阜博集團03738HK騰訊控股00700HK阿里巴巴09988HK億華通-H股02402HK中國外運-H股00598HK交通銀行-H股03328HK京東集團09618HK百度集團09888HK商湯00020HK中國有色礦業01258HK樂享互動06988HK廣汽集團-H股02238HK合景泰富集團01813HK旭輝控股集團00884HK正榮地產06158HK嗶哩嗶哩09626HK碧桂園02007HK雅居樂集團03383HK中國奧園03883HK龍光集團03380HK融創中國01918HK新世界發展00017HK新天綠色能源00956HK複星國際00656HK洪九果品06689HK民生銀行-H股01988HK彩虹新能源00438HK威高股份01066HK旭輝永升服務01995HK中石化冠德00934HK中石化煉化工程-H股02386HK晨鳴紙業01812HK理文造紙02314HK中廣核新能源01811HKZHUSTMEUSNIOUSJDUSBZUSDIDIUSBILIUSFUTUUSSNPUS上海石化600688SH中國建築601668SH藥明康得603259SH建設銀行601939SH中控技術688777SH伯特利603596SH億華通688339SH中國外運601598SH美凱龍601828SH廣汽集團601238SH恒生電子600570SH新天綠能600956SH方大炭素600516SH金隅集團601992SH中國石化600028SH雲南能投002053SZ中南建設000961SZ西部建設002302SZ龍佰集團002601SZ東方財富300059SZ古井貢酒000596SZ中國天楹000035SZ傑瑞股份002353SZ中科創達300496SZ韻達股份002120SZ貝泰妮300957SZ晨鳴紙業000488SZ存在投資銀行業務的關係5國泰君安或其集團公司有或將會為本研究報告所評論的中國海外發展00688HK聯想集團00992HK中國電信-H股00728HK中國聯通00762HK中國移動-H股00941HK香港交易所00388HK銀河娛樂00027HK長城汽車-H股02333HK友邦保險01299HK金沙中國有限公司01928HK舜宇光學科技02382HK國藥控股-H股01099HK中國海洋石油00883HK藥明生物02269HK美團03690HK吉利汽車00175HK比亞迪股份-H股01211HK建設銀行-H股00939HK工商銀行-H股01398HK中銀香港02388HK招商銀行-H股03968HK中國銀行-H股03988HK滙豐控股00005HK農業銀行-H股01288HK中國平安-H股02318HK中國人壽-H股02628HK騰訊控股00700HK瑞聲科技02018HK中國鐵塔-H股00788HK小米集團01810HK阿里巴巴09988HK網易09999HK京東集團09618HK中芯國際00981HK阿裡健康00241HK百度集團09888HK快手01024HK小鵬汽車09868HK中信証券-H股06030HK龍光集團03380HK中國奧園03883HK進行莊家活動6沒有任何受聘于國泰君安及其集團公司的個人擔任本研究報告所評論的發行人的高級人員沒有任何國泰君安及其集團公司有聯繫的個人為本研究報告所評論的發行人的高級人員請務必閱讀文章最後相關法律聲明6720230907TablePageHeader晨會紀要評級說明評級說明投資建議的比較標準增持相對滬深300恒生指數漲幅15以上投資評級分為股票評級和行業評級相對滬深300恒生指數漲幅介於515謹慎增持之間以報告發佈後的12個月內的市場表現為比股票投資評級較標準報告發佈日後的12個月內的公司中性相對滬深300恒生指數漲幅介於-55股價或行業指數的漲跌幅相對同期的恒減持相對滬深300恒生指數下跌5以上生指數漲跌幅為基準增持明顯強於滬深300恒生指數行業投資評級中性基本與滬深300恒生指數持平減持明顯弱於滬深300恒生指數國泰君安證券研究所地址郵編電話上海上海市靜安區新閘路669號博華廣場20層20004186213867-6666北京北京市西城區金融大街甲9號金融街中心南樓18層10003286108393-9888深圳深圳市福田區益田路6003號榮超商務中心B棟27層518026867552397-6888E-mailgtjaresearchgtjascom國泰君安證券香港有限公司地址傳真電話香港香港中環皇后大道中181號新紀元廣場低座27樓8522509-77938522509-9118網址wwwgtjaicom2023國泰君安版權所有不得翻印請務必閱讀文章最後相關法律聲明77