專題研究：《地產政策優化的可能影響》2023-08-30
　　董琦（分析師）021-38674711、曹金丘（分析師）021-38676666
　　如果政策密集落地，並在半年內充分反映，我們估算一攬子地產優化政策預計拉動17000萬平商品房銷售，有望提振銷售增速由負轉正，直接拉動GDP 0.5個百分點，間接拉動GDP0.3個百分點。悲觀、樂觀情形下，預計分別拉動10300、23100萬平商品房銷售。
　　A股策略週報：《機會在製造》2023-09-03
　　方奕（分析師）021-38031658、張逸飛（研究助理）021-38038662、馬浩然（分析師）021-38031560、蘇徽（分析師）021-38676434
　　震盪底部區域，機會大於風險。儘管本周市場波動較大，但總體悲觀情緒緩和、市場反彈。繼“活躍資本市場”後，與地產相關的經濟政策加快落地，進一步打消了投資者的疑慮。對後市我們的看法是：1）前期市場調整已計入了對經濟和政策下修的預期，股價處在底部區域、經濟企穩疊加政策呵護，“邊際更為重要”，機會要大於風險。2）從海外看，美國勞動力市場鬆動，全球流動性緊縮預期緩和；中美頻繁互動與中澳高級別對話重啟，有助於外部不確定性的降低與靈活性外資的回補。3）但是，由於缺乏彈性的總量預期，以及風險偏好結構兩極分化，預計後市上證指數大勢上以區間震盪為主，震盪底部積極一些。
　　底部反彈，微觀結構好的股票有表現機會。由於利好利空大多被預期到，因此從預期角度很難找到投資機會。“市場底部+經濟企穩+政策呵護”，即有邊際但預期不高的條件下，投資機會要從交易角度找。我們認為：第一，投資機會主要在微觀結構好的股票。調整時間很長、股票充分換手，預期低悲觀者出清、具備邊際催化（可以來源於政策、技術進步，也可以來源於庫存和競爭結構改善等）的股票在交易上有投資機會。第二，中報季結束短期無業績下修風險，加上減持新規與高風險偏好投資者活躍的特點，中小市值與題材依然會好於大市值。
　　行業比較：下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造，中期繼續看好高股息。投資機會不在已經被充分預期、擁擠度高的環節，投資機會主要在調整充分、預期偏低、後續有邊際催化的方向：1）下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造，推薦電子/機械/軍工。股價充分長時間調整，週期性因素預計在Q4見底，板塊受益於國產替代與現代化產業體系政策。2）對於穩健投資者而言，中期增長換擋+利率水準趨勢降低，具有央國企背景、特許經營優勢或壟斷地位、資本開支較少分紅較多的紅利資產依然是為數不多的選擇，看好運營商/石油石化/公共事業等。3）股價低位的消費品或將出現交易性反彈，經濟環比企穩，稅收與地產政策積極，消費股有望出現底部反彈。
　　投資主題和個股推薦：高端裝備/華為產業鏈/資料要素/國企改革。1）高端裝備：提升基礎性戰略性裝備國產化水準，推薦半導體（精測電子）/機器人（鳴志電器）/工業母機（紐威數控）/能源（迪威爾）；2）華為產業鏈：自主化進度加速的硬體（神州數碼/滬電股份，卓勝微受益）和衛星互聯網（華力創通/海格通信受益）；3）數據要素：資料資源入表落地，資料確權與流通交易相關頂層設計有望加速推進，推薦運營商（中國移動）/資料服務（數位政通/中孚資訊）；4）國企改革：具備特許經營屬性，現金流穩定的電力運營（川投能源）/油運（招商南油）。
　　風險提示：國內需求恢復不及預期；全球地緣政治的不確定性。
　　

研究报告全文：日期TableTitleTableMainInfo國泰君安晨報摘要晨會20230904國泰君安證券股份有限公司研究所TableSummary黃燕銘電話8621-38676036郵箱huangyanminggtjascomSAC證書S0880512090001SFC牌照ANY447目錄今日重點推薦2專題研究地產政策優化的可能影響2023-08-302A股策略週報機會在製造2023-09-032海外策略研究久旱逢甘霖港股地產鏈的彈性和節奏2023-08-063行業事件快評房地產利率下行確立復蘇預期再現2023-09-013公司首次覆蓋新疆交建002941新疆為一帶一路核心區新疆交建疊加資產注入最受益2023-09-013公司更新報告北方國際000065上半年淨利增29一帶一路國改重組彈性大2023-09-014行業更新商業銀行營收趨穩利潤上行政策環境邊際友好2023-09-034行業更新飲料地產政策優化白酒或迎需求拐點2023-09-034今日報告精粹4公司更新報告隆平高科000998瘦身健體成效顯著種業龍頭蓄勢待發2023-09-025公司更新報告新泉股份603179Q2業績超預期新專案順利開拓支撐長期發展2023-09-025公司更新報告廣州酒家603043二季度略超預期關注月餅大年動銷節奏2023-09-025公司更新報告捨得酒業600702激勵推進信心繼續提振2023-09-025公司更新報告海信視像600060彩電出口持續表現亮眼Q2彩電毛利率小幅下滑2023-09-016公司更新報告美的集團0003332023Q2收入業績創歷史新高2023-09-016公司更新報告三一重工600031高品質發展力量彰顯看好公司全球競爭力提升2023-09-016表1行業配置評級建議表202397表2策略團隊每週市場觀點最後更新時間202309037本報告內容譯自同日發佈的簡體中文報告國泰君安晨報報告觀點及內容如有任何不一致的地方一律以該簡體中文版報告為准請務必閱讀文章最後相關法律聲明11020230904TablePageHeader晨會紀要TableImportantInfo今日重點推薦專題研究地產政策優化的可能影響2023-08-30董琦分析師021-38674711曹金丘分析師021-38676666如果政策密集落地並在半年內充分反映我們估算一攬子地產優化政策預計拉動17000萬平商品房銷售有望提振銷售增速由負轉正直接拉動GDP05個百分點間接拉動GDP03個百分點悲觀樂觀情形下預計分別拉動1030023100萬平商品房銷售A股策略週報機會在製造2023-09-03方奕分析師021-38031658張逸飛研究助理021-38038662馬浩然分析師021-38031560蘇徽分析師021-38676434震盪底部區域機會大於風險儘管本周市場波動較大但總體悲觀情緒緩和市場反彈繼活躍資本市場後與地產相關的經濟政策加快落地進一步打消了投資者的疑慮對後市我們的看法是1前期市場調整已計入了對經濟和政策下修的預期股價處在底部區域經濟企穩疊加政策呵護邊際更為重要機會要大於風險2從海外看美國勞動力市場鬆動全球流動性緊縮預期緩和中美頻繁互動與中澳高級別對話重啟有助於外部不確定性的降低與靈活性外資的回補3但是由於缺乏彈性的總量預期以及風險偏好結構兩極分化預計後市上證指數大勢上以區間震盪為主震盪底部積極一些底部反彈微觀結構好的股票有表現機會由於利好利空大多被預期到因此從預期角度很難找到投資機會市場底部經濟企穩政策呵護即有邊際但預期不高的條件下投資機會要從交易角度找我們認為第一投資機會主要在微觀結構好的股票調整時間很長股票充分換手預期低悲觀者出清具備邊際催化可以來源於政策技術進步也可以來源於庫存和競爭結構改善等的股票在交易上有投資機會第二中報季結束短期無業績下修風險加上減持新規與高風險偏好投資者活躍的特點中小市值與題材依然會好於大市值行業比較下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造中期繼續看好高股息投資機會不在已經被充分預期擁擠度高的環節投資機會主要在調整充分預期偏低後續有邊際催化的方向1下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造推薦電子機械軍工股價充分長時間調整週期性因素預計在Q4見底板塊受益於國產替代與現代化產業體系政策2對於穩健投資者而言中期增長換擋利率水準趨勢降低具有央國企背景特許經營優勢或壟斷地位資本開支較少分紅較多的紅利資產依然是為數不多的選擇看好運營商石油石化公共事業等3股價低位的消費品或將出現交易性反彈經濟環比企穩稅收與地產政策積極消費股有望出現底部反彈請務必閱讀文章最後相關法律聲明21020230904TablePageHeader晨會紀要投資主題和個股推薦高端裝備華為產業鏈資料要素國企改革1高端裝備提升基礎性戰略性裝備國產化水準推薦半導體精測電子機器人鳴志電器工業母機紐威數控能源迪威爾2華為產業鏈自主化進度加速的硬體神州數碼滬電股份卓勝微受益和衛星互聯網華力創通海格通信受益3數據要素資料資源入表落地資料確權與流通交易相關頂層設計有望加速推進推薦運營商中國移動資料服務數位政通中孚資訊4國企改革具備特許經營屬性現金流穩定的電力運營川投能源油運招商南油風險提示國內需求恢復不及預期全球地緣政治的不確定性海外策略研究久旱逢甘霖港股地產鏈的彈性和節奏2023-08-06戴清分析師021-38031722地產景氣度有所回落但政策預期不斷升溫帶動港股地產鏈反彈2023年上半年地產銷售修復趨勢放緩新開工面積施工面積開發投資等指標保持負增長商品房銷售較二季度末有所回落整體弱於季節性二手房成交面積同樣連續走弱近期房地產政策確定新基調中央政治局會議中關於房地產的表述提到要適應我國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢適時調整優化房地產政策隨後北上廣深等一線城市紛紛響應政策預期升溫港股地產鏈或將迎來反彈投資機會行業事件快評房地產利率下行確立復蘇預期再現2023-09-01謝皓宇分析師010-83939826白淑媛分析師021-38675923郝亞雯分析師010-83939776黃可意研究助理010-83939815利率下調帶來銷售的企穩將成為接下來一段時間的主旋律樓市企穩的態勢明顯風險偏好將帶來改善打破悲觀預期的負反饋由於一線城市樓市表現仍然較好當前出臺寬鬆政策更多的是在於扭轉全國層面的悲觀預期帶動銷售的企穩預計政策有效性將強於此前的政策樓市企穩態勢明顯一旦樓市企穩居民的風險偏好也將改善帶動消費意願走強政策進入效果驗證期預計年尾翹尾將再現關注一線城市本土企業受益首開股份京投發展等龍頭如保利發展等依然是中期配置首選全年繼續推薦園區公司中新集團招商蛇口等公司首次覆蓋新疆交建002941新疆為一帶一路核心區新疆交建疊加資產注入最受益2023-09-01韓其成分析師021-38676162郭浩然研究助理010-83939793陳劍鑫研究助理021-38038262請務必閱讀文章最後相關法律聲明31020230904TablePageHeader晨會紀要本次評級增持新疆將成為我國向西開放的橋頭堡基建需求旺盛新疆交建具有獨特區位優勢將目標價2450元加大國際化開發力度大股東新疆交投持股34疊加資產重組預期將最受益首現價1769元次覆蓋給予增持評級預測2023-2025年EPS064077091元增182018綜合總市值11411百萬PEPS估值給予目標價245元對應2023年38倍PE公司更新報告北方國際000065上半年淨利增29一帶一路國改重組彈性大2023-09-01韓其成分析師021-38676162郭浩然研究助理010-83939793陳劍鑫研究助理021-38038262本次評級增持上半年淨利增29符合預期經營現金流顯著改善北方國際是集團民品國際化主目標價2400元力軍2022年大股東利潤77倍於上市公司由國際工程承包轉型電力投建營一現價1478元帶一路十周年第三次峰會迎催化維持增持維持預測2023-2025年總市值14806百萬EPS089109130元增402220維持目標價24元對應2023年27倍PE行業更新商業銀行營收趨穩利潤上行政策環境邊際友好2023-09-03張宇分析師021-38038184郭昶皓分析師021-38031652劉源分析師021-38677818投資建議當前正處於政策密集落地期這些政策均指向擴大需求托底經濟有助於提振銀行股投資情緒此外存量房貸降息靴子落地實際影響相對溫和此前因此超跌的銀行板塊有望反彈個股方面其中前期受政策預期壓制最明顯具備屬性的標的最為受益于政策集中落地繼續重點推薦江蘇銀行浙商銀行和成都銀行行業更新飲料地產政策優化白酒或迎需求拐點2023-09-03訾猛分析師021-38676442李耀分析師8621-38675854投資建議堅守確定性把握預期反轉中期維度建議堅守業績確定性增持高端白酒貴州茅臺瀘州老窖五糧液以及區域性龍頭迎駕貢酒今世緣金徽酒古井貢酒洋河股份等短期維度把握政策及經濟預期反轉下的成長行情建議增持水井坊山西汾酒捨得酒業老白乾酒酒鬼酒等港股建議增持珍酒李渡TableOtherInfo今日報告精粹請務必閱讀文章最後相關法律聲明41020230904TablePageHeader晨會紀要公司更新報告隆平高科000998瘦身健體成效顯著種業龍頭蓄勢待發2023-09-02本次評級增持維持增持評級公司為水稻種子玉米種子雙龍頭維持公司20232024年EPS上次評級增持分別為026040元預計2025年公司EPS為053元維持目標價248元維持增目標價2480元持評級上次目標價2480元現價1514元總市值19939百萬公司更新報告新泉股份603179Q2業績超預期新專案順利開拓支撐長期發展2023-09-02本次評級增持維持目標價606元維持增持評級公司2023年Q2業績表現超預期綜合考上次評級增持慮到未來核心客戶的成長性以及匯率波動等因素綜合影響維持2023-2025年EPS目標價6060元預測為151202270元考慮到公司未來的成長性與下游客戶新能源產業屬性給上次目標價6060元予公司2024年30倍PE略高於行業平均水準維持目標價至606元現價5272元總市值25691百萬公司更新報告廣州酒家603043二季度略超預期關注月餅大年動銷節奏2023-09-02本次評級增持投資建議考慮到消費弱復蘇下需求穩步回暖下調2023-2025年EPS預測為123上次評級增持-12144-16161-22元參考食品與餐飲業估值水準考慮到月目標價3100元餅大年公司受益給予2023年25xPE對應下調目標價為31元-26維持增上次目標價4143元持評級現價2493元總市值14179百萬公司更新報告捨得酒業600702激勵推進信心繼續提振2023-09-02本次評級增持激勵力度超預期隊伍積極性持續提振維持增持評級維目標價22959元維上次評級增持持盈利預測預計23-25年EPS分別為645元821元1035元目標價22959元上次目標價22959元現價14000元總市值46647百萬請務必閱讀文章最後相關法律聲明51020230904TablePageHeader晨會紀要公司更新報告海信視像600060彩電出口持續表現亮眼Q2彩電毛利率小幅下滑2023-09-01本次評級增持公司彩電出口持續表現亮眼受彩電產品結構變化影響Q2彩電毛利率小幅下滑上次評級增持我們維持盈利預測預計23-25年EPS為175222268元同比362720目標價3500元給予公司23年20xPE上調目標價至350元維持增持評級上次目標價3401元現價2110元總市值27591百萬公司更新報告美的集團0003332023Q2收入業績創歷史新高2023-09-01本次評級增持投資建議維持盈利預測維持增持評級公司業績符合預期維持2023-25年上次評級增持盈利預測預計公司23-25年歸母淨利潤為342437023988億元對應EPS分別目標價7679元為488元527元568元同比1688維持目標價7679元上次目標價7679元現價5793元總市值406842百萬公司更新報告三一重工600031高品質發展力量彰顯看好公司全球競爭力提升2023-09-01本次評級增持投資建議公司為國內工程機械龍頭國際競爭力強引領電動化趨勢公司業績上次評級增持有望增長維持2023-2024年EPS為079106元上調2025年EPS為137元原目標價2120元133元維持目標價2120元增持上次目標價2120元現價1595元總市值135361百萬請務必閱讀文章最後相關法律聲明61020230904TablePageHeader晨會紀要TableIndustryInfo表1行業配置評級建議表20239配置評級行業增持建材綜合金融保險商業銀行煤炭食品飲料醫藥房地產機械製造業運輸建築工程業有色金屬中性家用電器業運輸設備業傳播文化業農業紡織服裝業批零貿易業電氣設備社會服務公用事業鋼鐵減持資訊技術資訊科技注本表格為策略團隊觀點因考慮重點和時間期限有所不同可能與行業研究員觀點有一定差異TablePointInfo表2策略團隊每週市場觀點最後更新時間20230903機會在製造震盪底部區域機會大於風險儘管本周市場波動較大但總體悲觀情緒緩和市場反彈繼活躍資本市場後與地產相關的經濟政策加快落地進一步打消了投資者的疑慮對後市我們的看法是1前期市場調整已計入了對經濟和政策下修的預期股價處在底部區域經濟企穩疊加政策呵護邊際更為重要機會要大於風險2從海外看美國勞動力市場鬆動全球流動性緊縮預期緩和中美頻繁互動與中澳高級別對話重啟有助於外部不確定性的降低與靈活性外資的回補3但是由於缺乏彈性的總量預期以及風險偏好結構兩極分化預計後市上證指數大勢上以區間震盪為主震盪底部積極一些底部反彈微觀結構好的股票有表現機會由於利好利空大多被預期到因此從預期角度很難找到投資機會市場底部經濟企穩政策呵護即有邊際但預期不高的條件下投資機會要從交易角度找我們認為第一投資機會主要在微觀結構好的股票調整時間很長股票充分換手預期低悲觀者出清具備邊際催化可以來源於政策技術進步也可以來源於庫存和競爭結構改善等的股票在交易上有投資機會第二中報季結束短期無業績下修風險加上減持新規與高風險偏好投資者活躍的特點中小市值與題材依然會好於大市值行業比較下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造中期繼續看好高股息投資機會不在已經被充分預期擁擠度高的環節投資機會主要在調整充分預期偏低後續有邊際催化的方向1下一階段科技成長股的行情在高端裝備和製造推薦電子機械軍工股價充分長時間調整週期性因素預計在Q4見底板塊受益於國產替代與現代化產業體系政策2對於穩健投資者而言中期增長換擋利率水準趨勢降低具有央國企背景特許經營優勢或壟斷地位資本開支較少分紅較多的紅利資產依然是為數不多的選擇看好運營商石油石化公共事業等3股價低位的消費品或將出現交易性反彈經濟環比企穩稅收與地產政策積極消費股有望出現底部反彈投資主題和個股推薦高端裝備華為產業鏈資料要素國企改革1高端裝備提升基礎性戰略性裝備國產化水準推薦半導體精測電子機器人鳴志電器工業母機紐威數控能源迪威爾2華為產業鏈自主化進度加速的硬體神州數碼滬電股份卓勝微受益和衛星互聯網華力創通海格通信受益3數據要素資料資源入表落地資料確權與流通交易相關頂層設計有望加速推進推薦運營商中國移動資料服務數位政通中孚資訊4國企改革具備特許經營屬性現金流穩定的電力運營川投能源油運招商南油風險提示國內需求恢復不及預期全球地緣政治的不確定性請務必閱讀文章最後相關法律聲明71020230904TablePageHeader晨會紀要本公司具有中國證監會核准的證券投資諮詢業務資格分析師聲明作者具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格或相當的專業勝任能力保證報告所採用的資料均來自合規管道分析邏輯基於作者的職業理解本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點力求獨立客觀和公正結論不受任何協力廠商的授意或影響分析師薪酬的任何組成部分均與其在本研究報告中所表述的具體建議或觀點無直接或間接的關係特此聲明免責聲明本報告僅供國泰君安證券股份有限公司以下簡稱本公司的客戶使用本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶本報告僅在相關法律許可的情況下發放並僅為提供資訊而發放概不構成任何廣告本報告的資訊來源於已公開的資料本公司對該等資訊的準確性完整性或可靠性不作任何保證本報告所載的資料意見及推測僅反映本公司於發佈本報告當日的判斷本報告所指的證券或投資目標的價格價值及投資收入可升可跌過往表現不應作為日後的表現依據在不同時期本公司可發出與本報告所載資料意見及推測不一致的報告本公司不保證本報告所含資訊保持在最新狀態同時本公司對本報告所含資訊可在不發出通知的情形下做出修改投資者應當自行關注相應的更新或修改本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶不構成客戶私人諮詢建議在任何情況下本報告中的資訊或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議在任何情況下本公司本公司員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利不與投資者分享投資收益也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任投資者務必注意其據此做出的任何投資決策與本公司本公司員工或者關聯機構無關本公司利用資訊隔離牆控制內部一個或多個領域部門或關聯機構之間的資訊流動因此投資者應注意在法律許可的情況下本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權並進行證券或期權交易也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行財務顧問或者金融產品等相關服務在法律許可的情況下本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事市場有風險投資需謹慎投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素亦不應認為本報告可以取代自己的判斷在決定投資前如有需要投資者務必向專業人士諮詢並謹慎決策本報告版權僅為本公司所有未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版複製發表或引用如征得本公司同意進行引用刊發的需在允許的範圍內使用並注明出處為國泰君安證券研究且不得對本報告進行任何有悖原意的引用刪節和修改若本公司以外的其他機構以下簡稱該機構發送本報告則由該機構獨自為此發送行為負責通過此途徑獲得本報告的投資者應自行聯繫該機構以要求獲悉更詳細資訊或進而交易本報告中提及的證券本報告不構成本公司向該機構之客戶提供的投資建議本公司本公司員工或者關聯機構亦不為該機構之客戶因使用本報告或報告所載內容引起的任何損失承擔任何責任請務必閱讀文章最後相關法律聲明81020230904TablePageHeader晨會紀要以下重要聲明適用於香港發佈的研究報告本研究報告並不構成國泰君安證券香港有限公司國泰君安對購入購買或認購證券的邀請或要約國泰君安與其集團公司有可能會與本報告涉及的公司進行投資銀行業務或投資服務等其他業務例如配售代理牽頭經辦人保薦人承銷商或自營投資國泰君安的銷售人員交易員和其他專業人員可能會口頭或書面提供與本研究報告中的觀點不一致或截然相反的觀點或投資策略國泰君安的資產管理和投資銀行業務團隊亦可能會做出與本報告的觀點不一致或截然相反的投資決策本研究報告中的資料力求準確可靠但國泰君安不會對該等資料的準確性和完整性做出任何承諾本研究報告中可能存在一些基於對未來政治和經濟狀況的某些主觀假定和判斷而做出的前瞻性估計和預測而政治和經濟狀況具有不可預測性和可變性因此可能具有不確定性投資者應明白及理解投資之目的和當中的風險如有需要投資者在決定投資前務必向其個人財務顧問諮詢並謹慎抉擇本研究報告並非針對且無意向任何隸屬於或位於某些司法轄區內之人士或實體發佈或供其使用如果此等發佈公佈可用性或使用會違反該司法轄區內適用的法律或規例或者會令國泰君安或其集團公司因而必須在此等司法轄區範圍內遵守相關註冊或牌照規定利益披露事項1分析員或其有聯繫者並未擔任本研究報告所評論的發行人的高級人員2分析員或其有聯繫者並未持有本研究報告所評論的發行人的任何財務權益3除遠大醫藥00512HK國泰君安國際01788HK瀘州銀行01983HK眾安智慧生活02271HK順豐房託02191HK環龍控股02260HK東原仁知服務02352HK晉商銀行02558HK鄭州銀行06196HK東莞農商銀行09889HK嘉興燃氣09908HK粵電力200539SZ外國泰君安或其集團公司並未持有本研究報告所評論的發行人的市場資本值的1或以上4國泰君安或其集團公司在過去12個月內有與本研究報告所評論的中國聯塑02128HK創夢天地01119HK中國旭陽集團01907HK中芯國際00981HK周大福01929HK知乎02390HK金山軟體03888HK小鵬汽車09868HK小米集團01810HK中梁控股02772HK奇富科技03660HK直聘02076HK濱海投資02886HK上海石油化工股份00338HK中國石油化工股份-H股00386HK小米集團CNY-H股81810HK金界控股03918HK中海物業02669HK中國建築興業00830HK中國海外宏洋集團00081HK中國建築國際03311HK中國海外發展00688HK中國燃氣00384HK藥明康得02359HK移卡09923HK奈雪的茶02150HK泉峰控股02285HK科濟藥業02171HK京東集團CNY-H股89618HK快手CNY-H股81024HK興發鋁業00098HK宏信建發09930HK新創建集團00659HK雅生活服務03319HK建設銀行-H股00939HK快手01024HK吉利汽車00175HK阜博集團03738HK騰訊控股00700HK阿里巴巴09988HK億華通-H股02402HK中國外運-H股00598HK交通銀行-H股03328HK京東集團09618HK百度集團09888HK商湯00020HK中國有色礦業01258HK樂享互動06988HK廣汽集團-H股02238HK合景泰富集團01813HK旭輝控股集團00884HK正榮地產06158HK嗶哩嗶哩09626HK碧桂園02007HK雅居樂集團03383HK中國奧園03883HK龍光集團03380HK融創中國01918HK新世界發展00017HK新天綠色能源00956HK複星國際00656HK洪九果品06689HK民生銀行-H股01988HK彩虹新能源00438HK威高股份01066HK旭輝永升服務01995HK中石化冠德00934HK中石化煉化工程-H股02386HK晨鳴紙業01812HK理文造紙02314HK中廣核新能源01811HKZHUSTMEUSNIOUSJDUSBZUSDIDIUSBILIUSFUTUUSSNPUS上海石化600688SH中國建築601668SH藥明康得603259SH建設銀行601939SH中控技術688777SH伯特利603596SH億華通688339SH中國外運601598SH美凱龍601828SH廣汽集團601238SH恒生電子600570SH新天綠能600956SH方大炭素600516SH金隅集團601992SH中國石化600028SH雲南能投002053SZ中南建設000961SZ西部建設002302SZ龍佰集團002601SZ東方財富300059SZ古井貢酒000596SZ中國天楹000035SZ傑瑞股份002353SZ中科創達300496SZ韻達股份002120SZ貝泰妮300957SZ晨鳴紙業000488SZ存在投資銀行業務的關係5國泰君安或其集團公司有或將會為本研究報告所評論的中芯國際00981HK阿裡健康00241HK百度集團09888HK快手01024HK小鵬汽車09868HK中信証券-H股06030HK吉利汽車00175HK比亞迪股份-H股01211HK建設銀行-H股00939HK工商銀行-H股01398HK中銀香港02388HK招商銀行-H股03968HK中國銀行-H股03988HK滙豐控股00005HK農業銀行-H股01288HK中國平安-H股02318HK中國人壽-H股02628HK騰訊控股00700HK中國海外發展00688HK聯想集團00992HK中國電信-H股00728HK中國聯通00762HK中國移動-H股00941HK香港交易所00388HK銀河娛樂00027HK長城汽車-H股02333HK友邦保險01299HK金沙中國有限公司01928HK瑞聲科技02018HK舜宇光學科技02382HK國藥控股-H股01099HK中國海洋石油00883HK藥明生物02269HK美團03690HK中國鐵塔-H股00788HK小米集團01810HK阿里巴巴09988HK網易09999HK京東集團09618HK龍光集團03380HK中國奧園03883HK進行莊家活動6沒有任何受聘于國泰君安及其集團公司的個人擔任本研究報告所評論的發行人的高級人員沒有任何國泰君安及其集團公司有聯繫的個人為本研究報告所評論的發行人的高級人員請務必閱讀文章最後相關法律聲明91020230904TablePageHeader晨會紀要評級說明評級說明投資建議的比較標準增持相對滬深300恒生指數漲幅15以上投資評級分為股票評級和行業評級相對滬深300恒生指數漲幅介於515謹慎增持之間以報告發佈後的12個月內的市場表現為比股票投資評級較標準報告發佈日後的12個月內的公司中性相對滬深300恒生指數漲幅介於-55股價或行業指數的漲跌幅相對同期的恒減持相對滬深300恒生指數下跌5以上生指數漲跌幅為基準增持明顯強於滬深300恒生指數行業投資評級中性基本與滬深300恒生指數持平減持明顯弱於滬深300恒生指數國泰君安證券研究所地址郵編電話上海上海市靜安區新閘路669號博華廣場20層20004186213867-6666北京北京市西城區金融大街甲9號金融街中心南樓18層10003286108393-9888深圳深圳市福田區益田路6003號榮超商務中心B棟27層518026867552397-6888E-mailgtjaresearchgtjascom國泰君安證券香港有限公司地址傳真電話香港香港中環皇后大道中181號新紀元廣場低座27樓8522509-77938522509-9118網址wwwgtjaicom2023國泰君安版權所有不得翻印請務必閱讀文章最後相關法律聲明1010