策略摘要
　　9月割胶旺季原料供应预期增加，但短期受降雨影响，原料产出受限，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：9月4日，RU主力收盘14100元/吨（-60），NR主力收盘价10455元/吨（-170）。RU基差-1225元/吨（+285），NR基差-10元/吨（-10）。RU非标价差2650元/吨（-10），烟片进口利润429元/吨（-386）。
　　现货市场：9月4日，全乳胶报价12875元/吨（+225），混合胶报价11450元/吨（-50），3L现货报价12025元/吨（+275），STR20#报价1455美元/吨（-25），丁苯报价13300元/吨（+1000）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水45.00泰铢/公斤（+0.80），烟片50.82泰铢/公斤（+1.57）,杯胶41.35泰铢/公斤（+0.80）。
　　国内产区原料：云南胶水11650元/吨（+500），海南胶水12900元/吨（+850）。
　　截至9月1日：交易所总库存217542（+12792），交易所仓单191540（+740）。
　　截止8月31日：国内全钢胎开工率为64.60%（+0.13%），国内半钢胎开工率为72.11%(-0.15%）。
　　观点：9月全球橡胶主产区处于割胶旺季，产量环比有望进一步回升，但短期降雨影响割胶工作开展，原料产出受限，期现价格持续强势拉升下，国内外原料收购价格同步共振大幅抬升；展望9月下游需求，下游将迎来传统旺季，需求环比改善，叠加近期国内频繁出台汽车助推政策，有望提升国内汽车配套及替换需求；当前，半钢胎成品库存周环比呈现小幅去库，全钢胎成品库存累增，同时也反映了国内汽车销售和外贸出口较国内重卡销售数据要好，国内轮胎开工率延续高位运行；近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，库存的下降刺激泰混胶现货价格强势上行，但非标价差依旧居高不下；近期市场做多情绪依旧偏浓，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，现货贸易和终端采购观望情绪升温，买盘多观望谨慎补货，胶价短期区间震荡为主。
　　策略
　　谨慎偏多。9月割胶旺季原料供应预期增加，但短期受降雨影响，原料产出受限，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-09-05胶价加速大幅上涨后进入区间震荡格局研究院化工组策略摘要研究员9月割胶旺季原料供应预期增加但短期受降雨影响原料产出受限下游需求将迎来梁宗泰传统旺季需求环比改善近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态青岛港口天然020-83901005橡胶库存延续小幅去库胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压观望情绪偏浓liangzongtaihtfccom橡胶区间震荡从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom期现价差9月4日RU主力收盘14100元吨-60NR主力收盘价10455元吨从业资格号F0233775-170RU基差-1225元吨285NR基差-10元吨-10RU非标价差2650投资咨询号Z0000421元吨-10烟片进口利润429元吨-386投资咨询业务资格现货市场9月4日全乳胶报价12875元吨225混合胶报价11450元吨-证监许可20111289号503L现货报价12025元吨275STR20报价1455美元吨-25丁苯报价13300元吨1000泰国原料生胶片暂无报价胶水4500泰铢公斤080烟片5082泰铢公斤157杯胶4135泰铢公斤080国内产区原料云南胶水11650元吨500海南胶水12900元吨850截至9月1日交易所总库存21754212792交易所仓单191540740截止8月31日国内全钢胎开工率为6460013国内半钢胎开工率为7211-015观点9月全球橡胶主产区处于割胶旺季产量环比有望进一步回升但短期降雨影响割胶工作开展原料产出受限期现价格持续强势拉升下国内外原料收购价格同步共振大幅抬升展望9月下游需求下游将迎来传统旺季需求环比改善叠加近期国内频繁出台汽车助推政策有望提升国内汽车配套及替换需求当前半钢胎成品库存周环比呈现小幅去库全钢胎成品库存累增同时也反映了国内汽车销售和外贸出口较国内重卡销售数据要好国内轮胎开工率延续高位运行近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库库存的下降刺激泰混胶现货价格强势上行但非标价差依旧居高不下近期市场做多情绪依旧偏浓胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压现货贸易和终端采购观望情绪升温买盘多观望谨慎补货胶价短期区间震荡为主策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202395谨慎偏多9月割胶旺季原料供应预期增加但短期受降雨影响原料产出受限下游需求将迎来传统旺季需求环比改善近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压观望情绪偏浓橡胶区间震荡风险海内外产区原料大幅增加国内外宏观环境变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202395目录策略摘要1核心观点1图表图1RU基差丨单位元吨4图2NR基差丨单位元吨4图3RU-混合胶丨单位元吨4图4烟片进口利润丨单位元吨4图5云南胶水价格丨单位元吨4图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤4图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤5图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤5图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤5图10全乳胶-混合胶丨单位元吨5图11混合胶-丁苯丨单位元吨5图12全乳胶-3L丨单位元吨5图13烟片-全乳胶丨单位元吨6图143L-混合胶丨单位元吨6图15RU-NR丨单位元吨6图16青岛港口库存丨单位吨6图17RU期货库存丨单位吨6图18NR期货库存丨单位吨6图19全钢胎开工率丨单位7图20半钢胎开工率丨单位7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38橡胶日报丨202395图1RU基差丨单位元吨图2NR基差丨单位元吨1000201920202021120020202021202220232022202310005008006000400-5002000-1000-200-1500-400-600-2000-80011173349658197173349658197161337113129145177193209225241257273289305321353273129145161177193209225241257289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3RU-混合胶丨单位元吨图4烟片进口利润丨单位元吨400020192020202120002019202020212022202320222023350010003000025002000-10001500-20001000-3000500-40000-5000-500-1000-6000-1500-700011173349658197173349658197113129145161177193209225241257273289305321337353129273145161177193209225241257289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5云南胶水价格丨单位元吨图6泰国胶水价格丨单位泰铢公斤1800020192020202120192020202190202220232022202316000801400070120006010000508000406000304000202000100011498117336597173349658197113129145161177193209225241257273289305321337353241129145161177193209225257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48橡胶日报丨202395图7泰国杯胶丨单位泰铢公斤图8泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤2019202020213520192020202160202220232022202330502540203015102051000-511173349658197173349658197113129145161177193209225241257273289305321337353161129145177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9泰国烟片-胶水丨单位泰铢公斤图10全乳胶-混合胶丨单位元吨2020192020202135002019202020212022202330002022202315250020001015001000550000-500-1000-5-150011173349658197173349658197193129145161177209225241257273289305321337353113129145161177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11混合胶-丁苯丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020212022202320222023300010002000100050000-1000-500-2000-3000-100011173349658197811733496597113129145161177193209225241257273289305321337353353129145161177193209225241257273289305321337113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58橡胶日报丨202395图13烟片-全乳胶丨单位元吨图143L-混合胶丨单位元吨8000201920202021350020192020202120222023202220237000300060002500200050001500400010003000500200001000-5000-100011173349658197173349658197177273113129145161193209225241257289305321337353129145161177193209225241257273289305321337353113数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15RU-NR丨单位元吨图16青岛港口库存丨单位吨60002019202020212019202020211000000202220232022202350009000008000004000700000600000300050000020004000003000001000200000100000010173349658197193241289129145161177209225257273305321337353113147101316192225283134374043464952数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨20192020202120192020202160000012000020222023202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68橡胶日报丨202395图19全钢胎开工率丨单位图20半钢胎开工率丨单位201920202021201920202021902022202380202220238070706060505040403030202010100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78橡胶日报丨202395免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom