钢材：原料成本上扬成材价格坚挺
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2401合约偏强震荡，盘面收于3813元/吨，涨26元/吨；热卷2401合约收于3917元/吨，涨8元/吨。现货方面，上海地区全天累涨40-50元/吨，永钢3760-3770元/吨、中天3730元/吨、三线3690-3730元/吨，全天成交一般。全国建材成交16.78万吨，成交稍有起色。
　　整体来看，近期宏观经济政策不断释放，房地产政策继续放松，一线城市陆续放开“认房不认贷”政策。目前钢材面临下有成本支撑，甚至成本上移，上有供给压力的局面，虽然整体库存偏低，但在未见到消费大幅好转的前提下，全行业持库意愿同样较低，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一。近期粗钢平控政策陆续下发，关注各省市政策的执行力度，经济刺激政策出台和落地情况值得期待，目前主要是改善预期，具体效果仍待观察，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。
　　策略：
　　单边：震荡偏强
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。
　　铁矿：废钢供应持续低位铁矿消费维持韧性
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石2401合约随钢材先强后弱收于844.5元/吨，环比涨幅0.06%。青岛港进口铁矿价格全天累计上涨3-10元/吨，现PB粉913元/吨，涨3元/吨，超特粉765元/吨，涨7元/吨，全国主港铁矿累计成交121.2万吨，环比上涨44.3%。铁矿到港量环比下跌，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加。
　　昨日唐山由于空气质量问题要求钢企烧结机停限产减排，企业对钢铁原料谨慎采购，库存维持较低状态。由于近期废钢供给连续不足，长流程钢厂对于铁矿的需求仍保持韧性，铁矿价格坚挺。另外，多地粗钢平控政策陆续传出，后期考验政策执行力度，紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况。
　　策略：
　　单边：震荡偏强
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。
　　双焦：地产政策不断双焦仍显强势
　　逻辑和观点：
　　截至昨日，地产利好政策由中央到各地方，层出不穷，叠加近期煤矿事故影响，昨日双焦表现依旧强势。至收盘，焦煤主力2401合约收于1675元/吨，较前日上涨80.5元/吨，焦炭2401收于2362元/吨，较前日上涨63元/吨。现货方面，焦炭市场落实首轮降价后暂稳运行，市场情绪尚可，投机氛围有所起色，蒙煤通关量仍维持1200车附近，处于历史同期高位水平，蒙煤价格偏强运行。
　　综合来看：近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，但由于国内煤价较高，吸引国外焦煤资源进入国内补充供给，其中蒙煤和俄煤总量较大，而伴随着下游消费旺盛，焦煤需求稳步提升，焦煤流拍率下降，溢价率提升，短期来看，焦煤依旧维持需求韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦煤有利空影响，需要综合研判焦煤的供需平衡。同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。进一步，关注冬季的煤炭补库行情。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
　　动力煤：产地煤价以稳为主不同煤种表现分化
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，榆林地区交易活跃度有所提升，支撑市场情绪有所好转，但需求开始分化，部分煤矿提价后车辆明显减少。鄂尔多斯区域较为平稳，市场供给略为收缩态势，支撑价格持稳运行，特别是中高卡低硫品种销售较好。晋北地区销售活跃度提升，矿价稳中有涨。港口方面，港口优质货源偏少，贸易商挺价心态升温，报价有小幅上涨，但成交偏弱，市场整体表现僵持。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄，进口煤相比国内煤优势不再明显，进口煤市场持稳运行。运价方面，截止到9月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于537.61，相比上一交易日下跌0.64点。
　　需求与逻辑：随着入秋之后，煤炭即将迎来传统淡季，虽然短期依然面临高温影响和安全事故对于供给的制约，但是考虑到后期日耗将逐步回落，电厂补库力度趋缓，加之进口煤供给充足，压制煤炭价格。短期煤炭受非电行业补库影响，价格有所上涨。中长期看，动力煤供给仍趋向于宽松格局。需关注在安全要求下，供应的明显的波动，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　单边：中性
　　关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
　　玻璃纯碱：玻璃产销改善纯碱利空增多
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃2401合约缩量减仓下跌，收于1748元/吨，跌64元/吨。现货方面，昨日全国均价2053元/吨，环比上涨17元/吨。整体来看，

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-09-05原料成本上扬成材价格坚挺研究院黑色建材组钢材原料成本上扬成材价格坚挺研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2401合约偏强震荡盘面收于3813元吨涨26元吨热卷2401合约收于wangyingwuhtfccom3917元吨涨8元吨现货方面上海地区全天累涨40-50元吨永钢3760-3770从业资格号F3054463元吨中天3730元吨三线3690-3730元吨全天成交一般全国建材成交1678投资咨询号Z0017855万吨成交稍有起色王海涛整体来看近期宏观经济政策不断释放房地产政策继续放松一线城市陆续放开认wanghaitaohtfccom房不认贷政策目前钢材面临下有成本支撑甚至成本上移上有供给压力的局面从业资格号F3057899虽然整体库存偏低但在未见到消费大幅好转的前提下全行业持库意愿同样较低投资咨询号Z0016256未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一近期粗钢平控政策陆续下发关邝志鹏注各省市政策的执行力度经济刺激政策出台和落地情况值得期待目前主要是改善kuangzhipenghtfccom预期具体效果仍待观察后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况从业资格号F3056360策略投资咨询号Z0016171单边震荡偏强联系人余彩云跨期无yucaiyunhtfccom跨品种无从业资格号F03096767期现无刘国梁liuguolianghtfccom期权无从业资格号F03108558关注及风险点粗钢平控政策需求程度原料价格进出口等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿废钢供应持续低位铁矿消费维持韧性逻辑和观点昨日铁矿石2401合约随钢材先强后弱收于8445元吨环比涨幅006青岛港进口铁矿价格全天累计上涨3-10元吨现PB粉913元吨涨3元吨超特粉765元吨涨7元吨全国主港铁矿累计成交1212万吨环比上涨443铁矿到港量环比下跌澳洲巴西铁矿发运总量环比增加昨日唐山由于空气质量问题要求钢企烧结机停限产减排企业对钢铁原料谨慎采购请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-09-05库存维持较低状态由于近期废钢供给连续不足长流程钢厂对于铁矿的需求仍保持韧性铁矿价格坚挺另外多地粗钢平控政策陆续传出后期考验政策执行力度紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点粗钢平控政策实施情况钢厂利润及检修情况海外发运情况等双焦地产政策不断双焦仍显强势逻辑和观点截至昨日地产利好政策由中央到各地方层出不穷叠加近期煤矿事故影响昨日双焦表现依旧强势至收盘焦煤主力2401合约收于1675元吨较前日上涨805元吨焦炭2401收于2362元吨较前日上涨63元吨现货方面焦炭市场落实首轮降价后暂稳运行市场情绪尚可投机氛围有所起色蒙煤通关量仍维持1200车附近处于历史同期高位水平蒙煤价格偏强运行综合来看近期由于煤矿安全事故影响焦煤产量有所下滑但由于国内煤价较高吸引国外焦煤资源进入国内补充供给其中蒙煤和俄煤总量较大而伴随着下游消费旺盛焦煤需求稳步提升焦煤流拍率下降溢价率提升短期来看焦煤依旧维持需求韧性近期多地粗钢平控政策陆续传出平控政策对于焦煤有利空影响需要综合研判焦煤的供需平衡同时需关注在安全要求下供应的明显的波动进一步关注冬季的煤炭补库行情策略焦炭方面震荡偏强焦煤方面震荡偏强跨品种无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-09-05期现无期权无关注及风险点粗钢压产政策钢厂利润表需修复焦化利润煤炭进口外围宏观经济运行情况等动力煤产地煤价以稳为主不同煤种表现分化逻辑和观点期现货方面产地方面榆林地区交易活跃度有所提升支撑市场情绪有所好转但需求开始分化部分煤矿提价后车辆明显减少鄂尔多斯区域较为平稳市场供给略为收缩态势支撑价格持稳运行特别是中高卡低硫品种销售较好晋北地区销售活跃度提升矿价稳中有涨港口方面港口优质货源偏少贸易商挺价心态升温报价有小幅上涨但成交偏弱市场整体表现僵持进口方面人民币贬值叠加海运费上涨进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄进口煤相比国内煤优势不再明显进口煤市场持稳运行运价方面截止到9月4日海运煤炭运价指数OCFI报于53761相比上一交易日下跌064点需求与逻辑随着入秋之后煤炭即将迎来传统淡季虽然短期依然面临高温影响和安全事故对于供给的制约但是考虑到后期日耗将逐步回落电厂补库力度趋缓加之进口煤供给充足压制煤炭价格短期煤炭受非电行业补库影响价格有所上涨中长期看动力煤供给仍趋向于宽松格局需关注在安全要求下供应的明显的波动尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响因期货流动性严重不足我们建议观望单边中性关注及风险点港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱玻璃产销改善纯碱利空增多逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃2401合约缩量减仓下跌收于1748元吨跌64元吨现货方面昨日全国均价2053元吨环比上涨17元吨整体来看近期产销再次走高沙河贸易环节情绪暂时不高产销低于其他地区需求方面近期地产利好政策密集发布销售有所好转一定程度上提振了玻璃竣工端的信心玻璃目前库存处于中等水请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-09-05平已进入金九银十旺季预计短期价格仍偏强运行纯碱方面昨日纯碱主力合约2401放量减仓下跌收于1903元吨跌150元吨现货方面价格涨势放缓但依旧偏强整体来看近期远兴一期一线尚未满产的情况下二线开始投料出产品并且计划年底前三线和四线都将投产市场情绪有所走弱但目前产线运行情况还有待观察短期现货市场偏紧格局没有改变纯碱维持近强远弱观点不变策略玻璃方面近强远弱纯碱方面近强远弱跨品种无跨期无关注及风险点玻碱产线变动情况地产及宏观经济改善情况进出口安全检查等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-09-05商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约9月4日9月1日8月28日8月4日9月4日9月1日8月28日8月4日螺纹钢热轧卷板上海现货3800377037203720上海现货3930394038503990北京现货3700367036303700天津现货3940394038904000广州现货3980396039303940广州现货3940395038603970RB10合约3770377836673736HC10合约3960398238583990RB01合约3813381337013749HC01合约3917393538083941RB05合约3758374636463654HC05合约3844386137273809RB1030-853-16HC10-30-42-80基差上海RB01-13-4319-29基差上海HC011354249RB0542247466HC058679123181基差北京RB1020-185354基差天津HC107048122100RB10-RB01-43-35-34-13HC10-HC0143475049HRB01-RB0555675595HC01-HC05737481132C唐山普方坯价格3580357035103580长流程华北176177167278张家港6-8mm废钢2560256025502570即期利润华东31523138唐山生铁即时成本2555255425242505江苏生铁即时成本2692268126532636全国废钢到货万吨4610440844315196近月177184143341长流程全国建材成交万吨1678161214251254远月194228208447盘面利润长流程华北4401077超远月219247211380即期利润华东-15-31-42-34现货393394395430近月666131169卷矿比10合约431431435488长流程远月15317116232001合约464465470543盘面利润超远月189190183280现货183185185189短流程华东-163-190-224-245卷焦比10合约176174174179即期利润华南-284-301-279-21701合约166169173183现货380377381401现货130170130270螺矿比10合约410409413457卷螺差10合约19020419125401合约45245145651701合约104122107192现货177177179176焦炭焦煤螺焦比10合约167165165167日照港2150213020802110焦炭现货价格01合约161164168174唐山到厂价2060206020602160准一级铁矿石吕梁出厂价2280228022802390PB粉910910888845J09合约2252228622242231日青京曹四港最低超特粉758752735706J01合约2362232421992153价卡粉985980965942J05合约2261224021352098普氏62美金指数--1139510505J0990354368基差日照港现I09合约920923888818J01-20-468146货I01合约845846811726J058180132201I05合约805805773704J09-J01-111-392579I0958556689J01-J05101846455基差I01133132142181山西中硫煤1750170017001850PB粉焦煤现货价格I05173173181203沙河驿蒙51910191019001840主焦I0949395594蒙煤3仓单价1535153515351535基差I01124116132186澳洲中挥发硬焦CFR中国216216215212超特粉I05164157170208JM09合约1590158015411470I09--7264JM01合约1675162614971386基差I01--148156JM05合约1564153714231333普氏指数I05--187178JM09122132161171基差沙河驿关注品种主力合约JM013483202252BRBF10610211361蒙5基差JM05148175279308I09-I0175787792基差蒙煤3JM09-55-45-665I01-I0540413922基差山西中硫煤JM0940039260现货215213213227JM09-JM01-85-464484焦矿比09合约245248251273JM01-JM0511189745401合约280275271297现货123125122114主港铁矿成交万吨121848579焦炭焦煤比09合约142145144152中间价美元兑人民币7178671788718567141801合约141143147155铁矿进口即期利润-71238蒙煤通关量-124112241010黑色商品日报丨2023-09-05玻璃纯碱沙河安全2003200319601892FG0920-4012730玻璃现货石家庄玉晶1960196019201880基差FG01212148348265FG09合约1940200017931850FG05333310401265FG01合约1748181215721615FG09-FG01192188221235FG05合约1627165015191615FG01-FG051211625348华北重碱低端3200320029502200SA09-123-150-293212纯碱现货沙河重碱低端3100310029002200基差SA01119710471002621SA09合约3223325031931988SA05135612781130638SA01合约1903205318981579SA09-SA01132011971295409SA05合约1744182217701562SA01-SA0515923112817数据来源WindMysteel富宝资讯隆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