比亚迪8月新能源汽车销量优异，出口环比大增。比亚迪公布8月销售数据，共计销售新能源乘用车27.4万辆，同比增长57.5%，环比增长4.97%。其中DM车型销量为12.8万辆，环比增长1.69%；EV车型销量为14.6辆，环比增长8.05%；乘用车出口2.5万辆，环比大幅增长37.7%，均再次创下年内新高。前期公司在海外的产品和渠道布局逐渐开始显效。长期看，比亚迪的新能源车产品力优势明显，在渠道加持和明年泰国和巴西工厂投入运营后，出口销量有望显著增长。
　　理想和蔚来8月交付量维持稳健；小鹏环比改善。8月，理想汽车共计交付新车3.49万辆，同比增长663.8%。8月理想L7、理想L8、理想L9三款车型均实现了月交付破万辆的成绩。从全年来看，理想汽车的交付量呈现出稳中向上的势头，从年初的1.51万辆连续环比上涨至8月份的3.49万辆。上个月实现突破2万辆的蔚来汽车本月交付略有下降，8月交付1.93万辆，同比增长81%。小鹏汽车8月共交付新车1.37万辆，环比增长24%，同比增长43%。小鹏汽车环比快速增长，小鹏新款车型G6功不可没。8月份，小鹏G6交付7,068辆，环比增长80%。理想、蔚来、小鹏8月交付大致符合我们和市场预期预期。
　　9月理想、蔚来、小鹏均推出促销政策，理想汽车发布限时1万元的保险补贴，蔚来推出支付定金购买蔚来新车的用户，提车后可获赠万元购车礼包，而小鹏针对全新P7i全系车型促销，购车可任选24期0息或1万元尾款减免，同时可免费升级价值6,000元的丹拿Confidence系列原装音响。
　　传统车企的新能源汽车品牌8月销量强劲。广汽埃安8月的销量5.2万辆，环比增长16%，高端品牌昊铂GT公布8月份销量，交付达2,023辆。同时长城汽车也发布8月新能源车销量数据，8月新能源乘用车销量26,266辆，同比增长119.5%，符合我们新能源车销售速度加快的预期。吉利旗下极氪8月交付1.23万辆，同比增长71.7%。同时极氪举办“极氪进化日”，发布了极氪001高性能版——001 FR，搭载全球首次量产发布的四电机分布式电驱，全面释放超跑级性能，零百加速2.07秒。
　　总结：虽然需求仍呈弱复苏态势，但9月新势力和整车厂子品牌交付量都保持稳健。同时，我们也看到更多品牌加入降价促销的队伍，理想官方公布保险补贴，而小鹏对上半年新车P7i也降价促销，意味着大多整车厂需要透过优惠刺激新增订单。龙头比亚迪最近也宣布2023款“元Pro”优惠政策，购车即可享2,000元抵8,000元购车款。在去年同期高基数的影响下，鉴于车企需要保持曝光度和完成年度既定目标，我们预计下半年行业或将保持常态化促销。因此，我们相对看好有供应链优势的整车厂。汽车板块中，我们看好比亚迪（1211 HK/买入）和理想汽车（2015 HK、LIUS/买入）

研究报告全文：交银国际研究消息快报汽车2023年9月4日汽车行业8月整车厂销量稳健下半年行业或将保持常态化促销比亚迪8月新能源汽车销量优异出口环比大增比亚迪公布8月销售数陈庆据共计销售新能源乘用车274万辆同比增长575环比增长497anguschanbocomgroupcom其中DM车型销量为128万辆环比增长169EV车型销量为146辆862160653601环比增长805乘用车出口25万辆环比大幅增长377均再次创下年内新高前期公司在海外的产品和渠道布局逐渐开始显效长期看比李易CFAirislibocomgroupcom亚迪的新能源车产品力优势明显在渠道加持和明年泰国和巴西工厂投入85237661850运营后出口销量有望显著增长理想和蔚来8月交付量维持稳健小鹏环比改善8月理想汽车共计交付新车349万辆同比增长66388月理想L7理想L8理想L9三款车型均实现了月交付破万辆的成绩从全年来看理想汽车的交付量呈现出稳中向上的势头从年初的151万辆连续环比上涨至8月份的349万辆上个月实现突破2万辆的蔚来汽车本月交付略有下降8月交付193万辆同比增长81小鹏汽车8月共交付新车137万辆环比增长24同比增长43小鹏汽车环比快速增长小鹏新款车型G6功不可没8月份小鹏G6交付7068辆环比增长80理想蔚来小鹏8月交付大致符合我们和市场预期预期9月理想蔚来小鹏均推出促销政策理想汽车发布限时1万元的保险补贴蔚来推出支付定金购买蔚来新车的用户提车后可获赠万元购车礼包而小鹏针对全新P7i全系车型促销购车可任选24期0息或1万元尾款减免同时可免费升级价值6000元的丹拿Confidence系列原装音响传统车企的新能源汽车品牌8月销量强劲广汽埃安8月的销量52万辆环比增长16高端品牌昊铂GT公布8月份销量交付达2023辆同时长城汽车也发布8月新能源车销量数据8月新能源乘用车销量26266辆同比增长1195符合我们新能源车销售速度加快的预期吉利旗下极氪8月交付123万辆同比增长717同时极氪举办极氪进化日发布了极氪001高性能版001FR搭载全球首次量产发布的四电机分布式电驱全面释放超跑级性能零百加速207秒总结虽然需求仍呈弱复苏态势但9月新势力和整车厂子品牌交付量都保持稳健同时我们也看到更多品牌加入降价促销的队伍理想官方公布保险补贴而小鹏对上半年新车P7i也降价促销意味着大多整车厂需要透过优惠刺激新增订单龙头比亚迪最近也宣布2023款元Pro优惠政策购车即可享2000元抵8000元购车款在去年同期高基数的影响下鉴于车企需要保持曝光度和完成年度既定目标我们预计下半年行业或将保持常态化促销因此我们相对看好有供应链优势的整车厂汽车板块中我们看好比亚迪1211HK买入和理想汽车2015HKLIUS买入此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年9月4日汽车行业图表1新势力8月销量出货量辆和同比增速600002805000023018040000130938130000728043200001330-2410000-50-203491413690193295205714190121031230350180-70理想汽车小鹏蔚来埃安零跑哪吒极氪问界资料来源公司交银国际图表2新势力8月销量出货量辆和环比增速600002805000023018040000130300008024200001621302-6-12-2810000-203491413690193295205714190121031230350180-70理想汽车小鹏蔚来埃安零跑哪吒极氪问界资料来源公司交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年9月4日汽车行业图表3新势力2023年1-8月累计销量辆350000309138300000250000208165200000150000943521000008455966133684936697539493500000理想汽车小鹏蔚来埃安零跑哪吒极氪问界资料来源公司交银国际图表4比亚迪各动力车型销量辆和同比增速純电乘用车插电式混合动力乘用车新能源商用车燃油车YoY3000003002500002502000002001500001501000001005000050-0月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1111357913579135791357111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年0000011111222223333012222222222222222222222200000000000000000000002222222222222222222222资料来源公司交银国际图表5交银国际汽车行业覆盖公司收盘价目标价最新目标价评级股票代码公司名称评级交易货币交易货币潜在涨幅发表日期子行业175HK吉利汽车买入97412502832023年08月23日整车厂2015HK理想汽车买入16160194172022023年08月09日整车厂2333HK长城汽车买入93012253172023年07月17日整车厂1211HK比亚迪股份买入24580309672602023年03月29日整车厂2238HK广汽集团中性413443732023年08月28日整车厂9866HK蔚来汽车沽出83756120-2692023年08月30日整车厂9868HK小鹏汽车沽出73553930-4662023年07月06日整车厂资料来源FactSet交银国际预测截至2023年9月1日下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年9月4日汽车行业交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年9月4日汽车行业分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息非公开股价敏感消息本研究报告之作者进一步确认i他们及他们之相关有联系者按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置买卖该等证券ii他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员iii他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司国联证券股份有限公司交银国际控股有限公司四川能投发展股份有限公司光年控股有限公司金川集团国际资源有限公司嘉兴市燃气集团股份有限公司青岛控股国际有限公司EddingGroupCompanyLimited七牛智能科技有限公司致富金融集团有限公司湖州燃气股份有限公司LeadingStarAsiaHoldingsLimitedGOGOXHoldingsLimited前称58FreightInc苏新美好生活服务股份有限公司兴源动力控股有限公司佳捷康创新集团有限公司清晰医疗集团控股有限公司汇通达网络股份有限公司东原仁知城市运营服务集团股份有限公司武汉有机控股有限公司读书郎教育控股有限公司博维智慧科技有限公司润迈德医疗有限公司乐透互娱有限公司双财庄有限公司中国旅游集团中免股份有限公司香港汇德收购公司百奥赛图北京医药科技股份有限公司宁波健世科技股份有限公司润歌互动有限公司子不语集团有限公司交运燃气有限公司多想云控股有限公司步阳国际控股有限公司阳光保险集团股份有限公司康沣生物科技上海股份有限公司冠泽医疗资讯产业控股有限公司澳亚集团有限公司粉笔有限公司润华生活服务集团控股有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司洲际船务集团控股有限公司巨星传奇集团有限公司北京绿竹生物技术股份有限公司中天建设湖南集团有限公司安徽皖通高速公路股份有限公司怡俊集团控股有限公司宏信建设发展有限公司上海小南国控股有限公司SincereWatchHongKongLimited四川科伦博泰生物医药股份有限公司及新传企划有限公司有投资银行业务关系交银国际证券有限公司及或其集团公司现持有东方证券股份有限公司光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1免责声明本报告之收取者透过接受本报告包括任何有关的附件表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告幷且同意受此中包含的限制条件所约束任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反本报告为高度机密幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下未经交银国际证券事先以书面同意本报告及其中所载的资料不得以任何形式i复制复印或储存或者ii直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途交银国际证券其联属公司关联公司董事关联方及或雇员可能持有在本报告内所述或有关公司之证券幷可能不时进行买卖或对其有兴趣此外交银国际证券其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来或为其担任市场庄家或被委任替其证券进行承销或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行顾问包销融资或其它服务或替其从其它实体寻求同类型之服务投资者在阅读本报告时应该留意任何或所有上述的情况均可能导致真正或潜在的利益冲突本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息幷可能受送递延误阻碍或拦截等因子所影响交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性准确性完整性可靠性或公平性因此交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失包括但不限于任何直接的间接的随之而发生的损失而负上任何责任本报告只为一般性提供数据之性质旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标财务状况或任何特别需要本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议建议或征求购入或出售任何证券有关投资或其它金融证券本报告之观点推荐建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场亦可在没有提供通知的情况下随时更改交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料考虑其本身的特定投资目标财务状况及需要在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前委任其认为必须的法律商业财务税务或其它方面的专业顾问惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其它注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用本报告的发送对象不包括身处中国内地的投资人如知悉收取或发送本报告有可能构成当地法律法则或其他规定之违反本报告的收取者承诺尽快通知交银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