集装箱船
　　月度观点
　　运价：SCFI延续跌势，欧线连跌一个月，目前已有大船换中小型船运营减少运力供给，旺季不旺逐步确认。截至9月1日，集运指数期货主力合约EC2404收于883.7点，远月合约波动较近月小。截至8月28日，SCFIS欧线报于974.78点，环比继续回落6.2%；SCFIS美西线报于1219.13点，环比回落0.7%；截至8月25日，SCFI综合指数回落至1013.78点，环比回落1.67%；上海-欧洲运价802美元/TEU，较上周下跌5.87%。
　　供给：运力供给维持平稳回升，截至8月目前数据，全球集装箱总运力约2689万TEU，总运力年增长率约6.36%。集装箱船在手订单规模和新造船订单量有所增加，船舶交付小幅减量。船舶闲置比例偏稳，新造船价格小幅提升。主要港口吞吐量处中上水平，交通整体平稳，港口等待时间小幅增加，各大主要港口准班率有所提升。
　　需求：7月进出口数据疲弱与人民币汇率贬值有一定联系，目前已有稳汇率政策出台，海外经济走势降低、外需不足、国际市场不稳定，给中国出口带来考验；新冠疫情后经济逐渐复苏，去年高基数出口额也相对压低出口增速。美国制造业PMI已连续9个月低于荣枯线；8月欧洲经济综合指标整体仍回落，消费信心指数维持低位，市场消费者复苏信心仍比较疲弱。
　　展望
　　本月运价整体以回落为主，欧线持续跌价。目前进出口数据偏弱，欧洲经济预期疲软，欧线订单货量未达往年旺季水平，旺季不旺逐步确认。欧线部分船司目前将大船换成中小型船舶运营，虽减少运力供给，但单位营运成本上升。另一方面，受到宏观政策在消费端和汇率端的发力，市场情绪有所改善，集运指数与宏观相关度较高也受到一定影响。短期运价上涨驱动有限，外贸需求及欧洲经济预期偏弱，仍以震荡调整偏空思路对待

研究报告全文：航运集装箱市场月报作者张若怡林嘉旎张若怡联系方式020-88818038从业资格F3014466投资咨询资格Z0013119广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年9月1日品种月度观点展望运价SCFI延续跌势欧线连跌一个月目前已有大船换中小本月运价整体以回落型船运营减少运力供给旺季不旺逐步确认截至9月1日集为主欧线持续跌价运指数期货主力合约EC2404收于8837点远月合约波动较近目前进出口数据偏弱月小截至8月28日SCFIS欧线报于97478点环比继续回欧洲经济预期疲软落62SCFIS美西线报于121913点环比回落07截至欧线订单货量未达往8月25日SCFI综合指数回落至101378点环比回落167年旺季水平旺季不上海-欧洲运价802美元TEU较上周下跌587旺逐步确认欧线部分船司目前将大船换供给运力供给维持平稳回升截至8月目前数据全球集装成中小型船舶运营箱总运力约2689万TEU总运力年增长率约636集装箱船虽减少运力供给但在手订单规模和新造船订单量有所增加船舶交付小幅减量单位营运成本上升集装箱船船舶闲置比例偏稳新造船价格小幅提升主要港口吞吐量处另一方面受到宏观中上水平交通整体平稳港口等待时间小幅增加各大主要政策在消费端和汇率港口准班率有所提升端的发力市场情绪有所改善集运指数需求7月进出口数据疲弱与人民币汇率贬值有一定联系目与宏观相关度较高也前已有稳汇率政策出台海外经济走势降低外需不足国际受到一定影响短期市场不稳定给中国出口带来考验新冠疫情后经济逐渐复苏运价上涨驱动有限去年高基数出口额也相对压低出口增速美国制造业PMI已连外贸需求及欧洲经济续9个月低于荣枯线8月欧洲经济综合指标整体仍回落消费预期偏弱仍以震荡信心指数维持低位市场消费者复苏信心仍比较疲弱调整偏空思路对待目录01集装箱市场价格02上游船舶情况03港口交通04贸易及需求一集装箱市场价格期货价格震荡盘整以涨为主本周盘面震荡调整以涨为主截至9月1日主力合约EC2404收于8837点远月合约波动较近月小截至8月28日SCFIS欧线报于97478点环比继续回落62SCFIS美西线报于121913点环比回落07目前进出口数据偏弱欧洲经济预期疲软欧线订单货量未达往年旺季水平欧线部分船司目前将大船换成中小型船舶运营虽减少运力供给但单位营运成本上升另一方面受到宏观政策在消费端和汇率端的发力市场情绪有所改善集运指数与宏观相关度较高也受到一定影响集运指数欧线期货价格点SCFIS欧洲航线点集装箱市场即期运价SCFI延续跌势旺季不旺逐步确认SCFI延续跌势欧线连跌一个月目前已有大船换SCFI综合指数中小型船运营减少运力供给旺季不旺逐步确认6000上海出口集装箱运价指数SCFI截至8月25日5000SCFI综合指数回落至101378点环比回落167上海-欧洲运价802美元TEU较上周下跌587上4000海-美西运价2006美元TEU较上周上涨015上3000海-美东运价3052美元TEU较上周上涨1862000Xeneta运价XSI上周远东-欧洲运价15748美1000元TEU环比回落555远东-美西运价21422美0元TEU环比回升188远东-美东运价2682美元112131415161718191101111121TEU环比回落714201820192020202120222023SCFI分航线运价美元TEUXSI分航线运价美元TEU140001600000120001400000120000010000100000080008000006000600000400040000020002000000000上海-欧洲上海-美西上海-美东远东-欧洲远东-美西远东-美东船舶期租价格盈利租金和盈利持续下滑本月集装箱船期租价格和盈利水平整体持续下调行业低景气区间上游利润有压缩目前9000TEU船舶6-12个月日租金523万美元6800TEU船舶6-12个月日租金36万美元4400TEU船舶6-12个月日租金203万TEU船舶租金水平仍在继续下滑根据克拉克森统计的集装箱船的日均盈利水平目前集装箱船日均盈利为216万美元天近期盈利水平持续下滑2019-2020年盈利均值大约在139万美元天2021-2022年度中枢陡升约4倍至598万美元天供需矛盾缓和后2022年四季度开始大幅下滑目前盈利值已经较此前高点回落将近65各船型期租价格美元天集装箱船日均盈利美元天180000100000001600009000000140000800000012000070000001000006000000800005000000600004000000400003000000200002000000010000002019142020142021142022142023140004400TEU6800TEU9000TEU201914202014202114202214202314二上游船舶情况集装箱运力运力维持增长拆解船小幅减少集装箱运力整体保持平稳增长近期拆解运力较年集装箱船总运力规模增长率千TEU初回落拆解船龄小幅减少市场仍在下行区间上90029000游整体比较悲观80027000集装箱运力规模截至8月目前数据全球集装箱总70025000600运力约2689万TEU总运力年增长率约636运23000500力继续维持稳定增长现有集装箱船的平均船龄约400210001425年30019000200集装箱船拆解2023年7月集装箱船拆解的运力约17000100为797TEU较上月继续减少拆解船的平均船龄约150000002333年上游船舶制造过剩情况小幅好转拆解船船龄均值稍有下调集装箱船总运力规模千TEU集装箱船运力增长率右轴集装箱船拆解运力千TEU集装箱船平均船龄年60001500100145050001400135080400013006030001250120020001150401100100010502000010000集装箱船拆解平均船龄集装箱船平均船龄船舶订单新造订单增加船舶交付减少集装箱船在手订单增量新造船订单量也有所改善集装箱船在手订单情况TEU船舶交付量小幅下滑7月开始进入旺季旺季可能对后续上游情绪有所拉动800000035700000030集装箱船舶订单2023年7月集装箱船在手订单规600000025模约7599万TEU占集装箱总运力规模的283500000020当月新造船订单28份新造订单规模388232TEU400000015订单整体有所增加3000000集装箱船交付情况当月集装箱船交付订单共26份200000010合计约211万TEU较上个月减少10000005集装箱船在手订单规模TEU集装箱船在手订单占比右轴新造船订单份TEU船舶交付情况份TEU100350451000000904030080358000007025030606000002002550204015040000015301001020000020501050000新造船订单规模新造船订单数右轴交付运力规模船舶交付数量右轴船舶闲置交易闲置稳定交易平淡集装箱船闲置比例整体稳定船舶交易量和交易金集装箱船舶闲置比率额回升各船型交易情况均有改善12集装箱船闲置情况截至8月30日集装箱船约有1023的闲置运力其中热闲置运力约23几乎没8有冷闲置和因脱硫塔安装闲置的运力6集装箱船交易情况截至8月集装箱船交易量约430762TEU总交易金额128亿美元8月船舶交易2量和交易金额相对平淡均较上月有所回落此前0市场对旺季交易改善的预期逐步证伪今年旺季不旺的情况比较明显热闲置冷闲置脱硫塔安装集装箱船交易TEU百万美元各船型交易情况TEU25000025001400002000002000120000100000150000150080000100000100060000400005000050020000000集装箱船交易量TEU集装箱船交易金额右轴百万美元12k8-12k3-8K船舶市场价格新造船价格持稳新造船价格新造船价格整体偏稳克拉克森新造集装箱船新造价格指数变化率船价格指数1026相对稳定目前新造船价格还处在历史高位110003500105003000二手交易价格船舶市场二手交易活跃度提升去100002500年下半年后交易价格逐渐回落近期整体偏稳克9500200090001500拉克森二手交易价格指数13418目前5年期8500100011500TEU二手交易价约9200万美元4500TEU的8000500二手价约3400万美元21502250TEU船型约23507500000万美元7000-5006500-1000集装箱船拆解价值集装箱船拆解价值小幅增加6000-1500但较前期峰值有所降低目前仍处历史高位截至5月中大型船拆解价值约在1050-1200万美元小型船约590-720万美元新造船价格指数新造船价格指数增长率右轴集装箱船二手交易价格指数百万美元集装箱船拆解价值百万美元18016000140016014000120014012000120100001000100800080800600060600404000202000400000020000011500TEU85009100TEU4500TEU21502250TEU二手交易价格指数右轴2000TEU2750TEU3750TEU4400TEU集装箱船航速航速相对稳定集装箱船平均航速有所放缓大型船下滑程度更显集装箱船平均航速节著中国至美西线航行时间已回归历史正常水平84165集装箱船航速目前集装箱船的平均航速约1396节8216较2022年上半年的高点有所回落整体已低于历史80155均值水平大型船的航速近期整体稳定目前781517000TEU船型目前航速约1511节76145中国-美西平均航行周期目前中国-美西航线集装箱7414船的平均航行周期约2155天继续缩短2021年因72135为集装箱市供需错配交通场拥堵航行周期延至46天7013目前已经回归历史均值水平集装箱船航速指数集装箱船航速节右轴各船型平均航速节中国-美西集装箱船平均航行周期天19185017451640151435133012252015100-2999TEU3000-5999TEU6000-7999TEU8000-11999TEU12000-16999TEU17000TEU三港口交通港口挂靠港口活跃度有所回升港口挂靠近期有所回升随淡季离去全球航运市场全球港口挂靠平均次数次活跃度有所改善150000全球港口挂靠情况目前全球港口日均挂靠约1440140000次近期港口挂靠整体平稳小幅回落除中国的海130000外港口日均挂靠次数约1189次目前港口活跃度整120000体仍偏稳定110000标的航线港口挂靠中国港口挂靠的日均次数为1000001189次挂靠运力2966万GT美国港口挂靠日均次90000数为4359次挂靠运力1223万GT我国和美国港口80000运转活跃度整体有所改善全球港口挂靠平均次数海外港口挂靠平均次数中国港口挂靠平均次数次美国欧洲港口挂靠平均次数次1400003500410000600013000033003600005000310012000031000011000029004000270026000010000025002100003000900002300160000200080000210070000110000190010006000017006000050000150010000000中国港口挂靠平均次数七日均值美国港口挂靠平均次数七日均值欧洲港口挂靠平均次数七日均值中国港口挂靠运力右轴百万GT美国港口挂靠右轴百万GT欧洲港口挂靠运力右轴百万GT吞吐量主要港口吞吐量处中上水平国内主要港口吞吐量短期小幅下滑北美港口活跃全国集装箱吞吐量万TEU度有所有提升280000全国集装箱吞吐量全国主要港口集装箱吞吐量约2600002705万TEU较上月小幅回落但仍处历史高点由240000于疫情后运价暴涨2021年运力逐渐复苏后集装箱吞220000吐量增加速度较快200000标的航线港口集装箱吞吐量上海港集装箱月度吞180000吐量约420万TEU宁波港318万TEU深圳港282160000万TEU上海和深圳港吞吐量增加宁波港有所回落140000北美港口活跃度下降目前洛杉矶和长滩港吞吐量120000分别为684万TEU和578万TEU1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年中国主要港口集装箱吞吐量万TEU美国主要港口集装箱吞吐量TEU1200000005000045000100000000400003500080000000300002500060000000200001500040000000100005000200000002015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06美国洛杉矶港集装箱吞吐量总计当月值集装箱吞吐量上海当月值集装箱吞吐量宁波-舟山当月值美国长滩港集装箱吞吐量合计当月值集装箱吞吐量深圳当月值空箱情况空箱积压缓和海外需求疲弱海运外贸订单大幅减少叠加近两长滩洛杉矶空箱量TEU年集装箱产量增加今年来国内主要港口空箱压港情况较为严重近期情况已经持续改善25000002000000美国空箱情况目前长滩港空箱量当月值约16934TEU洛杉矶港约64195TEU洛杉矶港空箱1500000量减少长滩空箱积压量小幅增加1000000国内空箱情况目前香港口岸空箱抵港的比重约500000189离港比重约235总空箱占比约211000空箱占比整体仍处中上水平美国长滩港集装箱吞吐量进口空箱当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量空箱进口当月值长滩洛杉矶空箱率国内空箱比重14000600300012000280050026001000024008000400220060002000400030018001600200020014000001200-20001000100-40002015-062015-112016-042017-072017-122018-052018-102020-012020-062020-112021-042022-022022-072022-122023-052017-022019-032019-082021-09-60000002016-09美国长滩港集装箱吞吐量空箱当月同比中国香港空箱比重总计当月值中国香港空箱比重离港当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量进口空箱比率当月值中国香港空箱比重抵港当月值港口拥堵交通基本平稳全球港口拥堵运力持续减少航运交通拥堵缓和全球港口拥堵情况百万TEU全球港口拥堵情况目前全球港口拥堵运力约841万10004000TEU同比下滑495拥堵运力占所有船队运力的950380090036003117港口交通已经基本平稳85034008003200标的航线港口拥堵情况目前国内港口拥堵的运力7503000约229万TEU美东港口拥堵运力约5977万TEU70028006502600美西港口约4461万TEU美东运力拥堵情况从去年6002400开始持续缓解近期美线两大港口拥堵率维持平稳5502200交通情况整体仍向疫情前水平趋近小幅高于历史5002000中枢全球港口拥堵运力百万TEU拥堵运力占比右轴国内港口拥堵情况百万TEU美国东西海岸港口拥堵情况百万TEU3516314122512081506041020500美东港口拥堵运力七日均值美西港口拥堵运力七日均值标的航线港口交通港口等待时间小幅增加拥堵情况平稳港口等待时间小幅增加港口交通标的港-上海港拥堵情况艘千TEU情况已经接近疫情前水平600001400055000标的航线港口拥堵目前上海港的拥堵拥堵船舶7日5000012000均值约7857艘船拥堵运力349万TEU同比下滑450001000040000115洛杉矶长滩港的拥堵船只18艘拥堵运力35000800030000182万TEU同比分别下降2619和2273250006000200004000平均港口等待时间目前集装箱船的平均港口等待15000时间为75个小时较上月等待时长小幅增加较1000020002022年均值同比已经下降65洛杉矶和长滩港在码头等待9天或更长时间的进口集装箱数量比2022年上海港拥堵运力七日均值TEU初峰值下降约90以上上海港在港拥堵数量七日均值右轴艘标的港-洛杉矶长滩港拥堵情况艘千TEU平均港口等待时间小时8000010000257000090008000600007000205000060004000050001530000400030002000020001010000100000000050洛杉矶长滩港拥堵运力七日均值TEU洛杉矶长滩港在港拥堵数量七日均值右轴艘准班率主要港口准班率提升集装箱市场准班率环比下降季节性因素居多标的航线准班率航线准班率远东-北美航线的准班率持续提升目9000前亚洲-美西航线的收发货准班率约5782到离港80007000服务准班率约4227同比分别上升9727和60006189较上月环比也上升但目前准班率仍有上50004000升空间与2020年上半年均值7048的准班率水平3000相比仍有一定的恢复空间20001000港口准班率上海港准班率5763宁波港5194000深圳港5438国内各港口的准班率均有改善美国洛杉矶和长滩的港口准班率分别为4667和6818美线准班率大幅提升GCSP收发货服务准班率亚洲-美西GCSP到离港服务准班率亚洲-美西GCSP收发货服务准班率亚洲-美东GCSP到离港服务准班率亚洲-美东国内主要港口准班率美国主要港口准班率8000100007000900060008000700050006000400050003000400020003000100020000001000000GCSP港口准班率上海GCSP港口准班率宁波-舟山GCSP港口准班率深圳GCSP港口准班率洛杉矶GCSP港口准班率长滩