本报告导读：
　　行业旺季预期加强，下游询盘微增但实际成交量有限，锂价在20-21万元/吨震荡。
　　摘要：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上周锂价在需求弱势下承压下跌。当前盐厂受价格走弱影响，生产积极性减弱，出货意愿不足。需求端市场询盘微增但实际成交量有限，市场观望情绪较重，带动锂价下行。展望旺季需求若可兑现，锂价或有小幅上涨可能。1）期货端：无锡盘2309合约周度跌0.49%至20.30万元/吨；广期所2401合约周度跌3.86%至18.68万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为3210美元/吨，环比跌55美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求转暖提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：下游成交寡淡，成本压力下悲观情绪蔓延，钴价延续下行。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　旺季预期加强，实际成交暂平稳：上周锂精矿价格走弱，部分贸易矿商认为后续锂价依然有下行空间，预期悲观下低价抛售锂矿石，进一步带动锂矿价格下跌。盐厂受价格走弱影响，生产积极性减弱，江西部分企业出现减产，但当前市面上锂盐流通依旧较为充足。临近下游旺季的备采时点，市场未出现集中补库行为，动力电池需求微涨，现货询盘略增，但实际成交单数较少，市场观望情绪浓厚。后半周对旺季需求改善预期加强，对锂价此前悲观情绪有显著缓解。我们认为，预计9月中旬之前对下游需求是否能够兑现旺季预期将有所体现，价格近期将维持震荡。根据SMM网站报价，电池级碳酸锂价格为19.8-21.3万元/吨，均价较前一周跌5.74%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为18.5-19.5万元/吨，均价较前一周跌4.82%。
　　需求维持弱势，钴价延续走弱：上周电钴需求弱势持续，在电钴下游市场无利好条件刺激下，上下游僵持博弈，成本压力下悲观情绪蔓延，带动钴价下行。钴盐方面，下游动力电池开工表现平淡，市场情绪延续低迷，不乏有贸易商低价报出硫酸钻，带动现货价格走弱。根据SMM数据，电解钴价格为22.9-27.0万元/吨，均价较前周跌3.59%。
　　正极材料跟随锂价下跌：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格7.00-7.40万元/吨，均价较前周跌5.72%。三元材料622价格为18.8-20.6万元/吨，均价较前周跌1.34%。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo有色金属TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230902上次评级增持强预期弱现实静待边际催化TablesubIndustry细分行业评级行钴锂行业更新业于嘉懿分析师宁紫微分析师刘小华研究助理周021-38038404021-38038438021-38038434yujiayigtjascomningziweigtjascomliuxiaohua027843gtjascom报证书编号S0880522080001S0880523080002S0880123020054本报告导读行业旺季预期加强下游询盘微增但实际成交量有限锂价在20-21万元吨震荡相关报告TableDocReport摘要贵金属周度数据库20230829悲观情绪消化金银反转临近TableSummary周期研判维持锂钴行业增持评级锂板块上周锂价在需求弱势下20230827承压下跌当前盐厂受价格走弱影响生产积极性减弱出货意愿不类金定价显现金融铜开启新篇章足需求端市场询盘微增但实际成交量有限市场观望情绪较重带20230826市场博弈延续锂价企稳震荡动锂价下行展望旺季需求若可兑现锂价或有小幅上涨可能120230826期货端无锡盘2309合约周度跌049至2030万元吨广期所2401国君有色钴锂小金属周度数据库合约周度跌386至1868万元吨2锂精矿上海有色网锂精矿082520230826价格为3210美元吨环比跌55美元吨电池厂商竞争加剧降本压力向上游传导对锂价形成压力但新能源汽车等终端市场需求转暖提供成本支撑增持永兴材料赣锋锂业天齐锂业融捷股份证盛新锂能受益中矿资源西藏矿业江特电机盐湖股份天华券超净科达制造西藏珠峰川能动力藏格控股钴板块下游成研交寡淡成本压力下悲观情绪蔓延钴价延续下行钴业公司多向电究新下游制造业延伸构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势增强报竞争壁垒受益华友钴业寒锐钴业洛阳钼业格林美旺季预期加强实际成交暂平稳上周锂精矿价格走弱部分贸易矿告商认为后续锂价依然有下行空间预期悲观下低价抛售锂矿石进一步带动锂矿价格下跌盐厂受价格走弱影响生产积极性减弱江西部分企业出现减产但当前市面上锂盐流通依旧较为充足临近下游旺季的备采时点市场未出现集中补库行为动力电池需求微涨现货询盘略增但实际成交单数较少市场观望情绪浓厚后半周对旺季需求改善预期加强对锂价此前悲观情绪有显著缓解我们认为预计9月中旬之前对下游需求是否能够兑现旺季预期将有所体现价格近期将维持震荡根据SMM网站报价电池级碳酸锂价格为198-213万元吨均价较前一周跌574电池级氢氧化锂粗颗粒价格为185-195万元吨均价较前一周跌482需求维持弱势钴价延续走弱上周电钴需求弱势持续在电钴下游市场无利好条件刺激下上下游僵持博弈成本压力下悲观情绪蔓延带动钴价下行钴盐方面下游动力电池开工表现平淡市场情绪延续低迷不乏有贸易商低价报出硫酸钻带动现货价格走弱根据SMM数据电解钴价格为229-270万元吨均价较前周跌359正极材料跟随锂价下跌根据SMM数据上周磷酸铁锂价格700-740万元吨均价较前周跌572三元材料622价格为188-206万元吨均价较前周跌134风险提示新能源汽车增速不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1周期研判旺季预期加强实际成交暂平稳42公司与行业动态跟踪53重点数据新能源材料产量进出口与金属价格631新能源金属材料价格932稀有金属与小金属价格114上市公司盈利预测145风险提示14图表目录表1公司行业动态变化更新5表2相关上市公司列表14图1碳酸锂产量环比上升3同比上升566图2氢氧化锂产量环比持平同比上升546图3硫酸钴产量环比下降2同比上升266图4氯化钴产量环比下降3同比上升1236图5四氧化三钴产量环比下降8同比上升36图6磷酸铁锂产量环比下降4同比上升476图7钴酸锂产量环比下降4同比上升137图8三元材料产量环比下降3同比下降67图9锰酸锂产量环比下降25同比上升327图10碳酸锂库存环比上升9同比上升467图11碳酸锂出口量环比下降18同比下降58图12碳酸锂进口量环比上升1同比上升388图13碳酸锂净进口量环比上升2同比上升428图14碳酸锂进口单价环比上升35同比下降438图15氢氧化锂出口量环比下降12同比下降118图16氢氧化锂净出口量环比下降14同比下降118图17氢氧化锂出口单价环比下降5同比上升19图18电池级碳酸锂周均价下降5749图19工业级碳酸锂周均价下降4809图20电池级氢氧化锂周均价下降4829图21锂精矿周均价下降2159图22电解钴周均价下降3599图23碳酸钴周均价下降4479图24氯化钴周均价下降25610图25硫酸钴周均价下降24810图26四氧化三钴周均价下降50210图27三元前驱体523周均价下降03810图28三元前驱体622周均价下降03310图29三元材料523周均价下降13610图30三元材料622周均价下降13411请务必阅读正文之后的免责条款部分2of15行业周报图31磷酸铁锂周均价下降57211图32氧化镨钕周均价上升10111图33钕铁硼周均价下降08711图34钨精矿周均价上升017APT周均价上升01111图35钼精矿周均价上升12611图36海绵钛周均价上升04012图37海绵锆周均价持平12图38镁锭周均价上升00912图39锑锭周均价上升06312图40铟锭周均价下降08112请务必阅读正文之后的免责条款部分3of15行业周报1周期研判旺季预期加强实际成交暂平稳周期研判维持锂钴行业增持评级锂板块上周锂价在需求弱势下承压下跌当前盐厂受价格走弱影响生产积极性减弱出货意愿不足需求端市场询盘微增但实际成交量有限市场观望情绪较重带动锂价下行展望旺季需求若可兑现锂价或有小幅上涨可能1期货端无锡盘2309合约周度跌049至2030万元吨广期所2401合约周度跌386至1868万元吨2锂精矿上海有色网锂精矿价格为3210美元吨环比跌55美元吨电池厂商竞争加剧降本压力向上游传导对锂价形成压力但新能源汽车等终端市场需求转暖提供成本支撑增持永兴材料赣锋锂业天齐锂业融捷股份盛新锂能受益中矿资源西藏矿业江特电机盐湖股份天华超净科达制造西藏珠峰川能动力藏格控股钴板块下游成交寡淡成本压力下悲观情绪蔓延钴价延续下行钴业公司多向电新下游制造业延伸构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势增强竞争壁垒受益华友钴业寒锐钴业洛阳钼业格林美旺季预期加强实际成交暂平稳上周锂精矿价格走弱部分贸易矿商认为后续锂价依然有下行空间预期悲观下低价抛售锂矿石进一步带动锂矿价格下跌盐厂受价格走弱影响生产积极性减弱江西部分企业出现减产但当前市面上锂盐流通依旧较为充足临近下游旺季的备采时点市场未出现集中补库行为动力电池需求微涨现货询盘略增但实际成交单数较少市场观望情绪浓厚后半周对旺季需求改善预期加强对锂价此前悲观情绪有显著缓解我们认为预计9月中旬之前对下游需求是否能够兑现旺季预期将有所体现价格近期将维持震荡根据SMM网站报价电池级碳酸锂价格为198-213万元吨均价较前一周跌574电池级氢氧化锂粗颗粒价格为185-195万元吨均价较前一周跌482需求维持弱势钴价延续走弱上周电钴需求弱势持续在电钴下游市场无利好条件刺激下上下游僵持博弈成本压力下悲观情绪蔓延带动钴价下行钴盐方面下游动力电池开工表现平淡市场情绪延续低迷不乏有贸易商低价报出硫酸钻带动现货价格走弱根据SMM数据电解钴价格为229-270万元吨均价较前周跌359正极材料跟随锂价下跌根据SMM数据上周磷酸铁锂价格700-740万元吨均价较前周跌572三元材料622价格为188-206万元吨均价较前周跌134据鑫椤资讯上周三元正极市场供应维持弱势部分厂商计划停产去库下游对三元正极需求有限铁锂方面部分正极厂原料采购态度谨慎对风险把控要求较高磷酸铁锂整体受成本影响价格下行风险提示新能源汽车增速不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of15行业周报2公司与行业动态跟踪上周各公司和行业的动态变化公告与新闻表1公司行业动态变化更新公司与事件动态变化行业动态据云南省自然资源厅官网为促进矿产资源勘查开采按照相关法律法规规定自然资源部组织云南省自然资源厅实施云南省昆明市安宁鸣矣河雁塔村云南省玉溪市安化2宗锂矿探矿权挂牌出让挂牌报价时间为2023年9月26日1500至2023年10月16日1500限时竞价时间为2023年10月16日1500行业动态据SMM新疆有色金属工业集团于8月31日上午11点发布锂辉石精矿的网络拍卖公告拍卖精矿品位为5合计3000吨起拍价以上海有色网当日电池级碳酸锂均价计算6锂精矿价格折干折6含税起拍价将在进入竞拍大厅后显示此次竞拍时间为9月5日下午1530分竞拍时长30分钟西藏矿业西藏矿业公告公司收到控股子公司西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司取得经自然资源部准予延续登记西藏日喀则仲巴县扎布耶盐湖矿床采矿许可证的通知采矿权有效期限16年2022年5月6日-2038年5月5日本次增加铷铯两种伴生矿的开采矿种其余信息未发生重大变更江特电机江特电机公告公司2023年H1实现归母净利润-053亿元同比下降10392环比下降10542扣非归母净利润-113亿元同比下降10844环比下降11159基本每股收益-003元同比下降10380其中Q2实现归母净利润-104亿元同比下降11525环比下降30392扣非归母净利润-163亿元同比下降12422环比下降42600永兴材料永兴材料公告公司2023年H1实现归母净利润1904亿元同比下降1589环比下降5307扣非归母净利润1904亿元同比下降1280环比下降5232基本每股收益355元同比下降3694其中Q2实现归母净利润973亿元同比下降3299环比增长451扣非归母净利润969亿元同比下降3147环比增长364赣锋锂业赣锋锂业公告公司2023年H1实现归母净利润5850亿元同比下降1935环比下降5585扣非归母净利润4113亿元同比下降4879环比下降6549基本每股收益290元同比下降1944其中Q2实现归母净利润3453亿元同比下降740环比增长4406扣非归母净利润1974亿元同比下降5995环比下降771天齐锂业天齐锂业公告公司2023年H1实现归母净利润6452亿元同比下降3752环比下降5324扣非归母净利润6410亿元同比下降3093环比下降5348基本每股收益393元同比下降4378其中Q2实现归母净利润1577亿元同比下降7747环比下降6765扣非归母净利润1574亿元同比下降7559环比下降6745永兴材料永兴材料公告为加快推进双业主发展战略提高经营管理效率实现公司做大做优做强和可持续高质量发展公司拟将特钢新材料业务相关资产划转至全资子公司湖州永兴特种不锈钢有限公司并以划转的净资产对永兴特钢进行增资截至2023年6月30日拟划转的特钢新材料业务总资产1011亿元总负债078亿元净资产933亿元最终划转的金额以划转实施结果为准前述划转至永兴特钢的资产中27亿元将认缴永兴特钢新增注册资本剩余部分计入资本公积本次增资完成后永兴特钢注册资本将由03亿元增加至3亿元华友钴业华友钴业公告公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分股份本次回购股份全部用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券拟回购资金不低于人民币6亿元不超过人民币10亿元拟回购期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内拟回购价格不超过60元股含该回购价格上限不高于董事会审议通过本次回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150拟回购资金来源公司自有资金数据来源Wind公司公告国泰君安证券研究数据截至2023-09-01请务必阅读正文之后的免责条款部分5of15行业周报3重点数据新能源材料产量进出口与金属价格8月碳酸锂产量环比上升氢氧化锂产量环比持平磷酸铁锂三元材料环比下降图1碳酸锂产量环比上升3同比上升56图2氢氧化锂产量环比持平同比上升54碳酸锂吨50000氢氧化锂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