近年来海外资管机构逐渐认可ESG理念，将其作为重要的投资价值评判标准。气候变化成为摆在世界各国面前的巨大难题，如何应对气候变化并抓住气候带来的机遇是投资公司的目光焦点。在此背景下，ESG应运而生并蓬勃发展。世界各国相继出台有关ESG的政策，各大国际组织也积极响应。在环境恶化交织政治冲突的世界舞台上，ESG更符合当下资管机构的可持续投资理念，成为评判企业经营状况的有力指标。
　　贝莱德是全球资管机构践行ESG投资的典范，其将ESG理念贯穿于公司的方方面面。1）截至2022年底，贝莱德的可持续发展投资规模高达5860亿美元，领先其他资管公司。2）立足于“客户委托人”这一角色，贝莱德致力于帮助客户在低碳转型中实现风险回报的最大化。在进行ESG实践的过程中，围绕气候转型和利益相关者主义两大结构性主题，贝莱德设置了有关企业可持续，环境可持续，员工权利，道德诚信，健康安全，社会影响六个部分的目标。
　　贝莱德构建了完善的ESG体系，是ESG实践的集大成者。1）投资平台：将ESG理念纳入投资流程，采用筛选、增强、主题投资以及影响力投资四个方式构建ESG投资平台。2）治理架构：建立了完善的ESG治理体系，配备专属的ESG功能小组。3）技术工具：赋予ESG分析在Aladdin平台的核心地位。4）投后管理：通过更新ESG相关数据来持续跟踪投资组合中的公司表现；通过参与和代理投票的方式行使积极所有权；通过设置三道防线控制ESG投资组合的风险。
　　贝莱德在ESGETF发行、尽责管理、社会与环境治理方面取得积极成果。1)ESGETF：在美国上市的40只ESGETF中，MSCI的ESG评分达优秀级别占45%，MSCIESG覆盖率在95%以上的占80%。2）投后管理：BIS积极参与被投资公司关于气候变化方面的决议。3）社会与环境治理：贝莱德基金会资助创新气候相关技术；贝莱德公司自身一类和二类温室气体排放量呈下降趋势。
　　贝莱德为我国资管机构进行ESG实践提供了宝贵启示。1）投资平台：搭建本土化的ESG投资平台，运用多元化的ESG投资策略，实现ESG产品的全面布局。2）治理架构：构建完整的ESG治理和监督体系并培养ESG相关人才。3）投后管理：与被投企业积极对话，形成降低投资风险、提高投资收益的良性循环。

研究报告全文：行业专题TableAuthorTableTitle作者实现可持续发展目标资管机构大有可为刘欣琦关于全球资管巨头贝莱德的ESG实践总结和启示021-38676647相关行业综合金融liuxinqigtjascom20230829李艺轩TableSummary021-38032033摘要liyixuan023724gtjascom近年来海外资管机构逐渐认可ESG理念将其作为重要的投资价值评判标准气候变化成为摆在世界各国面前的巨大难题如何应对气候变化并抓住气候带来的机遇是投资公司的目光焦点在此背景下ESG应运而生并蓬勃发展世界各国TableDocReport相继出台有关ESG的政策各大国际组织也积极响应在环境恶化交织政治冲突的世界舞台上ESG更符合当下资管机构的可持续投资理念成为评判企业经营相关报告状况的有力指标综合金融投资端改革再提速继续推荐券商贝莱德是全球资管机构践行ESG投资的典范其将ESG理念贯穿于公司的方方面20230825面1截至2022年底贝莱德的可持续发展投资规模高达5860亿美元领先综合金融政策切中要害增持券商板块其他资管公司2立足于客户委托人这一角色贝莱德致力于帮助客户在低20230820碳转型中实现风险回报的最大化在进行ESG实践的过程中围绕气候转型和利综合金融资本约束有望放宽推荐头部券商益相关者主义两大结构性主题贝莱德设置了有关企业可持续环境可持续员20230820工权利道德诚信健康安全社会影响六个部分的目标综合金融政策利好超预期继续推荐券商贝莱德构建了完善的ESG体系是ESG实践的集大成者1投资平台将ESG20230819理念纳入投资流程采用筛选增强主题投资以及影响力投资四个方式构建综合金融非理性下跌带来增持券商板块的时机ESG投资平台2治理架构建立了完善的ESG治理体系配备专属的ESG功20230813能小组3技术工具赋予ESG分析在Aladdin平台的核心地位4投后管理通过更新ESG相关数据来持续跟踪投资组合中的公司表现通过参与和代理投票的方式行使积极所有权通过设置三道防线控制ESG投资组合的风险贝莱德在ESGETF发行尽责管理社会与环境治理方面取得积极成果1ESGETF在美国上市的40只ESGETF中MSCI的ESG评分达优秀级别占45MSCIESG覆盖率在95以上的占802投后管理BIS积极参与被投资公司关于气候变化方面的决议3社会与环境治理贝莱德基金会资助创新气候相关技术贝莱德公司自身一类和二类温室气体排放量呈下降趋势贝莱德为我国资管机构进行ESG实践提供了宝贵启示1投资平台搭建本土化的ESG投资平台运用多元化的ESG投资策略实现ESG产品的全面布局2治理架构构建完整的ESG治理和监督体系并培养ESG相关人才3投后管理与被投企业积极对话形成降低投资风险提高投资收益的良性循环请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1ESG重要性凸显海外资管机构逐渐认可ESG理念311气候变化及投资者管理资本市场长期风险敞口的需求将ESG理念推向新的高度312在政府和多个国际组织的推动下ESG成为备受资管公司青睐的评级指标513海外资管机构逐渐认可ESG投资理念并将其纳入投资策略中82贝莱德是ESG领域的积极践行者其制定了明确的ESG目标1021贝莱德是ESG投资中的领导者其在ESG领域实践已逾10年1022贝莱德提出了明确的ESG目标帮助客户在低碳转型中获得最大化的回报123经过10余年的沉淀贝莱德建立了完善的ESG治理体系1531贝莱德搭建了科学的ESG投资平台1532贝莱德构建了完善的ESG投资决策体系1733贝莱德开发了专业的ESG分析工具1934贝莱德设置了全面的ESG投后管理措施204贝莱德在践行ESG上取得积极成果2241贝莱德ESGETF数量多规模大且ESG评级表现优良2242BIS积极参与被投资公司在气候变化方面的投票发挥贝莱德在净零转型中的关键作用2543贝莱德提高了社会影响力并有效控制了公司运营上的碳排放255贝莱德为我国资管机构开展ESG实践提供了宝贵的经验27请务必阅读正文之后的免责条款部分2of301ESG重要性凸显海外资管机构逐渐认可ESG理念11气候变化及投资者管理资本市场长期风险敞口的需求将ESG理念推向新的高度ESG是环境Environment社会Social治理Governance三个英文单词首字母的缩写包括信息披露评估评级和投资指引三个方面是一种关注环境社会治理绩效的投资理念和企业评价标准海外ESG投资起源于十八世纪的美国最初被称为伦理投资具体包括反对奴隶贸易走私赌博烟草和军火生产等领域的投资伦理投资的理念仅在宗教组织中流行并未对欧美资本市场的投资活动产生较大的影响二十世纪六十年代后社会责任投资出现主要集中在欧美地区二战结束后全球工业化进程加快世界政治环境复杂多变在此背景下社会责任投资主要关注劳动者人权战争环境等问题与此同时部分投资者积极将社会责任投资的理念融入投资行为中使之成为指导投资行为的重要标准二十世纪九十年代后随着全球工业化进程加快投资者开始关注与环境和社会责任有关的风险和机会同时对公司管理也提出了更高的要求ESG投资逐渐开始兴起成为了资本市场需要面对的新的挑战给企业的发展带来了深远的影响进入二十一世纪后ESG投资关注度上升全球ESG投资开始快速发展2004年联合国在关怀者胜WhoCaresWins中提出ESG的概念请务必阅读正文之后的免责条款部分3of302016年作为应对气候变化威胁的全球对策巴黎协定正式生效联合国气候变化框架公约UNFCCC的所有成员189个国家共同承诺将全球平均气温较前工业化时期的升幅控制在远低于20C的水平并努力将温度上升幅度限制在15C以内为了避免对地球和社会造成灾难性环境影响的潜在螺旋效应各国政府尤其是企业需要立即行动起来做出正确的决定减轻环境和社会风险受气候变化的压力威胁以及投资者管理资本市场长期风险敞口的愿望的驱动ESG体系逐渐成熟并引起资管行业的广泛关注2006年责任投资原则PrinciplesforResponsibleInvesting简称PRI在联合国的推动下成立致力于推动各大投资机构在投资决策中纳入ESG指标帮助PRI的签署方提升可持续投资的能力并在实践中规避风险优化投资表现在PRI发布后包括瑞银贝莱德摩根大通在内的大型资管机构纷纷签署PRI积极推动ESG投资的实践截至2023年7月30日全球共有5381家签署PRI条例中国有139家其中在全球范围内有737家资产所有者4106家投资管理机构542家服务供应商请务必阅读正文之后的免责条款部分4of30图1PRI签署机构数目6000500040003000200010000AssetOwnerInvestmentManagerServiceProvider数据来源PRI国泰君安证券研究12在政府和多个国际组织的推动下ESG成为备受资管公司青睐的评级指标社会舆论的导向和监督将ESG理念带入大众视野促使资管机构越来越重视ESG实践太平洋投资管理公司和MG投资的网站披露研究里提到随着信息传播速度和透明度增加以及社会对于可持续发展的重视程度上升社会舆论推动可持续发展投资的作用越来越大资管机构重视自身社会形象和扩大影响力的特点与ESG投资理念相吻合提高对ESG的重视不失为一种有力的宣传手段政府出台的相关政策准则与指引是引导资管机构把ESG投资正式写进其投资标准中的强力助推一方面政府依靠政策帮助和激励资管机构向可持续发展转型以推动资管机构实现自身设定的可持续发展规划促进经济整体良性发展另一方面政府也需要借助资管机构请务必阅读正文之后的免责条款部分5of30的力量来帮助实现其可持续发展的相关项目为实现2030年前碳减排和2050年前碳中和的时间和量化目标欧盟建立了完整的ESG监管体系并出台具有强制性的ESG法律法规这为资管公司实施ESG注射了一剂强心剂2021年欧盟出台的可持续金融披露条例SFDR就为强制性条例该条例是欧盟可持续金融战略的重要支柱之一适用于金融市场参与者旨在提高金融产品可持续性方面的透明度杜绝机构的漂绿行为从而帮助机构投资者和零售客户做出更明智的投资决策引导投资流向更可持续的活动ESG信息披露标准的完善则推动资管机构在ESG领域的进一步实践目前国际上已形成了以GRI全球报告倡议组织标准SASB可持续发展会计准则委员会标准TCFD气候变化相关财务信息披露工作组指南IIRC国际综合报告委员会标准CDP碳排放信息披露项目标准等多个ESG信息披露体系不同的ESG信息披露标准也在持续完善和进化在具体的有条理的框架性的权威指引下资管机构落实ESG投资时更有章法在ESG领域的实践也更具有说服力表1欧洲地区ESG投资的监管政策和披露要求时间地区监管或披露政策工作组是否强制2017欧盟股东权指令修改欧盟委员会是2017国际可持续发展目标企业报告GRI否2019欧盟欧盟气候过渡基准条例ESMA否2019欧盟与气候相关的财务披露建议TCFD否2020欧盟可持续金融策略ESMA否2020欧盟可持续金融分类法EUT欧盟委员会是2021欧盟企业可持续发展报告的提议CSRD欧盟委员会是2021欧盟可持续金融披露条例SFDR欧盟委员会是请务必阅读正文之后的免责条款部分6of302022国际气候相关披露要求征求意见稿ISSB否2022欧盟可持续金融路线图2022-2024ESMA否2022欧盟资产管理领域的可持续性风险和披露整合指导意见ESMA否数据来源欧盟委员会GRIESMATCFDISSB国泰君安证券研究ESG评级在全球ESG投资生态中起到了筛选和指向的作用跨国公司通过ESG评级管理供应链企业优秀的ESG表现有助于赢得客户金融机构与指数提供商将根据ESG评级的结果通过负面剔除或正面筛选选取ESG评级较高的企业组成ESG指数投资者可以通过购买该指数来获得ESG表现优秀的企业的投资机会故提升ESG评级逐渐成为企业进入全球ESG投资标的池的一项必要工作相对地ESG评级表现不佳的企业也有可能被从ESG指数中剔除从而引发被动投资者的抛售对企业股价造成影响ESG指标将企业的可持续发展能力和道德影响纳入考虑范围帮助投资者实现对企业长期财务绩效的评估ESG所关注的环境治理结构生态圈可持续发展人力资源等是驱动企业成长创造业绩回报关键的因素ESG投资策略的应用有助于排除从事负面经济活动和某些负面行业的企业这种投资理念与保险资金长期性避险性以及社会价值属性等特性天然适配对降低资产标的爆雷风险满足资金的安全性要求提升资金长期收益的稳定性具有重要意义在实践中ESG已被国际上的主流股权和证券投资机构及财务咨询平台纳入常态化估值体系为投资过程中的风险规避和机会识别提供重要参考价值请务必阅读正文之后的免责条款部分7of3013海外资管机构逐渐认可ESG投资理念并将其纳入投资策略中ESG理念注重可持续发展强调社会责任的重要性ESG倡导企业在运营过程中更加注重环境友好E社会责任S以及公司治理G上海交通大学高级金融学院邱慈观教授在新世纪的ESG金融一书中点出了传统财务投资与ESG投资的差异传统财务投资看重两个维度风险与收益而ESG投资则加入第三个维度即影响力ESG鼓励投资人和企业关注那些能够影响企业长期变革能力和可持续发展能力的因素这些因素包括企业价值观盈利模式可持续发展战略及公司治理ESG尤其重视企业的社会责任强调与利益相关方的交互往来不可避免的外部性互为风险来源以及良好的外部关系有助于企业发展促使企业重视与利益相关方的关系ESG的影响路径分为两条质量问题影响其对客户的效用企业对其他利益相关方的负面事件影响消费者的主观价值判断从这个角度上看承担企业的社会责任有助于企业长期可持续发展ESG理念代表了负责任投资者可持续市场以及全球共同繁荣的投资理念和投资生态随着环境问题突出经贸摩擦加剧及人权问题关注度上升越来越多的资管机构认可ESG投资理念并加入到ESG投资队列根据GSIAGlobalSustainableInvestmentAlliance的估测全球ESG投资规模由2012年的13万亿美元增长至2020年的353万亿美元年复合增速为1302远超于全球总资产管理规模601的年增长率越来越多的资管机构认识到ESG治理是风险和机遇并存的企业可以在解决社会环境问题的同时拓展企业发展空间并承担企业责任请务必阅读正文之后的免责条款部分8of30表2头部资管机构PRI签署情况资管机构国家AUM十亿欧元PRI签署时间Blackrock美国80532008107VanguardGroup美国67432014116FidelityInvestments美国36532017223StateStreetGlobalAdvisors美国3262201253JPMorganAssetManagement美国26162007215GoldmanSachs美国215220111215CapitalGroup美国20442010222Amundi法国19042006427PIMCO美国德国16312011913LegalGeneralInvestmentManagement英国1351201097数据来源PRI国泰君安证券研究数据统计截止时间为2022年12月31日在实践过程中资管机构根据实际情况制定适合自己的ESG投资方法组合根据GSIA出具的2020年全球可持续投资报告ESG的主流投资主要有七种包括ESG整合企业参与和股东行动全面筛选负面筛选剔除法同类最佳正面筛选可持续主题投资以及影响力投资表3ESG投资策略ESG投资策略内涵ESG整合投资经理系统且明确将环境社会和治理因素纳入财务分析利用股东权力影响公司行为包括通过与公司高管和或董事会沟通等直接企业参与和股东行动公司参与联合提交股东提案以及在全面的ESG指引下代理投票基于国际规范的最低商业实践标准筛选投资例如联合国全球影响原全面筛选则京都议定书或联合国人权宣言按照被认为属于不可投资的活动将特定行业公司国家或其他发行人负面筛选剔除法剔除在基金或投资组合之外剔除以规范和价值观为标准涉及部分产品武器烟草的价格公司惯例动物试验践踏人权腐败等对相较同行而言具有积极ESG表现的行业公司或项目进行投资并获得同类最佳正面筛选一个高于定义阈值的评级投资于专门有助于环境和社会方面的可持续解决方案例如可持续农业可持续主题投资绿色建筑低碳投资组合性别平等多样性投资以实现积极的社会和环境影响需要衡量和报告这些影响证明投影响力投资资者和潜在资产和被投资对象的意愿并证明投资者的贡献数据来源GSIA国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9of302贝莱德是ESG领域的积极践行者其制定了明确的ESG目标21贝莱德是ESG投资中的领导者其在ESG领域实践已逾10年贝莱德成立于1988年总部位于美国是全球最大的资管公司截至2023年6月30日其在全球管理的总资产规模约94万亿美元涵盖股票固定收益投资现金管理另类投资及咨询策略等贝莱德业务广泛为全球逾100个国家地区的养老基金主权财富基金保险银行等机构投资者和个人投资者提供服务在全球ESG投资风潮之下贝莱德是最积极的企业之一早在2004年贝莱德就加入了气候变化机构投资者集团InstitutionalInvestorsGrouponClimateChangeIIGCC在2008年贝莱德加入了PRI定期披露相关信息在贝莱德PRI的2021年评估报告中贝莱德在投资与监管政策模块中获得4星级得分率为88该模块30个子指标中有22个获得最高分多年来贝莱德一直关注气候变化坚持从客户利益出发实现资产组合风险回报的最大化和可持续发展表4贝莱德参加的海外组织时间海外组织InstitutionalInvestorsGrouponClimateChange2004IIGCCCeresInvestorNetworkonClimateRisk2008Sustainability2008PrinciplesforResponsibleInvestmentPRI请务必阅读正文之后的免责条款部分10of302009InvestorGrouponClimateChangeIGCC2016AsianInvestorGrouponClimateChangeAIGCC20206ClimateAction100数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究贝莱德是ESG领域的积极投资人截至2022年12月31日其全球的可持续发展投资规模高达5860亿美元在可持续投资战略领域2022年度产生670亿美元的净流入占同期长期净流入总额的22在可供美国投资者选择的598只可持续开放式基金和ETF中贝莱德发售的可持续开放式基金和ETF超200只其中贝莱德推出的iSharesMSCIJapanETF已成为全球规模最大的ESGETF管理规模约为1336亿美元表5按AUM划分的前20名ESGETFETF名称AUM十亿美元发行时间iSharesMSCIJapanETF13361996312iSharesESGAwareMSCIUSAETF12842016121iSharesMSCIUSASRIUCITSETF8732016711iSharesESGAwareMSCIEAFEETF7322016628iSharesMSCIUSAESGEnhancedUCITSETF696201936VanguardESGUSStockETF6712018918SPDRBloombergSASBUSCorporateESGUCITSETF66020201023XtrackersMSCIUSAESGUCITSETF622201858iSharesMSCIWorldSRIUCITSETF59320171012iSharesMSCIUSAESGEnhancedUCITSETF5452019416AMUNDIINDEXMSCIUSASRIPABUCITSETF5172018911iSharesMSCIUSAESGScreenedUCITSETF50320181019iSharesGlobalCleanEnergyUCITSETF469200776iSharesESGAwareMSCIEMETF4412016628XtrackersMSCIWorldESGUCITSETF3982018424iSharesMSCIEMSRIUCITSETF3942016711iSharesCorpBondESGUCITSETF3882018628请务必阅读正文之后的免责条款部分11of30iSharesMSCIUSAESGSelectETF3842005124iSharesMSCIKLD400SocialETF37420061114UBSETFMSCIWorldSociallyResponsibleUCITSETF3732011819数据来源TrackInsight国泰君安证券研究数据截止时间2023年8月11日22贝莱德提出了明确的ESG目标帮助客户在低碳转型中获得最大化的回报贝莱德认为在向低碳转型的过程中新的投资或融资以及脱碳带来的新技术会带来新的投资机会社会偏好技术政策3个因素驱动投资市场产生变革对气候风险及其对能源转型的影响持前瞻性立场的投资者和发行人将产生更好的长期财务结果把握净零转型中的重要机遇对投资者降低风险提高长期财务业绩具有重要意义图2贝莱德的净零框架图数据来源贝莱德官网请务必阅读正文之后的免责条款部分12of30贝莱德明确客户委托人这一角色将自己的使命设置为帮助客户应对投资风险和机遇让客户在低碳转型中获得最大化的风险回报立足于促进更好的经营方式和解决全球最大挑战的公司的可持续发展投资理念贝莱德将可持续投资视为公司发展的重要方向贝莱德投资于环境社会和公司治理以帮助客户建立有弹性的投资组合以及获得更好的长期风险调整回报贝莱德的其他目标还包括提高公众的财务福利和投资机会以及实现包容性经济随着人们对可持续发展的认识不断提高贝莱德认为公司投资者和政府也必须做好准备以适应不断变化的社会贝莱德的可持续投资方法将传统投资方法与环境社会和公司治理相结合以实现财务和目的共同驱动的效果针对目前的投资组合贝莱德代表客户管理的企业和主权发行人资产中约有25投资于可持续发展随着向低碳经济转型的推进以及发行人和资产所有者在转型前的不断定位预计到2030年贝莱德代表客户管理的企业和主权资产中至少有75将投资于可持续发展图3贝莱德的结构性主题数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13of30贝莱德提供可持续发展战略其中包括两个结构性主题即气候转型和利益相关者主义气候转型针对实现温室气体净零排放的目标利益相关者主义则是帮助客户实现其社会和财务目标贝莱德对公司如何进行ESG管理有六个部分分别是企业可持续环境可持续员工权利道德诚信健康安全社会影响涉及环境社会治理三大方面这也同时是贝莱德建立ESG策略的基础原则表6贝莱德的公司运营可持续目标公司运营ESG目标提升ESG领域披露的透明度企业可持续追求董事会的多元化致力于长期财务业绩到2030年第1类和第2类的排放量减少67到2030年第3类的商务旅行排放量减少40环境可持续到2025年让占公司排放量67根据支出估算的供应商参与制定科学的减排目标提供平等待遇的政策来保护员工的人权员工权利支持员工福利通过个性化直观和包容性的员工体验来深化学习文化以推动职业和业务影响制定高标准赢得客户信任道德诚信对贿赂和腐败持零容忍态度健康安全为所有员工提供安全健康的工作环境社会影响让世界上更多人享受到金融带来的繁荣和福利数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14of303经过10余年的沉淀贝莱德建立了完善的ESG治理体系31贝莱德搭建了科学的ESG投资平台贝莱德的投资策略基于三大原则客户选择资产回报表现以及研究分析贝莱德首先了解客户的投资目标并提供满足客户需求的选择然后在客户的授权范围内寻求最佳的风险调整回报最后运用研究数据和分析来支持工作贝莱德将ESG投资理念融入风险管理实践投资组合构建产品规划设计以及与企业的日常沟通之中通过构建有弹性并良好的投资组合贝莱德可以帮助客户实现长期投资目标图4贝莱德可持续投资策略的三大原则数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究从贝莱德的三大原则出发贝莱德建立了科学的ESG整合方法贝莱德的ESG整合能针对不同的投资团队策略和特定的客户委托使用不同的方法将发行人行业产品授权和时间跨度纳入考虑范围综合运用投资方法和风险管理贝莱德围绕三大支柱构建ESG整合方法分别是投资流程实质性见解和透明度请务必阅读正文之后的免责条款部分15of30表7贝莱德ESG整合三大支柱ESG整合支柱贝莱德ESG整合办法主动基金和咨询战略的ESG整合i每项战略都说明如何将财务上重要的ESG数据或信息纳入其投资流程ii投资组合经理负责管理财务上重要的ESG风险iii投资团队能够提供证据证明他们在投资流程中如何考虑财务上重要的ESG数据或信息投资流程指数投资组合中的投资目标是跟踪预先确定的基准指数贝莱德与第InvestmentProcesses三方指数提供商合作为其基准指数的设计提供意见包括考虑可持续发展相关特征的基准指数以满足客户需求和监管要求贝莱德投资管理团队还就重大风险和机遇与被投资公司进行接触以提高客户的长期价值包括在相关情况下与可持续发展相关的重大风险和机遇贝莱德通过Aladdin不断扩大对高质量ESG数据和信息来源的访问实质性见解Aladdin平台为贝莱德提供一套分析工具用于评估与环境社会和MaterialInsights公司治理相关的重大风险和机遇贝莱德在基金文件和产品页面中披露ESG整合实践并通过可比的行业相关报告框架如PRI披露公司的ESG整合方法透明度为提高透明度贝莱德在官网上公布上述报告的全文并提供iSharesTransparency基金和贝莱德指数共同基金的环境社会和公司治理数据显示环境社会和公司治理得分和碳足迹等测量数据数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究在可持续投资方面贝莱德建立了ESG投资平台为客户提供多样化的ESG目标选择具体包括了筛选增强主题投资以及影响力投资四种投资策略表8贝莱德ESG投资平台投资方法具体筛选通过环境社会或治理特征限制某些投资增强在规定的范围或基准的基础上加强改善环境社会或治理特征的投资主题投资对发行人的有针对性的投资促进该商业模式同时推动长期可持续发展成果影响力投资致力于产生积极的可衡量的以及额外的可持续发展成果数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16of3032贝莱德构建了完善的ESG投资决策体系在ESG投资的人员职责方面贝莱德投资团队内部有各自的分工和合作设置专人和团队负责ESG相关工作贝莱德构建了完善的ESG投资决策体系该体系分为三个部分分别是董事会高级管理部门及ESG功能小组图5贝莱德的ESG治理架构数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究贝莱德的董事会与高级管理人员合作制定短期和长期的业务战略并代表客户评估管理层在实现贝莱德的长期价值创造框架方面的表现请务必阅读正文之后的免责条款部分17of30董事会提名治理与可持续发展委员会NGSC负责监督投资管理公共政策企业可持续发展和社会影响活动NGSC就相关议题向董事会提出建议由贝莱德董事会进行审议贝莱德董事会负责监督风险管理活动董事会风险委员会协助董事会监督识别和审查可能对公司业绩产生重大影响的企业风险信托风险和其他风险贝莱德的高级管理层负责监督贝莱德战略目标的进展包括与气候和可持续性相关的目标贝莱德设有多个ESG功能小组分别关注不同领域的业务ESG功能小组受ESG委员会的监督和管理表9贝莱德ESG功能小组设置ESG功能小组职责充当客户与所投资公司之间的重要纽带与被投资公司领导层接触并在贝莱德投资管理团队股东大会上进行代理投票与被投资公司领导层接触并在客户授权的情BlackRockInvestment况下在股东大会上进行代理投票在客户授权的情况下参与股东大会的StewardshipBIS代理投票在适当的情况下BIS与公司就气候相关问题进行接触可持续和过渡STS领导贝莱德的可持续发展和转型战略推动跨职能变革支持客户和外部SustainableandTransition参与推动产品构思并与其他团队合作将可持续发展的专业知识融入SolutionsSTS整个公司贝莱德投资研究所提供宏观和投资组合研究包括贝莱德资本市场假设CMA与分析BlackRockInvestmentSIRA团队一同就转型对投资组合构建的影响进行思想引领和研究InstituteBII企业可持续发展推动将可持续发展实践纳入业务运营制定与气候和可持续发展相关的企CorporateSustainability业信息披露全球公共政策小组通过参与行业倡议与世界各地的监管机构和标准制定者接触以及通过GlobalPublicPolicyGroup贝莱德网站上定期发布的白皮书评论信和咨询回复努力建设性地参与GPPG金融服务公共政策对话包括与气候风险和可持续发展披露相关的对话投资部门包括ETF和指数投资部投资组合管理部全球交易和过渡管理部以及贝莱德另类投资部主动投资组合团队管理财务上重大的环境投资部门社会和公司治理风险并在其投资流程中考虑环境社会和公司治理信息InvestmentDivisions如适用且符合客户目标投资团队通常设有以可持续发展为重点的部门全球产品小组领导全球产品平台的可持续产品创新与开发管理和战略GlobalProductGroup请务必阅读正文之后的免责条款部分18of30负责贝莱德投资和企业风险管理框架与投资组合经理进行定期审查确风险量化分析小组保根据相关投资风险做出投资决策维持专门的可持续发展风险团队与RiskQuantitative风险经理和企业合作与整个投资平台的工作组以及阿拉丁可持续发展实AnalysisGroupRQA验室合作通过对公司范围内的数据建模方法和分析进行咨询推进公司的可持续发展工具阿拉丁将气候和环境社会和公司治理数据以及物理和过渡风险分析纳入投资者Aladdin的工作流程监管报告以及通过阿拉丁提供的去碳化温度调整分析中健康与安全团队监督当地环境法规的遵守情况公司房地产空间规划企业服务部关键基础设施和工作场所体验团队与主要利益相关者合作如员工运营的EnterpriseServicesES绿色团队网络等关键利益相关方合作规划并实施各办事处的可持续发展工作业务连续性管理部负责管理灾难恢复规划战略和危机管理活动数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究33贝莱德开发了专业的ESG分析工具贝莱德的核心风险管理和投资技术平台阿拉丁Aladdin允许投资者利用财务上重要的环境社会和公司治理数据或信息以及贝莱德自己投资团队的综合经验有效识别投资机会和投资风险贝莱德赋予ESG分析在Aladdin平台中的核心地位Aladdin平台有AladdinSustainability和AladdinClimate两个核心解决方案AladdinSustainability使用户能够在整个投资者工作流程中了解和整合ESG和气候指标从而推动向可持续投资的转变AladdinClimate将气候科学与特定资产的建模联系起来以得出一组气候调整后的安全估值和风险指标然后计算并揭示投资组合中的气候风险从而帮助投资者采取行动减少风险Aladdin允许投资者利用财务上重要的环境社会和公司治理数据或信息结合贝莱德的投资团队的综合经验有效识别投资机会和投资风险请务必阅读正文之后的免责条款部分19of30图6AladdinClimate应对气候风险流程数据来源贝莱德官网国泰君安证券研究此外贝莱德自行研发了一系列工具来加强对ESG实质性风险的分析和评估包括可以根据不同的碳定价方案对上市公司和投资组合进行压力测试的碳税敞口分析工具用于分析气候变化实体风险的工具通过分析企业的可持续发展特征来生成重要投资信号的工具例如CarbonBetatool它可以根据不同的碳定价方案对上市公司和投资组合进行压力测试34贝莱德设置了全面的ESG投后管理措施在监督管理上一方面贝莱德通过更新ESG风险报告和ESG表现搜索争议性新闻来持续跟踪投资组合中的公司表现贝莱德的目标是确保客户和被投资公司了解贝莱德对当前和新兴公司治理实践的观点而这些有助于创造长期的股东价值另一方面贝莱德积极通过参与Engaging和代理投票Proxyvoting的方式行使积极所有权积极所有权指利用所有权赋予的权利和地位影响被投资公司的活动或行为贝莱德投资管理团队BIS请务必阅读正文之后的免责条款部分20of30