本报告导读：军工板块估值回调，瓦格纳领导人身亡；李尚福会见阿空军司令，俄舰艇编队访问青岛；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块估值回调，瓦格纳领导人身亡。1)上周(08.21-08.25)上证综指下跌1.80%，创业板指数下跌3.11%，国防军工指数下跌4.49%，跑输大盘2.33个百分点，排名第2/29。2)瓦格纳相关社交媒体账号确认普里戈任身亡。3)台军自吹要造全球最坚固机库。4）印度“月船3号”成功落月。5）日政府拟修订防卫装备转移三原则运用指针。6）五角大楼订购首批微型卫星群。
　　李尚福会见阿空军司令，俄舰艇编队访问青岛。1) 8月22日，国务委员兼国防部长李尚福在北京会见阿联酋空军和防空军司令易卜拉欣。易卜拉欣说，阿中两国拥有牢固政治互信和兄弟般的友谊，两国全面战略合作伙伴关系达到前所未有的高水平。阿方愿与中方继续深化战略互信，加强各领域合作，巩固并推动两国空军关系取得更大发展。2）俄罗斯海军太平洋舰队舰艇编队在太平洋进行三周多联合巡逻后，于8月21日上午驶入中国山东省青岛军港。3）我们认为，目前我国周边安全形势日趋严峻，我国的主权和发展利益需要保障，发展先进武器装备是提升国防力量的强力保障，建议重点关注航空航天及隐身、无人、电子对抗等新域新质领域相关标的。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。预期的风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo军工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230827上次评级增持李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛TablesubIndustry细分行业评级行业彭磊分析师宋博分析师周明頔研究助理周010-83939806010-83939829010-83939792penglei018712gtjascomsongbo027618gtjascomzhoumingdi028698gtjas报证书编号S0880518100003S0880522120007comS0880123070156本报告导读军工板块估值回调瓦格纳领导人身亡李尚福会见阿空军相关报告TableDocReport司令俄舰艇编队访问青岛大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好中俄海军阿拉斯加海域联训美红旗军演聚焦大型海战20230815美将对台湾地区提供军援中阿将举办首次空军联训20230812摘要长春航空展开幕中俄将举行第三次联合巡航20230801TableSummary军工板块估值回调瓦格纳领导人身亡1上周0821-0825上我国载人登月初步方案公布中泰空军证综指下跌180创业板指数下跌311国防军工指数下跌449联合训练开幕20230718跑输大盘233个百分点排名第2292瓦格纳相关社交媒体账国防部回应美对台军售以色列将再购25架F-3520230711号确认普里戈任身亡3台军自吹要造全球最坚固机库4印度月船3号成功落月5日政府拟修订防卫装备转移三原则运用指针6五角大楼订购首批微型卫星群证李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛18月22日国务委券员兼国防部长李尚福在北京会见阿联酋空军和防空军司令易卜拉欣易研卜拉欣说阿中两国拥有牢固政治互信和兄弟般的友谊两国全面战略合作伙伴关系达到前所未有的高水平阿方愿与中方继续深化战略互信究加强各领域合作巩固并推动两国空军关系取得更大发展2俄罗斯海报军太平洋舰队舰艇编队在太平洋进行三周多联合巡逻后于8月21日上午驶入中国山东省青岛军港3我们认为目前我国周边安全形势日告趋严峻我国的主权和发展利益需要保障发展先进武器装备是提升国防力量的强力保障建议重点关注航空航天及隐身无人电子对抗等新域新质领域相关标的大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险相关公司民品业务业绩不达预期的风险预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心观点李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛32行情回顾估值回调材料及加工表现较好521行业表现下跌449跑输大盘233pp522指数表现军工指数等指数表现较好523板块表现各板块表现均一般53军工行业重大新闻731国内要闻732国际要闻74风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11行业周报1核心观点李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛军工板块估值回调瓦格纳领导人身亡1上周0821-0825上证综指下跌180创业板指数下跌311国防军工指数下跌449跑输大盘233个百分点排名第2292瓦格纳相关社交媒体账号确认普里戈任身亡3台军自吹要造全球最坚固机库4印度月船3号成功落月5日政府拟修订防卫装备转移三原则运用指针6五角大楼订购首批微型卫星群李尚福会见阿空军司令俄舰艇编队访问青岛18月22日国务委员兼国防部长李尚福在北京会见阿联酋空军和防空军司令易卜拉欣易卜拉欣说阿中两国拥有牢固政治互信和兄弟般的友谊两国全面战略合作伙伴关系达到前所未有的高水平阿方愿与中方继续深化战略互信加强各领域合作巩固并推动两国空军关系取得更大发展2俄罗斯海军太平洋舰队舰艇编队在太平洋进行三周多联合巡逻后于8月21日上午驶入中国山东省青岛军港3我们认为目前我国周边安全形势日趋严峻我国的主权和发展利益需要保障发展先进武器装备是提升国防力量的强力保障建议重点关注航空航天及隐身无人电子对抗等新域新质领域相关标的大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线1总装中航沈飞2元器件中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子3材料与加工中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的1总装航天彩虹中航西飞2分系统航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备3材料与加工中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11行业周报表1相关标的盈利预测估值产业链股价元总市值EPS元PEX投资评证券代码证券简称环节2023827亿元2023E2024E2025E2023E2024E2025E级600760SH中航沈飞4272117723113153201378127922125增持总装002389SZ航天彩虹20120039046062083438232462432000768SZ中航西飞239366567038052069636446033471600893SH航发动力3775100626059074094641451054031600372SH中航电子14570164036044051397532752857分系统300114SZ中航电测41724635042051061000000000688586SH江航装备11368990040049060285022991893002179SZ中航光电44894978212272352211316471273增持002025SZ航天电器585126731172236316340224791852增持002049SZ紫光国微911177409391506642233218021420元器件603267SH鸿远电子602513985351436548171913811100000733SZ振华科技87334544857571788015191217993603678SH火炬电子321468520324732815781294977600862SH中航高科244334032073094120335925932042600399SH抚顺特钢89117571032041046278421731937增持600765SH中航重机247536433109141182227617581359300395SZ菲利华448323133128169222351426532023材料及300777SZ中简科技376916568177214260212417581451加工300699SZ光威复材26562208121224328912531093919增持688122SH西部超导43728390213271336205616151300300855SZ图南股份317312536117154197271220601611增持688239SH航宇科技57928532187298433310419461338资料来源Wind国泰君安证券研究注紫光国微振华科技火炬电子为国泰君安电子团队覆盖抚顺特钢图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖光威复材为国泰君安建材团队覆盖其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11行业周报2行情回顾估值回调材料及加工表现较好21行业表现下跌449跑输大盘233pp上周0821-0825上证综指下跌217创业板指数下跌371国防军工指数下跌449跑输大盘233个百分点排名第2429表2上周0821-0825下跌449跑输大盘233pp国防军工涨跌幅上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名-449-217-371-2332429数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周0821-0825国防军工涨幅排名24291000-10-20-30-40-50-60农食煤银传石家电有非医通房建汽钢商纺基电计机轻国交综餐电建林品炭行媒油电力色银药信地材车铁贸织础子算械工防通合饮力筑牧饮石及金行产零服化元机制军运旅设渔料化公属金售装工器造工输游备用融件事业数据来源Wind国泰君安证券研究22指数表现军工指数等指数表现较好上周0821-0825各大军工指数表现相对较差其中军工指数表现最好下跌355排名第110表3上周0821-0825军工指数表现较好指数代码指数名称上周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构399959军工指数-355-667-878中证指数有限公司931066军工龙头-371-530-1388中证指数有限公司930875空天军工-375-461-1686中证指数有限公司399973中证国防CSI-399-519-1731中证指数有限公司399967中证军工-403-754-806中证指数有限公司801740SI国防军工申万-408-755-558申银万国指数h30213CS航空航天-431-575-683中证指数有限公司CI005012WI国防军工中信-449-689-765中信证券股份有限公司399813中证国安-465-833296中证指数有限公司882420航天航空与国防-481-768-527万得信息技术股份有限公司数据来源Wind国泰君安证券研究23板块表现各板块表现均一般请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11行业周报上周0821-0825各板块表现均一般捷强装备1865台海核电556紫光国微421等股票涨幅居前中国软件-1994国光电气-1895北方长龙-1694等股票跌幅居前表4上周0821-0825各板块表现均一般上周涨幅前十上周跌幅前十收盘价收盘价股票代码股票名称元涨跌幅股票代码股票名称元涨跌幅300875SZ捷强装备42951865600536SH中国软件4034-1994002366SZ台海核电645556688776SH国光电气6385-1895002049SZ紫光国微9111421301357SZ北方长龙511-1694002179SZ中航光电448363688543SH国科军工458-1586002246SZ北化股份929334300862SZ蓝盾光电2359-1575300810SZ中科海讯2092250301213SZ观想科技4936-1509600456SH宝钛股份3142238601606SH长城军工1279-1299688151SH华强科技2039190300114SZ中航电测417-1265300185SZ通裕重工257118000697SZ炼石有色534-1260300159SZ新研股份316096688295SH中复神鹰305-1223数据来源Wind国泰君安证券研究表5上周0821-0825国企军工中紫光国微421中航光电363表现较好国企军工上周涨幅前十上周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅002049SZ紫光国微9111421600536SH中国软件4034-1994002179SZ中航光电448363688543SH国科军工458-1586002246SZ北化股份929334300114SZ中航电测417-1265600456SH宝钛股份3142238688295SH中复神鹰305-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