研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工一行情建议2023年8月30日星期三品种行情评述操作建议原油宏观不确定性仍存油价持续调整国际油价震荡表现供需两端不确定扰动因素仍存供给端方面据伊朗国家媒体援引伊朗石油部长的话说尽管美国的制裁依然存在但伊朗的原油产量到9月底将达到340万桶日此外美国官员还在起草一份提案如果委内瑞拉举行自由公正的总统选举将放松对委内瑞拉石油业的制裁允许更多的公司和国家进口该国原油委内瑞拉以及伊朗更多原油进入市场将有助于缓解含硫原油供应紧张的局面需求端方面目前海外经济衰退的阴云仍没有消散近日标普全球称跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数PMI初值从7月的52降至8月的504为2022年11月以来原油观望原油最大降幅8月服务业PMI为510为2月以来最慢增速制造业燃料油观望燃料油PMI从7月的490降至470连续第四个月出现萎缩需求端的担忧对油价带来利空拖累推荐星级燃料油原油高位波动燃油跟随回落新加坡企业发展局公布的数据显示截至8月23日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存上升2018万桶至三周高位22099万桶富查伊拉库存全周增长68至9295万桶亚洲燃料油市场夏季天气炎热导致发电用燃料油需求飙升也加剧了市场供应紧张9月交货的低硫燃料油供应趋紧来自欧洲和中东的套利供应减少但未能提振含硫量05船用燃料油现货价差船用燃料油需求相对疲弱成本端方面短期原油高位回调波动幅度或加大供给端支撑偏强沪胶维持震荡操作策略多NR现货市场沪胶震荡天然橡胶市场主流价格区间稳中小跌下游空RU套利持有刚需采购成交气氛一般推荐星级橡胶上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨烟胶片4841涨002胶水439涨020杯胶3995涨030单位泰铢公斤下游需求目前轮胎厂家整体开工维持大稳小动运行基于各厂的库存储备差异从市场反馈来看国内市场在厂家任务分配下多维化工投研日报持一定进货量但是基于前期库存有一定储备各地代理商维持刚需采购出口市场订单的高基数仍给予半钢轮胎厂家较强支撑但是全钢轮胎出口订单略有放缓整体来看行业开工仍未出现明显调整短期需持续观察需求端的变化主要观点沪胶偏强震荡受周末政策消息影响金融市场情绪提振国内股票市场大幅高开商品市场受情绪间接带动开盘走高沪胶一度大幅冲高收盘时高位回落供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定二者价差0元吨0海南胶水制全乳价格上涨100元吨制浓乳胶价格上涨100元吨中游库存方面截至2023年8月27日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量8829万吨较上期减少122万吨环比减少136需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从盘面来看1-9价差显著回落同时RU2309合约即将进入交割月在较高期现价差的制约下盘面或维持震荡表现石化库存1原油周二8月29日国际油价上涨NYMEX原油短线上看625环比8094美元尽管美联储进一步加息的预期可能拉低需求但美国墨-65本日盘西哥湾沿岸的热带风暴可能影响供应抵消了前者利空面震荡基本2PE市场今日LLDPE市场价格多延续跌势价格变动幅度在10-60面一般但旺元吨线性期货低开低位运行加之临近月底现货市场交投积极季存预期成性不高贸易商随行让利报盘出货工厂接货谨慎本端支撑仍存短期盘面3PP市场今日国内PP市场偏弱整理幅度在10-50元吨期货回调抑制现货市场情绪部分厂价小幅下调成本支撑减弱贸易高位盘整短聚烯烃商多根据自身库存及成本情况出货部分小幅低报下游工厂心态期可以考虑谨慎整体询盘一般市场成交无明显放量今日华北拉丝主流价试空关注宏观情绪及原格在7480-7600元吨华东拉丝主流价格在7530-7630元吨华南油状态拉丝主流价格在7570-7680元吨推荐星级2化工投研日报乙二醇由于原料下跌及汽油旺季即将结束芳烃依然较强运行烯烃上涨石脑油生产利PTA今日PTA市场震荡为主PTA现货基差偏稳或预判后期润反弹石脑油裂解利润基差波动幅度偏小部分买卖双方互不让价商谈气氛略显僵持增加了54美元吨丙烷下周主港货源报盘参考期货2401升水55自提本周及下周主港货裂解利润增加了63美元源递盘参考期货2401升水40-45自提共计成交5000吨本周及下周货源未闻公开成交价格基差主流成交为本周货源参考期货吨乙烷裂解本周利润改2401升水52自提下周货源参考期货2401升水45-50自提善8月份的乙烯检修损失率估计为104由于乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场偏弱震荡基差商谈稳定韩国和一些日本裂解负本周现货贴水合約报盘递盘下周贴水2401130-13539803975荷降低中国卫星连云港2401合約120-125报盘3990递盘39859月下期货贴水2401合由于乙烷船延迟到达降約105-110报盘4005递盘4000低了开工率亚洲今年可短纤短纤主力期货跌58至7486现货市场涤纶短纤工厂价能会经历一个低检修量格商谈贸易商价格跟随盘面波动下游仅按需采购场内成交一的秋季维修季供应略有般华东地区15638短纤主流价格在7400-7580现款出厂华北地减少需求稳定的背景区涤纶短纤市场送到价7530-7650福建地区短途送到价7600-7650下亚洲乙烯价格小幅上涨但上涨幅度有限国观点PTA辛北美夏季驾驶季近期内结束辛烷值和重整油仍然强聚酯内MTO的负荷为76为劲EIA数据显示炼油厂的运营能力为947亚洲石脑油需求保持稳定而一些裂解厂正考虑重新使用石脑油原料因为液化石油2022年10月以来的最高气的吸引力已开始减弱北美在未来几周辛烷值需求会出现一些水平此前江苏盛虹的83下滑一个因素是随着学校开学和夏季驾驶季节结束汽油需求下万吨年MTO于8月12日降另一个因素是9月15日夏季级汽油RVP法规的结束在此日期重启自7月初以来一直之后零售商可以销售含有较高RVP调合组分例如丁烷的汽油保持在66的稳定水平这导致从调合池中置换一些芳烃与去年一样这种影响将在一定程乙二醇8月累库3万吨度上受到限制因为全球低裂化装置开工率继续导致石脑油过剩9月累库8万吨10月累然后进入汽油混合池需要高辛烷值芳烃来提高辛烷值库5万吨乙二醇价格长尽管在过去的2-3周内国内聚酯发生了零星的停产但由于最近闲置装置重新启动PTA需求并未降低聚酯产能的进一步增加PTA时间低位徘徊利润大幅的整体需求迄今尚未出现疲软迹象亏损之后乙二醇依然难以有大幅的反弹乙二醇亚洲地区所有新的PX产能目前都在运营但非一体化PX装置利润变动主要取决于后市去依然受到影响PTA大厂当前没有检修的意愿更多的策略是做多库的速度以及乙烯的成PX做空PTA将利润留在芳烃端这使得PTA远月加工费就一直受本支撑情况乙烯和煤炭到压缩在我们的供需平衡表中国内PX8月预计去库13万吨9的价格将对乙二醇有最月累库6万吨10月去库14万吨近期的聚酯负已经达到93聚大的影响推荐星级酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA3化工投研日报预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期货结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油原美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑油现值538110233971428459294762925前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解价美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051基美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数台炼厂开工率本面万桶万桶万桶万桶天现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水盘元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨燃面现值260026674040400036149254料前值247526254016397234348196油涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301价元吨元吨吨元吨元吨元吨差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-648现现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油货价美元吨美元桶格现值366003229959800607006565010881前值3610030473592006050065000112544化工投研日报涨跌518266265-373幅度137565100033099-343库存新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数运价千桶BDTIBCTI现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃5化工投研日报4聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF8月28日637310686035398575758月29日63381074605039807570数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6化工投研日报期市有风险入市需谨慎7