原油&燃料油
　　【原油：宏观不确定性仍存，油价持续调整】
　　国际油价小幅反弹，供需两端不确定扰动因素仍存。供给端方面，据伊朗国家媒体援引伊朗石油部长的话说，尽管美国的制裁依然存在，但伊朗的原油产量到9月底将达到340万桶/日。此外美国官员还在起草一份提案，如果委内瑞拉举行自由公正的总统选举，将放松对委内瑞拉石油业的制裁，允许更多的公司和国家进口该国原油。委内瑞拉以及伊朗更多原油进入市场，将有助于缓解含硫原油供应紧张的局面。需求端方面，目前海外经济衰退的阴云仍没有消散，近日标普全球称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)初值从7月的52降至8月的50.4，为2022年11月以来最大降幅。8月服务业PMI为51.0，为2月以来最慢增速，制造业PMI从7月的49.0降至47.0，连续第四个月出现萎缩。需求端的担忧对油价带来利空拖累。
　　【燃料油：原油高位波动，燃油跟随回落】
　　新加坡企业发展局公布的数据显示，截至8月23日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存上升201.8万桶，至三周高位2,209.9万桶，富查伊拉库存全周增长6.8%至929.5万桶。亚洲燃料油市场，夏季天气炎热导致发电用燃料油需求飙升也加剧了市场供应紧张，9月交货的低硫燃料油供应趋紧，来自欧洲和中东的套利供应减少，但未能提振含硫量0.5%船用燃料油现货价差，船用燃料油需求相对疲弱。成本端方面，短期原油高位回调，波动幅度或加大。
　　橡胶
　　【政策扰动情绪，沪胶冲高回落】
　　现货市场：沪胶震荡，天然橡胶市场主流价格区间小涨，下游对高价抵触，成交气氛一般。
　　上游原料：泰国主流市场原料收购价格上涨：生胶片45.27，涨0.67；烟胶片48.39，涨0.40；胶水43.7，涨0.30；杯胶39.65，涨0.40。（单位：泰铢/公斤）。
　　下游需求：目前轮胎厂家整体开工维持大稳小动运行，基于各厂的库存储备差异。从市场反馈来看，国内市场在厂家任务分配下多维持一定进货量，但是基于前期库存有一定储备，各地代理商维持刚需采购。出口市场订单的高基数仍给予半钢轮胎厂家较强支撑，但是全钢轮胎出口订单略有放缓。整体来看，行业开工仍未出现明显调整，短期需持续观察需求端的变化。
　　主要观点：沪胶冲高回落。受周末政策消息影响，金融市场情绪提振，国内股票市场大幅高开，商品市场受情绪间接带动开盘走高，沪胶一度大幅冲高，收盘时高位回落。供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨；海南胶水制全乳价格上涨600元/吨，制浓乳胶价格上涨900元/吨。中游库存方面，中国社会库存显著下降，截至2023年8月20日，中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，原料刚需采买推进。从盘面来看，1-9价差显著回落，RU2309合约即将进入交割月，在较高期现价差的制约下盘面或维持震荡表现。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工一行情建议2023年8月29日星期二品种行情评述操作建议原油宏观不确定性仍存油价持续调整国际油价小幅反弹供需两端不确定扰动因素仍存供给端方面据伊朗国家媒体援引伊朗石油部长的话说尽管美国的制裁依然存在但伊朗的原油产量到9月底将达到340万桶日此外美国官员还在起草一份提案如果委内瑞拉举行自由公正的总统选举将放松对委内瑞拉石油业的制裁允许更多的公司和国家进口该国原油委内瑞拉以及伊朗更多原油进入市场将有助于缓解含硫原油供应紧张的局面需求端方面目前海外经济衰退的阴云仍没有消散近日标普全球称跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数PMI初值从7月的52降至8月的504为2022年11月以来原油观望原油最大降幅8月服务业PMI为510为2月以来最慢增速制造业燃料油观望燃料油PMI从7月的490降至470连续第四个月出现萎缩需求端的担推荐星级忧对油价带来利空拖累燃料油原油高位波动燃油跟随回落新加坡企业发展局公布的数据显示截至8月23日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存上升2018万桶至三周高位22099万桶富查伊拉库存全周增长68至9295万桶亚洲燃料油市场夏季天气炎热导致发电用燃料油需求飙升也加剧了市场供应紧张9月交货的低硫燃料油供应趋紧来自欧洲和中东的套利供应减少但未能提振含硫量05船用燃料油现货价差船用燃料油需求相对疲弱成本端方面短期原油高位回调波动幅度或加大政策扰动情绪沪胶冲高回落现货市场沪胶震荡天然橡胶市场主流价格区间小涨下游对高操作策略多NR价抵触成交气氛一般空RU套利持有上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨生胶片4527涨067推荐星级烟胶片4839涨040胶水437涨030杯胶3965涨040橡胶单位泰铢公斤下游需求目前轮胎厂家整体开工维持大稳小动运行基于各厂的库存储备差异从市场反馈来看国内市场在厂家任务分配下多维持一定进货量但是基于前期库存有一定储备各地代理商维持刚需采购出口市场订单的高基数仍给予半钢轮胎厂家较强支撑但是全钢轮胎出口订单略有放缓整体来看行业开工仍未出现明显化工投研日报调整短期需持续观察需求端的变化主要观点沪胶冲高回落受周末政策消息影响金融市场情绪提振国内股票市场大幅高开商品市场受情绪间接带动开盘走高沪胶一度大幅冲高收盘时高位回落供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺云南胶水制全乳价格上涨100元吨制浓乳胶价格上涨100元吨海南胶水制全乳价格上涨600元吨制浓乳胶价格上涨900元吨中游库存方面中国社会库存显著下降截至2023年8月20日中国天然橡胶社会库存15790万吨较上期下降046万吨降幅029需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从盘面来看1-9价差显著回落RU2309合约即将进入交割月在较高期现价差的制约下盘面或维持震荡表现1原油周一8月28日亚欧时段美原油窄幅震荡目前交投于8008美元桶附近虽然对全球经济前景的担忧仍令多头有所顾忌但美国连续第九个月削减了活跃钻机数而且沙特有可能延石化库存69长减产计划至10月份投资者预计今年剩余时间原油市场可能会保环比95本持短缺状态这给油价提供支撑而且美国燃油期货升至7个月高日盘面高开位也给原油多头提供信心走弱基本面一般但旺季2PE市场今日LLDPE市场价格部分下跌价格变动幅度在10-50存预期成本元吨线性期货高开震荡走低石化出厂价多数稳报布恩持货商端支撑仍存报盘让利下游工厂维持刚需采购成交侧重商谈短期盘面高3PP市场今日国内PP市场窄幅波动为主部分小涨20-50元吨位盘整短期聚烯烃期货涨幅有限对现货市场指引不强部分区域石化出厂价格调涨可以考虑试成本支撑增强贸易商多根据自身库存及成本情况出货下游心态空关注宏观谨慎询盘有限市场交投氛围清淡今日华北拉丝主流价格在情绪及原油7480-7600元吨华东拉丝主流价格在7560-7650元吨华南拉丝状态主流价格在7620-7700元吨推荐星级2化工投研日报乙二醇由于原料下跌及汽油旺季即将结束芳烃依然较强运行烯烃上涨石脑油生产利PTA今日PTA市场微幅下跌PTA现货基差偏稳关注后期台风是润反弹石脑油裂解利润否再度影响局部或物流本周及下周主港货源报盘参考期货PTAPX增加了54美元吨丙烷2401升水50-55自提本周及下周主港货源递盘期货2401升水45-50裂解利润增加了63美元自提共计成交10000吨9月初货源3000吨9月底货源其中1000吨乙烷裂解本周利润改吨成交在6032自提基差主流成交为参考期货2309升水12-15自提及参考期货2401升水45-50自提善8月份的乙烯检修损失率估计为104由于乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场表现偏弱基差商谈稳定本韩国和一些日本裂解负周现货贴水合約报盘递盘下周贴水2401130-13539703965荷降低中国卫星连云港2401合約120-125报盘3980递盘39759月下期货贴水2401合由于乙烷船延迟到达降約105-110报盘3995递盘3990低了开工率亚洲今年可短纤短纤主力期货跌10至7548现货市场涤纶短纤工厂价格偏能会经历一个低检修量稳贸易商价格商谈为主下游维持刚需场内成交清淡华东地的秋季维修季供应略有区15638短纤主流价格在7400-7600现款出厂华北地区涤纶短纤减少需求稳定的背景市场送到价7550-7650福建地区短途送到价7650下亚洲乙烯价格小幅上涨但上涨幅度有限国观点PTA辛北美夏季驾驶季近期内结束辛烷值和重整油仍然强内MTO的负荷为76为聚酯劲EIA数据显示炼油厂的运营能力为947亚洲石脑油需求保持稳定而一些裂解厂正考虑重新使用石脑油原料因为液化石油2022年10月以来的最高气的吸引力已开始减弱北美在未来几周辛烷值需求会出现一些水平此前江苏盛虹的83下滑一个因素是随着学校开学和夏季驾驶季节结束汽油需求下万吨年MTO于8月12日降另一个因素是9月15日夏季级汽油RVP法规的结束在此日期重启自7月初以来一直之后零售商可以销售含有较高RVP调合组分例如丁烷的汽油保持在66的稳定水平这导致从调合池中置换一些芳烃与去年一样这种影响将在一定程乙二醇8月累库3万吨度上受到限制因为全球低裂化装置开工率继续导致石脑油过剩9月累库8万吨10月累然后进入汽油混合池需要高辛烷值芳烃来提高辛烷值库5万吨乙二醇价格长尽管在过去的2-3周内国内聚酯发生了零星的停产但由于最近闲置装置重新启动PTA需求并未降低聚酯产能的进一步增加PTA时间低位徘徊利润大幅的整体需求迄今尚未出现疲软迹象亏损之后乙二醇依然难以有大幅的反弹乙二醇亚洲地区所有新的PX产能目前都在运营但非一体化PX装置利润变动主要取决于后市去依然受到影响PTA大厂当前没有检修的意愿更多的策略是做多库的速度以及乙烯的成PX做空PTA将利润留在芳烃端这使得PTA远月加工费就一直受本支撑情况乙烯和煤炭到压缩在我们的供需平衡表中国内PX8月预计去库13万吨9的价格将对乙二醇有最月累库6万吨10月去库14万吨近期的聚酯负已经达到93聚大的影响推荐星级酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据3化工投研日报二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期货结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油原美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑油现值538110233971428459294762925前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解价美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051基美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数台炼厂开工率本面万桶万桶万桶万桶天现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水盘元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨燃面现值260026674040400036149254料前值247526254016397234348196油涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301价元吨元吨吨元吨元吨元吨差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-648现现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油货价美元吨美元桶格现值366003229959800607006565010881前值361003047359200605006500011254涨跌518266265-373幅度137565100033099-343价运存库新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数4化工投研日报千桶BDTIBCTI现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃4聚酯5化工投研日报现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF8月25日632110676085404075958月28日63731068603539857575数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6化工投研日报7