平安观点：
　　实体经济：本周工业开工率平稳恢复，线下经济活跃度处于高位，外需运价小幅回升。从8月高频数据看，新房销售总体表现平稳，但一线城市新房销售面积环比弱于季节性，同比跌幅有所扩大，稳地产必要性提升。
　　1、生产：从上游工业品产需推测，本周基建、地产施工环比季节性回温，同比跌幅有所收窄。1）钢铁生产稳中有升，持续处近年同期均值之上。本周钢铁建材表观需求有所恢复，库存继续去化。2）水泥景气度自低位回温。本周全国水泥出库量环比增加，相比去年同期跌幅有所收窄。需求回暖助推下，本周水泥价格小幅上涨，但库存去化压力偏大，价格同比未有起色。3）石油沥青开工率处于高位，较去年同期高近2成。中下游方面，与出行活动相关的汽车和纺织产业链生产依然偏强。
　　2、需求：1）本周地产销售表现平稳。57个样本城市新房日均成交面积环比微升，较去年同期低36%，约为历史同期均值的4成；15个样本城市二手房环比微升，较去年同期低16%。8月以来，样本城市新房销售面积的同比跌幅略有收窄。其中，新一线和三线城市新房销售同比跌幅明显收窄，二线和四五线城市也略有改善，多地继续“松绑”地产政策有所提振。但一线城市新房销售的同比增速走弱，上海同比涨幅收窄，北京、深圳同比跌幅明显扩大，广州同比增速低位徘徊，一线城市房地产销售政策松动的必要性逐步提升。2）线下经济活跃度处于高位。本周货运流量及电影日均票房收入小幅改善，国内及国际客运航班、地铁客运量维持高位，百度迁徙指数边际走弱。暑期渐入尾声，对居民线下经济活动的支撑或逐步减弱。据乘联会统计，8月1-20日乘用车零售销量较去年同期增8%，国内汽车消费呈现一定韧性。3）外需方面，8月美国和欧元区制造业PMI有所分化，中国出口集装箱运价指数连续4周回升。
　　3、物价：南华工业品指数上涨，农产品价格小幅回升。6月以来，南华工业品指数累计反弹幅度17.1%，接近年内高点。商品价格表现强势的原因在于：首先，以钢铁、原油为代表的供给减量预期较强。其次，中国稳增长预期升温、美国经济呈现韧性，缓解对大宗商品需求下行的担忧。最后，钢铁、铜、铝等原材料库存持续去化后，已处于历史同期的底部区域，也使大宗商品价格对供需格局的边际改善更为敏感。
　　资本市场：本周基本面预期依然偏弱，A股主要指数下跌，人民币相对美元汇率贬值。债券市场期限利差收窄，收益率曲线平坦化。月末临近，受政府债发行缴款及税期扰动，本周资金利率走高，带动中短期限国债利率上行，而20年及30年期国债利率继续下行。宏观方面的增量信息有两点：一是，LPR调降幅度不及预期。周一央行公布的5年期LPR报价持平于上月。二是，“稳地产”政策进一步推出，落实购买首套房贷款“认房不用认贷”，将换房退个税优惠延长至2025年底。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。
　　

研究报告全文：宏2023年8月27日观报84告中国经济高频观察月第周认房不认贷落定证券分析师平安观点钟正生投资咨询资格编号实体经济本周工业开工率平稳恢复线下经济活跃度处于高位外需运S1060520090001价小幅回升从8月高频数据看新房销售总体表现平稳但一线城市新zhongzhengsheng934pingancomcn房销售面积环比弱于季节性同比跌幅有所扩大稳地产必要性提升张璐投资咨询资格编号S10605221000011生产从上游工业品产需推测本周基建地产施工环比季节性回温宏ZHANGLU150pingancomcn同比跌幅有所收窄1钢铁生产稳中有升持续处近年同期均值之上观常艺馨投资咨询资格编号S1060522080003本周钢铁建材表观需求有所恢复库存继续去化2水泥景气度自低位周CHANGYIXIN050pingancomcn回温本周全国水泥出库量环比增加相比去年同期跌幅有所收窄需求报回暖助推下本周水泥价格小幅上涨但库存去化压力偏大价格同比未有起色3石油沥青开工率处于高位较去年同期高近2成中下游方面与出行活动相关的汽车和纺织产业链生产依然偏强2需求1本周地产销售表现平稳57个样本城市新房日均成交面积环比微升较去年同期低36约为历史同期均值的4成15个样本城市二手房环比微升较去年同期低168月以来样本城市新房销售面积的同比跌幅略有收窄其中新一线和三线城市新房销售同比跌幅明显收窄二线和四五线城市也略有改善多地继续松绑地产政策有所提振但一线城市新房销售的同比增速走弱上海同比涨幅收窄北京深圳同比跌幅明显扩大广州同比增速低位徘徊一线城市房地产销售政策松动的必要性逐步提升2线下经济活跃度处于高位本周货运流量及电影日均票房收入小幅改善国内及国际客运航班地铁客运量维持高位证百度迁徙指数边际走弱暑期渐入尾声对居民线下经济活动的支撑或逐券步减弱据乘联会统计8月1-20日乘用车零售销量较去年同期增8研国内汽车消费呈现一定韧性3外需方面8月美国和欧元区制造业PMI究有所分化中国出口集装箱运价指数连续4周回升报3物价南华工业品指数上涨农产品价格小幅回升6月以来南华工业品指数累计反弹幅度171接近年内高点商品价格表现强势的原因告在于首先以钢铁原油为代表的供给减量预期较强其次中国稳增长预期升温美国经济呈现韧性缓解对大宗商品需求下行的担忧最后钢铁铜铝等原材料库存持续去化后已处于历史同期的底部区域也使大宗商品价格对供需格局的边际改善更为敏感资本市场本周基本面预期依然偏弱A股主要指数下跌人民币相对美元汇率贬值债券市场期限利差收窄收益率曲线平坦化月末临近受政府债发行缴款及税期扰动本周资金利率走高带动中短期限国债利率上行而20年及30年期国债利率继续下行宏观方面的增量信息有两点一是LPR调降幅度不及预期周一央行公布的5年期LPR报价持平于上月二是稳地产政策进一步推出落实购买首套房贷款认房不用认贷将换房退个税优惠延长至2025年底风险提示稳增长政策不及预期海外经济衰退程度超预期地缘政治冲突升级等请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容宏观周报图表1本周国内高频数据一览资料来源Wind平安证券研究所注图表数据为相比上周的环比变化率请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容218宏观周报一生产开工率平稳恢复从上游工业品产需推测本周基建地产施工环比有所回温钢铁水泥表观需求的同比跌幅也有所收窄不过建筑施工活动的表现一定程度上受天气晴好和季节性推升需求端的可持续性增量政策的落地执行情况有待进一步观察1钢铁生产高位表现平稳7月以来钢铁生产偏强持续处近年同期均值之上品种结构明显分化钢铁板材类热轧板卷冷轧板卷和中厚板的产量处于2019年以来同期高位主要受制造业用钢的支撑建材类螺纹钢线材产量则处于近年同期最低位置房地产建筑施工对其拖累较大本周钢铁产业链生产稳中有升主要钢厂日均铁水产量独立焦化企业开工率有所提升全国高炉开工率有所下行需求及库存有边际改善据Mysteel统计本周五大钢材品种表观消费量增长09库存下降1分品种看受地产影响较大的建材用钢表观需求回升28而供应水平偏低库存有所去化主要用于制造业的钢铁板材表观需求自高位边际走弱而产量处于历史高位库存已高于去年同期近期山东江苏河南天津等多地粗钢平控要求政策逐步落地考虑到今年上半年产量同比多增需持续关注钢铁限产政策对生产端的影响2水泥景气度自低位回温据百年建筑网统计本周8月16日-8月22日全国水泥出库量环比增加5相比去年同期的跌幅收窄至-28基建水泥直供量同比降幅收窄至-48本周天气晴好北方传统施工旺季临近需求进一步回补上周水泥生产继续恢复磨机运转率继续提升同比由降转增库存高位边际回落水泥库容比回落但仍处近年同期最高点水泥消费旺季临近需求端边际回温但去库存压力偏大本周水泥价格小幅上涨价格同比表现依然低迷3石油沥青开工率处于高位较去年同期高近2成与历史同期均值基本相当其下游消费中道路施工需求约占八成中下游方面与出行活动相关的汽车和纺织产业链生产依然偏强1汽车产业链景气度高位提升乘用车需求强于重型商用车汽车轮胎半钢胎多用于乘用车和轻卡其开工率自高位提升较去年同期及历史均值高1到2成多用于重型商用车的汽车轮胎全钢胎开工率也有所回升较去年同期高1成略低于历史同期均值需求方面7月汽车产业链保持对中国出口的正向支撑但汽车零配件的同比增速出现由正转负乘联会统计的国内乘用车厂家批发规模年初以来较去年增长78月1-20日同比去年增长82纺织产业链中下游生产维持高位本周涤纶长丝江浙织机开工率相对平稳较去年同期高3成以上线下经济活跃度处于高位一定程度上支撑纺织产业链的下游需求图表2工业开工率一览资料来源Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容318宏观周报1钢铁图表3本周日均铁水产量平稳强于历史同期均值图表4本周全国高炉开工率回落强于历史同期均值万吨日均铁水产量全国全国高炉开工率20192020202126020192020202195202220232022202390240858022075200706518060010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表5本周钢铁板材产量处历史同期高位图表6本周钢铁板材库存继续累积万吨钢铁板材产量万吨钢铁板材厂库社库8502021202220235802020202120222023560800540750520700500650480460600010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所注板材包括热轧板卷冷轧板卷和中厚板资料来源wind平安证券研究所图表7本周钢铁建材产量略有回升处历史同期低位图表8本周钢铁建材小幅去库存万吨钢铁建材产量万吨钢铁建材厂库社库201920202021201920202021600202220233000202220235502500500200045015004003501000300500010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所注建材包括螺纹钢和线材资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容418宏观周报图表9本周建材表观消费量提升但仍处历史同期低位图表10本周焦化企业开工率微升略低于历史同期均值万吨钢铁建材表观需求焦化企业开工率2019202020212019202020218870020222023202220236008350078400733006820010063058010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所2水泥图表11本周8月16日-22日水泥出库量同比降28图表12上周水泥磨机运转率反弹高于去年同期水平水泥磨机运转率全国20192020202180202220236040200010203040506070809101112资料来源钢联数据百年建筑平安证券研究所网址资料来源wind平安证券研究所httpsmpweixinqqcomswzrQvGyKVcvZUvxazCIgGg3化工图表13本周石油沥青开工率平稳较去年同期高近2成图表14本周山东地炼炼油厂开工率微降处历史同期低位石油沥青装置开工率炼油厂开工率山东地炼常减压装置20192020202185201920202021602022202320222023755065405530452035010203040506070809101112120102030405060708091011资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容518宏观周报图表15本周甲醇开工率提升至历史同期高点图表16本周纯碱开工率反弹高于历史同期均值开工率甲醇开工率纯碱201920202021852019202020212022202310020222023809075807065706060010203040506070809101112120102030405060708091011资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所4纺织图表17本周涤纶长丝开工率表现平稳强于去年同期图表18纺织产业链表现平稳中下游开工率处于较高水平PTA开工率涤纶长丝下游织机江浙地区开工率开工率聚酯切片201920202021开工率涤纶长丝江浙地区10020222023100开工率涤纶长丝下游织机江浙地区80605040200001020304050607080910111222822102212232234236238资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所5汽车图表19本周汽车轮胎半钢胎开工率处历史同期高位图表20本周汽车轮胎全钢胎开工率略低于历史均值汽车轮胎半钢胎开工率汽车轮胎全钢胎开工率201920202021201920202021202220232022202380806060404020200001020304050607080910111201020304050607080910111201资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容618宏观周报二需求地产销售表现平稳1房地产本周地产销售表现平稳新房销售方面57个样本城市新房日均成交面积环比微升较去年同期低36约为历史同期均值的4成从周环比表现看三线新一线一线四五线二线城市15个样本城市二手房环比微升较去年同期低16约为历史同期均值的4到5成8月以来样本城市新房销售面积的同比跌幅略有收窄其中新一线和三线城市新房销售同比跌幅明显收窄二线和四五线城市也略有改善多地继续松绑地产政策有所提振但一线城市8月新房销售的环比表现弱于季节性同比跌幅扩大其中上海同比涨幅收窄北京深圳同比跌幅明显扩大广州同比增速低位徘徊当钱看一线城市房地产销售政策松动的必要性逐步提升图表21房地产市场变化一览资料来源Wind平安证券研究所图表22本周样本城市新房销售较去年同期低3到4成图表23本周一线城市新房销售面积较去年同期低近3成2021-1-1当商品房成交面积指数57个样本城市2021-1-1当商品房成交面积指数一线城市周值100周值100同比右2021同比右202112050120150202220232022202310010010080080506060040-50402020-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容718宏观周报图表24本周新一线城市新房销售较去年同期低1到2成图表25本周二线城市新房销售面积较去年同期低近4成2021-1-1商品房成交面积指数新一线城市2021-1-1商品房成交面积指数二线城市当周值100当周值100同比右2021同比右2021150202220235015020222023501000100050-5050-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所注包括杭州成都青岛苏州资料来源wind平安证券研究所注包括金华绍兴福州温州武汉南京佛山东莞等城市济南泉州无锡惠州宁波大连嘉兴台州厦门南宁等图表26本周三线城市新房销售面积较去年同期低6成图表27本周四五线城市新房销售较去年同期低2成2021-1-1商品房成交面积指数三线城市2021-1-1商品房成交面积指数四五线城市当周值100当周值100同比右2021同比右20211505012015020222023202220231009010005060050-5030-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所注包括赣州莆田芜湖舟山资料来源wind平安证券研究所注包括韶关荆门常德娄肇庆盐城清远江门柳州扬州宿迁南充等底焦作等12个四线城市鹤壁新余平凉等7个五线城市图表28本周二手房成交面积约较去年同期低16图表29本周可比口径下二手房成交面积约占四成2017-12-3115城二手房成交面积7MA万平方米可比口径15城二手房及新房成交当周值100同比右2021新房成交面积6015020222023二手房成交面积104550近四周二手房成交占比右轴100408403050635204300102250-50020010203040506070809101112210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容818宏观周报图表30近四周百城土地供应面积较去年同期低近3成图表31近四周百城土地成交面积较去年同期低近4成万平方米100大中城市供应土地占地面积当周值万平100大中城市成交土地占地面积近四周均值同比右2021方米同比右202260004020222023500020212023605000204000404000020300030000-2020002000-20-4010001000-400-600-60010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表32百城成交土地溢价率连续3周下行图表33一线城市土地成交面积约为去年同期半数100大中城市成交土地溢价率当周值万平方米百城成交土地占地面积近四周一线35201920202021同比右202130202220232002022202320025150150201001510050100505-5000-100010203040506070809101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表34二线城市土地成交面积约为去年同期半数图表35三线城市土地成交面积较去年同期低3成以上万平方米百城成交土地占地面积近四周二线万平方米百城成交土地占地面积近四周三线1500同比右20211004000同比右20211002022202320222023503000501000020000500-501000-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容918宏观周报2国内需求线下经济活跃度处于高位本周货运流量及电影日均票房收入小幅改善国内及国际客运航班地铁客运量维持高位百度迁徙指数边际走弱暑期渐入尾声对居民线下经济活动的支撑或逐步减弱据乘联会统计8月1-20日乘用车零售销量较去年同期增8考虑到去年购置税减免政策出台后需求有所释放车企降价促销之下当前国内汽车消费呈现一定韧性图表36本周五8月25日国内国际客运执行航班分别较2019年同期高16低48资料来源航班管家平安证券研究所图表37本周整车货运流量微升强于2021年同期图表38本周公共物流园吞吐量指数微升强于去年同期整车货运流量指数MA7公共物流园吞吐量指数MA71402020202120222023202020212022202314012013012010011010080908060700304050607080910111203040506070809101112资料来源G7Wind平安证券研究所资料来源G7Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1018宏观周报图表39本周9大城市日均地铁客运量仍处高位图表40本周百度迁徙规模指数较去年同期高4成万人次九大城市地铁客运量7MA相比19-22百度迁徙规模指数全国年同期增速右1920212223同比右202120222023450015014002001200100100015030008001005060015004000502000-5000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所注9大城市分别为上海广州资料来源iFind平安证券研究所成都南京武汉西安苏州郑州和重庆图表41年初至8月第3周乘用车日均销量同比增33图表42本周电影日均票房略有回升处历史同期高位累计值乘用车厂家当周日均销量累计值亿元全国电影票房收入7MA相比19-22年同期万辆同比右19年20年增速右19年20年82021年22年23年21年22年23年10250102006801504-1010000x610050-204202-30-500-400-100010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所3外需出口2023年8月美国和欧元区制造业PMI有所分化中国出口集装箱运价指数连续回升本周美西澳新东西非南美航线运价上涨欧洲东南亚航线运价下跌请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1118宏观周报图表432023年8月美国和欧元区制造业PMI有所分化图表44本周中国出口集装箱运价指数继续回升全球摩根大通全球制造业PMI中国出口集装箱运价指数CCFI70欧元区制造业PMI周环比右轴综合指数美国制造业PMI季调400056030000502000-5401000-10300-1518192021222322072210230123042307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表45本周美西澳新航线运价上涨欧洲航线下跌图表46本周南美东西非航线运价上涨东南亚航线下跌中国出口集装箱运价指数发达区域中国出口集装箱运价指数发展中区域均值周环比右轴美西航线均值周环比右轴东南亚航线东西非航线南美航线6000欧洲航线澳新航线10300015500052500104000020005300015000-520001000-51000-10500-100-150-152207221023012304230722072210230123042307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所三物价南华工业品指数上涨南华工业品指数上涨主要品种中南华黑色南华能化南华金属玻璃和水泥价格均上涨6月以来南华工业品指数累计反弹幅度达171距离2023年1月末的年内高点仅有27商品价格表现强势的原因在于首先以钢铁原油为代表的供给减量预期较强其次中国稳增长预期升温美国经济呈现韧性缓解对大宗商品需求下行的担忧最后钢铁铜铝等原材料库存持续去化后已处于历史同期的底部区域也使大宗商品价格对供需格局的边际改善更为敏感农产品价格小幅回升蔬菜鸡蛋价格上涨猪肉价格基本持平水果价格下跌请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1218宏观周报图表47本周南华工业品指数上行图表48本周焦煤期货上涨67山西焦煤现货下跌1南华工业品指数南华黑色指数元吨期货收盘价活跃合约焦煤南华能化指数右轴500045002000平均价主焦煤山西4000400019003500300018003000200017002500100020001600022082211230223052308210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表49本周铁矿石期货上涨72现货价格上涨27图表50本周螺纹钢期货上涨04现货价格上涨01期货收盘价活跃合约铁矿石元吨期货收盘价活跃合约螺纹钢元吨70001800价格指数铁矿石综合价格螺纹钢HRB40020mm全国150060001200500090040006003003000210121072201220723012307210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表51本周全国水泥价格由跌转涨图表52本周玻璃价格指数上涨全国水泥价格指数玻璃价格指数220201920202021201920202021450020222023202220232004000180350016030002500140200012015001001000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1318宏观周报图表53本周农产品批发价格200指数小幅上涨图表54本周蔬菜鸡蛋价格上涨水果价格下跌2015年农产品批发价格200指数农产品批发价环比10020192020202128种重点监测蔬菜7种重点监测水果1502022202315猪肉鸡蛋14010130512015140111001005-330102030405060708091011120804081108180825资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所四金融市场国债期限利差收窄本周基本面预期依然偏弱股市和汇市表现不佳A股主要指数下跌人民币相对美元汇率贬值债券市场期限利差收窄收益率曲线平坦化月末临近政府债发行缴款及税期扰动之下资金利率走高带动中短期限国债利率上行而20年及30年期国债利率继续下行宏观方面的增量信息有两点一是LPR调降幅度不及预期周一央行公布的5年期LPR报价持平于上月上周MLF政策利率调降15bp之后市场多预期5年期LPR将调降10-20bp二是稳地产政策进一步推出8月25日住房城乡建设部中国人民银行金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施财政部税务总局住房城乡建设部发布关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告将换房退个税优惠延长至2025年底1货币市场资金面偏紧图表55本周资金利率上行高于政策利率图表56股份行同业存单发行利率处于22附近中期借贷便利MLF利率1年逆回购7天DR007R0074030同业存单发行利率股份制银行1年352830262425222020151810162303230423052306230723082208221022122302230423062308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1418宏观周报图表57公开市场逆回购存量规模逆回购存量规模亿元250002017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind平安证券研究所2债券市场国债期限利差收窄图表58本周中短期限国债收益率走高图表5910Y-1Y国债期限利差收窄bp中债国债到期收益率周变化10Y-1Y国债期限利差右80国债到期收益率1Y6330国债到期收益率10Y10602809402426220820062403070022062020-17180540-3516041年3年5年7年10年20年30年230323042305230623072308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1518宏观周报3股票市场主要股指下跌图表60A股主要宽基指数及行业表现A股市场行情表现本周涨跌幅年初至今涨跌幅右轴-20-100102030上证50沪深300上证指数中证500宽基科创50中证1000创业板50消费金融周期风格稳定成长通讯服务能源日常消费金融公用事业可选消费一级行业医疗保健房地产材料信息技术工业资料来源Wind平安证券研究所图表61A股市场北上资金连续3周大幅净流出图表62本周A股市场融资融券余额减少陆股通买入成交净额亿元融资融券亿元50017000600当周值累计值右轴20000当周变化余额右轴165004001900030016000200180001001550001700010015000200160003001450040015000220122052209230123055001400022062209221223032306资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1618宏观周报4外汇市场人民币相对美元贬值图表63本周美元指数上行英镑欧元日元等贬值图表64人民币相对美元贬值相对一篮子货币表现平稳全球汇率变化兑美元Wind人民币汇率预估指数元本周821-825上周814-818在岸美元兑人民币右轴10174美元指数离岸美元兑人民币右轴新台币新加坡元9972澳元人民币港币9770新西兰元瑞郎加元9568日元欧元英镑9366-2-2-1-101123042305230623072308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1718平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼融中心B座25层大厦26楼丽泽平安金融中心B座25层