平安观点：
　　降息之后，货币政策还有哪些期待？1）预计8月21日LPR报价将随之调降10-20bp，继而降低贷款利率和融资成本。2）考虑到商业银行的净息差空间日益逼仄，且需配合调整存量个人住房贷款利率，存款利率市场化亦将加速推进，8月中下旬商业银行或将开启新一轮存款降息。3）为弥补流动性缺口、降低商业银行负债成本，可能再次降准。4）前期部分再贷款工具的使用进度已经过半，对今年二季度信贷的直接拉动较一季度减弱1806亿元。为配合财政和产业政策，央行可能推出新的结构性货币政策工具，直达实体经济，助力“稳信用”。5）政策积极定调之下，不排除年内出现第三次降息的可能性。
　　实体经济：本周工业开工率平稳恢复，地产销售环比修复，外需运价小幅回升；不过，暑期渐入尾声，线下经济活跃度自高位出现边际走弱迹象。
　　1、生产：从上游工业品产需推测，本周基建、地产施工活动均有所回补，一定程度上受季节性因素的助推，需求端的可持续性、增量政策的落地执行情况有待进一步观察。1）钢铁产量自高位有所提升。7月以来，钢铁生产偏强，持续处近年同期均值之上。本周钢铁产业链生产小幅提升，板材类产量增加，建材类产量微降，延续前期分化态势。需求有边际改善，库存小幅去化。2）水泥景气度自低位小幅回温。本周全国水泥出库量环比增加。上周水泥生产边际回补，但水泥库容比上行至近年同期最高点。3）石油沥青开工率高位小幅上行，较去年同期高近2成。中下游方面，本周纺织产业链中下游生产维持高位，汽车轮胎生产高位提升。
　　2、需求：1）本周地产销售环比修复。57个样本城市新房日均成交面积较上周提升13%，较去年同期低34%（8月前2周同比-38%）。15个样本城市二手房环比微升，较去年同期低14%。不同层级城市新房销售走势分化：从周环比表现看，四五线>一线> >二线>新一线>三线城市；相比于去年同期，新一线>一线>四五线>二线>三线城市。2）暑期渐入尾声，线下经济活跃度虽处高位，但边际出现走弱迹象。本周百度迁徙指数、整车货运流量、公共物流园吞吐量指数小幅改善；国内及国际客运航班、地铁客运量、电影日均票房收入等指标高位微降。国内汽车消费呈现一定韧性，8月1-13日乘用车零售销量较去年同期增6%，较上月同期增长5。3）外需方面，中国出口集装箱运价指数连续第3周回升；其中，美西、澳新、欧洲、东西非、南美航线运价均上涨，仅东南亚航线运价下跌。
　　3、物价：南华工业品指数震荡上行，农产品价格小幅回落。
　　资本市场：本周央行降息释放积极信号，但基本面“弱现实”压力不减，中长期限国债利率大幅下行，A股主要指数下跌，人民币相对美元及一篮子货币汇率有所贬值。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。
　　

研究报告全文：宏2023年8月20日观报83告中国经济高频观察月第周货币政策还有哪些期待证券分析师平安观点钟正生投资咨询资格编号降息之后货币政策还有哪些期待1预计8月21日LPR报价将随之S1060520090001调降10-20bp继而降低贷款利率和融资成本2考虑到商业银行的净zhongzhengsheng934pingancomcn息差空间日益逼仄且需配合调整存量个人住房贷款利率存款利率市场张璐投资咨询资格编号宏S1060522100001化亦将加速推进8月中下旬商业银行或将开启新一轮存款降息3为弥ZHANGLU150pingancomcn补流动性缺口降低商业银行负债成本可能再次降准4前期部分再投资咨询资格编号观常艺馨贷款工具的使用进度已经过半对今年二季度信贷的直接拉动较一季度减S1060522080003弱1806亿元为配合财政和产业政策央行可能推出新的结构性货币政周CHANGYIXIN050pingancomcn报策工具直达实体经济助力稳信用5政策积极定调之下不排除年内出现第三次降息的可能性实体经济本周工业开工率平稳恢复地产销售环比修复外需运价小幅回升不过暑期渐入尾声线下经济活跃度自高位出现边际走弱迹象1生产从上游工业品产需推测本周基建地产施工活动均有所回补一定程度上受季节性因素的助推需求端的可持续性增量政策的落地执行情况有待进一步观察1钢铁产量自高位有所提升7月以来钢铁生产偏强持续处近年同期均值之上本周钢铁产业链生产小幅提升板材类产量增加建材类产量微降延续前期分化态势需求有边际改善库存小幅去化2水泥景气度自低位小幅回温本周全国水泥出库量环比增加上周水泥生产边际回补但水泥库容比上行至近年同期最高点3石油沥青开工率高位小幅上行较去年同期高近2成中下游方面证本周纺织产业链中下游生产维持高位汽车轮胎生产高位提升券2需求1本周地产销售环比修复57个样本城市新房日均成交面积研较上周提升13较去年同期低348月前2周同比-3815个样究本城市二手房环比微升较去年同期低14不同层级城市新房销售走势报分化从周环比表现看四五线一线二线新一线三线城市相比于去年同期新一线一线四五线二线三线城市2暑期渐入尾声线告下经济活跃度虽处高位但边际出现走弱迹象本周百度迁徙指数整车货运流量公共物流园吞吐量指数小幅改善国内及国际客运航班地铁客运量电影日均票房收入等指标高位微降国内汽车消费呈现一定韧性8月1-13日乘用车零售销量较去年同期增6较上月同期增长53外需方面中国出口集装箱运价指数连续第3周回升其中美西澳新欧洲东西非南美航线运价均上涨仅东南亚航线运价下跌3物价南华工业品指数震荡上行农产品价格小幅回落资本市场本周央行降息释放积极信号但基本面弱现实压力不减中长期限国债利率大幅下行A股主要指数下跌人民币相对美元及一篮子货币汇率有所贬值风险提示稳增长政策不及预期海外经济衰退程度超预期地缘政治冲突升级等请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容宏观周报图表1本周国内高频数据一览资料来源Wind平安证券研究所注图表数据为相比上周的环比变化率请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容217宏观周报一货币政策还有哪些期待8月17日央行公布2023年二季度货币政策执行报告以下六点变化值得关注1延续政治局会议的定调加大宏观政策调控力度总量方面更加积极提出更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具删去一季度的总量适度节奏平稳搞好跨周期调节必要时还可新设结构性工具结构性矛盾仍然突出的领域可延续实施期限必要时还可再创设新工具2降成本更积极促进企业融资和居民信贷成本稳中有降一季度是保持利率水平合理适度3信贷注重效率增加着力提升货币信贷支持实体经济恢复发展的质量和效率删去支持金融机构把握好信贷投放节奏和力度4保汇率更有信心增加综合施策稳定预期必要时对市场顺周期单边行为进行纠偏坚决防范汇率超调风险删去坚持市场在汇率形成中起决定性作用增强人民币汇率弹性优化预期管理5房地产空间打开因城施策后面加了用好政策工具箱对于刚需和改善性住房从支持变为更好满足删去牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段坚持稳地价稳房价稳预期稳妥实施房地产金融审慎管理制度6配合财政化债增加统筹协调金融支持地方债务风险化解工作的表述结合二季度货币政策执行报告8月15日降息之后货币政策或有以下期待1预计8月21日LPR报价将随之调降10-20bp继而降低贷款利率和融资成本2考虑到商业银行的净息差空间日益逼仄且需配合调整存量个人住房贷款利率存款利率市场化亦将加速推进8月中下旬商业银行或将开启新一轮存款降息3为弥补流动性缺口降低商业银行负债成本可能再次降准4前期部分再贷款工具的使用进度已经过半对今年二季度信贷的直接拉动较一季度减弱1806亿元为配合财政和产业政策央行可能推出新的结构性货币政策工具直达实体经济助力稳信用5政策积极定调之下不排除年内出现第三次降息的可能性二生产开工率平稳恢复从上游工业品产需推测本周基建地产施工活动均有所回补一定程度上受季节性因素的助推需求端的可持续性增量政策的落地执行情况有待进一步观察1钢铁产量自高位有所提升7月以来钢铁生产偏强持续处近年同期均值之上品种结构明显分化钢铁板材类热轧板卷冷轧板卷和中厚板的产量处于2019年以来同期高位主要受制造业用钢的支撑建材类螺纹钢线材产量则处于近年同期最低位置房地产建筑施工对其拖累较大本周钢铁产业链生产小幅提升主要钢厂日均铁水产量全国高炉开工率独立焦化企业开工率均有所提升其中板材类产量进一步提升建材类产量微降延续前期分化态势需求及库存有边际改善据Mysteel统计本周五大钢材品种表观消费量增长53库存下降09其中地产建材用钢的表观需求自低位反弹11而供应水平偏低库存小幅去化近期山东江苏河南天津等多地粗钢平控要求政策逐步落地考虑到今年上半年产量同比多增需持续关注钢铁限产政策对生产端的影响2水泥景气度自低位小幅回温据百年建筑网统计本周8月9日-8月15日全国水泥出库量环比增加2但较去年同期降31基建水泥直供量环比增15同比降幅收窄至55本周天气转晴北方传统施工旺季临近需求边际回补上周水泥生产边际回补磨机运转率自低位小幅提升目前较去年同期低近1成库存高位提升水泥库容比连续两周上行至近年同期最高点尽管水泥消费旺季临近需求端有所回温但去库存压力偏大本周水泥价格继续下跌3石油沥青开工率高位小幅上行较去年同期高近2成接近于历史同期均值其下游消费中道路施工需求约占八成4纺织产业链中下游生产维持高位本周PTA和聚酯切片开工率偏弱运行后者处近年同期低位涤纶长丝江浙织机开工率相对平稳但仍较去年同期高3成以上线下经济活跃度处于高位一定程度上支撑纺织产业链的下游需求5汽车产业链景气度高位提升乘用车需求强于重型商用车汽车轮胎半钢胎多用于乘用车和轻卡其开工率自高位提升较去年同期及历史均值高近2成多用于重型商用车的汽车轮胎全钢胎开工率也有所回升较去年同期高1成左右低于历史同期均值需求方面7月汽车产业链保持对中国出口的正向支撑但汽车零配件的同比增速出现由正转负乘联会统计的国内乘用车厂家批发规模年初以来较去年增长78月1-13日同比去年增长6请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容317宏观周报图表2工业开工率一览资料来源Wind平安证券研究所1黑色图表3本周日均铁水产量提升强于历史同期均值图表4本周钢铁板材产量进一步提升至历史同期高位万吨日均铁水产量全国万吨钢铁板材产量201920202021260202020212022202320222023580240560540220520500200480180460010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所注板材包括热轧板卷冷轧板卷和中厚板图表5本周钢铁建材产量小幅回落处历史同期低位图表6本周钢铁建材小幅去库存万吨钢铁建材产量万吨钢铁建材厂库社库201920202021201920202021600202220233000202220235502500500200045015004003501000300500010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所注建材包括螺纹钢和线材资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容417宏观周报图表7本周建材表观消费量提升但仍处历史同期低位图表8本周焦化企业开工率提升接近历史同期均值万吨建材表观需求焦化企业开工率2019202020212019202020218870020222023202220236008350078400733006820010063058010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所2水泥图表9本周8月9日-15日水泥出库量同比降31图表10上周水泥磨机运转率反弹仍处历史同期低位水泥磨机运转率全国20192020202180202220236040200010203040506070809101112资料来源钢联数据百年建筑平安证券研究所网址资料来源wind平安证券研究所httpsm100njzcoma23081613D68661712225CB93abchtml3化工图表11本周石油沥青开工率微升较去年同期高近2成图表12本周山东地炼炼油厂开工率微降低于去年同期石油沥青装置开工率炼油厂开工率山东地炼常减压装置20192020202185201920202021602022202320222023755065405530452035010203040506070809101112120102030405060708091011资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容517宏观周报图表13本周甲醇开工率升至历史同期高位图表14本周纯碱开工率小幅反弹略高于历史同期均值开工率甲醇开工率纯碱201920202021852019202020212022202310020222023809075807065706060010203040506070809101112120102030405060708091011资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所4纺织图表15本周聚酯切片开工率处历史同期低位图表16纺织产业链中下游开工率相对平稳PTA开工率聚酯切片国内开工率开工率聚酯切片100201920202021开工率涤纶长丝江浙地区20222023100开工率涤纶长丝下游织机江浙地区908050706001201020304050607080910112232252272292211231233235237资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所5汽车图表17本周汽车轮胎半钢胎开工率处历史同期高位图表18本周汽车轮胎全钢胎开工率回升略低于历史均值汽车轮胎半钢胎开工率汽车轮胎全钢胎开工率201920202021201920202021202220232022202380806060404020200001020304050607080910111201020304050607080910111201资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容617宏观周报三需求地产销售环比修复1房地产本周地产销售环比修复新房销售方面57个样本城市新房日均成交面积较上周提升13较去年同期低348月前2周同比-38约为历史同期均值的4到5成15个样本城市二手房环比微升较去年同期低14约为历史同期均值的4到5成不同层级城市新房销售走势分化从周环比表现看四五线一线二线新一线三线城市相比于去年同期新一线一线四五线二线三线城市土地市场方面近四周百城土地成交面积继续回落绝对水平不及去年同期的6成图表19房地产市场变化一览资料来源Wind平安证券研究所图表20本周样本城市新房销售面积较去年同期低逾3成图表21本周一线城市新房销售面积较去年同期低约2成2021-1-1当商品房成交面积指数57个样本城市2021-1-1当商品房成交面积指数一线城市周值100周值100同比右2021同比右202112050120150202220232022202310010010080080506060040-50402020-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容717宏观周报图表22本周新一线城市新房销售较去年同期低约2成图表23本周二线城市新房销售面积较去年同期低3成2021-1-1商品房成交面积指数新一线城市2021-1-1商品房成交面积指数二线城市当周值100当周值100同比右2021同比右2021150202220235015020222023501000100050-5050-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所注包括杭州成都青岛苏州资料来源wind平安证券研究所注包括金华绍兴福州温州武汉南京佛山东莞等城市济南泉州无锡惠州宁波大连嘉兴台州厦门南宁等图表24本周三线城市新房销售面积较去年同期低约6成图表25本周四五线城市新房销售较去年同期低1成以上2021-1-1商品房成交面积指数三线城市2021-1-1商品房成交面积指数四五线城市当周值100当周值100同比右2021同比右20211505012015020222023202220231009010005060050-5030-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所注包括赣州莆田芜湖舟山资料来源wind平安证券研究所注包括韶关荆门常德娄肇庆盐城清远江门柳州扬州宿迁南充等底焦作等12个四线城市鹤壁新余平凉等7个五线城市图表26本周二手房成交面积约较去年同期低14图表27本周可比口径下二手房成交面积约占四成2017-12-3115城二手房成交面积7MA万平方米可比口径15城二手房及新房成交当周值100同比右2021新房成交面积6015020222023二手房成交面积104550近四周二手房成交占比右轴100408403050635204300102250-50020010203040506070809101112210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容817宏观周报图表28近四周百城土地供应面积较去年同期低25图表29近四周百城土地成交面积较去年同期低4成以上万平方米100大中城市供应土地占地面积当周值万平100大中城市成交土地占地面积近四周均值同比右2021方米同比右202260004020222023500020212023605000204000404000020300030000-2020002000-20-4010001000-400-600-60010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表30百城成交土地溢价率依然低迷图表31一线城市土地成交面积较去年同期低4成以上100大中城市成交土地溢价率当周值万平方米百城成交土地占地面积近四周一线35201920202021同比右202130202220232002022202320025150150201001510050100505-5000-100010203040506070809101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表32二线城市土地成交面积较去年同期低5成图表33三线城市土地成交面积较去年同期低4成万平方米百城成交土地占地面积近四周二线万平方米百城成交土地占地面积近四周三线1500同比右20211004000同比右20211002022202320222023503000501000020000500-501000-500-1000-100123456789101112123456789101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容917宏观周报2国内需求暑期渐入尾声线下经济活跃度虽处高位但边际出现走弱迹象本周百度迁徙指数整车货运流量公共物流园吞吐量指数小幅改善国内及国际客运航班地铁客运量电影日均票房收入等指标高位微降据乘联会统计8月1-13日乘用车零售销量较去年同期增6较上月同期增长5考虑到去年购置税减免政策出台后需求有所释放车企降价促销之下国内汽车消费呈现一定韧性图表34本周国内执行航班不含港澳台数量处于高位图表35本周港澳台及国际执行航班数量处于高位架次执行航班中国国内航班不含港澳台架次执行航班中国港澳台及国际航班180002021202220232021202220231600015001400012000100010000800060005004000200000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表36本周整车货运流量稳中有升略强于2021年同期图表37本周公共物流园吞吐量指数微升略强于去年同期整车货运流量指数MA7公共物流园吞吐量指数MA71402020202120222023202020212022202314012013012010011010080908060700304050607080910111203040506070809101112资料来源G7Wind平安证券研究所资料来源G7Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1017宏观周报图表38本周9大城市日均地铁客运量仍处高位图表39本周百度迁徙规模指数较去年同期高3成以上万人次九大城市地铁客运量7MA相比19-22百度迁徙规模指数全国年同期增速右1920212223同比右202120222023450015014002001200100100015030008001005060015004000502000-5000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所注9大城市分别为上海广州资料来源iFind平安证券研究所成都南京武汉西安苏州郑州和重庆图表40年初至8月第2周乘用车厂家销量同比增38图表41本周电影日均票房有所回落仍处历史同期高位累计值乘用车厂家当周日均销量累计值亿元全国电影票房收入7MA相比19-22年同期万辆同比右19年20年增速右19年20年821年22年23年2021年22年23年10250102006801504-1010000x610050-204202-30-500-400-100010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所3外需出口中国出口集装箱运价指数继续回升其中美西澳新欧洲东西非南美航线运价上涨仅东南亚航线运价下跌图表422023年7月摩根大通全球制造业PMI持平于上月图表43本周中国出口集装箱运价指数回升全球摩根大通全球制造业PMI中国出口集装箱运价指数CCFI70欧元区制造业PMI周环比右轴综合指数美国制造业PMI季调400056030000502000-5401000-10300-1518192021222322072210230123042307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1117宏观周报图表44本周美西澳新欧洲航线运价均上涨图表45本周南美东西非航线运价上涨东南亚航线下跌中国出口集装箱运价指数发达区域中国出口集装箱运价指数发展中区域均值周环比右轴美西航线均值周环比右轴东南亚航线东西非航线南美航线6000欧洲航线澳新航线10300015500052500104000020005300015000-520001000-51000-10500-100-150-152207221023012304230722072210230123042307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所四物价南华工业品指数收涨南华工业品指数震荡上行主要品种中本周南华能化南华金属南华黑色价格上涨玻璃和水泥价格下跌农产品价格小幅回落蔬菜鸡蛋价格上涨水果价格持平猪肉价格由涨转跌图表46本周南华工业品指数震荡上行图表47本周焦煤期货下跌47山西焦煤下跌04南华工业品指数南华黑色指数元吨期货收盘价活跃合约焦煤南华能化指数右轴500045002000平均价主焦煤山西4000400019003500300018003000200017002500100020001600022082211230223052308210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1217宏观周报图表48本周铁矿石期货上涨44现货价格上涨11图表49本周螺纹钢期货上涨02现货价格上涨04期货收盘价活跃合约铁矿石元吨期货收盘价活跃合约螺纹钢元吨70001800价格指数铁矿石综合价格螺纹钢HRB40020mm全国150060001200500090040006003003000210121072201220723012307210121072201220723012307资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表50本周全国水泥价格继续下跌图表51本周玻璃价格指数小幅下跌全国水泥价格指数玻璃价格指数220201920202021201920202021450020222023202220232004000180350016030002500140200012015001001000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表52本周农产品批发价格200指数略有回落图表53本周蔬菜鸡蛋价格上涨猪肉价格转跌2015年农产品批发价格200指数农产品批发价环比10020192020202128种重点监测蔬菜7种重点监测水果1502022202315猪肉鸡蛋1401013051201613001100-0910050102030405060708091011120728080408110818资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1317宏观周报五金融市场基本面弱现实本周央行降息释放积极信号但基本面弱现实压力不减中长期限国债利率大幅下行A股主要指数下跌人民币相对美元及一篮子货币汇率有所贬值宏观方面一是经济数据偏弱7月主要经济增长数据的当月同比多较上月下降我们估算的单月GDP同比较6月约下降1个百分点为37两年平均增速也从此前连续两个月回升转为下降二是央行降息8月15日央行开展4010亿元1年期MLF操作和2040亿元7天期OMO操作中标利率分别为25180分别下降15bp和10bp1货币市场资金面偏紧图表54本周7天逆回购利率下调10bp但资金面偏紧图表55股份行同业存单发行利率降至22附近中期借贷便利MLF利率1年逆回购7天DR007R0074030同业存单发行利率股份制银行1年352830262425222020151810162302230323042305230623072208221022122302230423062308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所图表56公开市场逆回购存量规模逆回购存量规模亿元250002017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年200001500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind平安证券研究所2债券市场中长期限国债利率下行请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1417宏观周报图表57本周主要期限国债收益率下行图表5810Y-1Y国债期限利差收窄bp中债国债到期收益率周变化10Y-1Y国债期限利差右1002国债到期收益率1Y0030国债到期收益率10Y10102809202630082440-36075022066020-59-5670-64-63180580-7416041年3年5年7年10年20年30年230323042305230623072308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所3股票市场主要股指全线下跌图表59A股主要指数表现A股市场行情表现本周涨跌幅年初至今涨跌幅右轴-15-10-5051015202530上证指数中证500上证50沪深300宽基中证1000创业板50科创50稳定金融消费风格周期成长公用事业金融能源工业房地产日常消费一级行业医疗保健可选消费材料通讯服务信息技术资料来源Wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1517宏观周报图表60A股市场北上资金连续2周大幅净流出图表61本周A股市场融资融券余额减少陆股通买入成交净额亿元融资融券亿元50017000600当周值累计值右轴20000当周变化余额右轴165004001900030016000200180001001550001700010015000200160003001450040015000220122052209230123055001400022062209221223032306资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所4外汇市场人民币相对美元及一篮子货币贬值图表62本周美元指数上行澳元新西兰元等贬值图表63人民币相对美元和一篮子货币贬值全球汇率变化兑美元Wind人民币汇率预估指数元本周814-818上周87-811在岸美元兑人民币右轴10174美元指数离岸美元兑人民币右轴英镑新台币9972港币瑞郎新加坡元9770日元欧元加元9568人民币新西兰元澳元9366-3-2-101223042305230623072308资料来源wind平安证券研究所资料来源wind平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容1617平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市丰台区金泽西路4号院1号楼融中心B座25层大厦26楼丽泽平安金融中心B座25层