事件：公司发布第2季度业绩报告，报告期内实现收入277.44亿元，同比增长27.9%；净利润14.81亿元，去年同期亏损31.76亿元，首次实现季度盈利，经调整净利润26.94亿元，上年同期亏损13.12亿元。
　　用户增长续创新高。得益于对用户生态系统的提升，2Q23快手平均MAU和DAU分别达到6.73亿和3.76亿，同比增长14.8%和8.3%，续创历史新高，总用户时长实现同比增长，平台保持高粘性。
　　品牌电商与搜索电商发展迅速。快手电商GMV在2Q23达到2655亿元，同比增长近39%，其他业务（以电商为主）实现收入34亿元，同比增长61%；其中品牌电商交易GMV占电商总GMV的比例超过30%，主要得益于品牌招商顺利推进，新增品牌数量同比增长90%，同时平台搜索功能日益完善，搜索商品交易总额同比增长90%。
　　内外循环广告均恢复增长。2Q23年快手线上营销服务收入143亿元，同比增长30.4%，平台活跃广告主数量同比几乎翻倍，其中电商内循环广告保持高于电商GMV增速的增长，外循环广告恢复同比增长，2Q23平台的品牌广告收入同比增长超30%。
　　积极探索业务第二增长曲线，经营效率提升。海外业务收入同比增长4.47亿元，同比增长300%以上，同比经营亏损减少51.4%。国内方面，本地生活新业务处于早期加速扩张阶段，收入环比上个季度增长200%以上。毛利率50.2%，较去年同期增加5.2pct；销售费用率由去年的40.4%下降至31.1%。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2023/24/25年营收1132/1303/1474亿元，同比+20%/+15%/+13%；经调整净利润75/126/181亿元，同比+230%/+68%/+44%，维持“买入”评级。
　　风险提示：业务商业化进展不及预期，政策风险，市场竞争加剧。