研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年8月24日今日焦点爱奇艺IQUS全球主要指数利润逐步释放趋势持续维持买入评级买入年初至今收盘价升跌升跌收盘价美元潜在涨幅489目标价美元690411恒指17846026-581赵丽CFAzhaolibocomgroupcom国指6117032-876上A3227-134-0342季度利润超预期爱奇艺2季度总收入78亿元人民币下同同上B258-099-863比增17符合预期调整后经营利润率10同比提升5个百分点调深A1989-196-374整后净利润6亿元好于我们市场预期主要因其他收益高于预期深B1135-051-194道指344730544003季度会员收入增长或符合我们此前预期2季度会员收入同比增15标普50044361101554纳指137211593109我们预计3季度会员数环比持平低于我们此前预期但ARM或受精细英国富时1007321068-176化运营带动环比继续优化拉动会员收入同环比增202法国CAC72470081194德国DAX157280151296广告收入加速复苏2季度广告收入同比增25其中效果广告收入同资料来源FactSet比翻倍品牌广告同环比正增长预计3季度广告收入17亿元同环比主要商品及外汇价格增3714持续受益于热门综艺剧集带动内容营销类广告投放以及部分行业投放旺季三个月年初至收盘价升跌今升跌展望及估值我们微调2024年收入及利润预期鉴于利润率接近常态化布兰特8387814-237期金189640-385421运营水平参考行业平均15倍2024年市盈率下调目标价至69美元期银2339099-232预计利润逐步释放前景不变维持买入期铜834200479-054日圆14475-428-884英镑127210544欧元108063163九毛九基点变动三个月六个月9922HKHIBOR4781052897怂火锅录得强劲经营利润率增长和利润潜力依评级买入美国10年债息yield4181313784然强劲资料来源FactSet收盘价港元1250目标价港元2050潜在涨幅640恒指技术走势呂浩江CFACESGAedwardluibocomgroupcom恒生指数1784592经营杠杆强劲23年上半年净利润反弹九毛九的收入净利润分别同比50天平均线1896713增长52285至2879亿222亿人民币毛利率下降13个百分点经200天平均线196416714天强弱指数营利润率净利润率同比增长53个百分点47个百分点至200773215沽空百万港元16301资料来源FactSet23年上半年的利润增长得益于太二和怂火锅的快速增长怂火锅首次披露经营利润率贡献了23年上半年经营利润增量的17管理层将太二2023年的开店计划从120家上调至133家以上较早前也将怂火锅的开店计划上调至35家以上海外扩张是一片蓝海管理层预计2023年将在中国港澳台和新加坡开设15家太二餐厅最近还在新加坡开设了一家赖美丽烤鱼店管理层认为中餐的海外扩张是一片竞争较少的蓝海一旦形成规模就可以建立海外供应链此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年8月24日每日晨报经营利润率还有进一步提升的空间净利润率已超过2019年水平但仍低于20年下半年21年上半年9-12的水平鉴于太二九毛九品牌的单店销售额仅为2019年水平的8680翻台率和经营利润率仍有上升空间从长远来看供应链建设可以推动毛利率上升而每家店减少10的员工可以推动经营利润率上升管理层预计太二达到稳态时的经营利润率为23下调目标价至205港元重申买入由于宏观环境不确定我们下调了每股收益但鉴于怂火锅和海外扩张潜力等多个利润驱动因素我们仍看好九毛九我们下调目标价至205港元中国人寿2628HK2季度盈利低于预期新业务价值好于预期评级买入收盘价港元1130目标价港元1850潜在涨幅637万丽CFAFRMwanlibocomgroupcom上半年国寿旧准则下归母净利润同比下降363新准则下同比下降82季度盈利低于市场预期新业务价值同比增长199好于市场预期其中个险同比增长133保费增长主要来自新单期交保费和银保趸交保费代理人数量企稳结构优化投资收益率同比下降投资资产较年初增长7总投资收益同比下降11年化净总投资收益率378341同比下降037080个百分点主要由于低利率环境和股市震荡分化维持买入评级市场担忧预定利率下调后寿险负债端增长的持续性我们认为储蓄险在当前市场环境下仍具差异化竞争力国寿在业务节奏上有望较同业相对平稳维持买入评级和目标价185港元荣昌生物9995HK临床研发稳步推进但商业化短期不确定性升评级买入高下调目标价收盘价港元3505目标价港元5200潜在涨幅484丁政宁EthanDingbocomgroupcom2Q复苏势头良好但医药反腐背景下下半年尚存不确定性全年指引暂维持不变1H23公司收入42亿元人民币同比增长202归母净亏损70亿元1H22亏损49亿元截至报告期末公司现金储备15亿元并有49亿元授信额度管理层表示7月公司产品销售势头较好但是8月以来受医药反腐影响短期内收入端或将承压但管理层暂时维持125亿元的全年收入指引下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年8月24日每日晨报核心产品和早期管线研发稳步推进泰它西普1SLE美国III期有望于11月完成第一阶段入组目前正和FDA沟通加快试验进度2RA中国III期临床已达到试验终点并已提交NDA维迪西妥聚焦UC国内重点推进1L和新辅助治疗海外2LUC关键II期继续入组联合PD-11LUCIII期临床已经启动入组下调目标价至5200港元基于医药行业集中整治工作对公司销售造成一定影响我们下调公司2023-25年的收入预测至1030亿元1591亿元2472亿元净亏损预测扩大至-1129亿元-824亿元-236亿元以反映海外临床全面展开以及销售团队扩大后更高的研发和销售费用根据DCF模型下调目标价至5200港元原6000港元潜在升幅475我们继续坚定看好泰它西普维迪西妥及公司后续产品的长期市场前景维持买入评级恒基地产12HK上半年业绩稍好于预期但增长前景仍不明评级中性朗维持中性收盘价港元2115目标价港元2384潜在涨幅127谢骐聪CFAFRMphiliptsebocomgroupcom2023年上半年业绩稍好于预期收入同比增长81至1028亿港元核心净利润同比增加182至607亿港元占我们全年估算利润的554高于我们预期半年每股派息维持05港元物业开发收入保持平稳但未来可能承压物业开发收入同比增长06至434亿港元但税前利润同比大幅下跌约209至894亿港元公司计划在2023年下半年推出七个香港住宅项目但其中约超过60位于启德由于该区供应充足而同時要面对九龙东同行降价推售的影响我们预计这些项目的去化率和利润率将承压租金收入较为稳定总租金收入同比上升1至343亿港元期内出租率维持稳定在93我们相信短期在写字楼市场不景气的情况下两项大型新项目的租金水平会比预期低和回收周期会进一步拉长维持中性评级下调目标价我们相信公司核心业务增长前景仍不明朗並对恒基维持中性评级按65的资产净值折让前为60把目标价从2780港元下调至2384港元下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年8月24日每日晨报百度BIDUUS9888HK2季度业绩超预期文心大模型开启产品重构评级买入蓄势待发收盘价美元12492目标价美元17000潜在涨幅361谷馨瑜CPAconniegubocomgroupcom2023年2季度业绩表现超预期收入利润超市场预期240超我们预期129总收入3406亿元人民币下同同比增15环比增9调整后净利润80亿元净利率23同比4个百分点主要受收入的加速提升以及各业务线利润优化拉动百度核心收入264亿元同比增14对比上季度的8广告云分别增155调整后运营利润率25同比2个百分点3季度展望维持核心业务收入同比增12至282亿元预期其中广告云分别增10对比此前721预期广告持续跑赢GDP云更聚焦于高利润项目的持续推进我们保守假设大模型产品推进速度预计调整后运营利润率247环比持平我们认为文心大模型对百度产品的重构和对收入的潜在拉动作用确定性强预计202324年核心收入增速1311较此前上调1个百分点考虑到云业务连续转盈上调2023年百度核心业务运营利润预期10维持目标价170美元165港元9888HK对应2024年16倍市盈率维持买入投资风险大模型推进进度慢于预期金山软件3888HK2季度剑网3带动利润超预期全年游戏收评级中性入指引不变收盘价港元2990目标价港元3100潜在涨幅37孙梦琪mengqisunbocomgroupcom2季度端游表现超预期手游因生命周期流水衰退剑网3端游季度流水创新高日活用户数及流水分别同比增长2040我们微调全年游戏收入增长预期至10前为9考虑3季度是剑网3端游淡季以及新游戏的上线的投入增加或导致公司收入增速及利润率较2季度有所波动预计WPS收入保持约25同比增长AI功能仍在内测阶段短期收入贡献有限我们微调收入预测因业务结构中端游占比更高上调游戏业务利润及估值基于2023年10倍游戏业务市盈率将目标价从30港元上调至31港元维持中性评级下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年8月24日每日晨报快手1024HK全年利润指引上调盈利能力逐步释放重申评级买入买入收盘价港元6250目标价港元9000潜在涨幅440赵丽CFAzhaolibocomgroupcom2季度利润超预期总收入同比增28略好于我们市场预期经调整净利润27亿元得益于毛利率提升和营销费效率优化管理层上调全年经调整净利润预期至70-75亿元好于市场预期电商仍为主要变现驱动2季度电商GMV同比增39带动广告和电商收入超我们预期23外循环广告恢复同比正增长我们预计3季度电商GMV同比增30电商内循环广告带动在线营销收入同比增25外循环复苏持续下调直播收入预期直播收入2季度同比16受月ARPPU双位数增长驱动考虑短期生态治理我们预计下半年增速放缓估值考虑成本费用优化快于预期上调净利润预测869鉴于长期前景不变基于10年DCF维持90港元目标价对应2024年29倍市盈率基于15倍市盈率及2024年常态化利润率15我们估算快手最低价值72港元股较现价有16上涨空间重申买入同程旅行780HK2季度超预期预计3季度趋势持续2024年评级买入常态化业绩增速20收盘价港元1720目标价港元2200潜在涨幅279孙梦琪mengqisunbocomgroupcom2023年2季度收入调整后净利润超市场预期423收入扩张带来经营杠杆营销费用因加大推广力度以获取市场份额同比上升占收比同比下降至38好于预期的40交通票量间夜量是业绩增长的主要推动因素我们预计3季度业绩将保持快速增长收入同比增58公司将在下半年加大市场投放力度但在收入快速增长的带动下对利润率的影响可控我们预计4季度淡季因素下酒店价格或有下行压力预计收入增75同比低基数34vs2019年同期我们上调2023年收入4上调3季度维持4季度预期上调利润9但考虑整体消费还在恢复中仅小幅上调2024年收入利润13基于18倍2024年市盈率我们维持目标价220港元维持买入风险竞争加剧消费复苏不及预期下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom52023年8月24日每日晨报越秀服务6626HK业绩符预期增值业务有所突破并增设中期股息评级买入收盘价港元281目标价港元535潜在涨幅904谢骐聪CFAFRMphiliptsebocomgroupcom1H23年业绩符合预期收入同比增加387至1512亿元人民币下同与我们的预测基本一致净利润同比增长175至248亿元为我们全年利润预测约501每股中期股息拟定为港币89分22年不设中期股息维持在管面积扩张至1亿平方米的目标不变截至23年6月在管面积合约面积环比增长13798至5876万7749万平方米增值服务收入增长迅速非业主社区增值服务收入分别同比增加10564至352401亿元两项收入加总占比由22年上半年382大幅提升至498现金管理效率有所提升23年上半年财务收入同比上升648至516百万元资金加权平均投资回报率从去年184提升至23年上半年之228重申买入维持目标价鉴于1国企母公司越秀地产123HK买入交付稳定2外拓能力提升3增值服务增长快于预期抵销并购市场不景气对扩张规模之影响及4现金管理优化以及派息增加基于15倍2023年市盈率我们目标价维持535港元重申买入评级科技行业周报硅晶圆供过于求或仍将持续两年评级领先许亮leoxubocomgroupcom8月18日应用材料AMATUS未评级公布2023财年3季度业绩财报显示单季度营收为643亿美元同比下降15净利润156亿美元同比下降29公司管理层认为行业低迷可能正消退预计23财年4季度营收将达到约651亿美元环比增长13每股收益约为182至218美元日本胜高SUMCOTK未评级预计硅晶圆过剩或再持续两年据日本胜高库存统计显示2季度客户端存货持续攀升持续创2020年以来新高产业将进入库存调整阶段按月来看库存周转天数已经连续13个月上升库存金额在3月短暂下降后4至6月再度连续三个月创新高库存状况相当严峻一方面日本胜高下修对2023-2026年的需求展望预测但同时也将于2023-2025年逐步开出新产能这将导致供需形势恶化产业供过于求的情况恐延续至2025年投资启示全球科技硬件板块的近期动态显示如我们此前展望报告所预期板块的周期性恢复预期已经延后至2024年目前市场的降价潮正在向上游产品蔓延包括半导体设备和材料的供需情况成为判断周期拐点的重要指标下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom62023年8月24日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据8月22日零售销售额环比4154168月24日核心耐用品订单同比0508月24日现货住宅销售百万23900资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告8月9日消费行业-乳业-乳制品行业深度行业更迭谁主沉浮一杯鲜奶更胜一筹呂浩江CFACESGA谭星子FRM6月13日科技行业-2023下半年展望硬件科技周期复苏仍需等待许亮6月6日新能源行业-2023下半年展望光伏玻璃盈利拐点将至运营商盈利能见度仍好郑民康文昊CPA6月6日医药行业-2023下半年展望聚焦创新需求反弹李柳晓PhD6月6日汽车行业-2023下半年展望至暗時刻已过预期修正油电同价快速替代燃油车陈庆6月5日互联网行业-2023下半年展望基本面向好仍是支撑估值提升的关键谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵6月5日消费行业-2023下半年展望消费复苏步伐渐进消费者对价格变得更敏感呂浩江CFA6月2日香港房地产行业-2023下半年展望渐趋乐观谢骐聪CFAFRM6月2日内地房地产行业-2023下半年展望等待更多信号谢骐聪CFAFRM6月2日证券行业-2023下半年展望低基数上盈利回升估值修复仍可期万丽CFAFRM6月2日保险行业-2023下半年展望全年新业务价值增速前高后低行业仍处复苏通道万丽CFAFRM6月1日全球宏观-2023年下半年展望周期新解蔡瑞CFA秦汐8月17日全球宏观-加息概率仍存但美联储开始关注货币紧缩的滞后性7月FOMC纪要蔡瑞CFA李少金8月11日全球宏观-7月美国通胀因低基数反弹结构性压力仍存蔡瑞CFA李少金8月11日互联网行业剖析-即时零售有翻倍空间第三方即配抢占增量首予顺丰同城达达买入孙梦琪谷馨瑜CPA蔡涵赵丽CFA8月10日全球宏观-美债供给冲击罕见是否会带来市场冲击蔡瑞CFA李少金8月9日消费行业-乳业-乳制品行业深度行业更迭谁主沉浮一杯鲜奶更胜一筹呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月4日全球宏观-美国7月非农延续放缓但就业市场仍有韧性蔡瑞CFA7月28日全球宏观-美国二季度GDP超预期短期经济有韧性中期软着陆与否需观察蔡瑞CFA6月1日光伏玻璃行业-成本差距缩小致竞争加剧盈利拐点将现首予凯盛新能买入评级文昊CPA郑民康5月22日全球宏观-从周期与结构角度重新拆解美国通胀蔡瑞CFA秦汐每日报告8月23日九毛九9922HK-怂火锅录得强劲经营利润率增长和利润潜力依然强劲呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月23日恒基地产12HK-上半年业绩稍好于预期但增长前景仍不明朗维持中性谢骐聪CFAFRM8月23日荣昌生物9995HK-临床研发稳步推进但商业化短期不确定性升高下调目标价丁政宁李柳晓PhDCFA8月23日爱奇艺IQUS-利润逐步释放趋势持续维持买入赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪蔡涵8月23日快手1024HK-全年利润指引上调盈利能力逐步释放重申买入赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪蔡涵8月23日越秀服务6626HK-业绩符预期增值业务有所突破并增设中期股息谢骐聪CFAFRM8月23日同程旅行780HK-2季度超预期预计3季度趋势持续2024年常态化业绩增速20孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵8月23日金山软件3888HK-2季度剑网3带动利润超预期维持全年游戏收入指引孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵8月23日安踏2020HK-23年上半年核心净利润增长40FILA和户外品牌的经营利润率创新高呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月23日百度BIDUUS-2季度业绩超预期文心大模型开启产品重构蓄势待发谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵8月23日吉利汽车175HK-销量费用较预期高拖低利润但新能源车将保持高增长维持买入陈庆李易CFA8月23日华润电力836HK-火电扭亏幅度亮眼不确定因素已反映股息率吸引维持买入郑民康文昊CPA8月22日中海物业2669HK-外拓增长强劲不确定性下上半年业绩达标维持买入谢骐聪CFAFRM8月21日华润啤酒291HK-23年上半年业绩强劲但该趋势在3季度减弱下调每股盈利及目标价呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月19日小鹏汽车9868HK-2季度毛利率远逊预期盈利改善前景挑战重重维持沽出陈庆8月18日哔哩哔哩BILIUS-游戏承压广告及直播仍为增长驱动维持买入赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪蔡涵8月17日达达集团DADAUS-首次实现公司层面盈利符合此前预期谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵8月17日京东物流2618HK-一体化供应链业务增长短期承压长期增势不改维持买入孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵8月17日腾讯控股700HK-利润表现持续超预期重点关注游戏收入增长谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵8月17日京东JDUS-2季度带电品类好于预期预期下半年零售收入个位数增长孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom72023年8月24日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20222023E2024E2023E2023E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK4105157223-024-123854453900428550521606027中电控股2HK5845147671-060263681051801583813621226529135中华煤气3HK585109160-034-2116807582207117721705601174汇丰控股5HK58401157531-0432029663038701009578596825085电能实业6HK383081622-217-104148103565144213521305738094恒生银行11HK9850188316-343-2411133309850199410361005647116恒基地产12HK2115102395-094-2239301019221045878790865030新鸿基地产16HK8785254570-057-1774114808420880940858568041新世界发展17HK167642179-059-2382265515445957377801027020银河娱乐27HK4970217113-207-36858303520NA24801583104311港铁公司66HK3200198658-274-226142903200189229701162409112恒隆地产101HK103246432238-3237161098310951018901766034吉利汽车175HK92092524-275-19301644842169516651221195110阿里健康241HK43258375-069-3504983304738181915119000349中信股份267HK755219632-079-8371058703292298286844028万洲国际288HK39250294000-1366547392472647504537063华润啤酒291HK4595149070-011-157764753700310125192047156444东方海外国际316HK1174077527-273-7391818894101105807111080080康师傅控股322HK109261525-055-207514421086NANANANANA中石化386HK43010655814214065383107216426111049059香港交易所388HK28060355080-404-16793774020900357228992684310693创科实业669HK7910144674070-918109407045175819161621214328中国海外688HK1524166800-522-260223251470674619554523042腾讯控股700HK318003013607-2150244150019072250919281635053330中国联通762HK5551698190361491642332948841734633045领展房托823HK374095816-235-328462833740126713731417728051华润电力836HK160677256000063188011401105623524613085中国石油857HK5631187870365770591300629640688778065信义玻璃868HK108644817-372-253117661010878789657592129中升控股881HK230055056599-427148602170805825674427110中海油883HK1272566118-03127451308930391435421961085建设银行939HK4091045589025-16365634022952842701059032中国移动941HK650013308171252560696547251026947875744096龙湖集团960HK1588102464-399-346529501000368424414714060信义光能968HK62956000-858-2720116062915111475982317181中芯国际981HK1738103733-1473952560150096820241875000088联想集团992HK773937506042059894535559723NA512208长江基建1038HK382591362013-63648703520122611731115678073恒安国际1044HK288033469-052-30524250288016211067865521150中国神华1088HK223075318206-111283520655576436801019100石药集团1093HK56366921-035-313410185621029992NA311180华润置地1109HK3110221772-220-130139802460760729686506077长实集团1113HK4245151149-012-116553954170697788772547038中国生物制药1177HK29554443-134-354549929520441662NA135164华润万象生活1209HK331575665-149-163946352300320525622000168446比亚迪股份1211HK22020688833-22214332756016570359922361631056445友邦保险1299HK6995804001043-1941913557953692414861283238242中国宏桥1378HK73169266252-081930556738712566883073工商银行1398HK3421641485029-1493467336326313299987033小米集团1810HK117423954100073113688451068523232137000170香港恒生指数178459222681462-058-97822688901468702203713431084465201资料来源FactSet下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom82023年8月24日每日晨报国企指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今----------52周----------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20222023E2024E2023E2023E港元百万港元港元港元倍倍倍倍会德丰20HK15038923-066-3243333117NANANANANA吉利汽车175HK92092524-275-19301644842169516651221195110中信股份267HK755219632-079-8371058703292298286844028华润啤酒291HK4595149070-011-157764753700310125192047156444中石化386HK43010655814214065383107216426111049059中国海外688HK1524166800-522-260223251470674619554523042腾讯控股700HK318003013607-2150244150019072250919281635053330中国石油857HK5631187870365770591300629640688778065中升控股881HK230055056599-427148602170805825674427110中海油883HK1272566118-03127451308930391435421961085建设银行939HK4091045589025-16365634022952842701059032中国移动941HK650013308171252560696547251026947875744096龙湖集团960HK1588102464-399-346529501000368424414714060信义光能968HK62956000-858-2720116062915111475982317181中芯国际981HK1738103733-1473952560150096820241875000088联想集团992HK773937506042059894535559723NA512208快手1024HK6440229843126-93679853230NA176283128000581中国神华1088HK223075318206-111283520655576436801019100石药集团1093HK56366921-035-313410185621029992NA311180华润置地1109HK3110221772-220-130139802460760729686506077中国生物制药1177HK29554443-134-354549929520441662NA135164比亚迪股份1211HK22020688833-22214332756016570359922361631056445农业银行1288HK2541272213-039-522327223341314302977034工商银行1398HK3421641485029-1493467336326313299987033中国邮储银行1658HK396494610-050-1835554364434407376760046小米集团1810HK117423954100073113688451068523232137000170理想汽车2015HK15200498049-2199792184305355265996044862703000570安踏2020HK8520239571764-1672124006900261921321795208482申洲国际2313HK7405111313-074-1566107505440226022671754237314中国平安保险2318HK4420858031-275-144264753140867530461610079蒙牛乳业2319HK245596615-277-306539452455173015181297193205李宁2331HK364595706-678-462081003645224620281675193331舜宇光学2382HK630568844-322-3209116306305273136442156069280京东物流2618HK106470300095-296317841022NA122264306000137中国人寿2628HK1130867467-242-15671570855916671532575062新奧能源2688HK780088024-602-28831260078001434985911396187交通银行3328HK429150201-092-445559383349329318972032美团3690HK13030734577031-25411908011020NA54412836000520招商银行3968HK3040823607-178-303652952580543486437664077中国银行3988HK2621086754-076-775342252333320304988032碧桂园服务6098HK72824556239-625523956741173489498467056京东健康6618HK4130131331036-4212893040353218961124437000259海尔智家6690HK226064603-044-150430701964124411521007316187海底捞6862HK2095116775-323-64724351121NANANANANA京东9618HK13100352970-015-4051251401259013151140988000159农夫山泉9633HK4165209528-142-556481039055101457938971931622小鹏汽车9868HK6245171783238628486752540NANANA000667百度9888HK128402839691821495162507510146813031168000125阿里巴巴9988HK873016879480341221175061451150992912000145网易9999HK158805059911473869172908495202018051653145389恒生中国企业指数61172720157387-048-8767773614938566678615101057467195资料来源FactSet下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom92023年8月24日每日晨报交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom102023年8月24日每日晨报分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息非公开股价敏感消息本研究报告之作者进一步确认i他们及他们之相关有联系者按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置买卖该等证券ii他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员iii他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司国联证券股份有限公司交银国际控股有限公司四川能投发展股份有限公司光年控股有限公司金川集团国际资源有限公司嘉兴市燃气集团股份有限公司青岛控股国际有限公司EddingGroupCompanyLimited七牛智能科技有限公司致富金融集团有限公司湖州燃气股份有限公司LeadingStarAsiaHoldingsLimitedGOGOXHoldingsLimited前称58FreightInc苏新美好生活服务股份有限公司兴源动力控股有限公司佳捷康创新集团有限公司清晰医疗集团控股有限公司汇通达网络股份有限公司东原仁知城市运营服务集团股份有限公司武汉有机控股有限公司读书郎教育控股有限公司博维智慧科技有限公司润迈德医疗有限公司乐透互娱有限公司双财庄有限公司中国旅游集团中免股份有限公司香港汇德收购公司百奥赛图北京医药科技股份有限公司宁波健世科技股份有限公司润歌互动有限公司子不语集团有限公司交运燃气有限公司多想云控股有限公司步阳国际控股有限公司阳光保险集团股份有限公司康沣生物科技上海股份有限公司冠泽医疗资讯产业控股有限公司澳亚集团有限公司粉笔有限公司润华生活服务集团控股有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司洲际船务集团控股有限公司巨星传奇集团有限公司北京绿竹生物技术股份有限公司中天建设湖南集团有限公司安徽皖通高速公路股份有限公司怡俊集团控股有限公司宏信建设发展有限公司上海小南国控股有限公司SincereWatchHongKongLimited四川科伦博泰生物医药股份有限公司及新传企划有限公司有投资银行业务关系交银国际证券有限公司及或其集团公司现持有东方证券股份有限公司光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1免责声明本报告之收取者透过接受本报告包括任何有关的附件表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告幷且同意受此中包含的限制条件所约束任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反本报告为高度机密幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下未经交银国际证券事先以书面同意本报告及其中所载的资料不得以任何形式i复制复印或储存或者ii直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途交银国际证券其联属公司关联公司董事关联方及或雇员可能持有在本报告内所述或有关公司之证券幷可能不时进行买卖或对其有兴趣此外交银国际证券其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来或为其担任市场庄家或被委任替其证券进行承销或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行顾问包销融资或其它服务或替其从其它实体寻求同类型之服务投资者在阅读本报告时应该留意任何或所有上述的情况均可能导致真正或潜在的利益冲突本报告内的资料来自交银国际证券在报告发行时相信为正确及可靠的来源惟本报告幷非旨在包含投资者所需要的所有信息幷可能受送递延误阻碍或拦截等因子所影响交银国际证券不明示或暗示地保证或表示任何该等数据或意见的足够性准确性完整性可靠性或公平性因此交银国际证券及其集团或有关的成员均不会就由于任何第三方在依赖本报告的内容时所作的行为而导致的任何类型的损失包括但不限于任何直接的间接的随之而发生的损失而负上任何责任本报告只为一般性提供数据之性质旨在供交银国际证券之客户作一般阅览之用而幷非考虑任何某特定收取者的特定投资目标财务状况或任何特别需要本报告内的任何资料或意见均不构成或被视为集团的任何成员作出提议建议或征求购入或出售任何证券有关投资或其它金融证券本报告之观点推荐建议和意见均不一定反映交银国际证券或其集团的立场亦可在没有提供通知的情况下随时更改交银国际证券亦无责任提供任何有关资料或意见之更新交银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料考虑其本身的特定投资目标财务状况及需要在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前委任其认为必须的法律商业财务税务或其它方面的专业顾问惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其它注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用本报告的发送对象不包括身处中国内地的投资人如知悉收取或发送本报告有可能构成当地法律法则或其他规定之违反本报告的收取者承诺尽快通知交银国际证券本免责声明以中英文书写两种文本具同等效力若两种文本有矛盾之处则应以英文版本为准交银国际证券有限公司是交通银行股份有限公司的附属公司下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom11