贵金属：金银短期将延续反弹
　　周二国际贵金属期货价格双双收涨，COMEX黄金期货涨0.18%报1926.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.56%报23.47美元/盎司。贵金属价格在持续下行之后，近期出现止跌反弹。昨日美元指数涨0.26%报103.60，10年期美债收益率跌1.8个基点报4.327%，美国三大股指收盘涨跌不一。根据NAR公布数据，美国7月成屋销售总数年化407万户，不及预期的415万户，6月前值为416万户。7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢。美国7月成屋销售总数环比下降2.2%，不及预期的下降0.2%，6月前值为下降3.3%。7月成屋销售同比下降16.6%。高利率和供应紧张，是成屋销售继续低迷的原因，7月成屋供应量跌至24年同期低点。供应短缺继续推动买家竞价和房价上涨。7月份售出房屋的中位价为40.67万美元，比去年7月份上涨1.9%。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差；未季调经常帐顺差367.7亿欧元。美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。
　　投资者在等待本周五举行的杰克逊霍尔的全球央行年会，包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长将对利率前景提供更多线索。在持续调整之后，近期金银价格出现止跌反弹，短期弹性更大的银价走势可能继续强于金价。
　　操作建议：短期做多白银，或做空金银比价
　　铜：国内资产价格反弹，铜价宽幅震荡
　　周二沪铜主力2309合约震荡向上，全天上涨0.35%，收于68670元/吨。国际铜2310合约昨日震荡偏强，涨幅0.51%，收于60790元/吨，夜盘方面，伦铜短期继续反弹带动沪铜小幅高开。周二上海电解铜对2309合约升水290~360元/吨，均价升水325元/吨，较上一日下跌80元/吨。近期铜价进入阶段性底部反弹区间，当月和次月的back结构有所收窄，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交清淡，持货商难挺升贴水报价，下游采买意愿氛围不浓。宏观方面：明年票委、里士满联储主席巴尔金表示如果通胀保持高位且需求方面没有信号表明通胀将持续下降，美联储需要采取更紧缩的货币政策，如果美联储考虑改变2%的通胀目标，可能会失去市场信誉。美国7月成屋销售年化总数407万户，低于预期和前值，高利率和库存不足是成屋销售下滑但房价高企的主因。产业方面：ICSG最新数据显示，6月份全球精炼铜产量达225万吨，消费量为234万吨。经中国保税仓库库存变动调整后，6月全球精炼铜短缺12万吨，5月为短缺10万吨。
　　市场屏息凝神静待周五鲍威尔讲话，巴尔金表示如果美联储改变通胀目标将失去信誉，与此同时，央行着力支持实体经济和化解防范风险等政策预期升温，国内资产价格昨日午后大幅反弹短期对铜价有所提振，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。
　　操作建议：观望
　　铝：铝水比例高库存低，铝价震荡偏好
　　周二沪铝主力表现较强，涨1.14%，18560元/吨。夜盘沪铝震荡偏好，LME铝涨1.73%报2181美元/吨。现货长江均价18680元/吨，涨80元/吨，对当月升水150元/吨。南储现货均价18600元/吨，涨60元/吨，对当月升水65元/吨。现货市场货源不多，成交稍好。宏观面，美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。标普下调美国部分银行评级。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。产业消息国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球7月原铝产量同比减少0.5%，至586.1万吨。
　　据悉铝水比例继续小幅走高，铸锭量增加不多，铝锭社会库存持续低位，现货升水上升，短期铝价震荡偏好。
　　操作建议：观望

研究报告全文：商品日报商品日报20230823联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属金银短期将延续反弹周二国际贵金属期货价格双双收涨COMEX黄金期货涨018报19264美元盎司COMEX白银期货涨056报2347美元盎司贵金属价格在持续下行之后近期出现止跌反弹昨日美元指数涨026报1036010年期美债收益率跌18个基点报4327美国三大股指收盘涨跌不一根据NAR公布数据美国7月成屋销售总数年化407万户不及预期的415万户6月前值为416万户7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢美国7月成屋销售总数环比下降22不及预期的下降026月前值为下降337月成屋销售同比下降166高利率和供应紧张是成屋销售继续低迷的原因7月成屋供应量跌至24年同期低点供应短缺继续推动买家竞价和房价上涨7月份售出房屋的中位价为4067万美元比去年7月份上涨19欧元区6月季调后经常帐顺差3584亿欧元为2021年2月以来最大顺差未季调经常帐顺差3677亿欧元美联储票委巴尔金表示不要过于关注短期市场波动如果美国出现经济衰退可能会是较为轻微的衰退美联储需要实现2的通胀目标以确保其可信度投资者在等待本周五举行的杰克逊霍尔的全球央行年会包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长将对利率前景提供更多线索在持续调整之后近期金银价格出现止跌反弹短期弹性更大的银价走势可能继续强于金价操作建议短期做多白银或做空金银比价铜国内资产价格反弹铜价宽幅震荡周二沪铜主力2309合约震荡向上全天上涨035收于68670元吨国际铜2310合约昨日震荡偏强涨幅051收于60790元吨夜盘方面伦铜短期继续反弹带动沪铜小幅高开周二上海电解铜对2309合约升水290360元吨均价升水325元吨较上一日下跌80元吨近期铜价进入阶段性底部反弹区间当月和次月的back结构有所收窄现货进口窗口关闭周二现货市场成交清淡持货商难挺升贴水报价下游采买意愿氛围不浓敬请参阅最后一页免责声明19商品日报宏观方面明年票委里士满联储主席巴尔金表示如果通胀保持高位且需求方面没有信号表明通胀将持续下降美联储需要采取更紧缩的货币政策如果美联储考虑改变2的通胀目标可能会失去市场信誉美国7月成屋销售年化总数407万户低于预期和前值高利率和库存不足是成屋销售下滑但房价高企的主因产业方面ICSG最新数据显示6月份全球精炼铜产量达225万吨消费量为234万吨经中国保税仓库库存变动调整后6月全球精炼铜短缺12万吨5月为短缺10万吨市场屏息凝神静待周五鲍威尔讲话巴尔金表示如果美联储改变通胀目标将失去信誉与此同时央行着力支持实体经济和化解防范风险等政策预期升温国内资产价格昨日午后大幅反弹短期对铜价有所提振预计铜价短期将维持宽幅震荡走势操作建议观望铝铝水比例高库存低铝价震荡偏好周二沪铝主力表现较强涨11418560元吨夜盘沪铝震荡偏好LME铝涨173报2181美元吨现货长江均价18680元吨涨80元吨对当月升水150元吨南储现货均价18600元吨涨60元吨对当月升水65元吨现货市场货源不多成交稍好宏观面美联储票委巴尔金表示不要过于关注短期市场波动如果美国出现经济衰退可能会是较为轻微的衰退美联储需要实现2的通胀目标以确保其可信度标普下调美国部分银行评级欧元区6月季调后经常帐顺差3584亿欧元为2021年2月以来最大顺差产业消息国际铝业协会IAI周二公布的数据显示全球7月原铝产量同比减少05至5861万吨据悉铝水比例继续小幅走高铸锭量增加不多铝锭社会库存持续低位现货升水上升短期铝价震荡偏好操作建议观望镍宏观清淡基本面弱稳镍价震荡周二沪镍反弹日内涨146报收168400元吨夜盘沪镍震荡LME镍涨239报20600美元吨现货方面8月22日长江现货1镍报价169800-173200元吨均价报171500元吨较上一交易日张900元吨广东现货1镍报价173350-173750元吨均价报173550元吨较上一交易日涨1000元吨今日金川公司板状金川镍报172000元吨较上一交易日涨1000元吨宏观面美联储票委巴尔金表示不要过于关注短期市场波动如果美国出现经济衰退可能会是较为轻微的衰退美联储需要实现2的通胀目标以确保其可信度标普下调美国部分银行评级欧元区6月季调后经常帐顺差3584亿欧元为2021年2月以来最大顺差本周重点关注本周杰克森霍尔年会美联储对加息态度预期此前市场情绪预计观望为主基本面据海关数据纯镍7月情况小幅下降8月进口窗口打开进口或环比增加镍铁7敬请参阅最后一页免责声明29商品日报月进口增加263预计8月进口量保持整体供应稳定增加消费端下游持稳维持按需采购节奏镍价在宏观清淡基本面弱稳之下预计短期延续震荡操作建议观望锌宏观产业指引不强锌价震荡修整周二沪锌主力2310合约午后震荡上行夜间震荡偏弱涨027报20130元吨伦锌冲高回落涨052报23355美元吨现货市场上海0锌主流成交价集中在2038020450元吨对2309合约升水200-220元吨盘面价格小幅上行但市场货量维持升水报价变化不大美联储贴现利率会议纪要最重要的地方联储寻求按兵不动美国7月成屋销售总数年化录得407万户不及预期的415万户为2023年1月以来新低环比降幅为22远超预期的02美联储巴尔金经济再次加速的可能性或影响通胀惠誉下调美国银行评级国际三大评级机构均对美国银行业采取了相同的做法财政部税务总局等部门联合发布六项支持资本市场税收优惠政策相关政策执行至2025年或2027年底涉及CDR期货沪深港通等昨日LME库存增加1425吨至146975吨整体来看标普全球下调多家美国地区银行评级的影响发酵美元震荡偏强市场等待鲍威尔和拉加德周五讲话产业端看海外交仓反复国内进口锌锭逐步流入现货紧张缓解升水涨势放缓维稳下游前期低买后拿货减弱消费存预期但幅度待观察短期宏观及产业指引性均不强锌价维持二万附近震荡修整操作建议观望铅伦铅回落拖累沪铅谨慎追高周二沪铅主力换月至2310合约日内震荡尾盘拉涨夜间期价小幅回落涨031报16270元吨伦铅冲高回落跌076报21515美元吨现货市场上海市场驰宏铅16230-16250元吨对沪期铅2309合约升水0-20元吨报价江浙市场济金江铜金德铜冠铅16155-16250元吨对沪期铅2309合约贴水75元吨到升水20元吨盘初沪铅走势强劲持货商多积极出货报价贴水较扩大后半段铅价回落部分持货商出货情绪稍降倾向于后期交仓下游基本长单采购刚需观望慎采倾向于炼厂货源散单成交困难整体看基本面变化有限炼厂检修与新投产释放并存供应稳中偏增需求淡旺季过度阶段产业价格传导依旧不顺畅但铅矿紧张及废旧电瓶价格碎步上行抬升成本隔夜伦铅反弹至震荡区间上沿回落沪铅跟随回调短期未有新增矛盾铅价持续上行动力不强谨慎追高操作建议观望螺纹强预期增强螺纹震荡偏强周二螺纹钢期货2310合约震荡走势午后受宏观利好影响大幅反弹收3722现货市敬请参阅最后一页免责声明39商品日报场昨日贸易商成交量17万吨买盘力度增大唐山钢坯价格3530环比上涨30全国螺纹报价3753环比上涨3宏观方面据财新周刊中国计划允许地方政府发行15万亿元特殊再融资债券以帮助包括天津贵州云南陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务产业方面上周螺纹产量264万吨减少2万吨表需273万吨增加29万吨螺纹厂库204万吨减少1万吨社库602万吨减少9万吨总库存806万吨减少10万吨表需大幅回升库存双降数据利多关注去库节奏总体上中国计划允许地方政府发行特殊再融资债券帮助缓解债务压力市场情绪明显好转多家钢厂宣布检修供应端产量预期缩减随着淡季临近尾声消费边际预期好转周度库存双降将逐步进入去库周期强预期持续增强市场情绪偏暖螺纹或震荡反弹为主操作建议逢低做多焦炭市场情绪偏暖焦炭震荡上涨周二焦炭期货2401合约偏强走势期价再度大幅上行收22535现货市场首轮提降落地市场暂稳运行港口准一焦炭报价2080元吨山西现货一级焦炭报价1900元吨需求端目前钢厂开工高稳铁水产量高位运行为焦价提供了较大的支撑上周247家钢厂高炉开工率8409环比上周增加029个百分点同比去年增加619个百分点日均铁水产量24562万吨环比增加202万吨同比增加1984万吨供给端近期焦化利润有所修复生产较为积极焦企厂内暂无明显库存压力但由于首轮快速落地焦炭现货价格走弱焦企心态一般上周独立焦企产能利用率为761环比增04焦企日均焦炭产量571万吨环比增03钢企日均产量463万吨环比增加07焦炭库存上周独立焦化企业库存514万吨减少02万吨钢企54604万吨增加76万吨港口2075万吨减少12万吨总库存8049万吨环比减少45万吨整体上铁水产量继续回升短期焦炭表需较好中期行业限产政策落地下游钢厂减产进度较慢上游焦煤受到矿难事故影响成本走强现货提降后焦企利润回落焦炭产量维持短期市场情绪偏多期价或震荡偏强短线涨幅较大多头谨慎追涨操作建议观望铁矿期货继续冲高港口成交活跃周二大商所铁矿期货主力合约收盘为8055上涨345Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为111较上个交易日上涨35青岛港口PB粉价格为885上涨20河北唐山66精粉为1095上涨5昨日国内各地钢材现货价格普涨15元吨市场成交正常唐山方坯出厂价涨30元吨报3530元吨盘面钢厂利润继续走低钢材现货价格底部回涨刚需及投机成交表现尚可国内宏观面持续放松传言国内计划允许地方政府发行15万亿元特殊再融资债券为地方政府债务进行置换市场情绪转好生铁产量维持高位铁矿石港口敬请参阅最后一页免责声明49商品日报库存环比降50万吨高铁水下刚需采购支撑铁矿现货价格造成近月涨势强于远月全国港口库存小幅累库昨日成交量有所增加总体上宏观预期持续向好但钢厂亏损增大生铁产量高位增加最新中钢协数据显示8月中旬重点钢企生铁日产1997万吨环比增长1同时港口进口矿现货强势上行贸易商报价积极随行就市成交活跃预计铁矿价格将继续冲高操作建议维持多1空5正套焦煤产地安检再起价格继续上行周二大商所焦煤期货主力合约收盘为1490上涨75山西13焦煤现货价格为1650持平昨日国内各地钢材现货价格普涨15元吨市场成交正常唐山方坯出厂价涨30元吨报3530元吨陕西省煤矿发生重大事故产地焦煤价格稳定线上竞拍炼焦煤流拍一般全国247家钢厂高炉开工率838环比增04个点钢厂盈利率周降35个百分点焦炭开启首轮提降邢台等地钢厂计划对焦炭价格降100-110元吨钢厂大幅减产动力不大生铁产量高位增长但钢厂利润下滑焦煤需求一般全国110家样本洗煤厂产能利用率754增06独立洗煤厂意愿低贸易商选择积极出货蒙古进口炼焦煤多数市场参与者谨慎下游按需补库目前生铁日均产量高位增长产地煤矿安检再次严格煤矿利润较好生产积极钢厂利润下滑受宏观利好和产地生产影响焦煤市场情绪好转预计煤焦整体震荡偏强运行操作建议短期观望为主操作建议观望敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜68670170025130259420678元吨LME铜836173088美元吨SHFE铝18675185100444229540324元吨LME铝218136165美元吨SHFE锌20170130065238749210237元吨LME锌233612052美元吨SHFE铅16295140087162528178915元吨LME铅2152-17-076美元吨SHFE镍1684001780107217354126864元吨LME镍20600460228美元吨SHFE黄金45650-058-013159531362814元克COMEX黄金192520120006美元盎司SHFE白银5687006500116869681983686元千克COMEX白银2347009039美元盎司SHFE螺纹钢37235715524399443541670元吨SHFE热卷391738098447491665758元吨DCE铁矿石8055285367691461676410元吨DCE焦煤14900480333222607205379元吨DCE焦炭224156502994629148032元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视8月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌SHEF铜主力6867068500170LME铜3月8361828873SHFE仓单12186121860LME库存9542595325100铜沪铜现货报价689206882595LME仓单9497594750225现货升贴水325405-80LME升贴水-318-35537精废铜价差698708-10沪伦比821826-005LME注销仓单450575-1258月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌SHEF镍主力1684001666201780LME镍3月2060020140460SHEF仓单18941959-65LME库存37014370140镍俄镍升贴水8508500LME仓单3616236186-24金川镍升贴水280028000LME升贴水-241-2535125LME注销仓单85282824沪伦比价817827-0108月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌锌SHEF锌主力2017020040130LME锌233552323512SHEF仓单2024022531-2291LME库存1469751455501425敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水1401400LME仓单1437501407003050现货报价203302031020LME升贴水-175-2175425LME注销仓单32254850-1625沪伦比价8648620018月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌SHFE铅主力153901537515LME铅21205211951SHEF仓单645464540LME库存2570025725-25铅现货升贴水-295-255-40LME仓单21200212000现货报价1600015900100LME升贴水2418555LME注销仓单4992549625300沪伦比价7267250008月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌SHFE铝连三1826018090170LME铝3月218121455355SHEF仓单3026030909-649LME库存52977549105038725现货升贴水15013020LME仓单24657520857538000铝长江现货报价1870018600100LME升贴水-4976-4775-201南储现货报价186001854060沪伦比价837843-006沪粤价差1006040LME注销仓单2832002824757258月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌SHFE黄金456545650000SHFE白银568700568700000COMEX黄金192600192600000COMEX白银23450234500000黄金TD4572245722000白银TD567300567300000贵伦敦黄金189275189275000伦敦白银23392339000金期现价差-072-054-018期现价差1401200200属COMEX金银比SHFE金银比价80278130-10382058231-026价SPDR黄金ETF8849188491000SLV白银ETF14013601403927-2567COMEX黄金库COMEX白银库21752765217527650277508966278573478-1064511存存8月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌南北价差广-螺纹主力3723366657190200-1000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格3720370020-20-200钢沈基差1120514843-3638卷螺差上海65569方坯唐山3530350030卷螺差主力194213-198月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌铁铁矿主力80557770285巴西-青岛运价21102134-024矿日照港PB粉90187328西澳-青岛运价777793-016石基差-223-186-3765-62价差1185117001562FeCFR1133011035295PB粉-杨迪粉41337736焦8月22日8月21日涨跌8月22日8月21日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2241521765650330230100焦港煤港口现货准一208020800焦炭港口基差-560-65敬请参阅最后一页免责声明79商品日报焦煤价差晋-山西现货一级19002000-10027022050港焦煤主力1490014420480焦煤基差620718-98港口焦煤山21002150-50RBJ主力1660916844-00234西山西现货价格18301930-100JJM主力1504415094-00050数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A906室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99