研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号黑金2023年8月17日星期四一行情建议品种行情评述操作建议原料价格上行不锈钢期货震荡偏强1行情评述15日不锈钢合约SS2310开盘15705元吨宏观情绪转暖央行超预期降息国家稳增长政策持续推出但落地情况仍待观察印尼镍铁供应担忧再起镍铁价格持续上涨不锈钢期货震荡偏强运行宏观情绪有近期不锈钢两地库存小幅回落而钢厂排产仍处高位后续供应压力仍所转暖印较大市场对地产政策预期较强关注需求恢复情况截止收盘报15730尼镍矿供应元吨跌幅01担忧再起2现货市场据SMM锡佛两地不锈钢价格延续涨势日内现货市场成镍铁价格上交较为火热近日印尼镍矿由于开展廉政调查导致各镍矿山工厂供应行不锈钢缩紧连带不锈钢现货价格上涨加之9月传统旺季在即各方看好不锈期货震荡偏钢后市需求现货价格一路上涨镍铁端仍保持强势市场多以1150镍强8月钢价格成交且仍有上涨趋势铬铁端受需求预期良好也纷纷涨价预计厂排产增短期内不锈钢受成本端影响价格或震荡后偏强运行仍需观望金九银加后续供十下游采购需求当日早间304冷轧无锡地区报15500-15700元吨304应压力仍较不锈钢热轧无锡地区报14900-15000元吨大关注后3市场消息整理续需求恢复1外媒8月15日消息JuniorPacificNickelMines太平洋镍业情况操作已开始在所罗门群岛的Kolosori镍矿项目建设采矿承包商开始土方工上建议观程PacificNickel首席执行官GeoffHiller表示镍矿计划于2023年望短线操10月首次开采矿石太平洋镍业希望在今年第三季度末在Kolosori开始作注意控直接运输矿石生产一项最终可行性研究估计该项目在三年的矿山寿制风险命内每年可生产140万吨矿石27月份一线城市新建商品住宅销售价格环比连续两月持平其中北京和上海环比分别上涨04和02广州和深圳环比分别下降02和推荐星级06二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降02三线城市新建商品住宅销售价格环比下降03降幅比上月扩大02个百分点从二手住宅看7月份一线城市二手住宅销售价格环比下降08降幅比上月扩大01个百分点二线城市二手住宅销售价格环比下降05降幅比上月扩大01个百分点三线城市二手住宅销售价格环比下黑色金属投研日报降04降幅与上月相同3外媒8月15日消息2023年8月13日11点30分随着转炉奔腾的高冰镍铁水涌入成品包意味着印尼青山园区HNMI华能金属实业有限公司冰镍厂1转炉第101炉次高冰镍吹炼生产完成接下来冰镍厂全体员工将继续秉持敢为人先团结合作的核心价值观持之以恒奋发前行为园区高冰镍生产谱写新篇章4外媒8月15日消息印尼透露美国电动汽车制造商特斯拉预计将在未来几个月内宣布在该国投资制造电池材料一段时间以来印尼一直在积极吸引特斯拉投资该国的电池生产和汽车制造该国热衷于利用其丰富的镍储量这些镍可以加工用于电动汽车EV电池特斯拉总裁佐科维多多JokoWidodo仍然相信特斯拉将在印度尼西亚投资尽管该公司尚未正式宣布4总结展望1宏观方面美国7月CPI超预期放缓美联储9月暂停加息预期较强后续关注美联储货币政策路径指引以及美国经济数据表现国内方面多项经济数据表现不佳国内经济呈弱现实格局央行超预期调降MLF近期多部门推出刺激政策后续关注政策落地情况以及内需的恢复情况2基本面看印尼镍矿供应担忧再起原料镍铁价格坚挺不锈钢现货持稳期货仓单库存仍维持增加当前钢厂排产延续高位溧阳项目近期投产后续供应压力仍较大关注宏观政策预期兑现情况及下游消费变化不锈钢两地库存持稳需求缓慢回暖市场对旺季预期仍存观察到货增加后两地库存的去化情况总体看美国7月CPI超预期放缓美联储9月暂停加息预期较强国内方面多项经济数据表现不佳国内经济呈弱现实格局央行超预期调降MLF近期多部门推出刺激政策后续关注政策落地情况以及内需的恢复情况印尼镍供应担忧再起原料镍铁价格持续上行不锈钢社会库存小幅回落终端需求缓慢恢复旺季预期仍存但钢厂排产回升后供应压力仍较大关注库存去化情况美国通胀放缓国内稳增长政策陆续出台央行超预期降息宏观情绪有所转暖不锈钢现货价格坚挺仓单整体增加不锈钢期货偏强运行后续观察到货增加后需求恢复情况操作上建议观望短线操作中长期仍面临供应压力后续等待反弹空机会注意控制风险风险关注原料价格不锈钢社会库存下游消费宏观消息2黑色金属投研日报平控发酵盘面回调但现货低价惜售1行情综述16日锰硅主力合约SM2310收6772元吨-38-056硅铁SF2310收6822元吨-84-1222逻辑分析近日受平控消息发酵盘面炉料表现弱于成材双硅有所回调但合金厂排产较满库销转好再加上成本底部支撑较强市场低价惜售基差快速回升成本来看继产区能耗双控要求重申后宁夏上调约2分钱电价当地合金厂利润快速收缩至盈亏线附近内蒙电回调试多价未变碳元素这块暂无变化兰炭暂稳运行焦炭第五轮提涨继续搁锰硅10-1浅锰元素受锰系合金上涨影响锰矿成交走好部分矿种现货较少正套报价挺立本月钢招普涨风向标河钢硅锰定价6900200元吨硅铁合金推荐星级铁招标价敲定733080元吨尽管钢材在终端和贸易商风险事件频发但这并不意味着市场炒作题材匮乏临近淡旺季切换多头还是很有可能继续讲预期的故事平控也有新的进展部分省市要求逐步落地预计铁水产量将逐步走弱合金需求也将萎缩但旺季厂家减产意愿有限或多在10月集中停炉供应端并无新的消息影响生产情况也与上周近似还是需要重申主产区能耗双控政策不容小觑供需仍有边际收紧的预期硅锰非标货物较多综上成本支撑叠加供需结构有改善预期近期双硅以偏强思路对待可逢低试多介于三季度宁夏下降能耗强度要求和粗钢压减近强远弱格局延续锰硅10-1正套持有宏观扰动频仍压减持续发酵1行情综述16日I2401真的收738560822逻辑分析15日的降息和经济数据披露宏观扰动频仍市场更倾向于认为数据代表过去但降息利好未来故而利多为主近期钢厂利润10-01正套挤压严重减产政策尚未完全明确有关产钢大省的压减持续发酵近期江苏山东等地的相关消息较多全国粗钢同比去年增加700万吨推荐星级增量有限各省增量亦不多表面看任务不重但考虑到去年下半年基铁矿石数较低减产任务仍不可小觑前期由于两次台风影响本周集中到港到港量激增至近年新高不过发运持稳供给并未明显波动短期铁水预计维持高位另外终端需求保有韧性因此近月价格亦有支撑粗钢压减的落地价格已经部分交易未来铁水将承压下行不排除其他省份继续正式出台相关文件且后续执行的力度即对铁水的冲击会继续对矿价形成压制整体看来市场对远月矿石的估值围绕在80-90美元左右01合约基本在此区间波动整体看来矿价近强远弱结构更加突出关3黑色金属投研日报注后续铁水变化未有大规模减产前矿价跨月正套继续持有风险关注铁水变化外矿发运情况及用钢需求变化等产地焦煤竞拍走弱碳元素成本下移带动盘面钢厂利润走扩1行情综述8月16日焦炭主力合约J2401开盘报2115元吨最后收于20735元吨跌幅131焦煤主力合约JM2401开盘报1390元吨最后收于1367元吨跌幅1372重要资讯1央行8月15日公告称为对冲税期高峰等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利MLF操作充分满足了金融机构需求中标利率分别为1825此前为19265这意味着本次公开市场逆回购和MLF操作利率分别下降10个和15个基点217月份全国房地产开发投资67717亿元同比下降85按可比口径计算其中住宅投资51485亿元下降76商品房销售面积66563万平方米同比下降65其中住宅销售面积下降43商空单适当离品房销售额70450亿元下降15其中住宅销售额增长07场暂时观焦煤焦炭望3逻辑分析推荐星级现货端第五轮提涨仍未落地部分钢厂甚至开始酝酿提降煤价也有触顶回落迹象港口贸易准一焦炭报价2080-钢联炼焦煤价格指数17277-11蒙煤方面下游企业慎询探价市场交易情绪走低市场煤价缺乏实际成交支撑上下游企业预期下降现甘其毛都口岸蒙5原煤1320-蒙5精煤1700-蒙3精煤1490-期货端市场整体氛围不佳文华商品下跌连带着黑链指数也是向下的分品种看虽然成材确如昨天日报里所想的开始走强但并没有与其他品种形成共振更多是体现由限产预期驱动的结构性行情伴随碳元素成本下移盘面钢厂利润走扩形成多铁空碳的格局宏观方面市场似乎还在消化昨天超预期降息带来的利好vs7月经济数据进一步走弱带来的利空的行情宏观氛围偏空产业方面钢价下跌后下游接受度有好转加上台风等天气影响因素消退旺季逐渐来临本周找钢和钢谷的表需数据开始回升叠加限产政策逐步落地钢价有望反弹关注钢材市场情绪是否会持续好转双焦方面炉料远月大基差提前反应限产预期所以虽然粗钢压减政策从长远看是利空炉料的但是炉料短期也可能随着钢价回暖出现基于基差修复的上涨双焦09合约以交割博弈为4黑色金属投研日报主普通投资者建议关注01合约短期内要注意基差快速扩大后的盘面反复的风险空单可以适当止盈离场中期仍可基于铁水下降限产or负反馈逻辑逢高做空远月合约4策略方面空单适当离场暂时观望二重点数据监测1不锈钢表1现货价格无锡不锈钢市场指导价Mybxg钢种钢厂2023-08-16涨跌备注3042B20mm1219C太钢天管15850-切边3042B20mm1219C张浦16000-切边3042B20mm1240C北港新材料15200-毛边3042B20mm1240C德龙15200-毛边3042B20mm1240C宏旺15250-毛边3042B20mm1240C甬金15450-毛边304No150mm1520C青山14900-毛边304No150mm1520C北港新材料14900-毛边304No150mm1520C东特15050-毛边304No150mm1520C德龙14900-毛边数据来源Mybxg表2期货数据指标名称数据涨跌SS2310150015730-15不锈钢仓单60713781数据来源文华财经上期所2铁合金2023816现货折仓单期货基差今日昨日今日今日昨日今日内蒙675068007000178硅铁72自然块68226890宁夏678068007080258内蒙660066006950178硅锰651767726820宁夏663066307080308今日上个交易日仓单预报仓单预报5黑色金属投研日报硅铁2552250526207505硅锰1649017791634819793铁矿石2023816合约收盘价昨收价变动跨月今价差昨差价变动铁矿0173857400-15铁矿01-0527527500期货铁矿0571107125-15价差铁矿05-09-1155-1150-05铁矿0982658275-10铁矿01-09-880-875-05当日前一日变动当日前一日变动西澳7778-01普氏621041运费指数巴西20220200BDI1166113531日照PB粉8330828050汇率NA729NA港口矿日照PB块95093515新交当月1038510347038日照超特粉7050700050所一个月1010100405运费新加所数据为上一交易日数据数据来自Wind4焦煤焦炭图表1现货价格现货价格当日上一日环比变化量京唐港山西主焦煤215002150000京唐港澳洲主焦煤213002130000天津港蒙古主焦煤1960019900-300日照港准一级冶金焦224002240000山西准一级冶金焦200002000000河北准一级冶金焦214002140000数据来源Wind图表2期货价格期货价格当日上一日环比变化量焦煤主力收盘价1367014000-330焦炭主力收盘价2073522350-1615数据来源Wind图表3价差利润6黑色金属投研日报价差利润当日上一日环比变化量焦煤9-183075575焦炭9-114201235185焦煤主力基差24302200230焦炭主力基差1631161615盘面利润25543730-1176数据来源Wind个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-----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