研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号金融2023年8月17日星期四一行情建议品种行情评述操作建议股指震荡运行政策预期主导市场行情回顾昨日A股低开后震荡走高在地产券商带领下沪指午前一度翻红午后科技股持续走低沪指承压向下刷新日内新低市场继续磨底行情沪深300下跌07至3818上证50下跌06至2531中证500下跌08至5833中证1000下跌12至6186市场成交额70517亿元北向资金实际净卖出4639亿元股指观点7月经济数据全线下行固定资产投资中枢由去单边回调做年同期的6逐步下移至当前的34地产投资连续15个月呈多为主现负增7月累计同比进一步下跌至-85且下行趋势未得到推荐星级有效缓解基建投资高位回落对固定资产投资的支撑有所减弱消费增速回落至25且表现分化餐饮消费高增而地产产业链相关的消费表现低迷同时就业形势不佳也对消费带来负股指跨品种套利反馈可考虑介入经济复苏动能明显减弱的情况下央行8月15日超预期调多IM空IC降MLF利率15bp7天期OMO利率10bp助力企业和居民贷款推荐星级利率进一步下行后续稳经济政策仍有待进一步推出一是下半年专项债发行仍有一定空间二是房地产综合施策释放刚需的措施或进一步推出对于A股来说要活跃资本市场提振投资者信心的基调下关注资本市场政策的边际变化如IPO节奏调整等经济筑底指数估值偏低资金存量博弈的情况下关注增量政策推出带来的情绪反转机会策略上可侧重考虑介入多IM空IC跨品种套利股指升贴水统计项目当月合约下月合约当季合约下季合约IF升贴水-3-137-13-4-42-33-64-29金融投研日报IH升贴水-0-28-6-3-20-24-43-29IC升贴水-2-56-10-21-6-03-1-0IM升贴水-2-65-14-27-5-02602数据来源wind流动性充裕债期偏强运行1公开市场方面央行公告称为对冲税期高峰政府债券发行缴款等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕8月16日以利率招标方式开展了2990亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日20亿元逆回购到期因此单日净投放2970亿元资金面方面Shibor短端品种多数下行隔夜品种上行63bp报18337天期下行55bp报183114天期下行16bp报18381个月期下行09bp报1876操作上建议2降息之后央行再度开启大额净投放资金面较为充裕债期情低位做多国债期货绪延续30年期主力合约涨02510年期主力合约涨0085年期主力合约涨0052年期主力合约涨001政治局会议定调了下半年的政策基调大概率在多领域发力出台相关的接续政策对债推荐星级市而言市场关注点可分为两个方面一是针对经济内需不足的问题政策能否出台具有针对性的举措优化企业运营环境改善居民就业和收入预期或稳定资产价格减少居民缩表行为二是A股的行情能走多远风险资产的强势必然会打压债市政治局会议后看空A股的声音明显走弱或是短期政策落地前的关键变量债期的实质性转向需要强有力的政策支持或数据支持在看到明显迹象前债期延续偏强看待----------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐金融研究员樊梦真从业证号F3035483投资咨询号Z0014707金融研究员郑雨婷从业证号F3074875投资咨询号Z00177792金融投研日报3