研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号金融2023年8月16日星期三一行情建议品种行情评述操作建议央行超预期降息经济数据表现不佳行情回顾昨日沪指探底回升呈现出V型走势技术上形成金针探底大金融午后发力券商尾盘异动更为明显沪深300下跌02至3847上证50下跌01至2546中证500下跌06至5880中证1000下跌09至6262市场成交额70715亿元北向资金实际净卖出9773亿元股指观点7月经济数据全线下行固定资产投资中枢由去年同期的6逐步下移至当前的34地产投资连续15个月呈现负增7月累计同比进一步下跌至-85且下行趋势未得到有效缓解基建投资高位回落对固定资产投资的支撑有所减弱消费增速回落至25且表现分化餐饮消费高增而地产产回调做多为业链相关的消费表现低迷同时就业形势不佳也对消费带来负主反馈股指推荐星级经济复苏动能明显减弱的情况下昨日央行超预期调降MLF利率15bp7天期OMO利率10bp助力企业和居民贷款利率进一步下行后续稳经济政策仍有待进一步推出一是下半年专项债发行仍有一定空间二是房地产综合施策释放刚需的措施或进一步推出对于A股来说要活跃资本市场提振投资者信心的基调下关注资本市场政策的边际变化如IPO节奏调整等经济筑底指数估值偏低资金存量博弈的情况下关注增量政策推出带来的情绪反转机会股指升贴水统计项目当月合约下月合约当季合约下季合约IF升贴水-5-154-15-47-44-35-68-3IH升贴水-4-208-11-49-27-32-47-32金融投研日报IC升贴水-0-09-8-1610903IM升贴水-6-126-8-162011504数据来源wind央行超预期降息债期大幅收涨1央行公告称为对冲税期高峰等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕8月15日央行开展2040亿元7天期公开市场逆回购操作和4010亿元1年期中期借贷便利MLF操作中标利率分别为180250上次分别为190265充分满足了金融机构需求Wind数据显示当日4000亿元MLF和60亿元逆回购到期因此单日净投放1990亿元资金面方面Shibor短端品种多数上行隔夜品种上行86bp报1777天期上行54bp报188614天期上行93bp报18541个月期下行23bp报18852央行超预期降息叠加经济数据偏弱债期货全线收涨30年期主力合约涨07210年期主力合约涨0245年期主力合约涨操作上建议0172年期主力合约涨004政治局会议定调了下半年的政策基低位做多国债期货调大概率在多领域发力出台相关的接续政策对债市而言市场关注点可分为两个方面一是针对经济内需不足的问题政策能否出台具有针对性的举措优化企业运营环境改善居民就业和收入预期推荐星级或稳定资产价格减少居民缩表行为二是A股的行情能走多远风险资产的强势必然会打压债市政治局会议后看空A股的声音明显走弱或是短期政策落地前的关键变量债期的实质性转向需要强有力的政策支持或数据支持在看到明显迹象前债期延续偏强看待3中国1-7月固定资产投资同比增34预期39前值38中国7月社会消费品零售总额同比增25预期53前值31中国7月规模以上工业增加值同比增37预期46前值44中国7月规模以上工业增加值同比增37预期46前值44中国1-7月房地产开发投资同比下降85商品房销售额下降15其中住宅销售额增长07----------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐金融研究员樊梦真从业证号F3035483投资咨询号Z0014707金融研究员郑雨婷从业证号F3074875投资咨询号Z00177792金融投研日报3