铜
　　今日沪铜价格上涨，宏观方面，据财新周刊，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份和地区偿还债务。中国央行或将设立应急流动性金融工具(SPV)，由主要银行参与，通过这一工具给地方城投提供流动性，利率较低，期限较长。如果近期相关政策出台，配合财政的再融资债券，将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险。基本面方面，今日lme铜库存增加100吨，境外延续垒库趋势。昨日国内社会库存下降0.19万吨，内强外弱的局面仍然在延续，而且Lme亚洲库存一直没有注销，后期进口铜的预期不强的情况下，9月份国内仍然存在挤仓的预期。价格方面，最近铜的基本面表现非常强劲，尤其是国内旺季挤仓预期增加，铜价将呈现阶段性反弹趋势，空单等待铜价反弹到位后，升贴水回落后再行操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　隔夜沪铝低开高走，午后持续增仓大涨，沪铝AL2310合约涨210元至18560元/吨，沪铝指数持仓量大增5.37万手；今日午后市场情绪空前亢奋，股市、商品、汇率等表现强势，有关于地方债1.5万亿通过SPV托底的利好支持，也有超跌后的反弹，氛围实现共振；从产业的视角，7月铝锭进口11.65万吨，出口2.27万吨，在进口补充的前提下，铝锭社库依然没能累积，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；周一社会库存企稳，铝棒小幅累库，保税库存共振增加；现货成交方面，无锡地区表现持续强势，佛山地区成交尚可，巩义地区表现一般；交易策略方面，今日宏观情绪逆转，与产业基本面仍然偏强共振，导致今日价格大幅上涨，目前09合约已经打开进口窗口，预计后续进口或将持续增加，内外盘联动效果更强，周三海外公布8月份制造业PMI数据初值，周四全球央行会议，宏观扰动依然存在，短期内或将震荡偏强，日内短线操作为主；
　　氧化铝今日小幅探涨，主要在于化工品普涨带动，近期现货市场海外市场价格暂时稳定，现货流通量和成交量均较少，此前8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2910~2940元/吨左右，南北皆有成交，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　锌
　　隔夜沪锌维持窄幅震荡，午后小幅上涨，沪锌2310合约涨230元至20170元/吨；今日午后市场情绪空前亢奋，股市、商品、汇率等表现强势，有关于地方债1.5万亿通过SPV托底的利好支持，也有超跌后的反弹，氛围实现共振；从产业的视角，近期在部分进口补充的前提下，锌锭社库还在去化，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；7月份国内精炼锌进口7.68万吨，7月份表观需求达到了19%，虽然有基数的原因，但是表现出当前消费的韧性，国内近期下游逢低集中补库，社会仓库可流通货源有限，升水持续上行，SMM七地库存周一再度去库0.55万吨，较上周一去库2.27万吨；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，表观消费较好，LME锌价在前低位置受到支撑，下跌趋势线被破坏，本周三公布欧美制造业PMI指数初值，周四全球央行会议，预计价格仍将宽幅震荡（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年8月22日星期二研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219今日沪铜价格上涨宏观方面据财新周刊中国计划允许地方政府发行15万亿元特wangyingyingqh1chinas殊再融资债券以帮助包括天津贵州云南陕西和重庆等12个偿债压力较大的省tockcomcn份和地区偿还债务中国央行或将设立应急流动性金融工具SPV由主要银行参与通过这一工具给地方城投提供流动性利率较低期限较长如果近期相关政策出研究员陈婧台配合财政的再融资债券将一定程度上支持城投平台化解当下的流动性风险基期货从业证号F03107034本面方面今日lme铜库存增加100吨境外延续垒库趋势昨日国内社会库存下降投资咨询从业证号019万吨内强外弱的局面仍然在延续而且Lme亚洲库存一直没有注销后期进口Z0018401铜的预期不强的情况下9月份国内仍然存在挤仓的预期价格方面最近铜的基本面010-68569781表现非常强劲尤其是国内旺季挤仓预期增加铜价将呈现阶段性反弹趋势空单等chenjingqh1chinastock待铜价反弹到位后升贴水回落后再行操作以上观点仅供参考不作为入市依据comcn铝研究员张一弛隔夜沪铝低开高走午后持续增仓大涨沪铝AL2310合约涨210元至18560元吨期货从业证号F03116713沪铝指数持仓量大增537万手今日午后市场情绪空前亢奋股市商品汇率等表投资咨询从业证号现强势有关于地方债15万亿通过SPV托底的利好支持也有超跌后的反弹氛围实Z0019296现共振从产业的视角7月铝锭进口1165万吨出口227万吨在进口补充的前提zhangyichiqhchinastock下铝锭社库依然没能累积表观需求较好反馈出实际的需求表现较为坚硬周一comcn社会库存企稳铝棒小幅累库保税库存共振增加现货成交方面无锡地区表现持续强势佛山地区成交尚可巩义地区表现一般交易策略方面今日宏观情绪逆转与产业基本面仍然偏强共振导致今日价格大幅上涨目前09合约已经打开进口窗口预计后续进口或将持续增加内外盘联动效果更强周三海外公布8月份制造114银河有色有色研发报告业PMI数据初值周四全球央行会议宏观扰动依然存在短期内或将震荡偏强日内短线操作为主氧化铝今日小幅探涨主要在于化工品普涨带动近期现货市场海外市场价格暂时稳定现货流通量和成交量均较少此前8月15日海外成交3万吨氧化铝东澳FOB价格为345美元吨国内南北最新现货成交价格在29102940元吨左右南北皆有成交近期市场较为平稳成本方面据阿拉丁数据显示7月份山西成本在2850元左右山东在2540元左右交易策略方面近期现货成交氛围趋于平稳供需并无明显的矛盾整体以震荡的思路对待以上观点仅供参考不做为入市依据锌隔夜沪锌维持窄幅震荡午后小幅上涨沪锌2310合约涨230元至20170元吨今日午后市场情绪空前亢奋股市商品汇率等表现强势有关于地方债15万亿通过SPV托底的利好支持也有超跌后的反弹氛围实现共振从产业的视角近期在部分进口补充的前提下锌锭社库还在去化表观需求较好反馈出实际的需求表现较为坚硬7月份国内精炼锌进口768万吨7月份表观需求达到了19虽然有基数的原因但是表现出当前消费的韧性国内近期下游逢低集中补库社会仓库可流通货源有限升水持续上行SMM七地库存周一再度去库055万吨较上周一去库227万吨交易策略方面近期宏观情绪影响较大价格波动剧烈表观消费较好LME锌价在前低位置受到支撑下跌趋势线被破坏本周三公布欧美制造业PMI指数初值周四全球央行会议预计价格仍将宽幅震荡以上观点仅供参考不做为入市依据铅沪铅PB2309合约今日报收16300元吨日内震荡上行较前一交易日上涨180元吨基本面方面铅锭供应端目前维持稳中微增的趋势再生铅企业提产意愿明显原生铅供应整体平稳需求端SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为6749环比增加176个百分点进入8月由于铅价上涨铅蓄电池生产成本抬升汽车蓄电池企业顺势上调电池售价刺激经销商采购故电池订单情况较7月好转同时不少地区经销商反映蓄电池市场更换需求不旺电池销量较7月无较大变化又因前期电池备库较多目前电池库存在一个半月库存方面SMM铅锭五地社会库存总量减少1000余吨至583万吨整体来看8月铅锭供应预期增加但废电瓶价格坚挺导致原214银河有色有色研发报告料成本抬升短期预计铅价高位震荡为主以上观点仅供参考不做为入市依据镍不锈钢镍价跟随外围市场走强宏观方面关注周五美联储表达的态度美债收益率走强产业方面镍矿支撑镍铁价格上涨镍价和NPI价差在55万元吨上下和硫酸镍价差25万左右镍价相对仍然偏高近期下游消费除不锈钢外表现平平现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调成交氛围清淡上周进口窗口短暂打开吸引俄镍清关本周进口镍到货略少诸多利空下纯镍供应宽松不支持大幅上涨但短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹关注宏观氛围变化不锈钢期现联动走强上冲到16000以上保交楼政策利好后端品种不锈钢需求可能因此受益现货市场热情依旧今日现货冷热轧价格普涨50元吨近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑镍铁主流成交价已达1185-1200元镍点铬铁价格也受成本支撑和需求回暖主流成交价不断上行至9100元50基吨广西地区已现9480的成交价废不锈钢也有200上涨至11100元吨冷轧现金成本15500元吨现货和盘面均有利润有利于钢厂开工率提高短期原料成本难跌价格未改强势有望继续上行但据悉钢厂9月订单尚未接满社会库存积累隐忧仍存关注换月时现货市场出货意愿是否增强以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日锡价格上涨昨日佤邦发文关于佤邦收回矿权及后续事项的决定文件称8月1号后矿山不准采矿了具体禁到什么时候要等通知从佤邦发文来看矿山不会马上复产消息比原先预想的利多而且锡价跌到21万位置锡消费有所转好国内已经连续两周去库上周去库808吨预计锡价阶段性见底而后开始进入反弹趋势继续关注佤邦禁矿的持续性以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂碳酸锂主力合约冲高回落收于20万以下早盘11点之后有空头进场现货市场SMM电碳均价持平没有继续下跌需求端电动车有复苏迹象磷酸铁锂订单据称因头部车企小规模补库有所好转三元电池装车量环比也略有回暖据了解部分贸易商和下游已开始小范围囤货然而头部企业尚未参与还在等待更低的价格供应端进314银河有色有色研发报告口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大逐渐影响碳酸锂的出货量纯碱供应不足也威胁碳酸锂生产期货价格连续大跌后震荡数日反弹突破震荡区间上沿但被10日均线阻挡回落考验5日线支撑短线利多因素逐步发酵但定价权仍在下游外围市场的火热并未影响碳酸锂情绪关注现货市场是否会有进一步回落打断本次反弹以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜8月22日8月21日8月18日8月17日8月16日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨325405500525390-175-40天津现货升贴水元吨12014015015030-30-10广东现货升贴水元吨220245240255135-20155沪铜当月-3个月元吨-250460530510390-780-1140精废价差元吨9009008016756500-1431上海仓单美元吨47004500445045504250250-450LME铜升贴水0-3美元吨-3550-2675-3465-5175-5600-085-3500沪伦比值829833831836832-002003进口现货盈亏元吨1847228600474256281846735-2895311563进口期货盈亏元吨-02217824219452058313931-2196732926LME铜库存吨95325953259220091400908753125002235000COMEX铜库存短吨4029240292414444334542905-115200636300上期所仓单吨1218614085159362041320488-375000-641900铝8月22日8月21日8月18日8月17日8月16日较上周末较上月末长江现货价格1868018600185201863018590160310对当月升贴水华东15013012014011030160价格价差月差当月-3个月1015分410375310390320100320电解铝利润山东自备电估算455536447536442956453244578125804897LMECash-3M-4976-4976-4775-3700-4726-201-1207内外比值沪伦比值844844840846846004024进口现货盈亏元吨45161324021516435065312042999769556动煤秦岛5500大卡8088088028048106-45国产氧化铝指数29122912291229102910040澳洲氧化铝FOB345345345345345014原料价格预焙阳极山东价格422542254225422542250000佛山型材白料废铝1600015900158001590015900200200精废价差26802700272027302690-40110下游价格佛山铝棒加工费元吨270280290240270-20-150SMM铝锭社会库存万吨491491494950601-50SMM铝棒社会库存万吨7717717474764031033库存数据LME铝库存吨4910504910504835504871004886007500-16350上期所仓单3026030909324853549435643-2225-9508414银河有色有色研发报告锌8月22日8月21日8月18日8月17日8月16日较上周末较上月末上海现货价格02033020310201801998020170150-590广州现货价格02026020210201101991020120150-610天津现货价格02057020530203602014020320210-340上海基差对当月15014012512510025120期货月差当月-三个月43045038032524550205上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-2175-2175-1300-1250-425-875-2256沪伦比值875879873877872002041进口现货盈亏元吨20590161769222-1848-151071136768739国产矿TC元金属吨515051505150515051500100进口TC美元干吨1551551551551550-10国产锌精矿冶炼利润元吨714257142569565658156851518603473进口锌精矿冶炼利润元吨1634921634921570541013231414496437107899国内三地库存856856106710671067-211-219LME锌库存吨145550145550145975142775141750-42545875上期所仓单2024022531232782591228079-30381809镍8月22日8月21日8月18日8月17日8月16日较上周末较上月末镍现货价元吨170800169900171100166850165350-300-4000俄镍升贴水11001200145015501600-350400金川镍升贴水41004450470051505400-6001450沪镍次月-当月-3840-1120-1360-1290-1200-2480-2390LME镍升贴水0-3M-25350-25350-5100-25000-27400-2950-2550沪伦比值837839837840837000052进口现货盈亏元吨27423724154628754125740247995-1339384进口期货盈亏元吨-27654-45832-37566-175189-404466998772L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