主要观点
　　整体看，盘面驱动力量围绕成本和宏观因素影响市场。成本端短期内可能有所弱化，但长期来看，油价仍存在偏上预期。降息政策对市场有利，关键政策的落地将对制造业产生后续的带动影响。供应端，检修损失量的减少与新增扩能的预期形成对参比，对市场有利有弊。需求端，高估值正处于修复阶段，但短期内下游可能会承受压力，总体看盘面存在高位松动的风险。仅供参考。
　　本周策略
　　在油价震荡为主，对于聚烯烃成本支撑影响有所降低，预计聚烯烃有高位回落可能，但建议空单左侧仍需谨慎，需跟随基本面节奏，而多单建议LL低位补仓持有为主，PP上边际预计[7550-7650]；LL上边际预计[8500,8700]，仅供参考。

研究报告全文：聚烯烃周报远端投产压力逐渐显现建议盘面不要跟随油价过度追高广发期货能源化工团队作者张晓珍张晓珍联系人苗扬从业资格F0288167投资咨询资格Z0015979广发期货APP微信公众号联系方式020-88818033本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年8月20日品种观点品种主要观点本周策略在油价震荡为主对于聚烯烃成本支撑影整体看盘面驱动力量围绕成本和宏观因素影响市场成本端短期内可能有所弱化但长期来看油价仍响有所降低预计聚烯烃有高位回落可能存在偏上预期降息政策对市场有利关键政策的落地将对制造业产生后续的带动影响供应端检修损但建议空单左侧仍需谨慎需跟随基本面聚烯烃失量的减少与新增扩能的预期形成对参比对市场有利有弊需求端高估值正处于修复阶段但短期内节奏而多单建议LL低位补仓持有为主下游可能会承受压力总体看盘面存在高位松动的风险仅供参考PP上边际预计7550-7650LL上边际预计85008700仅供参考2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析未来中短期基本面指标对LL和PP盘面的影响基本面指标LLPP油制成本支撑增强国际油价基本面利好犹存短期全球经济疲软成本端原油乙烷价格小涨成本支撑价格难有深跌抑制油价涨势PDH制成本高位略有松动顺应油价跌势丙烷高价松动甲醇及丙烯支撑相对稳定下周检修量预估在547万吨较本期-173万吨产量随之增PP供应较上周缩量新增检修企业增多为供应端缩量提供利好支撑加预计环比增加339生产企业库存继续垒库预计环比生产端近期新增扩能装置空窗期市场供应端压力尚未显现05万吨PE进口量1035万吨-42出口量59万吨-15净进进口量328万吨10出口量96万吨-23净进口量进出口口量977万吨-27232万吨33线型分企业类型库存来看煤制线型库存涨幅明显环比中国聚丙烯商业库存环比240其中生产企总库存环比2092115其次是两油线型库存较上期270本周华北样本贸易商库存环比473样本港口仓库库存环比-045分品库存端市场油煤线型价差缩窄是导致煤制线型库存垒库的主要因种库存来看拉丝级库存环比-293纤维级库存环比2918素终端需求变动不明显部分下游企业为9月生产提前适量补仓注塑及BOPP需求相对稳定塑编及管材表现偏弱由于塑编盈利水平偏聚乙烯下游企业开工环比120其中棚膜开工率周环比低又处于订单淡季面对高价原料抵触情绪居多管材因大环境影需求端244PE包装膜样本企业开工环比111响房地产周期制约管材消费量预计短期下游硬性消费为主整体需求偏弱基本面资讯来源隆众资讯公开的新闻资料广发期货发展研究中心整理5聚烯烃期价下行后趋稳国际油价高位震荡聚烯烃盘面强支撑仍存数据来源Wind文华财经6热点聚焦油价仍处于上行阶段成本支撑相对稳定PP端期现价格和成本对比LL端期现价格和成本对比95009500912188849000900083728451850085008215813881628079802080008000767074667370739973767434750075007260710068877000700065006296650059746000600056345500550050005000油制成本支撑增强国际油价基本面利好犹存短期全球经济疲软抑制油价涨势PDH制成本高位略有松动顺应油价跌势丙烷高价松动甲醇及丙烯支撑相对稳定CFR远东线型膜料收盘价格上涨10美金吨在958-960美元吨CFR东南亚线型膜料收盘价格稳定在968-970美金吨CFR南亚线型膜料收盘价格上涨10美金吨在1018-1020美金吨基本面资讯来源隆众资讯公开的新闻资料广发期货发展研究中心整理7主要矛盾供应压力增加需求启动相对较慢PE需求无明显转好成交维持偏弱局势PP下游需求层次化新增订单表现相对偏淡下游企业开工环比120其中棚膜开工率周环比244PE包装PP下游平均开工率膜样本企业开工环比111农膜方面逐渐进入棚膜淡旺季转换期高端膜订单略有增加企业按单采购原料略有增加食品包装膜75饮料瓶外收缩膜复合膜袋需求连续性较好终端采买有序规模企65业目前开工维持八成左右缠绕膜工业基材膜等开工整体较为稳定55维持五六成左右45农膜需求仍然处于储备阶段企业开工率提升缓慢周环比在3035左右包装膜企总体开工预计环比变动幅度1左右主要领域为物25日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日流用的缠绕膜气泡膜等包装制品需求或有一定提升部分日化包装日11177298566111117101931191819162131131914142525292028262626月月月月月月月月月月膜表现偏强月月月1月月月3月月月月月月月月月月月76月月月月5月月8月9月4111310116722359124873568411121010122019年2020年2021年2022年2023年PE下游开工情况80拉丝和LL库存比1406012040100080200600040020000农膜开工率中国周PE包装膜开工率中国周PE中空开工率中国周PE管材开工率中国周8价格和比价L-P价差回落后企稳LL与PP主力合约价差变动情况PP与LL主力连续基差变动差异10006005005000-500400-1000-1500300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11172692569893411171717161915101018181321121414272622302526292230252028252324月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月1月5月月月月月月月月月月月月月月月月23456789月月月月月11111572610126881234977233568994111210111212102002019年2020年2021年2022年2023年100L-V价差近期平稳期现价格差异缩小30001000020001000500-1000-1000-20000-200-3000-4000-500-300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日17733417171813211010132727203020302424月月月月月月1月月月月月月月月7月月6月月月月月2月111512238943867941011122019年2020年2021年2022年2023年LL-PP价差LL-PP现货价差PP基差LL基差10PP跨月价差变动情况09-01价差维持震荡01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化15001500100010001000500500500000-500-500-500-1000-1000-1000-1500-1500-1500-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777733334477334171717172110101321101013181318131717211010131318272727273030203020203020242424242727302030202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月月月月月月月月6622月月月月7月月月月月月62月月1111111115125122389238944512238943838776969443876941010111110111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年日期期货收盘价活跃合约聚丙烯期货收盘价1月交割连续聚丙烯期货收盘价5月交割连续聚丙烯期货收盘价9月交割连续聚丙烯2023818757475747529759920238177450740973747450202381673757331730973752023815741873797357741820238147376733973287376202381174237391738074232023810740073687354740011LL跨月价差变动情况01-05价差呈现扩张趋势09-01价差呈现收缩趋势01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化8005004004006002003004002000100200-20000-400-100-200-200-600-300-400-800-400-600-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777733334477334171717172110101013211013181318131717211010131813272727273030203020203020242424242727302030202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月月月月月月月月6622月月月月7月月月6月月月2月月1111111115125122883923944125238943838776969448376941010111110111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年期货收盘价活跃合约线型低期货收盘价1月交割连续线型低期货收盘价5月交割连续线型低期货收盘价9月交割连续线型低指标名称密度聚乙烯LLDPE密度聚乙烯密度聚乙烯密度聚乙烯2023818830283028219833320238178137813780798172202381680448044799080742023815811680908031811620238148096807080138096202381181668160810481662023810817781668114817712PP预计8月市场供应端压力相应增加PP装置损失量17599万吨环比上周增加1390其中检修损失量在10521万吨环比上周增加2960降负损失量7078万吨较上周减少348PP主力合约基差变化标品-非标价差300050020000-5001000-10000-1500-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111173852238952994111111111731191913151610122131103112211018121921311021211414142730252826232530262022202220302329203024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月1月月月月月月月月月月5月月月月月月月月月月月月月月月月月月47月月月月月月月月月月月月月月月月523838月月月月6119111151147788135610122355689101224447772368923669511111110121012121010122020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年拉丝排产比例变动情况拉丝产量变动情况457040603530502540201530日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11111739997369685662911111111122131191516171310211918211413213119101931191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