集装箱船
　　周度观点
　　运价：本周运价继续上涨，但整体涨幅趋缓。8月18日集运指数期货上市，首日盘面表现强劲，主力合约EC2404上涨19%至916.3点，其余远月合约均触及涨停板20%收于936点。截至8月14日，SCFIS欧线报于1110.02点，环比回升281.16点；截至8月11日，SCFI综合指数反弹至1043.54点，环比上涨0.41%；上海-欧洲运价926美元/TEU，较上周下跌2.22%。
　　供给：运力供给维持平稳回升，截至8月目前数据，全球集装箱总运力约2689万TEU，总运力年增长率约6.36%。集装箱船在手订单规模和新造船订单量有所增加，船舶交付小幅减量。船舶闲置比例偏稳，新造船价格小幅提升。海内外主要港口吞吐量有所改善，交通整体平稳，港口等待时间减少，但近期港口准班率有所回落。
　　需求：7月进出口数据疲弱与人民币汇率贬值有一定联系，海外经济走势降低、外需不足、出口订单不足，国际市场不稳定、不确定、难预料因素较多，中国出口面临考验；新冠疫情后经济逐渐复苏，去年高基数出口额也相对压低出口增速。美国PMI数据整体有小幅改善，制造业PMI已连续9个月低于荣枯线50，是自2009年以来的最长萎缩周期，但消费者信心小幅改善；欧洲市场对后期复苏预期仍偏弱。
　　展望
　　本周运价继续上涨，整体涨幅趋缓，欧线SCFI已开始回落。期货上市首日大涨，挂牌价处于历史偏低位置，且与目前最新SCFIS指数价格存在较大价差，在当前旺季临近上游抽舱涨价的市场氛围中，期货短期有向上修复的驱动，因此在上市首日盘面上涨比较顺利。但短期上涨驱动也有限，多单可在1000点附近止盈，外贸需求及欧洲经济预期偏弱，中期逻辑仍以偏空思路对待，待后期价格反弹可尝试逢高空。
　　

研究报告全文：航运集装箱市场周报作者张若怡张若怡联系人林嘉旎从业资格F3014466联系方式020-88818038投资咨询资格Z0013119广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年8月18日品种周度观点展望运价本周运价继续上涨但整体涨幅趋缓8月18日集运指本周运价继续上涨数期货上市首日盘面表现强劲主力合约EC2404上涨19整体涨幅趋缓欧线至9163点其余远月合约均触及涨停板20收于936点截SCFI已开始回落期至8月14日SCFIS欧线报于111002点环比回升28116点货上市首日大涨挂截至8月11日SCFI综合指数反弹至104354点环比上涨牌价处于历史偏低位041上海-欧洲运价926美元TEU较上周下跌222置且与目前最新SCFIS指数价格存在供给运力供给维持平稳回升截至8月目前数据全球集装较大价差在当前旺箱总运力约2689万TEU总运力年增长率约636集装箱船季临近上游抽舱涨价在手订单规模和新造船订单量有所增加船舶交付小幅减量的市场氛围中期货船舶闲置比例偏稳新造船价格小幅提升海内外主要港口吞集装箱船短期有向上修复的驱吐量有所改善交通整体平稳港口等待时间减少但近期港动因此在上市首日口准班率有所回落盘面上涨比较顺利但短期上涨驱动也有需求7月进出口数据疲弱与人民币汇率贬值有一定联系海限多单可在1000点外经济走势降低外需不足出口订单不足国际市场不稳定附近止盈外贸需求不确定难预料因素较多中国出口面临考验新冠疫情后经及欧洲经济预期偏弱济逐渐复苏去年高基数出口额也相对压低出口增速美国中期逻辑仍以偏空思PMI数据整体有小幅改善制造业PMI已连续9个月低于荣枯路对待待后期价格线50是自2009年以来的最长萎缩周期但消费者信心小幅反弹可尝试逢高空改善欧洲市场对后期复苏预期仍偏弱目录01集装箱市场价格02上游船舶情况03港口交通04贸易及需求一集装箱市场价格期货价格首日大幅走强多数合约触及涨停8月18日上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌上市上海出口集装箱结算运价指数欧线期货合约上市首日盘面表现强劲主力合约EC2404上涨19至9163点其余远月合约均触及涨停板20收于936点截至8月14日SCFIS欧线报于111002点环比回升28116点SCFIS美西线报于121854点环比回升1149点首日所有合约的挂牌基准价均为780点挂牌价较近期的前低点相近处于历史偏低位置且与目前最新SCFIS指数价格111002点存在较大价差在当前旺季临近上游抽舱涨价的市场氛围中期货短期或有向上修复的驱动尤其06以后的合约本身为集运市场旺季有天然的季节性上涨力因此在上市首日盘面上涨比较顺利集运指数欧线期货价格点SCFIS欧洲航线点集装箱市场即期运价SCFI上涨幅度放缓本周运价继续上涨但整体涨幅趋缓船司抽仓减SCFI综合指数航叠加集运市场旺季效应美线带动运价上涨明显欧线SCFI已开始回落6000上海出口集装箱运价指数SCFI截至8月11日5000SCFI综合指数反弹至104354点环比上涨0414000上海-欧洲运价926美元TEU较上周下跌222上海-美西运价2017美元TEU较上周上涨075上3000海-美东运价3071美元TEU较上周上涨1922000Xeneta运价XSI本周远东-欧洲运价16246美1000元TEU环比回升3689远东-美西运价19248美元TEU环比回升493远东-美东运价312660美元TEU环比回落34112131415161718191101111121201820192020202120222023SCFI分航线运价美元TEUXSI分航线运价美元TEU140001600000120001400000120000010000100000080008000006000600000400040000020002000000000上海-欧洲上海-美西上海-美东远东-欧洲远东-美西远东-美东船舶期租价格盈利租金和盈利下滑本月集装箱船期租价格和盈利水平整体小幅下调上游成本仍相对稳定9000TEU船舶6-12个月日租金535万美元6800TEU船舶6-12个月日租金37万美元4400TEU船舶6-12个月日租金21万TEU船舶租金水平继续下滑根据克拉克森统计的集装箱船的日均盈利水平目前集装箱船日均盈利为221万美元天近期盈利水平也有所下滑2019-2020年盈利均值大约在139万美元天2021-2022年度中枢陡升约4倍至598万美元天供需矛盾缓和后2022年四季度开始大幅下滑目前盈利值已经较此前高点回落将近60各船型期租价格美元天集装箱船日均盈利美元天180000100000001600009000000140000800000012000070000001000006000000800005000000600004000000400003000000200002000000010000002019142020142021142022142023140004400TEU6800TEU9000TEU201914202014202114202214202314二上游船舶情况集装箱运力运力维持增长拆解船小幅减少集装箱运力整体保持平稳增长近期拆解运力较年集装箱船总运力规模增长率千TEU初回落拆解船龄小幅减少市场仍在下行区间上90029000游整体比较悲观80027000集装箱运力规模截至8月目前数据全球集装箱总70025000600运力约2689万TEU总运力年增长率约636运23000500力继续维持稳定增长现有集装箱船的平均船龄约400210001425年30019000200集装箱船拆解2023年7月集装箱船拆解的运力约17000100为797TEU较上月继续减少拆解船的平均船龄约150000002333年上游船舶制造过剩情况小幅好转拆解船船龄均值稍有下调集装箱船总运力规模千TEU集装箱船运力增长率右轴集装箱船拆解运力千TEU集装箱船平均船龄年60001500100145050001400135080400013006030001250120020001150401100100010502000010000集装箱船拆解平均船龄集装箱船平均船龄船舶订单新造订单增加船舶交付减少集装箱船在手订单增量新造船订单量也有所改善集装箱船在手订单情况TEU船舶交付量小幅下滑7月开始进入旺季旺季可能对后续上游情绪有所拉动800000035700000030集装箱船舶订单2023年7月集装箱船在手订单规600000025模约7599万TEU占集装箱总运力规模的283500000020当月新造船订单28份新造订单规模388232TEU400000015订单整体有所增加3000000集装箱船交付情况当月集装箱船交付订单共26份200000010合计约211万TEU较上个月减少10000005集装箱船在手订单规模TEU集装箱船在手订单占比右轴新造船订单份TEU船舶交付情况份TEU100350451000000904030080358000007025030606000002002550204015040000015301001020000020501050000新造船订单规模新造船订单数右轴交付运力规模船舶交付数量右轴船舶闲置交易闲置稳定集装箱船闲置比例整体稳定船舶交易量和交易金集装箱船舶闲置比率额回升各船型交易情况均有改善12集装箱船闲置情况截至8月16日集装箱船约有1024的闲置运力其中热闲置运力约24几乎没8有冷闲置和因脱硫塔安装闲置的运力6集装箱船交易情况截至8月目前统计数据集装箱4船交易量约6581TEU总交易金额40万美元8月船2舶交易量和交易金额目前情况比较一般随着集运0市场逐渐向旺季靠近可能有所改善热闲置冷闲置脱硫塔安装集装箱船交易TEU百万美元各船型交易情况TEU25000025001400002000002000120000100000150000150080000100000100060000400005000050020000000集装箱船交易量TEU集装箱船交易金额右轴百万美元12k8-12k3-8K船舶市场价格新造船价格小幅提升新造船价格新造船价格整体偏稳克拉克森新造集装箱船新造价格指数变化率船价格指数10236较上月小幅抬高目前新造船价格还处在历史高位110003500105003000二手交易价格船舶市场二手交易活跃度提升去100002500年下半年后交易价格逐渐回落近期整体偏稳克9500200090001500拉克森二手交易价格指数13418目前5年期8500100011500TEU二手交易价约9200万美元4500TEU的8000500二手价约3400万美元21502250TEU船型约23507500000万美元7000-5006500-1000集装箱船拆解价值集装箱船拆解价值小幅增加6000-1500但较前期峰值有所降低目前仍处历史高位截至5月中大型船拆解价值约在1050-1200万美元小型船约590-720万美元新造船价格指数新造船价格指数增长率右轴集装箱船二手交易价格指数百万美元集装箱船拆解价值百万美元18016000140016014000120014012000120100001000100800080800600060600404000202000400000020000011500TEU85009100TEU4500TEU21502250TEU二手交易价格指数右轴2000TEU2750TEU3750TEU4400TEU集装箱船航速航速提升中美航行周期缩短集装箱船平均航速有所放缓大型船下滑程度更显集装箱船平均航速节著中国至美西线航行时间已回归历史正常水平84165集装箱船航速目前集装箱船的平均航速约7275节8216较2022年上半年的高点有所回落整体已低于历史80155均值水平大型船的航速近期降低较快目前781517000TEU船型目前航速约1538节继续提升76145中国-美西平均航行周期目前中国-美西航线集装箱7414船的平均航行周期约1936天继续缩短2021年因72135为集装箱市供需错配交通场拥堵航行周期延至46天7013目前已经回归历史均值水平集装箱船航速节集装箱船航速指数右轴各船型平均航速节中国-美西集装箱船平均航行周期天19185017451640151435133012252015100-2999TEU3000-5999TEU6000-7999TEU8000-11999TEU12000-16999TEU17000TEU三港口交通港口挂靠港口活跃度有所回升港口挂靠近期有所回升随淡季离去全球航运市场全球港口挂靠平均次数次活跃度有所改善150000全球港口挂靠情况目前全球港口日均挂靠约1440140000次近期港口挂靠整体平稳小幅回落除中国的海130000外港口日均挂靠次数约1189次目前港口活跃度整120000体仍偏稳定110000标的航线港口挂靠中国港口挂靠的日均次数为1000001189次挂靠运力2966万GT美国港口挂靠日均次90000数为4359次挂靠运力1223万GT我国和美国港口80000运转活跃度整体有所改善全球港口挂靠平均次数海外港口挂靠平均次数中国港口挂靠平均次数次美国欧洲港口挂靠平均次数次1400003500410000600013000033003600005000310012000031000011000029004000270026000010000025002100003000900002300160000200080000210070000110000190010006000017006000050000150010000000中国港口挂靠平均次数七日均值美国港口挂靠平均次数七日均值欧洲港口挂靠平均次数七日均值中国港口挂靠运力右轴百万GT美国港口挂靠右轴百万GT欧洲港口挂靠运力右轴百万GT吞吐量海内外主要港口吞吐量改善国内主要港口吞吐量短期小幅下滑北美港口活跃全国集装箱吞吐量万TEU度有所有提升280000全国集装箱吞吐量全国主要港口集装箱吞吐量约2600002712万TEU较上月继续回升且仍处历史高点由240000于疫情后运价暴涨2021年运力逐渐复苏后集装箱吞220000吐量增加速度较快200000标的航线港口集装箱吞吐量上海港集装箱月度吞180000吐量约415万TEU宁波港322万TEU深圳港262160000万TEU短期国内主要港口吞吐量增加近期北美港140000口活跃度有小幅好转目前洛杉矶和长滩港吞吐量120000分别为833万TEU和597万TEU1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年中国主要港口集装箱吞吐量万TEU美国主要港口集装箱吞吐量TEU1200000005000045000100000000400003500080000000300002500060000000200001500040000000100005000200000002015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06美国洛杉矶港集装箱吞吐量总计当月值集装箱吞吐量上海当月值集装箱吞吐量宁波-舟山当月值美国长滩港集装箱吞吐量合计当月值集装箱吞吐量深圳当月值空箱情况空箱积压持续缓和海外需求疲弱海运外贸订单大幅减少叠加近两长滩洛杉矶空箱量TEU年集装箱产量增加今年来国内主要港口空箱压港情况较为严重本月情况持续改善25000002000000美国空箱情况目前长滩港空箱量当月值约14115TEU洛杉矶港约206955TEU美西整体变1500000化不大长滩空箱积压量小幅增加1000000国内空箱情况目前香港口岸空箱抵港的比重约500000173离港比重约241总空箱占比约205000空箱占比整体仍处中上水平美国长滩港集装箱吞吐量进口空箱当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量空箱进口当月值长滩洛杉矶空箱率国内空箱比重14000600300012000280050026001000024008000400220060002000400030018001600200020014000001200-20001000100-40002015-062015-112016-042017-072017-122018-052018-102020-012020-062020-112021-042022-022022-072022-122023-052017-022019-032019-082021-09-60000002016-09美国长滩港集装箱吞吐量空箱当月同比中国香港空箱比重总计当月值中国香港空箱比重离港当月值美国洛杉矶港集装箱吞吐量进口空箱比率当月值中国香港空箱比重抵港当月值港口拥堵交通基本平稳全球港口拥堵运力持续减少航运交通拥堵缓和全球港口拥堵情况百万TEU全球港口拥堵情况目前全球港口拥堵运力约816万10004000TEU同比下滑956拥堵运力占所有船队运力的950380090036003035港口交通已经基本平稳85034008003200标的航线港口拥堵情况目前国内港口拥堵的运力7503000约197万TEU美东港口拥堵运力约7416万TEU70028006502600美西港口约4636万TEU美东运力拥堵情况从去年6002400开始持续缓解近期美线两大港口拥堵率维持平稳5502200交通情况整体仍向疫情前水平趋近小幅高于历史5002000中枢全球港口拥堵运力百万TEU拥堵运力占比右轴国内港口拥堵情况百万TEU美国东西海岸港口拥堵情况百万TEU3516314122512081506041020500美东港口拥堵运力七日均值美西港口拥堵运力七日均值标的航线港口交通港口等待时长回落标的航线港口交通情况改善已经接近疫情前水平标的港-上海港拥堵情况艘千TEU标的航线港口拥堵目前上海港的拥堵拥堵船舶7日600001400055000均值约6700艘船拥堵运力301万TEU同比下滑500001200093洛杉矶长滩港的拥堵船只15艘拥堵运力4500010000400001486万TEU同比分别下降4623和417735000800030000平均港口等待时间目前集装箱船的平均港口等待250006000200004000时间为61个小时较上月等待时长减少较2022年15000均值同比已经下降65洛杉矶和长滩港在码头等100002000待9天或更长时间的进口集装箱数量比2022年初峰值下降约90以上上海港拥堵运力七日均值TEU上海港在港拥堵数量七日均值右轴艘标的港-洛杉矶长滩港拥堵情况艘千TEU平均港口等待时间小时8000010000257000090008000600007000205000060004000050001530000400030002000020001010000100000000050洛杉矶长滩港拥堵运力七日均值TEU洛杉矶长滩港在港拥堵数量七日均值右轴艘准班率主要港口准班率本月回落集装箱市场准班率环比下降季节性因素居多标的航线准班率航线准班率远东-北美航线的准班率持续提升目9000前亚洲-美西航线的收发货准班率约5095到离港80007000服务准班率约4301同比分别上升6478和60001023较上月环比下降但目前准班率仍有上升50004000空间与2020年上半年均值7048的准班率水平相3000比仍有一定的恢复空间20001000港口准班率上海港准班率50宁波港3209000深圳港5462国内各港口的准班率全线回落美国洛杉矶和长滩的港口准班率分别为25和2903美线准班率大幅下降GCSP收发货服务准班率亚洲-美西GCSP到离港服务准班率亚洲-美西GCSP收发货服务准班率亚洲-美东GCSP到离港服务准班率亚洲-美东国内主要港口准班率美国主要港口准班率8000100007000900060008000700050006000400050003000400020003000100020000001000000GCSP港口准班率上海GCSP港口准班率宁波-舟山GCSP港口准班率深圳GCSP港口准班率洛杉矶GCSP港口准班率长滩