主要观点
　　消息方面
　　本周,国家统计局发布7月工业、投资及社零数据均较预期偏低，7月规模以上工业增加值同比增3.7%，预期4.6%，前值4.4%；1-7月固定资产投资累计同比增3.4%，预期3.9%，前值3.8%；7月社会消费品零售总额同比增2.5%，预期5.3%，前值3.1%；1-7月房地产开发投资累计同比下降8.5%；商品房销售额下降1.5%，其中住宅销售额增长0.7%。政策面上，本周央行年内再度降息，逆回购利率及MLF利率分别调降10bp、15bp至1.80%、2.50%，或预示LPR年内亦将再次下降，证监会表态将通过降低交易手续费、扩大融资融券范围、完善股份减持制度及优化交易监管便利性、研究适当延长A股市场及债市交易时间等活跃资本市场。A股市场本周总体缩量震荡，TMT回调较多，受“降息”影响人民币汇率再承压，外资延续净卖出之势。海外，美国消费显韧性持续，7月零售销售环比增长0.7%，超出市场预期的增长0.4%，为2023年1月以来最大增幅，实现连续四个月增长，因此9月美联储加息预期小幅上升
　　期货方面
　　期指方面，本周IF、IH、IC、IM主力合约切换为2309合约，并跟随现货指数下挫，分别累计下跌1.51%、1.54%、0.87%和1.02%。总体来说，本周主要指数均震荡下行。持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少了1039手、IH净持仓空头减少了1066手、IC净持仓减少了3627手、IM净持仓空头减少了1016手。展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2403合约、2403合约、2403合约、2403合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-1.76%、-0.63%、0.83%和1.08%。
　　策略总结
　　本周主要指数维持震荡回调趋势，央行周二宣布逆回购和MLF利率下降后，金融板块有所反弹，指数跌势较前放缓，成交缩量，等待底部信号。而央行三个月内第二次降息也反映7月金融、投资、消费等数据不及预期下，倒逼宏观调控力度加大。A股市场当前正在震荡筑底，月底上市公司中报披露完毕，建议关注盈利较前改善的板块，谨慎入场

研究报告全文：股指期货周报央行超预期降息A股指数震荡筑底作者叶倩宁叶倩宁联系人陈尚宇从业资格F03088416联系方式020-88818018投资咨询资格Z0016628广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023-08-20股指观点主要观点策略总结本周国家统计局发布7月工业投资及社零数据均较预期偏低7月规模以上工业增加值同比增本周主要指数维持震荡回调趋势央行周二宣布逆回37预期46前值441-7月固定资产投资累计同比增34预期39前值387月社会消购和MLF利率下降后金融板块有所反弹指数跌势较费品零售总额同比增25预期53前值311-7月房地产开发投资累计同比下降85商品房销前放缓成交缩量等待底部信号而央行三个月内售额下降15其中住宅销售额增长07政策面上本周央行年内再度降息逆回购利率及MLF利率第二次降息也反映7月金融投资消费等数据不及预消息方面分别调降10bp15bp至180250或预示LPR年内亦将再次下降证监会表态将通过降低交易手续期下倒逼宏观调控力度加大A股市场当前正在震荡费扩大融资融券范围完善股份减持制度及优化交易监管便利性研究适当延长A股市场及债市交易筑底月底上市公司中报披露完毕建议关注盈利较时间等活跃资本市场A股市场本周总体缩量震荡TMT回调较多受降息影响人民币汇率再承压前改善的板块谨慎入场外资延续净卖出之势海外美国消费显韧性持续7月零售销售环比增长07超出市场预期的增长04为2023年1月以来最大增幅实现连续四个月增长因此9月美联储加息预期小幅上升期指方面本周IFIHICIM主力合约切换为2309合约并跟随现货指数下挫分别累计下跌151154087和102总体来说本周主要指数均震荡下行持仓方面从前5席位持仓变化来看本周IF净持仓空头减少了1039手IH净持仓空头减少了1066手IC净持仓减少了3627手IM净持期货方面仓空头减少了1016手展期方面对于空头持仓而言截至本周五IFIHIC和IM的最优展期合约分别为2403合约2403合约2403合约2403合约IFIHIC和IM的最优年化展期成本分别为-176-063083和108目录01期货指标02宏观经济跟踪03流动性跟踪一期货指标期货指标观点本周上证指数累计下跌180深证成指下跌324创业板指下跌311沪深300指数下跌258上证50指数下跌239中证500指数下跌229中证1000指数下跌297期指方面本周IFIHICIM主力合约切换为2309合约并跟随现货指数下挫分别累计下跌151154087和102总体来说本周主要指数均震荡下行期现价差方面本周四大期指2309合约基差均上行IF期现价差从升水495点上行至升水540点IH期现价差从升水190点上行至升水342点IC期现价差从贴水235点上行至升水920点IM期现价差从升水536点上行至升水1029点跨期价差方面IF跨期价差远月-当月由574收敛至384点IH跨期价差远月-当月由334走阔至352点IC跨期价差远月-当月由-98走阔至-276点IM跨期价差远月-当月由-116走阔至-118点跨品种比值方面本周总体呈现持平向上走势中证1000沪深300中证500沪深300的期货合约比值PE比值均上行PB比值均持平持仓方面从前5席位持仓变化来看本周IF净持仓空头减少了1039手IH净持仓空头减少了1066手IC净持仓减少了3627手IM净持仓空头减少了1016手展期方面对于空头持仓而言截至本周五IFIHIC和IM的最优展期合约分别为2403合约2403合约2403合约2403合约IFIHIC和IM的最优年化展期成本分别为-176-063083和108各期指主力合约走势IF主力合约走势IH主力合约走势420028004100400027003900380026003700360037894000350025002400251100002023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-10IF主力合约走势IC主力合约走势IM主力合约走势650072007000635068006600620064006050620060005900580061274000560057505787000056002023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-10数据来源Wind广发期货发展研究中心周度行业涨跌幅情况公用事业上涨TMT领跌周度Wind一级行业涨跌幅402001600-111-125-133-20-201-227-234-269-255-40-359-434-60能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术通讯服务公用事业房地产本周Wind一级行业除公用事业微涨016外其余板块均下挫其中TMT深度回调跌幅居前的行业为信息技术通讯服务材料合计分别下跌434359269数据来源Wind广发期货发展研究中心四大股指期现价差走势下行收敛IF期现价差IH期现价差100806050402000-20-50-40-60-100-8011213141516171819110111112111213141516171819110111112120202021202220232020202120222023IF主力合约走势IC期现价差IM期现价差5060400200-20-50-40-60-100-80-100-150-120112131415161718191101111121112131415161718191101111121202020212022202320222023数据来源Wind广发期货发展研究中心四大股指期货跨期价差走势IF跨期价差IH跨期价差70603000450040302800430020-10410002600-503900-202400-903700-40-1303500-602200次月-当月季月-当月远月-当月沪深300右轴次月-当月季月-当月远月-当月上证50右轴IF主力合约走势IC跨期价差IM跨期价差100660010072005064005070000068006200-50-5066006400-1006000-100-15062005800-150-2006000-200-25056005800-3005400-25056002022722202210222023122202342220237222022-11-292023-01-292023-03-292023-05-292023-07-29次月-当月季月-当月远月-当月中证500右轴次月-当月季月-当月远月-当月中证1000右轴数据来源Wind广发期货发展研究中心四大股指期货跨品种比值情况跨品种比值跨品种PE比值2701604001302503501251552303001202101502501151902001101701451501501051301401001002022818202211182023218202351820238182020818202181820228182023818中证500沪深300中证500上证50沪深300上证50右轴中证500沪深300中证500上证50沪深300上证50右轴IF主力合约走势跨品种PB比值各期指PE走势1351640240130220143512520030180120122516011510140110201051208151001002020814202181420228142023814中证沪深中证上证沪深上证右轴5003005005030050沪深300上证50中证500右轴中证1000右轴数据来源Wind广发期货发展研究中心四大股指期货前五席位持仓情况IF前五席位持仓IH前五席位持仓0804100054270005207640002600050072390004825000460683800240004406437000422300前5多空持仓比IF主力合约点位右轴前5多空持仓比IH主力合约点位右轴IF主力合约走势IC前五席位持仓IM前五席位持仓09062000866650088610008465500866000645059000820846350580008062500825700078615008056000766050前5多空持仓比IC主力合约点位右轴前5多空持仓比IMCFE数据来源Wind广发期货发展研究中心四大股指期货最优展期成本变化情况IF年化展期成本IH年化展期成本6643200-3-2-4-6-6-9次月当季下季次月当季下季IF主力合约走势IC年化展期成本IM年化展期成本8866442200-2-2-4-4次月当季下季次月当季下季数据来源Wind广发期货发展研究中心二宏观经济跟踪国内高频宏观经济跟踪观点土地供应方面本周土地供应面积和供应土地建筑规划面积较上周分别上涨21589和14761万平方米供应土地挂牌均价较上周上升276元平方米土地成交方面本周100大中城市土地成交面积较上周下降了81194万平方米一二三线城市均下降成交价格方面本周成交土地总价较上周下降了75576亿元成交土地楼面均价下降了1270元平方米成交土地溢价率下降了121交易面积方面本周30大中城市商品房成交面积较上周下降17212万平方米十大商品房可售面积上升了2696万平方米商品房存销比上升497房屋成交面积本周分城市来看一二线城市成交面积均下降三线城市上升633万平方米住宅价格方面7月百城住宅价格指数同比下降017一二三线城市住宅平均价格分别为4356414970与1000176较上月分别下跌00210026与0028汽车生产及消费方面全钢胎和半钢胎开工率分别较上周上升088017月中汽协汽车销量较上月下降235万辆同比下降137环比下降8987月乘联会汽车销量较上月下降了1260万辆同比下降272环比下降6657月我国出口金额美元计价同比下降145当月贸易顺差为806亿美元对美贸易差额为30304亿美元本周CCFI综合指数上涨了1494BDI指数上升66数据来源Wind广发期货发展研究中心地产土地供应面积土地挂牌均价皆回升100大中城市土地供应面积万平方米100大中城市供应土地规划建筑面积万平方米60001050050009000750040006000300045002000300010001500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年100大中城市供应土地挂牌均价元平方米100大中城市供应土地数量宗3500160030001400120025001000200080015006001000400500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广发期货发展研究中心本周一二三线城市土地成交面积环比均下降100大中城市土地成交面积万平方米土地成交面积一线城市万平方米4500180400016035001403000120250010020008015006010004050020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年土地成交面积二线城市万平方米土地成交面积三线城市万平方米140035001200300010002500800200060015004001000200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广发期货发展研究中心本周成交土地价格下降成交土地楼面均价跟随回落100大中城市成交土地总价亿元100大中城市成交土地楼面均价元平方米2500500045002000400035001500300025001000200015005001000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年100大中城市成交土地溢价率房地产开发资金来源301004008030025604020020201000015-20-40-10010-60-20050房地产开发资金来源合计累计同比房地产开发资金来源国内贷款累计同比1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月房地产开发资金来源自筹资金累计同比房地产开发资金来源其他资金累计同比2019年2020年2021年2022年2023年房地产开发资金来源利用外资累计同比数据来源Wind广发期货发展研究中心房屋交易面积近五年低位一二线城市成交下降存销比上升30大中城市商品房成交面积万平方米十大城市商品房可售面积万平方米600950050090004008500300800020075001007000065001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年十大城市商品房存销比30大中城市商品房成交面积二线城市100350009030000802500070200006015000504010000305000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广发期货发展研究中心7月住宅价格指数下降幅度扩大为017百城住宅价格指数同比各线城市住宅平均价格变化元平方米2044500395001534500295001024500195005-01714500095004500-5-10百城住宅平均价格一线城市月百城住宅平均价格二线城市月百城住宅平均价格三线城市月70大中城市二手住宅价格指数同比百城住宅价格涨跌城市数个401208730100620805106040340-102201002019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-0770个大中城市二手住宅价格指数一线城市当月同比月70个大中城市二手住宅价格指数二线城市当月同比月百城住宅价格指数同比上涨城市数月百城住宅价格指数同比下跌城市数月70个大中城市二手住宅价格指数三线城市当月同比月百城住宅价格指数同比持平城市数月数据来源Wind广发期货发展研究中心汽车生产全钢胎开工率半钢胎开工率上升全钢胎开工率周变化全钢胎开工率月度变化800020070001506000100643850005004000-503000-10020001000开工率汽车轮胎全钢胎周月月开工率汽车轮胎全钢胎周月同比月开工率汽车轮胎全钢胎周月环比月半钢胎开工率周变化半钢胎开工率月度变化80001107000721380600050205000-104000-40-7030002000开工率汽车轮胎半钢胎月月开工率汽车轮胎半钢胎月同比月开工率汽车轮胎半钢胎月环比月数据来源Wind广发期货发展研究中心