LPG
　　本周原油在宏观消息影响中先跌后涨。欧美经济数据持续收缩叠加北半球旺季需求转弱，国内外成品油需求皆有转弱迹象，无法对原油需求形成支撑。中国经济数据显示当前国内正处于弱现实的格局，美国就业数据再度显示劳动力市场仍具韧性，美国加息预期有所升温，惠誉或下调美国银行业评级，风险偏好降低导致美股出现下跌，油价也随之回调。周中API数据和EIA数据都显示原油和成品油双去库的格局，原油供需结构仍在收紧。整体而言，短期油价回落调整，但原油基本面仍然偏紧。供需方面，美国中东出口量维持正常水平，前期受台风影响的船只到岸，本周船期到港量增加，数量为89.5万吨，港口库存有小幅上升，为269.61万吨。当前，盘面已经开始交易燃烧旺季需求。化工需求方面，PDH装置利润有小幅修复，八九月份有多家PDH装置进行检修，本周开工率为71%，烷基化装置和MTBE装置开工率稳定。短期内PG09在仓单压力和信息博弈中价格波动较大，关注4600阻力位。
　　

研究报告全文：LPG期货周报仓单博弈之下LPG再度走高作者张晓珍张晓珍联系人欧楚晗从业资格F0288167联系方式020-88818025投资咨询资格Z0003135广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023-08-20主要观点本周策略上周策略本周原油在宏观消息影响中先跌后涨欧美经济数据持续收缩叠加北半球旺季需求转弱国内外成品油需求皆有转弱迹象无法对原油需求形成支撑中国经济数据显示当前国内正处于弱现实的格局美国就业数据再度显示劳动力市场仍具韧性美国加息预期有所升温惠誉或下调美国银行业评级风险偏好降低导致美股出现下跌油短期内PG09在原油端走强价也随之回调周中API数据和EIA数据都显示原油和成品油双去库的格局原油供需短期内PG09在仓单压力和仓单压力和信息博弈中波LPG结构仍在收紧整体而言短期油价回落调整但原油基本面仍然偏紧供需方面信息博弈中价格波动较大动较大不建议追多关美国中东出口量维持正常水平前期受台风影响的船只到岸本周船期到港量增加关注4600阻力位注PDH利润修复机会数量为895万吨港口库存有小幅上升为26961万吨当前盘面已经开始交易燃烧旺季需求化工需求方面PDH装置利润有小幅修复八九月份有多家PDH装置进行检修本周开工率为71烷基化装置和MTBE装置开工率稳定短期内PG09在仓单压力和信息博弈中价格波动较大关注4600阻力位指标与观点指标运行情况观点本周原油在宏观消息影响中先跌后涨欧美经济数据持续收缩叠加北半球旺季需求转弱国内外成品油需求皆有转弱迹象无法对原油需求形成支撑中国经济数据显示当前国内正处于弱现实的格局美国就业数据再度原油显示劳动力市场仍具韧性美国加息预期有所升温惠誉或下调美国银行业评级风险偏好降低导致美股出现偏多下跌油价也随之回调周中API数据和EIA数据都显示原油和成品油双去库的格局原油供需结构仍在收紧整体而言短期油价回落调整但原油基本面仍然偏紧供应截至8月17日山东独立炼厂常减压产能利用率为6771较上周涨2开工率稳定截至8月17日国内液化气商品量总量为5138万吨左右较上周减少061万吨或117日均商品量为734万吨左右中性本周受台风影响的船只到岸虽下游采购顺利但库存仍有增加截至8月17日中国液化气港口样本库存量为库存26961万吨较上周增加598本周炼厂库存有小幅增长现货价格位于高位而外盘价格偏弱打击市场情绪中性下游按需采购库位有所回升盘面已经开始交易燃烧旺季需求化工需求方面PDH装置利润有小幅修复八九月份有多家PDH装置进行检修下游中性本周开工率为71烷基化装置和MTBE装置开工率稳定分别为461和6257目录01行情回顾02LPG供需情况03LPG相关价格及价差一行情回顾走势回顾本周在仓单博弈以及原油端尚有支撑的情况下PG强势上涨8月14日开盘价4330元吨最高价4455元吨最低价4325元吨收盘价4378元吨结算价4391元吨8月18日开盘价4468元吨最高价4585元吨最低价4444元吨收盘价4531元吨结算价4513元吨周均基差华东6716元吨华南4296元吨山东5216元吨LPG广州基差情况LPG山东基差情况20202021202220232020202120222023200000150000山东基差150000广州基差100000100000500005000000000001-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-0105-0107-0109-0111-01-50000-50000-100000-150000-100000醚后碳四基差LPG华东基差情况20202021202220232020202120222023300000200000250000醚后碳四基差华东基差150000200000100000150000100000500005000000000001-0103-0105-0107-0109-0111-01-5000001-0103-0105-0107-0109-0111-01-50000-100000-100000-150000-150000数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心九月份仓单集中注销整体贴水运行9-10价差修复LPG09-10单位元吨LPG10-11单位元吨PG2309-2310PG2209-2210PG2109-2110PG2310-2311PG2210-2211PG2110-2111400lpg09-10价差500200400lpg10-11价差001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-04300-200200-400100-6000-800-10005-0606-0607-0608-0609-0610-0611-06-1000-200-300LPG11-12单位元吨LPG注册仓单PG2311-2312PG2211-2212PG2111-2112202020212022202350014000400lpg11-12价差12000LPG注册仓单300100002008000100600004000-10005-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-06-2002000-300001-0203-0205-0207-0209-0211-02数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心周内PG价格一路上涨PG-FEI价差走强PG-FEIM1FEIM1-M2CPM1-M2FEI-CPM1数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心二LPG供需情况原油库存有所下降炼厂开工率维持高水平美国原油产量单位千桶天美国汽油表观消费量单位千桶天美国商业库存单位百万桶美国炼厂开工率单位数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心LPG美国供应仍然宽松美国丙烷丙烯净产量单位千桶天美国丙烷丙烯期末库存量单位千桶202020212022202320202021202220233000净产量丙烷和丙烯美国210000期末库存量天然气厂液体液化石油气190000不含丙烷丙烯美国25001700002000150000130000150011000010009000001-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-0105-0107-0109-0111-01丙烷丙烯供应天数单位天2020202120222023美国方面供应一直维持高位从丙烷丙烯产量21000000供应天数丙烷丙烯美国19000000来看一直高于同期水平最新数据为2654千17000000桶天期末库存量持续上涨与同期相比也有所15000000上升最新数据为162174千桶供应天数持续13000000上涨平均为963天远超同期水平1100000090000007000000数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心LPG月度产量表观消费量以及进口量虽有下降但仍远超同期水平LPG供需平衡情况单位万吨LPG月度产量单位万吨液化气产量液化气进口量表观消费量液化气出口量2020年2021年2022年2023年900500800LPG月度产量7004506005004004003003502001003000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月135791357913579135791425011111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192019201920192019202020202020202020202021202120212021202120222022202220222022202320232019202020212022LPG月度表观消费单位万吨LPG月度进口单位万吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年10000350LPG月度表观消费LPG月度进口90003008000700025060002005000150400030001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心LPG国内供应山东地炼开工率单位中国原油主营炼厂开工率单位20202021202220232020202120222023800090中国主营炼厂开工率700085806000755000704000山东地炼开工率常减压开工率6530006001-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-0105-0107-0109-0111-01LPG日均产量单位万吨2020202120222023本周主营炼厂开工率有小幅上升山东地炼开9000LPG日均产量隆众工率稳定本周山东常减压产能利用率平均为80006771变化不大本周LPG日均平均商品量为7000734万吨左右600050004000300001-0103-0105-0107-0109-0111-01数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心海外供应宽松进口量虽略有下降但远超同期水平LPG月度进口量丙烷丁烷单位万吨丙烷进口情况单位万吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年350300LPG月度进口丙烷进口2503002002501502001001505010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月丁烷进口情况单位万吨2020年2021年2022年2023年100丁烷进口8060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心港口库存稳定受台风影响延迟的船只到港港口库存单位万吨进口到船单位万吨20202021202220232020202120222023300港口库存100进口到船25080200601504010020500001-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-0105-0107-0109-0111-01进口利润单位万吨华东丙烷进口利润右出厂价丙烷金陵石化丙烷进口成本截至8月17日中国液化气港口样本库存量为75001500700026961万吨本周港口到船多于上周北方因工10006500业需求下游积极采购港口库存下降但是由6000500于到船量高本周港口库存有小幅上升5500050004500500400010003500300015002022-10-262023-01-262023-04-262023-07-26数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心LPG下游烷基化开工率和MTBE开工率稳定烷基化开工率单位MTBE开工率单位2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年55烷基化开工率70MTBE开工率6550604555504045403535303001-0403-0405-0407-0409-0411-0401-0203-0205-0207-0209-0211-02下游利润单位元烷基化油利润MTBE利润本周烷基化油开工率为4610环比提升100个百分4000点周内山东万福达等烷基化装置恢复正常运行场3500内供应增量综合来看国内烷基化油产能利用率窄幅3000提升2500本周MTBE开工率为6257环比下跌098个百分点20001500本周沈阳蜡化东营齐发山东鲁深发等装置仍处停1000车中山东成泰装置于8月13日检修预计8月21日开500工烟台万华于8月15日检修故开工率较上周相比02023-02-062023-04-062023-06-062023-08-06有所下降-500-1000数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心PDH利润有所回升关注八九月PDH装置检修时间PDH开工率单位丙烷制PP利润单位元吨2020年2021年2022年2023年2020202120222023100PDH装置开工率5000PDH利润400090300080200070100006001-0103-0105-0107-0109-0111-01-100050-200040-300001-0103-0105-0107-0109-0111-01PDH装置盘面利润单位元吨PDH装置周度检修数据数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心三LPG相关价格及价差八月CP价格超预期上涨丙烷CP单位美元吨丁烷CP单位美元吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年10501050950丙烷CP950丁烷CP8508507507506506505505504504503503502502501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月丙烷和丁烷价差情况单位美元吨合同价CP丙烷沙特阿拉伯石油公司合同价CP丁烷沙特阿拉伯石油公司丙烷-丁烷合同价CP右轴120060100040800206000400200-200-402020-082021-022021-082022-022022-082023-02数据来源本报告数据来源于隆众资讯Wind彭博广发期货发展研究中心