前瞻及佐证指标：
　　租金：截至2023年7月，北京、上海、广州和深圳二手价格负同比扩大；北京租金价格同比转负，上海和深圳负同比扩大，广州负同比缩小；
　　新房案场和二手带看：截至2023年7月，整体新房案场指数和二手带看指数均负同比缩小；
　　流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，截至2023年7月，宏观层面流动性环比宽松力度缩小，同比宽松力度扩大；
　　KMI指数：截至2023年8月13日，50个重点城市新房及二手KMI成交量指数和价格指数均边际改善，且均负同比缩小；
　　市场景气指数：截至2023年7月，50个重点城市市场景气指数同比转负。
　　风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，去化不及预期，长效机制不及预期等

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年08月20日新房成交面积仍低于去年同期信心指数持续边际改善推荐维持样本城市周度高频数据全追踪总量研究房地产一核心要点行业规模占比图1样本城市新房及二手房成交面积同比截至8月17日股票家数只13226总市值十亿元75303流通市值十亿元75304行业指数1m6m12m绝对表现1731147相对表现19273142房地产沪深300资料来源Wind房管局招商证券等2010表1样本城市新房及二手房成交面积同比截至8月17日0新房8月1日-8月17日二手房8月1日-8月17日-10城市能级同比较7月城市能级同比较7月样本城市样本城市-20-26-缩小2PCT-14-扩大-1PCTAug22Dec22Apr23Jul2340城17城资料来源公司数据招商证券一线城市一线城市-30-扩大-21PCT-15-扩大-3PCT相关报告4城2城二线城市二线城市-22-缩小5PCT-7-缩小3PCT1新房成交面积仍低于去年同期11城5城样本城市周度高频数据全追踪三线城市三线城市2023-08-13-2-缩小11PCT-18-扩大-2PCT25城10城2新房成交面积低于去年同期案场带看负同比收窄样本城市周度资料来源Wind房管局招商证券等高频数据全追踪2023-08-06前瞻及佐证指标3百强单月销售额同比增速持续下滑TOP30房企下滑幅度相对较小租金截至2023年7月北京上海广州和深圳二手价格负同比扩大北京23年7月百强房企销售数据解读2023-07-31租金价格同比转负上海和深圳负同比扩大广州负同比缩小新房案场和二手带看截至2023年7月整体新房案场指数和二手带看指数均赵可S1090513110001负同比缩小zhaokecmschinacomcn区宇轩研究助理流动性前瞻根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断截至2023年7月ouyuxuancmschinacomcn宏观层面流动性环比宽松力度缩小同比宽松力度扩大KMI指数截至2023年8月13日50个重点城市新房及二手KMI成交量指数和价格指数均边际改善且均负同比缩小市场景气指数截至2023年7月50个重点城市市场景气指数同比转负风险提示短期调控政策改善不及预期利率改善不及预期去化不及预期长效机制不及预期等敬请阅读末页的重要说明行业定期报告二新房销售负同比缩小环比高于往年同期图28月1-17日样本城市新房成交面积负同比缩小资料来源统计局房管局招商证券备注3月4月5月6月和7月全国商品房销售面积同比国家统计局基期调整前分别为-35-118-197-281和-238基期调整后分别为0155-30-182和-155图38月1-17日样本城市新房成交面积环比高于往年同期资料来源房管局招商证券敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告三二手房销售负同比扩大环比高于往年同期图48月1-17日样本城市二手房成交面积负同比小幅扩大资料来源房管局招商证券图58月1-17日样本城市二手房成交面积环比高于往年同期资料来源房管局招商证券敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告四滚动成交新房和二手房绝对量弱于去年图6近期新房和二手房成交面积均弱于去年同期水平资料来源房管局招商证券敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告五拿地图72023年7月300城土地供应建面3560万方同比-292成交建面3240万方同比-462资料来源中指院数据库招商证券备注拿地数据范畴包括住宅用地综合用地含住宅以及商业办公用地图82023年7月推出建面及成交建面均负同比扩大整体流拍率较上月上升44PCT资料来源中指院数据库招商证券备注拿地数据范畴包括住宅用地综合用地含住宅以及商业办公用地敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告图92023年7月整体城市成交楼面均价同比转负整体土地溢价率较上月下降16PCT资料来源中指院数据库招商证券备注拿地数据范畴包括住宅用地综合用地含住宅以及商业办公用地图102023年7月全国300城整体土地出让金负同比扩大资料来源统计局中指院数据库招商证券备注拿地数据范畴包括住宅用地综合用地含住宅以及商业办公用地敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告六库存图11最新一期拿地未售口径开工未售口径以及推盘未售口径库存均较6月边际下降拿地未售开工未售以及推盘未售去化周期均较6月上升资料来源拿地未售数据来自中指研究院300城开工未售数据来自统计局全国推盘未售数据来自CRIC80城招商证券备注去化周期公式库存近12个月平均销量12图122023年7月一线二线和三四线城市推盘未售库存均较上月下降一线二线和三四线去化周期均较上月上升资料来源CRIC招商证券敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告七前瞻及佐证图13截至最新数据2023年7月居民新增存款趋势负同比扩大居民存款余额趋势均正同比缩小资料来源Wind招商证券图14截至最新数据2023年7月居民新增中长期贷款趋势项正同比扩大新增中长期贷款趋势项正同比缩小资料来源中国人民银行统计局招商证券图15截至2023年7月北京上海广州和深圳二手价格负同比扩大北京租金价格同比转负上海和深圳负同比扩大广州负同比缩小资料来源贝壳招商证券敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告图16截至2023年7月12个样本城市中10个带看量较上月下降南京和沈阳带看量较上月小幅上升资料来源贝壳招商证券图17截至2023年7月整体新房案场指数和二手带看指数均负同比缩小资料来源贝壳房管局招商证券图18根据招商证券房地产组货币活化指数观察货币活化指数M1M2口径截至2023年7月较上月下降资料来源中国人民银行统计局招商证券敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告图19根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断截至2023年7月宏观层面流动性环比宽松力度缩小同比宽松力度扩大资料来源Wind招商证券图20截至2023年8月13日50个重点城市新房及二手KMI成交量指数和价格指数均边际改善且均负同比缩小资料来源贝壳招商证券敬请阅读末页的重要说明10行业定期报告图21截至2023年7月50个重点城市市场景气指数同比转负资料来源贝壳招商证券敬请阅读末页的重要说明11行业定期报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明12