商品周期上行，农产品板块持续强势
　　上周主要商品市场多数上涨，南华商品指数上涨1.09%，农产品板块持续回暖，南华农产品指数上涨1.94%，连续两周涨幅位于前列。金属板块，美国GDP等数据显示出强经济韧性，美元指数反弹，贵金属价格回落，工业金属震荡。黑色板块，钢材下游市场目前处于淡季，需求季节性减弱，但政策利好预期增强。能化板块，海外利好因素较多，尿素出口预期增强。农产品方面，生猪价格持续回暖，南华豆粕指数依旧坚挺。
　　能化：海外因素利好短期走势，生产复苏支撑未来上行趋势
　　受产业复苏的影响，能化板块上周涨幅较大，涨势较强，南华能化指数上涨2.86%，有望突破布林带上轨。美国较好的GDP数据和缓和的加息预期，利好原油价格，南华原油指数在上周持续走高。尿素市场上，俄罗斯退出黑海协议等事件导致作为粮食肥料的尿素价格上涨，同时印度宣布新一轮尿素招标，国内尿素的出口预期增强，南华尿素指数上涨。上周能化板块受海外市场影响较大，短期内可能会有所回调，但全球生产复苏的预期不变，能化板块未来预计维持上行趋势。
　　农产品：豆粕指数坚挺，生猪价格回暖
　　农产品板块上周继续上涨，南华农产品指数上涨1.94%，布林带的上下轨逐渐收缩。受高温天气等因素影响，全球大豆市场供需结构依然偏紧，支撑豆粕豆油等品种的南华指数。生猪方面，最近两周农业农村部强调生猪稳产保供，刺激了生猪市场，而上周受台风等天气因素影响，生猪的出栏和流通降低，南华生猪指数连续两周上涨。从周期拟合结果看，生猪作为豆粕等农产品品种的下游，周期滞后于其他农产品，目前其价格同比也已接近2022年5月以来的低位，未来或将探底反弹。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考