市场情绪回暖，商品持续震荡上行
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨0.88%。美国通胀回落，市场预期加息概率大幅下降，提振短期贵金属价格。美元指数反弹，对工业金属板块整体价格走势形成压力，国内经济数据仍然偏弱，预计工业金属板块保持高位震荡。黑色板块的上行动力主要来自政策预期，铁水产量和高炉开工率上行趋势减缓，钢材进入消费淡季，预计黑色板块维持震荡。海外金融情绪改善，原油反弹，能化板块处于周期底部，从中长期角度油价预计将进入趋势性上行行情。今年新疆棉花产区出现高温天气，棉花价格持续上行，上周中储棉正式公布储备棉销售政策，主要关注未来储备棉成交状况。
　　金银持续上行，工业金属高位震荡
　　贵金属板块上周上涨，南华贵金属指数上涨1.21%。美国通胀回落，此前发布的美国6月CPI显著下降，同比降低到了3%。美国货币政策进一步收紧的预期走弱，市场预期加息概率大幅下降，提振短期贵金属价格。工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨0.5%。美元指数反弹，对工业金属板块整体价格走势形成压力。国内经济数据仍然偏弱，经济弱复苏环境下工业金属消费受到压制。从基本面角度，铜库存处于低位，限制铜价回落空间。部分品种供应端存在扰动，预计工业金属板块保持高位震荡。
　　海外金融情绪改善，原油震荡上行
　　能化板块上周上涨，南华能化指数上涨0.3%。海外金融情绪改善，美国6月CPI同比下行，缓解美国经济压力，原油在短期调整后再次反弹。月初沙特和俄罗斯发布减产消息，油价在基本面上的支撑增强。根据三周期模型拟合结果，能化板块处于周期底部，从中长期角度，原油交易情绪回暖，油价回归基本面，预计将进入趋势性上行行情。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。