股票市场：全球主要股市步入周期上行阶段，今年以来日本表现领先
　　全球主要股市逐步回暖，截至2023/7/14，今年以来日经225指数收益率为24.13%，涨幅强势；美股近一月表现较佳，标普500指数上涨3.04%。从滤波的角度看，股票资产同比序列和ROE均处于周期上行阶段，而利润率水平则处于顶部附近，表明目前企业的经营和收入情况相对较好。主要股票市场中，上证指数同比仍在零轴附近震荡，而标普500、德国DAX和日经225同比序列已出现较为明显的拉升。
　　利率市场：今年以来英国利率上行近80BP
　　上周海外主要市场利率大多下行，其中美国10年期国债收益率下行23BP，德国、澳大利亚分别下行15、21BP。中国和日本的10年期国债收益率近一月小幅上行2.7、2.3BP。英国10年期国债收益率今年以来快速上行79BP。从滤波的角度看，中国10年期国债收益率同比序列处于底部，未来上行可能性较大；美国和德国利率同比序列处于下行通道，但利率的绝对水平仍较高。
　　商品市场：同比序列拐头向上，后续有望确认上行趋势
　　各类商品价格近一月企稳回升，彭博能源指数上涨8.57%，涨幅领先；彭博农业指数近一月上涨1.64%。彭博工业金属指数上周领涨，涨幅达4.34%。彭博贵金属指数今年以来录得3.96%的正收益。从滤波周期看，主要商品指数目前已处于周期的波谷附近，未来上行的可能性较大。
　　汇率市场：美元兑主要国家货币汇率同比序列处于下行通道
　　近一月美元指数下行，欧元、英镑等货币相对美元有所升值，其中美元兑欧元汇率近一月下跌3.53%，今年以来下跌4.68%；美元兑英镑汇率近一月下跌3.31%，今年以来下跌7.64%；日元今年以来仍有所贬值，美元兑日元汇率今年以来上涨5.85%。从滤波结果来看，当前美元兑主要国家货币汇率同比序列处于下行通道，美元短期可能承压。
　　风险提示：研究观点基于历史规律总结，历史规律可能失效；市场的短期波动与政策可能会干扰对经济周期的判断；市场可能会出现超预期波动。资产配置策略无法保证未来获得预期收益，对依据或使用该规律所造成的后果由投资者自行承担。