事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司实现营业收入14.38亿元，同比-20.8%，环比+7.0%；归母净利润2.56亿元，同比-8.1%，环比+141.2%，业绩超预期。
　　Q1营收环比提升，公司盈利能力同比提升。公司23Q1实现营收14.38亿元，同比-20.82%，环比+6.97%，其中陆缆系统7.82亿元，同比-2%，海缆系统5.60亿元，同比-24.43%，海洋工程0.94亿元，同比-65.31%。23Q1公司综合毛利率及净利率分别为30.96%/17.79%，同比+3.8/+2.5pct，环比+13.8/+9.9pct，预计Q1海缆和陆缆毛利率环比均明显提升。
　　Q1中标多海缆项目，公司在手订单充沛。23Q1公司中标南网2022年配网材料第二批框架招标项目、国网2023年第一批采购、国网2023年第二次配网物资协议库存、曹妃甸21-3油田开发项目110KV海底复合电缆集中采购项目、锦州25-1带缆项目等项目，海陆缆系统累计中标金额约13亿元。截止4月21日，公司在手订单约89.31亿元，其中海缆系统50.14亿元、陆缆系统24.48亿元、海洋工程14.69亿元。
　　坚持开拓海外市场，海外订单有望超预期。公司进一步推进国际化战略，大力拓展海外市场。海洋油气领域，公司获得了卡塔尔油气公司NFXP带缆项目。风电业务方面，公司在英国签署了Inch Cape海上风电项目（1.08GW）输出缆供应前期工程协议，协议总金额1400万元。公司后续会启动型式认证，海外大额订单具备落地潜力。
　　投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别为16.07/22.73/30.99亿元，同比+90.8%/+41.4%/+36.3%，EPS为2.34/3.31/4.51元，看好公司增长潜力，强烈推荐。
　　风险提示：风电装机量不及预期，产能建设速度不及预期等。